Artıq, Eksiler və Maliyyə Krizinə necə səbəb oldu
CDOlar xüsusi bir növ törəmədir .
Adı onun nəzərdə tutulduğu kimi, törəmə dəyərini digər əsas aktivdən əldə edən hər hansı bir maliyyə məhsuludur. Tövsiyə olunan variantlar , zəng variantları və futures müqavilələri kimi uzun müddət fond və əmtəə bazarlarında istifadə edilmişdir.
Paketin korporativ borcdan ibarət olmasına baxmayaraq, CDO-lər aktiv dəstəkli kommersiya kağızları adlanır. Banklar kreditlər ipoteka olduqda ipoteka təminatlı kağızları adlandırırlar. İpoteka əsas kredit tarixindən az olanlara verilirsə , onlar subprime ipoteka adlanır.
Banklar investorlar üçün CDO'ları üç səbəblə satdılar:
- Alınan vəsait onlara yeni kreditlər vermək üçün daha çox pul verdi.
- Bu, bankın bankdan sərmayəçilərə borc vermə riskini köçürdü.
- CDO banklara yeni və daha sərfəli məhsulları satmağı təklif etdi. Bu səhmlərin qiymətləri və menecerlərin bonuslarını artırdı.
Üstünlüklər
Əvvəldən, CDOlar xoş bir maliyyə yenisi idi. Onlar iqtisadiyyatda daha çox likvidlik təmin etdilər. CDO banklara və şirkətlərə borclarını satmağa icazə verdi.
İnvestisiya və ya kredit üçün daha çox kapital sərbəst buraxdı. CDO-ların yayılması ABŞ iqtisadiyyatının 2007-ci ilə qədər möhkəm olması səbəblərindən biridir.
CDO'ların ixtirası da yeni iş yerləri yaratmağa kömək etdi. Bir evdəki ipotekadan fərqli olaraq, bir CDO onun dəyərini öyrənmək üçün toxuna biləcəyiniz və ya görünə biləcək bir məhsul deyil. Bunun yerinə bir kompüter modeli meydana gətirir.
Minlərlə kollec və yüksək səviyyəli məzunlar Wall Street banklarında "kvok şoklar" kimi işləməyə başladılar. CDO-nu təşkil edən kreditlər paketinin dəyərini modelləşdirən kompüter proqramları yazmaq idi. Minlərlə satış işçisi də işə götürüldü bu yeni məhsullar üçün investorları tapmaq.
Yeni və təkmilləşdirilmiş CDOlar üçün müsabiqə böyüdükcə, bu kvantlar daha kompleks kompüter modelləri yaratdı. Onlar kreditləri sadəcə oxşar faiz dərəcələri olan kredit komponentlərinin paketləri olan " tranşlara " endirdi.
İşdə necə. Ayarlanabilir dərəcəli ipoteka , ilk üç ildən beş ilə qədər "teaser" aşağı faiz dərəcələri təklif etdi. Bundan sonra daha yüksək dərəcələr başlayıb. Borcalanlar kreditləri aldılar, çünki onlar yalnız aşağı dərəcələri ödəməyə qadir ola bilirdilər. Yüksək dərəcələr tətil edildikdən əvvəl ev satmağı planlaşdırdılar.
Bu kvotalar, bu fərqli dərəcələrdən faydalanmaq üçün CDO tranşlarını hazırlamışdır. Bir tranş yalnız ipotekanın aşağı faizli hissəsini təşkil etmişdir. Başqa bir tranş daha yüksək dərəcələrlə yalnız bir hissəsini təklif etdi. Beləliklə, mühafizəkar investorlar aşağı riskli, aşağı faizli tranş ala bilərlər, agresif investorlar yüksək riskli, yüksək faizli tranş ala bilərlər. Hamısı mənzil qiymətləri və iqtisadiyyatın böyüməsini davam etdirdiyi müddətcə yaxşı keçdi.
Dezavantajlar
Təəssüf ki, əlavə likvidlik mənzil, kredit kartları və avto borcdakı aktiv balonu yaratdı . Mənzil qiymətləri faktiki dəyərindən kənara çıxdı. İnsanlar evlərini alıb satmaq üçün alıblar. Borcun asanlığı insanların kredit kartlarından çox istifadə etdiyini nəzərdə tuturdu. Kredit kartı borcunu 2008-ci ildə təxminən 1 trilyona çatdırdı .
CDO'ları satan banklar, borclarını ödəmədən insanları narahat etmədi. Kreditləri digər investorlara satmışdılar, indi onlara sahibdirlər. Bu, ciddi borc vermə standartlarına riayət etməklə onları daha az intizamlı etdi. Banklar kredisiyaya layiq olmayan borcalanlara kredit veriblər . Bu fəlakət təmin etdi.
Nəticələr daha da pisləşdi ki, CDOlar çox mürəkkəbləşdi . Alıcılar satın aldıqlarının dəyərini bilmirdilər. Onlar CDO-nu satan bankın etibarlarına güvənirdi.
Paketin qiymətə layiq olduğuna əmin olmaq üçün kifayət qədər araşdırma etmədilər. Tədqiqat yaxşı olardı, çünki banklar belə bilmirdi. Kompüter modelləri, CDO'ların dəyərini, mənzil qiymətlərinin yüksəlməyə davam edəcəyini ehtimalına əsaslandırdı. Düşərsə kompüterlər məhsula qiymət verə bilmədi.
CDO'lar maliyyə böhranına necə səbəb oldu
Bu qeyri-şəffaflıq və CDO-ların mürəkkəbliyi 2007-ci ildə bazar çaxnaşması yaratdı. Banklar, məhsulu və ya hələ də saxladıqları aktivləri qiymətə ala bilmədiklərini başa düşdilər. Gecə, CDO üçün bazar yox oldu. Banklar bir-birlərinə borc verməkdən imtina etdilər, çünki əks təqdirdə CDO-ları əksər hallarda istəmirdi. Musiqi durduqda musiqi kafedralarının maliyyə oyununa bənzərdi. Bu çaxnaşma 2007-ci ilin bank böhranına səbəb oldu.
Cənub istiqamətinə getmək üçün ilk CDO ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar idi . 2006-cı ildə mənzil qiymətləri düşməyə başlandıqda, 2005-ci ildə satın alınan evlərin ipotekaları qısa müddətdə baş verməzdi. Bu subprime ipoteka böhranı yaratdı. Federal Rezerv , mənzillərlə məhdudlaşdıran investorları əmin etdi. Əslində, bəziləri bunu məmnuniyyətlə qarşıladılar və mənzillərin bir baloncada olduğunu və soyumaq üçün lazım olduğunu söylədilər.
Tərtibatların hər hansı bir baloncunun təsiri və hər hansı bir sonrakı böhranın necə çarpan olduğunu dərk etməmişlər. Banklar yalnız torbayı tutaraq qalmırdılar, həm də pensiya fondlarını , qarşılıqlı fondları və korporasiyalarını saxlayırdılar. Fed və Xəzinədarlıq bu CDO-nu satın almağa başlayana qədər, fəaliyyət göstərmənin maliyyə bazarlarına qayıdır.