Risklər və mükafatlar nədir?
Törəmələri tez-tez neft, benzin və ya qızıl kimi mallar üçün istifadə olunur. Bir başqa aktiv sinifi valyuta, tez-tez ABŞ dollarıdır . Səhmlər və istiqrazlara əsaslanan törəmələr var. Hələ başqaları 10 illik Xəzinədarlıq notunda vergi kimi faiz dərəcələrini istifadə edirlər .
Müqavilənin satıcısı əsasən aktivə sahib olmur. Müqaviləni yerinə yetirmək üçün alıcıya aktivi aktiv qiymət almaq üçün kifayət qədər pul verə bilər. O, alıcının birincisi dəyərini pozan digər bir törəmə müqavilə də verə bilər. Bu, törəmələrin ticarətin aktivdən daha çox ticarətini asanlaşdırır.
Törəmə ticarəti
2016-cı ildə 25 milyard törəmə müqavilə satıldı. Asiya həcminin yüzdə 36'sını, Şimali Amerika isə yüzdə 34'ü satdı. Konvensiyanın iyirmi faizi Avropada satıldı. Bu müqavilə 2016-cı ildə 570 trilyon dollar dəyərində idi. Bu, dünyanın iqtisadi inkişafından altı dəfə çoxdur.
Dünyanın 500 ən iri şirkətinin 90% -dən çoxu riskləri azaltmaq üçün törəmələri istifadə edir. Məsələn, fyuçers müqaviləsi razılaşdırılmış qiymətlə xammalın çatdırılmasını vəd edir. Bu səbəblə şirkət qiymətləri yüksəlirsə qorunur. Şirkətlər valyuta məzənnələri və faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərdən özlərini müdafiə etmək üçün müqavilələr yazırlar.
Törəmələr gələcək pul axınlarını daha çox proqnozlaşdırırlar. Şirkətlər qazanclarını daha dəqiq proqnozlaşdırmağa imkan verirlər. Bu proqnozlaşdırma səhmlərin qiymətlərini artırır. Fövqəladə hallar əhatə etmək üçün müəssisələr daha az pula ehtiyac duyurlar. Onlar öz bizneslərinə daha çox investisiya edə bilərlər.
Ən çox törəmə ticarət ticarət hedcinq fondları və digər investorlar tərəfindən daha çox leverage qazanmaq üçün edilir.
Törəmələr yalnız "kiçik marja ödəməsi" adlanan kiçik bir ödəniş tələb edirlər. Çünki bir çox törəmə müqavilələr müddətə gəlməzdən əvvəl başqa bir törəmə müəssisənin balansı ilə silinir və ya ləğv edilir. Yəni, bu treyderlər, bazar onlara qarşı çıxsa, törəməni ödəmək üçün kifayət qədər pul olmadığı barədə narahat olmayır. Onlar qazanırsa, pul qazanırlar.
OTC
Bütün törəmələrin 95 faizindən çoxu bir-birlərini şəxsən bilən iki şirkət və ya treyder arasında satılır. Bunlara " əksər " variantları deyilir. Həm də vasitəçi vasitəsi ilə, adətən, böyük bir bank vasitəsilə satılır.
Birjalar
Dünyadakı törəmələrin yalnız 4 faizi mübadilə əməliyyatları aparır. Bu ictimai mübadilə standart müqavilə şərtlərini təyin etdi. Onlar müqavilə qiyməti üzrə mükafat və ya endirimləri müəyyənləşdirirlər. Bu standartlaşdırma törəmələrin likvidliyini yaxşılaşdırır. Bu onlara daha çox və ya daha az dəyişdirilə bilər, beləliklə hedcinq üçün daha faydalı olur.
Birjalar həmçinin törəmənin faktiki alıcı və ya satıcısı kimi çıxış edən klirinq evi ola bilər. Bu, treyderlər üçün daha təhlükəsizdir, çünki müqavilənin yerinə yetiriləcəyini bilirlər. 2010-cu ildə, Dodd-Frank Wall Street Reformu Aktası, OTC törəmələri bir mübadilə taşındı. Bunun necə aparıldığı ətraflı hələ də işlənir.
(Mənbə: " Qlobal Törəmə bazarı Giriş ", Deutsche Bourse Group.)
Ən böyük mübadilə CME Qrupudur. Chicago Ticarət Şurası, Chicago Ticarət Birjası (CME və ya Merc kimi də adlandırılan) və Nyu-York Ticarət Birjası arasında birləşməsidir. Bütün aktiv siniflərində törəmələri satır.
Fond alətləri NASDAQ və ya Chicago Board Seçimlər Birjasında satılır. Futures müqavilələri Qitələrarası Birjada əməliyyatlar həyata keçirilir. 2008-ci ildə New York Ticarət Şurasını əldə etdi. Kənd təsərrüfatı və maliyyə müqavilələri, xüsusilə də qəhvə, pambıq və valyutaya yönəldilir. Bu mübadilələr Əmtəə Vergisi Ticarət Komissiyası və Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası tərəfindən tənzimlənir. Mübadilə siyahıları üçün Ticarət Təşkilatları, Təmizləmə Təşkilatları və SEC-lərin özünü tənzimləyən təşkilatlara baxın.
Maliyyə Türevlərinin növləri
Ən məşhur törəmələri borc öhdəlikləri təmin edir . CDO 2008 maliyyə böhranının əsas səbəblərindən biri idi. Avtomatik kreditlər, kredit kartı borcu və ya ipoteka kimi təhlükəsizliyə bənzəyən bu borc borcları. Onun dəyəri kreditlərin vaxtı ödənilməsinə əsaslanır. İki əsas növ var. Asset-dəstəkli kommersiya kağızları korporativ və biznes borclarına əsaslanır. İpoteka kreditləri ipoteka əsasında həyata keçirilir. 2006-cı ildə mənzil bazarı dağıldığı zaman MBS və sonra ABCP dəyəri oldu.
Törəmənin ən ümumi növü bir svopdır. Bənzər bir aktivin (və ya borcun) mübadiləsi haqqında razılığın olmasıdır. Məqsəd hər iki tərəf üçün riskləri azaltmaqdır. Onların əksəriyyəti ya valyuta svopları və ya faiz dərəcəsi svoplarıdır . Məsələn, bir treyder ABŞ-da səhm satır və valyuta riskini təhvil etmək üçün valyuta ilə satın ala bilər. Bunlar OTCdir, belə ki, birjada əməliyyatlar həyata keçirilmir. Bir şirkət, başqa bir şirkətin istiqrazının dəyişkən faizli ödəniş axını üçün bir istiqrazın sabit dərəcəsi kupon axını dəyişdirə bilər.
Bu svopların ən alçaqlığı kreditlərin default svopları idi . Bunun səbəbi, 2008-ci ilin maliyyə böhranına səbəb oldu. Onlar bələdiyyə istiqrazlarının, korporativ borcların və ya ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızların dayandırılmasına qarşı satılmışdılar. MBS bazarı dağıldığında, CDS sahiblərini ödəmək üçün kifayət qədər kapital yox idi. Buna görə federal hökumət AIG- ə milliləşdirməli idi. CDS-lər indi CFTC tərəfindən tənzimlənir.
Forward bir başqa ATS törəməsidir. Onlar gələcəkdə müəyyən bir tarixdə razılaşdırılmış qiymətlərlə aktivi almaq və ya satmaq barədə müqavilələrdir. İki tərəf öz iradəsini çox şey edə bilər. Əməliyyatlar əmtəələr , faiz dərəcələri, valyuta məzənnələri və ya səhmlər üzrə risklərin qarşısını almaq üçün istifadə olunur. (Mənbə: "Törəmələrin Baxışları", CBOE.)
Digər bir nüfuzlu törəmə növü bir gələcək müqavilədir . Ən çox istifadə edilən əmtəələr gələcəkdir . Bunlardan ən mühüm neft qiymətləri gələcəkdir. Çünki onlar neftin qiymətini və nəhayət benzinin qiymətini təyin edirlər.
Törəmə bir növ başqa bir şəkildə alıcıya aktivi müəyyən bir qiymət və tarixdə almaq və ya satma imkanı verir. Ən çox istifadə edilən variantlar var . Səhmdar almaq hüququ bir zəng variantdır və satma hüququ bir satış variantdır .
Törəmə bir növ başqa bir şəkildə alıcıya aktivi müəyyən bir qiymət və tarixdə almaq və ya satma imkanı verir. Ən çox istifadə edilən variantlar var . Satın alma hüququ zəng variantlarıdır və bir səhm satma hüququ bir satış variantdır .
Törəmələrin dörd riski
Törəmələrin dörd böyük riskləri var. Ən təhlükəli olan hər hansı bir törəmənin real dəyərini bilmək təxminən mümkün deyil. Çünki bir və ya daha çox əsaslı aktivin dəyərinə əsaslanır. Onların mürəkkəbliyi onların qiymətini çətinləşdirir. İpoteka təminatlı qiymətli kağızlar iqtisadiyyata belə çox ölümlü səbəb oldu . Heç kim, hətta onları yaradan kompüter proqramçıları da, mənzil qiymətləri düşəndə qiymətlərinin nə olduğunu bilirdi. Banklar, onları dəyərləndirə bilmədikləri üçün ticarət etmək istəmirlər.
Digər bir risk də onları cəlbedici edən şeylərdən biridir: leverage . Məsələn, gələcək treyderlər yalnız mülkiyyətin qorunması üçün müqavilənin 2-10 faizini marjinal hesaba qoymalıdırlar. Əgər əsaslı aktivin dəyəri azalırsa, müqavilə başa çatdıqdan və ya əvəzlənmədən həmin faizləri saxlamaq üçün marjinal hesaba pul əlavə etməlidirlər. Əmtəə qiyməti aşağı düşməsə, margin hesabını əhatə edən böyük zərərlərə səbəb ola bilər. CFTC Təhsil Mərkəzi törəmələri haqqında çox məlumat verir.
Üçüncü risk onların vaxt məhdudiyyətidir. Qaz qiymətlərinin artacağını düşünmək bir şeydir. Bu baş verəcək hər şeyi dəqiqləşdirmək üçün tamamilə başqa bir şey. MBS'yi satın alan heç kim mənzil qiymətlərini düşürecek. Çünki etdikləri son dəfə Böyük Depressiya oldu . Onlar da CDS tərəfindən qorunduqlarını düşünürdülər. Keçirilən leverage, demək olar ki, itkilər meydana gəldikdə bütün iqtisadiyyatda böyütülər. Bundan başqa, onlar tənzimlənməmiş və birjada satılmamışdılar. Bu, OTC törəmələri üçün unikal riskdir.
Son, lakin ən azı aldatma potensialıdır. Bernie Madoff, onun Ponzi sxemini törəmələrə qurdu. Törəmələr bazarında fırıldaqçılıq yayılır. Əmtəə fyuçersində son dolandırıcılığı aşkar etmək üçün bu CTFC məsləhətinə baxın. "Global Türevlər Həcmi Araşdırması, Market Səsi", 10 Mart 2017. "Qlobal OTC Törəmələri Bazarı: 2016-ci ilin ilk yarısı", "New York Times, 3 Yanvar 2013" 2016-cı ilin ikinci rübündə "Beynəlxalq Münasibətlər Bankı", 20 aprel 2017-ci il.)
Hedcinq fondlarından kimlər gəlir? | Hedcinq Fondu Fond bazarına necə təsir göstərir? | Hedcinq Fondu İqtisadiyyata necə təsir göstərir? | Onlar maliyyə böhranına səbəb oldular? | Subprime İpoteka Böhranının Hansı Gerçək Oldu? | 2008-ci il böhranının yaranmasında törəmələrin rolu nədən ibarət idi? | LTCM Hedc Fondu Krizisi nə idi?