2012-ci ilin avqust ayında Xəzinə bütün Fannie və Freddie mənfəətlərini ümumi fonda göndərməyi qərara aldı. O zamandan bəri, xilasetmə maraqla geri qaytarılıb.
Fannie və Freddie qurtarma təşəbbüsü 1989-cu ildə qənaət və kredit böhranından daha çox idi, bu "yalnız" vergi ödəyicilərinə 124 milyard dollar xərcləyir. 85 milyard dollarla başlayan AİG-ın sonrakı qurtarılması ilə paralel, lakin 150 milyard dollara çatdı. Hər ikisi də ABŞ bank sisteminin 700 milyard dollarlıq əvəzinə müqayisədə kiçik kartof idi.
Bailout, Fannie, Freddie və Amerika konut bazarını davam etdirdi. Müvəqqəti olmalı idi, lakin iqtisadi şərtlər hökumətin öz səhmlərini satmasına və Fannie və Freddie-i xüsusi mülkiyyətə qaytarmasına imkan vermək üçün kifayət qədər təkmilləşməmişdi.
Nə Bailout üçün Led
Fannie Mae və Freddie Mac, banklardan ipoteka almış ikincil bazarda satın alınan bir proses satın alan iki hökumət tərəfindən maliyyələşdirilən müəssisə idi.
Bunları ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlara yerləşdirdilər və onları Wall Streetdə investorlara satdım. Bütün maliyyə sistemi etibardan asılıdır. Subprime ipoteka böhranı onu azaltdı.
Fannie Mae və Freddie Mac , ikitərəfli ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar bazarı yaradılmış və yüksək səviyyədə iştirak edən hökumət tərəfindən maliyyələşdirilən iki müəssisə idi.
Subprime ipoteka böhranından əvvəl onlar bütün ABŞ ipotekalarının 1,4 trilyon dollar və ya 40 faizi təmin ediblər. Onlar subprime ipoteka ilə yalnız 168 milyard dollar ödəmişdilər , ancaq bu ikisi də məhv idi. İki GSEs, Amerika ailələrinin ev sahiblərinin arzularını reallaşdırmasına kömək edən ikincil bazarı dəstəklədi. Ancaq onlar həm də bu yuxarı subprime ipoteka böhranının kabusa çevrilməsində kömək etdi. Bu, 2008-ci il maliyyə böhranına gətirib Böyük tənəzzülə səbəb oldu.
Hökumət hökumətin zəmanəti ilə özəl korporasiyalar kimi çıxış etməyi nəzərdə tutan iki GSİ-ni ələ keçirməyə çalışdı. Bu qurulma işə yaramadı və problemin bir hissəsi idi. Fannie və Freddie, riskləri cənuba yönəldərsə, həyata keçiriləcəyini bildikləri üçün fond qiymətlərini artırmaq üçün çox risklər aldı.
2007-ci ilin avqust ayında Fannie Mae 2006-cı ilin may ayından etibarən ilk dəfə borc təklifi keçirməyəcəyini açıqladı. İnvestorlar GSEs tərəfindən təqdim edilən yüksək qiymətli ipoteka dəstəkli qiymətli kağızları belə də rədd etdilər. Ən çox investor Fannie bazarının inkişafı qədər gözləmək üçün kifayət qədər pul idi düşündüm. 2007-ci ilin noyabr ayına qədər, Fannie 1.4 milyard dollarlıq dörddəbir itki elan etdi və 500 milyon dollarlıq yeni vəsait axtaracağını açıqladı.
Freddie sonra səhm qiymətini 23% -ə endirərək 2 milyard dollar itkisini açıqladı.
2008-ci il martın 23-də federal tənzimləyicilər Fannie və Freddiein subprime ipoteka borcuna 200 milyard dollar ayırmasına razılaşmadılar. İki GSEs ümidsiz olaraq özlərini həll etmək üçün kifayət qədər pul qazanmağa çalışırdılar. Həmin vaxt hər kəs subprime böhranın daşınmaz əmlakla məhdudlaşdığını və tezliklə özünü düzəldəcəyini düşünürdü. Bəlkə də, türevlər bütün maliyyə dünyasında subprime ipoteka əvəzlərini necə ixrac etdiyini anlamadılar. Göründüyü kimi, bu, hökumətin daha sonra 200 milyard dollarlıq vəsait qazanması idi.
25 Mart 2008-ci il tarixində Federal Mülk Maliyyə İdarəsi, regional Federal Home Kredit Banklarının önümüzdəki iki il üçün əlavə 100 milyard dollarlıq ipoteka təminatlı qiymətli kağız almasına icazə verməyi qərara bağladı.
Fannie və Freddie də bu kreditləri təmin etdi. Yalnız bir həftə ərzində, iki GSE-lər onların artıq zəhmli balanslarına əlavə olaraq 300 milyard dollar məbləğində pis kreditlər veriblər. Federal Ehtiyat Xəzinədarlıq qeydləri əvəzinə dilerlərdən (əslində, hedcinq fondları və investisiya bankları) 200 milyard dollar pis kredit götürməyə razılaşdı. Sonuncu, lakin əlbəttə ki, FED artıq müddətli Auksion Vasitəsi vasitəsilə banklara 200 milyard dollar həcmində nəql etmişdi. Başqa sözlə, federal hökumət subprime ipoteka ilə 730 milyard dollar həcmində zəmanət verib və banka girovları yalnız başlamışdı.
17 aprel 2008-ci ildə Fannie və Freddie subprime ipoteka sahiblərinə evlərini saxlamağa kömək etmək üçün daha çox öhdəliklər qoydu. Fannie Mae, HomeStay adlı yeni bir iş inkişaf etdirdi, Freddi isə "HomePossible" adlı proqramını dəyişdirdi. Bu proqramlar, faiz dərəcələri daha yüksək səviyyədə sıfırlanmadan və aylıq ödənişləri əvəzsizləşdirmədən borcalanlara tənzimlənən dərəcəli kreditlərdən çıxma yollarını verdi. Təəssüf ki, çox az və çox gec idi.
22 iyul 2008-ci ildə ABŞ Treasury katibi Henri Paulson , Konqresdən Xəzinədarlıq Departamentinin Fannie və Freddie tərəfindən təşkil edilən subprime ipoteka olaraq 25 milyard dollara qədər zəmanət verməsinə imkan verən bir qanun layihəsini təsdiq etməsini istədi. İki GSEs, millətin ipotekalarından 5 trilyon dollardan çox, ya da yarıdan çoxunu təmin etdi və ya təmin etdi. 25 milyard dollarlıq zəmanət, investorları güvənmək üçün daha çox idi. Uzun müddət çalışmadı. Wall Street sərmayəçiləri GSEs səhmlərinin qiymətlərini sarsıtmağa davam etdilər, çünki onlar kredit zəmanətlərini ödəmək üçün lazım olan pulları qaldıra bilmədi. Wall Street, federal hökumətin 25 milyard dollarlıq infüzyonunun kifayət qədər olmayacağını düşünmək üçün kifayət qədər fərasətli idi. Səhmdarlar, hökumətin Fannie və Freddie'yi milliləşdirmədən əvvəl istədi və sərmayələrini dəyərsiz etdi.
Wall Street-in kreditləri, Fannie və Freddie'nin səhmlərinin sıfıra endirilməsindən qorxdu. Şəxsi şirkətlər ipoteka ilə bağlı əlavə kapitalın artırılmasına imkan vermədi. Çox adam iyul ayının bailout-in də daxil olduğunu dərk etmir:
- CDBG-nin 3,9 milyard ABŞ dolları həcmində köçürülən könüllü məhəllələrdə mülk sahiblərinə kömək etmək üçün.
- Fondun qiymətləri səviyyəsini dəstəkləmək üçün Fannie və Freddie səhmlərinin səhmlərini almaq üçün Xəzinədarlıq Departamentinə razılıq verilməsi və ikisinə özəl bazarda kapitalın artırılmasına imkan verilməsi.
- Federal Mülkiyyət İdarəsinin təsdiqinə görə, 400 mindən çox ev sahibini girovdan kənarlaşdırmaq üçün 300 mlrd.
- Ilk dəfə alıcılar üçün 7,500 dollara qədər kredit daxil olmaqla mənzil vergisi imtahanlarına təxminən 15 milyard dollar.
- Dövlət borcunun qanuni sərhədinin 800 milyard dollara, 10,6 trilyona qədər artması.
- Fannie və Freddie'yi idarə etmək üçün yeni bir tənzimləmə qurumu, icra ödəmə səviyyələri daxildir.
Xəzinədar Katib Paulson IndyMac Bankın uğursuzluğuna baxmayaraq, bank sisteminin etibarlı olduğu maliyyə bazarlarına güvənmək istədi.
Paulson həftə sonu televiziya üzərinə çıxdı. O, iqtisadiyyatın çətin dövrlər keçəcəyini xəbərdar etdi. Göründüyü kimi, bu çətin dövrlərdir. O, "İndi qarşılaşdığımız üç böyük məsələ, ilk növbədə, yavaşlamanın qəlbində olan mənzil tənzimlənməsi, ikincisi, kapital bazarlarının qarışıqlığı və üçüncüsü, gedən yüksək neft qiymətləri yavaşlama müddətini uzadır. "
Ancaq, "... iqtisadiyyatımız çox güclü uzunmüddətli təməllərə, möhkəm təməllərə sahibdir və bilirsiniz ki, burada siyasət edənlər, tənzimləyicilər, biz çox diqqətli oluyoruz." Təəssüflər olsun ki, subprime törəmələri tənzimlənməmiş bir bazarda alınıb satılırdılar, onlar əvvəllər daha diqqətli olmalıdırlar.
Böhrana baxmayaraq, ipoteka dərəcələri yüksəlməyə başladı. 22 avqust 2008-ci il tarixinə 30 illik ipoteka üzrə faiz dərəcəsi 6,52 faiz təşkil etmişdir. Mart ayından etibarən yüzdə 30 artım və bir il əvvəlki ilə eyni idi. ABŞ Treasury istiqrazlarının azalmasına baxmayaraq dərəcələr yüksəldi. İnvestorlar hökumət tərəfindən dəstəklənən istiqrazların təhlükəsizliyinə qaçdılar. (Əsas istiqrazın tələbi artdıqda Bond gəlirləri düşür.)
Sabit ipoteka dərəcələri, həm də eyni investorların həm də olduğu kimi, xəzinə istiqrazlarının vergilərini yaxından təqib edir. Fannie və Freddie böhran içində olduğundan, investorlar ipoteka məhsullarından bəhs etdilər və bunun yerine Treasuries'ları seçdilər. Beləliklə, ipoteka dərəcələri yüksəldi və xəzinədarlıq vergisi düşdü.
Paulsonun Fannie və Freddie'yi milliləşdirmək məcburiyyətində qaldı. Xariciləşdirmə, Xəzinədarlığın GSE-ni tamamilə ələ keçirəcəyini nəzərdə tutur, əsasən səhmdarların zənginliyini silər. Fannie və Freddie'nin səhmdar qiymətləri, milliləşdirmə qorxuları səbəbiylə azaldı. Bu yalnız GSE-nin sermaye artırması üçün çətin vəziyyətə gəldi, beləliklə özünü yerinə yetirən bir peyğəmbərlik yaratdı. Digər seçim xəzinə üçün əsasən özəl şirkətə böyük məbləğdə pul qazanmağa başlayacaqdır. Bu, səhmdarları xoşbəxt edəcək, lakin Federal Strukturun Bear Stearns- in qurtardığı presedentə davam edir.
Bir çox bank hələ təhlükə altında idi, çünki onlar Fannie və Freddie-nin üstünlüklü səhmlərinin 36 milyard dollarına sahib idi. Hökumət gələcək addımı atdıqda, GSE'leri alıcılığa qoyduqda bunlar dəyərsiz hala gəldi.
Federal hökumət pis kreditləri həyata keçirmək üçün vaxta qədər bu güvənin bərpa edilməsinə başladı. Bu, mənzildəki azalmanın pisləşməsini təmin etmək idi. Təəssüf ki, bütün bunlar artıq 9 trilyon dollarlıq milli borcu olan ABŞ Hökuməti tərəfindən maliyyələşdirilmişdir. Əslində, borc səviyyəsinin 10 trilyondan artıq məbləğə qədər artırılmasına imkan verən müddəa, qanun layihəsini qətiliklə tam ayıran kimdir. ABŞ-ın borcunun davamlılığına dair qlobal narahatlıqlar dollarla aşağı təzyiq göstərdi. Bununla belə, avro böhranı böhranından daha böyük təhlükə təhlükəsizlik üçün bir uçuş yaratdı. Dünya qarışıqlıq dövründə, ABŞ -ın yüksək borcun-ÜDM-ə nisbətinə baxmayaraq, dollar güclü görünür. Fannie Mae Veb səhifə, 20 Avqust, 2007-ci il. "Fannie Mae Avqustda Qiymətləndirmə Qeydləri İstəməyəcək", "The Cracks Spreading", The Economist, 21 Noyabr 2007. "Ev sahibləri, Freddie, Fannie , "Associated Press", 23 iyul 2008-ci il. "Paulson Braces çətin aylar üçün açıqdır", Associated Press, 21 iyul 2008-ci il.)