Necə Yaşayış Bumu Və Büst Oldu
Bir tranş kreditlər paketinin bir hissəsidir. Bu, bənzər risklər və mükafatlara malik hissəyə investisiya qoymağa imkan verir. Tranche , dilim üçün Fransız sözüdür.
Banklar ikiqat bazarda satmaq üçün ipoteka təklif edirlər. Bu ipoteka dəstəkli təhlükəsizlik adlanır . Bir çox paket tənzimlənən dərəcə ipoteka təşkil edir . Hər ipotekanın müxtəlif vaxtlarda müxtəlif faiz dərəcələri var . Borcalan ilk üç il ərzində aşağı faiz dərəcələri və bundan sonra daha yüksək dərəcələri ödəyir.
Qiymətlərin aşağı olması səbəbindən ilk üç ildə etibarlılıq riski azdır. Bundan sonra, default üçün risk yüksəkdir. Çünki qiymətlər getdikcə daha bahalı olur. Bundan başqa, bir çox borcalan dördüncü ilədək ev satmağı və yenidən maliyyələşdirməyi gözləyir.
Bəzi MBS alıcıları daha aşağı riskə və daha aşağı dərəcəyə malikdirlər. Digərləri daha çox riskə qarşı yüksək nisbətdə olardı. Banklar müxtəlif investorların ehtiyaclarını ödəmək üçün qiymətli kağızları tranşlara ayırmışlar. Düşük riskli illəri aşağı səviyyəli bir tranşda və yüksək riskli illəri yüksək səviyyəli bir tranşda satdılar. Tək ipoteka bir neçə tranş üzrə yayıla bilər.
Nümunələr
The Big Short filmi tranşların Jenga oyunu kimi necə işlədiyini əyani nümunələr verir. Brownfield Fondunun MBS-in AA tranşlarını qısaldaraq necə pul qazandığını izah edir.
Tarix
1970-ci illərdə Fannie Mae və Freddie Mac ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar yaradıb.
Birincisi, bankdan kredit alıblar. Bank daha çox sərmayə qoymağı və daha çox insanın ev sahibi olmasına icazə verməkdən azad etdi.
1999-cu ildə bankın təhlükəsiz və proqnozlaşdırıla bilən dünyası əbədi olaraq dəyişdirildi. Konqres Glass-Steagall Aktını ləğv etdi. Birdən, banklar hedcinq fondlarından istifadə edə və inkişaf etmiş törəmələrə investisiya edə bilərlər.
Rəqabətli bankçılıq sektorunda kompleks maliyyə məhsulları olanlar ən çox pul qazandı. Onlar kiçik, stodgier bankları alıblar. Maliyyə xidmətləri və mənzil 2007-ci ilə qədər ABŞ-ın iqtisadi artımını sürətləndirdi.
onun dəyəri. Bu dəyər, azadlığı təmin edən ipoteka dəyərinə əsaslanaraq dəyər verən maliyyə məhsuludur. Bu dəyər bir kompüter modeli ilə müəyyən edilmişdir.
Bu kompüter modellərini inkişaf etdirən kollec məzunları kvok şoklar kimi tanınırdı. İpoteka dəstəyinin dəyərini təyin edən kompüter proqramlarını yazdılar.
Bazar ən mürəkkəb maliyyə məhsulları olan bankları mükafatlandırdı. Banklar, ən inkişaf etmiş kompüter modellərini tərtib edən kvant işıqlarını kompensasiya edirlər. İpoteka təminatlı təhlükəsizliyi xüsusi tranşlara ayırdılar. Hər bir tranşı tənzimlənən dərəcəli ipotekada fərqli dərəcələrə uyğunlaşdırdılar. Qiymətli kağızlar belə mürəkkəbləşmişdi ki, alıcılar öz əsas dəyərlərini müəyyən edə bilməmişlər. Bunun əvəzinə, tranş satan bankla əlaqələrinə güvənirdi. Bank kvant şokuna və kompüter modelinə güvənirdi.
Risklər
Bütün kompüter modellərinin əsasını qoyan fərziyyə mənzil qiymətləri həmişə artıb idi. Bu, 2006-cı ilə qədər etibarlı bir ehtimal idi.
Ev qiymətləri düşdükdə, tranşların dəyəri, ipoteka təminatı və iqtisadiyyat da belə idi.
Mənzil qiymətləri azaldıqda, tranşların dəyərini heç kim bilmədi. İpoteka dəstəyini təmin edən heç bir kəsə qiymət verə bilmədi.
İkincisi, banklar ipoteka müddətini keçdikdən sonra yığırdı. Digər investorlara satdılar. Nəticədə, banklar sərbəst kredit standartlarına riayət etməklə intizamlı olmadılar. Borc verənlərə pis kredit balları ilə kredit verdilər. Bu subprime ipoteka toplanmış və yüksək faizli tranş hissəsi kimi yenidən satılmışdır. Daha çox qayıtmaq istəyən investorlar onları sıxışdırdı. Sürətlə yüksək mənfəət əldə etmək üçün, kreditin ödənilməyəcəyi yaxşı bir şans olduğunu anlamadılar. Standard & Poor's kimi kredit reytinq agentlikləri hər şeyi daha da pisləşdirdi.
Onlar AAA-nın bu tranşlarından bəzilərini qiymətləndirmişdilər, baxmayaraq ki, onlar da sub-prime ipoteka idi.
İnvestorlar da kredit şərtləri svopları olaraq adlandırılan zəmanətlər satın alaraq lülələndilər . AIG kimi etibarlı sığorta şirkətləri, hər hansı digər sığorta məhsulu kimi, riskli tranşlar üzrə sığortanı satmışlar. Ancaq AIG nəzərə almamışdı ki, bütün ipoteka eyni zamanda cənuba gedəcək. Sığortaçı bütün kredit depozit svoplarını ödəmək üçün əlində pul qazanmadı. Federal Ehtiyat onu iflas etməkdən çəkindirmək üçün bəhs etdi.