İpotekli dəstəkli qiymətli kağızlar: növləri, necə işləyirlər

İpoteka dəstəkli olmayan qiymətli kağızlar necə olmadıqlarına qədər necə çalışdı

İpoteka kreditləri ipoteka ilə təmin edilmiş investisiyalardır. Onlar aktivin dəstəkləyən bir növüdürlər . Təhlükəsizlik - ikincil bazarda satılan bir investisiya. İnvestorlar heç bir real ev krediti almaq və ya satmamaqla ipoteka biznesindən faydalanmağa imkan verir. Bu qiymətli kağızların adi alıcıları institusional, korporativ və fərdi investorları əhatə edir .

Bir MBS-ə investisiya etdikdə ipoteka paketinin dəyərini almaq hüququnu alırsınız.

Aylıq ödənişlər və əsas ödəmə daxildir. Bir təhlükəsizlik olduğundan ipotekanın yalnız bir hissəsini ala bilərsiniz. Ödəmələrin bərabər bir hissəsini alırsınız. MBS bir törəmədir, çünki onun dəyərini əsaslı aktivdən alır.

İpoteka təminatı təminatı necə işləyir?

Birincisi, bir bank və ya ipoteka şirkəti bir ev krediti edir. Bank bu krediti investisiya bankına satır. İnvestisiya bankından alınan pulları yeni kreditlər etmək üçün istifadə edir.

İnvestisiya bankı oxşar faiz dərəcələri olan ipoteka paketinə kredit ayırır. Bu paket bu məqsəd üçün nəzərdə tutulmuş xüsusi bir şirkətə qoyulur. Xüsusi məqsədli vasitə və ya Xüsusi İnvestisiya Vasitəsi adlanır. İpoteka təminatlı kağızları bankın digər xidmətlərindən ayrı tutur. SPV ipoteka dəstəkli qiymətli kağızları satır. İpotekalar SPV-də qalır.

Hökumət qurumları da ipoteka dəstəkli ən çox qiymətli kağızlarla iştirak edirlər.

Bunlar Fannie Mae , Freddie Mac və Ginnie Mae. Fannie Mae və Freddie Mac həm MBS alıb satır. Federal hökumət ödənişləri təmin edir. Bir MBS satın alanlar, investisiyalarını itirməyəcəklərini bilirdilər. Ginnie Mae də investorların ödənişlərini alacağını garantiledi. (Mənbə: "İpoteka dəstəkli qiymətli kağızlar", SEC.)

İpoteka dəstəkli qiymətli kağızların növləri

Ən sadə MBS pass-through iştirak sertifikatıdır . İddiaçılar ipoteka paketindəki əsas pul və faiz ödənişlərinin ədalətli payını ödəyirlər.

2000-ci illərin əvvəllərində MBS bazarı çox rəqabət qazandı. Banklar müştəriləri cəlb etmək üçün daha mürəkkəb investisiya məhsulları yaratdılar. Məsələn, ipotekadan başqa kreditlər üçün girov borc öhdəlikləri inkişaf etdirmişdir. Lakin bu törəmə strategiyasını MBS-ə də tətbiq etdilər.

İnvestisiya bankları ipoteka paketlərini tranş kimi tanınan oxşar risk kateqoriyasına bölüşdürdü . Ən az riskli tranş bir ildən üç ilə qədər ödənişləri əhatə edir. Borcalanlar ilk üç ildə ödəmə ehtimalı çox idi. Ayarlanabilir dərəcə ipoteka üçün, bu il də ən aşağı faiz dərəcələrinə malikdir.

Bəzi investorlar riskier tranşı üstün etdi, çünki daha yüksək faiz dərəcələri var . Bu tranşlar dördüncü ödənişlərin yeddinci ilinə aiddir. Faiz dərəcələri aşağı olduqda, risklər öngörüldü. Əgər borcalan ipotekanı yenidən maliyyələşdirmişdirsə, ipoteka ödənişini əvvəlcədən ödəmişsə, investorlar əvvəlki investisiyalarını geri götürmüşlər.

Faiz dərəcələri yüksəlmişdə risk artıb. Tənzimlənən dərəcəsi olan ipoteka borcalanları ödəmələri artıb zaman qorunub saxlanılıblar.

Faiz dərəcələri daha yüksək olduğundan, yenidən maliyyələşdirə bilmədi. Demək ki, onlar default üçün daha çox ehtimal olunurlar. İnvestorlar hər şeyi itirdi. Ryan Gosling filmi Big Short-da izah edir.

İpoteka Edilən Qaynaqlar Qiymətli Kağızlar Sektorunu dəyişdirdi

İpoteka dəstəkli qiymətli kağızların ixtirası mənzil, bank və ipoteka müəssisələrini tamamilə devirib. Əvvəlcə ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar daha çox insana ev almaq imkanı verdi. Daşınmaz əmlak bazarında bir çox bank və ipoteka şirkətləri pul qazanmayıb. İnsanları imkan verməyən ipoteka almağa icazə verdi. Kreditorlar diqqət etmədilər. Onlar kreditləri satmaq istədiklərini bilirdilər və borcalanların ödəmə vaxtı olduqda və nəticələrini ödəmədilər.

Bu bir aktiv balonu yaratdı. 2006-cı ildə subprime ipoteka böhranı ilə partladı.

Çox sayda investor, pensiya fondları və maliyyə qurumları ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlara sahib olduğundan hər kəs zərər gördü. 2008-ci ildə maliyyə böhranı yarandı.

İpoteka təminatlı qiymətli kağızlar səhv olub

Başçı Lyndon Johnson , 1968-ci il tarixli Nizamnamə Qanununa səlahiyyət verdiyi zaman ipoteka təminatlı qiymətli kağızlar yaratdı. Həm də Fannie Mae yaratdı. Banklara ipotekanı satma imkanı vermək istədi. Bu, daha çox ev sahiblərinə borc vermək üçün vəsaitləri azad edir.

LBJ, Nizamnamə Qanununun yaxşı kredit tətbiqlərini aradan qaldırmasını gözləməmişdir. Banklar, borcalanın krediti ödəmədikləri təqdirdə zərərin artıq qalmaması lazım olduğunu anladılar. Banklar kredit verməyə borc almışlar, lakin kreditin pisləşməsi halında zərər görməmişlər. Borcalanların kredit borcluğuna diqqətli olmadılar.

İpoteka təminatlı kağızlar qeyri-bank maliyyə təşkilatlarına ipoteka biznesinə daxil olmağa icazə verdi. MBS-dən əvvəl yalnız banklar uzunmüddətli kreditlər vermək üçün kifayət qədər böyük depozitlərə malik idi. Bu borcların 15 və ya 30 il sonra ödəniləcəyi qədər gözləmək üçün dərin cibləri vardı. MBS-in ixtirası borc verənlərin təkrar bazarda investorların pullarını geri almalarını nəzərdə tuturdu. İpoteka kreditorları hər yerdə yığıldı. Onlar da müştərilərinin ödəmə qabiliyyəti haqqında çox diqqətli olmadılar. Ənənəvi banklar üçün daha çox rəqabət yaradıb. Onlar rəqabət standartlarını azaltmalı idi.

Ən pis, MBS tənzimlənməmişdir. Federal hökumət öz əmanətçilərinin qorunub saxlanılmasını təmin etmək üçün bankları tənzimləyirdi. Lakin bu qaydalar MBS və ipoteka brokerlərinə tətbiq edilmədi. Bank əmanətçiləri təhlükəsiz idi, lakin MBS investorları heç qorunmadı.