Asset-backed qiymətli kağızlar
Burada necə işləyir: istehlakçı kredit götürəndə borc borc verənin balansında aktiv olur.
Borc verən, öz növbəsində, bu aktivləri, ictimai bazarda satıla bilən aktivə dəstək verən bir təhlükəsizliyə təhvil verən bir "güvənli" və ya "xüsusi məqsədli vasitəyə" sata bilər. İstehlakçılar tərəfindən verilən faiz və əsas ödənişlər, "aktiv" mənfəətə malik qiymətli kağızlara sahib olan investorlara keçir. Tipik olaraq, fərdi qiymətli kağızlar, " Tranches " və ya oxşar vadeler və pozuntu riskləri olan digər kreditlər qrupunda toplanır.
ABS-nin emitentinin faydası, emitentin bu maddələrin balansından çıxarılmasıdır və bununla həm də yeni vəsaitlərin mənbəyini, eləcə də yeni biznes üçün daha çox rahatlıq qazanmaqdır. Alıcıya verdiyi fayda - adətən institusional investorlar - dövlət istiqrazlarına nisbətdə əlavə gəlir əldə edə bilərlər və onların portfelinin şaxələndirilməsini artırırlar. Bu, qiymətli bir məqsədə baxmayaraq, tarixi cəhətdən bəzi ABS çox pis investisiyalara çevrilmişdir - bu, 2007-ci ilin sonunda başlayan Böyük Dəyirmanı başlayan sub-prinsipli ipoteka tutan ABS şirkətinin qərarı idi.
ABS bazarı ilk olaraq 1980-ci illərdə inkişaf etmiş və bu gündən etibarən ABŞ borc bazarının əhəmiyyətli komponenti olmuşdur. ABŞ-ın ABS İndeksi 1992-ci ildə yaradılmışdır. Bu nöqtədə aktiv sinfi Lehman ABŞ Bond İndeksinə əlavə edilmişdir - İnvestisiya qiymətli istiqrazlar üçün indikator, indi Barclays ABŞ Ümumi Bond İndeksi olaraq adlandırılır.
Ötən on il ərzində aktivlərin dəstəklədiyi qiymətli kağızlar indeksin 2,5% -dən 7% -dək hər hansı bir hissəsini təşkil etmişdir.
Yalnız maliyyə cəhətdən inkişaf etmiş, zəngin fərdi investorlar birbaşa aktivə qoşulmuş qiymətli kağızları birbaşa almaq məcburiyyətindədirlər. Əsas kreditləri qiymətləndirmək əhəmiyyətli bir araşdırma tələb edir və zəruri məlumatların alınması həmişə sadə deyil. Ancaq bir istiqrazın qarşılıqlı fonduna , xüsusilə bir endeks fonduna sahibsəniz , portfelin ABS səviyyəsində mütləq ağırlığa sahib olması yaxşı bir şans var. Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (GNMA) tərəfindən verilən ipoteka dəstəkli keçmiş qiymətli kağızları olan Vanguard İpoteka Fondu ETF (VMBS), yalnız ardıcıl olaraq aktivlərə yönəldilmiş qiymətli kağızlara həsr olunmuş birja mübadilə fondu var FNMA) və Freddie Mac (FHLMC) ödəmə müddəti 3 ilə 10 il arasında dəyişir. Bu nisbətən təhlükəsiz ABS fondu, aşağı 0,10% idarəetmə haqqı.
ABS təhlükələri
ABS, borcalanların mövcud kreditləri yeni, daha az faiz dərəcəsi kreditləri ilə yenidən maliyyələşdirə biləcəyi zaman, xüsusilə də azalan faiz dərəcəsi şəraitində, borcalanların erkən borclarını ödəməsi nəticəsində yaranan nağd pul axınlarının az olmasını təmin edən bir sıra qabaqcadan ödəmə riski daşıyır.
ABS qiymətli kağızlarının qarışıq tarixçəsi, AAA və ya AA qiyməti ABS satın aldıqda belə bir ehtiyatın tətbiq edilməsini təklif edir, çünki keçmişdə Moody's və digərlərinin bəzilərinə aid olan kredit reytinqləri həmişə etibarlı olmurdu.
ABS ETF'ləri yalnız Vanguard kimi böyük, yüksək dərəcədə nəzərə alınmış emitentlərdən və investisiya qiymətli məhsullarına investisiya etməkdən də qoruyur.
Daha ətraflı