Səhmlər və istiqrazlar portfelinizdə müxtəlif rol oynayır

Səhmlər və borcların müxtəlif vaxtlarda yerinə yetirilməsinə necə baxın

İnvestisiya etməyə başladığınız zaman səhmlər və istiqrazlar yalnız kapital mənfəətlərini, dividendləri və faiz gəlirlərini meydana gətirmədən xaricində sizin portfelinizdə müxtəlif rol oynadığını başa düşməlisiniz . Bu iki aktiv sinifinin öz lehte ve eksiklikleri, üstünlükleri ve dezavantajları var. Siz və ailəniz üçün doğru olanı barədə daha çox məlumatlı qərarlar qəbul edə bilmək üçün onlarla tanış olmaq vacibdir.

Bir ömür boyu yığılmış kapital ilə hər hansı bir mənfi dəyişkənlik riskini ödəyə bilməyən, təqaüdə çıxmadan əvvəl 30+ illik vaxt üfüqü ilə karyeranın başlanğıcında gənc işçi kimi bir neçə istisna olmaqla, ümumi bir illüstrasiya təmin etmək 100% səhmlərin və ya 100% istiqrazların yerləşdirilməsi çox vaxt ağılsızlıqdır. Təəssüf ki, mənim üçün yeni investorların, hətta 401 (k) planı və ya Roth IRA vasitəsilə il ərzində sərmayə yatırdıqları, həddindən artıq fasiləsiz anlara tez-tez getmək mənim üçün qeyri-adi deyil.

Bəlkə də aldatma anlaşılır. Təcrübəsiz bir investor baxımından geniş bir dünyəvi boğa bazarını düşünün. Səhmlərin artdığını görən ildən sonra, hesab dəyərləri böyüyür və dividend ödəmələri artdıqdan sonra, keçmişdə işləyən işi davam etdirməyə məcbur olur. Əslində, qiymətli kağızlar yüksəlmişdir, xüsusilə təhlükəli hallarda dövri tənzimlənmiş mənfəət vergisinin xəzinə istiqrazlarının yarıdan aşağı və ya aşağı düşməsinə gətirib çıxara biləcəyi nöqtəyə qədər səhmləri almaq ən təhlükəli olan zaman tez-tez olur.

Qiymətlər qaçınılmaz olaraq onların orta qiymətləndirmə xətlərinə dönəcək - uzun müddət riyazi reallıqdan xilas ola bilməzsiniz - əksər hallarda əks istiqamətdə daha çox reaksiya kimi gedəcəksiniz. Böyük itkilərə məruz qaldıq. İndi yandırılmış investor dövründən sonra təkrar təkrarlanana qədər səhmlərini bağlayır.

Daha geniş şəkildə, investor uzunmüddətli investisiyanın minimum 5 il müddətində ölçülməsini başa düşmür. Səhmlərini, endeksli vəsaitlərini , qarşılıqlı fondları , ETF-lərin və ya digər holdinqlərə baxırlar və bir neçə həftə, ay və ya hətta bir neçə ildən sonra birdən-birə qərar vermədikləri kimi qərar vermədiklərini düşünürlər. Daha sonra bu mövqeləri yaxınlarda ifa etdiyinə görə atırlar. Sorun qarşılıqlı fond məlumatları nəhəngi Morningstarın araşdırmaçı investorların əsas payları 9%, 10% və 11% böyüdükləri dövrlərdə yalnız 2%, 3% və ya 4% qazandığı göstərdiyi zənginləşmə prosesinə belə fəlakətlidir %. İnsanın davranışı, yəni investorların yaşadığı alt-optimal gəlirlərin bir çoxu üçün, məsələn, hətta ümumi investisiya məsləhət vergisi və vergilərdən artıq olan sistem əsasında genişlənən nöqtəyə görə məsuliyyət daşıyır. Ən azı ödənişlərinizlə, maliyyə ömrünü və vergilərin infrastruktur, müdafiə və yoxsulluğun qarşısının alınması proqramlarını ödəməyə kömək etmək üçün fərdi maliyyə planlaşdırma əldə edin. Davranış səhvlərindən yaranan zərərlər bir qədər azaldıcı keyfiyyətlərə malikdir. Vərəsələriniz və faydalananlarınız kimi sadəcə daha kasıbsınız.

Bu yazıda səhmlərin və istiqrazların özləri tərəfindən səhmlərə və ya istiqrazlara nisbətən daha yaxşı nəticələr əldə edə biləcəyinə necə baxmaq istərdim.

Mən, demək olar ki, bu aktiv siniflərindən birinə nə qədər investisiya etməli olduğumu söyləmək istəmirəm, baxmayaraq ki, qiymətli investisiya mənbəyi Benjamin Grahamın düşərgəsinə düşdüyünü söyləyəcəyəm. O, kiçik, qeyri-peşəkar investorun aktiv sinifində ən azı 25% və ya 75% -dən az olmayaraq onları ehtiyaclarınızdan fərqli olduqda və ya hər iki neçə nəsildən sonra ekstremal qiymətləndirmə ssenariləri yarandıqda yalnız əsas həyat dəyişiklikləri əsasında dəyişdirin. Real dünyadakı bu mükəmməl bir nümunə, Vanguard'ın qurucusu John Bogle, səhmdarlar dövrünün hündürlüyündə qərar verərək, onun bütün səhmdar mülkiyyətini 25% -ni satın almaq və gəlirləri investisiya etmək üçün yerinə yetirir. istiqrazlar. Bunun əvəzinə, mənə məlumat vermək istərdim ki, sizin istədiyinizi daha yaxşı bilirsiniz, məsləhətçilərinizdən soruşmaq istənən suallar və səhmlərin və istiqrazların müxtəlif qarışıqlıqlarının baş verdiyi tarixi dəyişkənlik nümunələri.

Başlanğıcda başlayın: Səhmlər və borcların necə fərqli olduğuna dair bir baxış

Əsasları ilə başlamaq yaxşıdır. Səhmlər və istiqrazlar nədir? Necə onlar fərqlidir?

• Səhm payı bir biznesdə mülkiyyətdir. Süzülmənin baş verə biləcəyi vəziyyətləri kənara qoyaraq, bir sandviç sepetiniz varsa və on hissəyə bölsəniz, həmin səhmlərin hər biri mənfəət və ya zərərin 1/10 hissəsinə sahibdir. Bütün 10 payınız varsa, müəssisənin 100% sahibisiniz. Fond bazarında mövcud və potensial sahiblər şokolad şirkətlərindən hər birində şokolad istehsalçılarına, kosmik podratçılara qəhvə roasterlərə, sığorta şirkətlərinə proqram təminatının istehsalçılarına, banklara restoranlara, alkoqol distillələrinə sahib olmaq üçün hərracda (mülkiyyət) ədviyyat şirkətlərinə. Səhmdar səhmlərini satın alaraq sahib ola biləcək müxtəlif növ biznes müəssisələri haqqında fikir əldə etmək üçün S & P 500-də sektor və sənayelərin bu açıqlamasını nəzərdən keçirin . Uzun müddət ərzində, bəlkə də, kapital böyük gəlir ilə bir biznes mülkiyyətindən daha yaxşı bir aktiv var.
• Bəyanat istiqraz alıcı tərəfindən istiqraz sahibinə verilmiş kreditdir. Sovet istiqrazları millətlər tərəfindən verilir. Bələdiyyə borcları belediyelerce verilir. Korporativ istiqrazlar korporasiyalar tərəfindən verilir. Ən düz vanilyalı istiqrazlar, xüsusən də ABŞ-da, bir şirkətin istiqrazın nominal dəyərinə bərabər olan bir məbləğdə borc ödədiyi qədər hər altı ayda bir istiqrazın emitentindən faiz alır, istiqraz sahibinin ödəmə qabiliyyəti olmayan və ya öz öhdəliklərini yerinə yetirə bilməməsi halında, bu halda iflas məhkəməsi ehtimalına məruz qalacaqdır.

Səhmlərdən daha təhlükəsizdir, lakin bu doğru deyildir ki, ümumi bir yanlış fikirdir . Əksinə, səhmlər və istiqrazlar fərqli risklərlə qarşılaşdıqlarını söyləmək daha dəqiqdir, ehtiyatlı olmadıqda satınalma gücünüzə müxtəlif yollarla təhlükə yarada bilər.

Səhmlər bənzərsiz dəyişkəndir. Sərmayəçilərə təklif verən və qorunmayan mənfəətlə, həsəd və qorxu bəzən sistemin canını qurtarar. Mükəmməl gözəl müəssisələr 1973-1974-cü illərdə, bütün şirkətləri əldə edən və onun həyatının qalan hissəsi üçün saxlanılan hər hansı bir rasional alıcıya dəyər verdiklərindən daha az satılan kimi dövrlərdə veriləcəkdir. Eyni zamanda, qorxunc, qeyri-gəlirli müəssisələrin müstəqil zəngin qiymətləndirmələrlə ticarət etdiyi dövrlər, həqiqətdən tamamilə ayrılırsınız. Sonuncunun yaxşı bir nümunəsi 1999-cu ildə İnternet balonu tamamilə şişirdildi. Daha mürəkkəbləşdirmək, Hershey Şirkəti kimi zəngin bir insan yaratdıran gözəl bir iş belə, 2005-ci ildən 2009-cu ilədək fond dərhal mənfəətin yaxşılaşmasına və dividendlərin artırılmasına baxmayaraq bazar qiymətinin 55% -ni itirdikdə bir müddətə məruz qalır; əsas iqtisadi mühərrik əsaslandırıcı və genişlənən kimi aydın bir səbəbdən geriləmə. Bəzi insanlar sadəcə emosional, intellektual və ya psixoloji baxımdan bu işlə məşğul ola bilməzlər. Bu yaxşıdır - zəngin olmaq üçün səhmlərə sərmayə qoymağa ehtiyac yoxdur - ancaq vəzifəni daha da çətinləşdirir.

Bondlar səhmlərə nisbətən daha az dəyişkəndir, baxmayaraq ki, istiqrazlar 2007-2009-cu il tarixli dövrdə göstərilmişdir ki, investisiya bankları iflas elan etmiş və mümkün qədər pul qazanmalı, bazarda sabit gəlirli qiymətli kağızların həcmini boşaltmalıdırlar. aşağı qiymətlər. (Nə qədər pis idi, bir məşhur investor çökmənin ortasında özünə göndərilən eyni bəndin inventar hesabatını iki dəfə bir-birinə bənzər eyni istiqrazlar içərisində saxladığını və daha sonra, ABŞ Xəzinədarlığı, investorların pul itirməsinə zəmanət verdiyini, lakin zəmanəti hər hansı bir şəkildə sistemə maneə törətməsinə qarşı bir növ sığorta mükafatı kimi satın aldıqları mənfi bir faiz dərəcəsi var idi.) Həddən artıq faiz dərəcəsi yaxşı olduğu müddətcə istiqraz sahibinə pul vəsaitlərini verməklə əsas ödəmə qabiliyyətinə malikdirsə, istiqrazlara sərmayə qoymaqla əsas təhlükə onlar sabit, nominal valyutada gələcəkdə geri qaytarma vaxtıdır. Başqa sözlə, uzunmüddətli istiqraz satın aldığınız zaman valyutanı uzun müddətə gedir. TİPS və Series I qənaət istiqrazları ilə olduğu kimi, bir sıra daxili inflyasiya qorunması olmadığı təqdirdə, nominal sərvətiniz artsa belə satınalma gücündə böyük azalma ola bilər. Bir neçə növ istiqrazlar bazar şəraitindən asılı olmayaraq tətil edə biləcək hər hansı bir erkən ödəniş faiz cəzası da daxil olmaqla onların sonradan hesablanmış dəyərinə görə reallaşdırıla bilən Series EE əmanət istiqrazları kimi dəyişkənliyə qarşı qoruyur.

Bunlar kiçik bir təfərrüat kimi görünə bilər, lakin ABŞ-dan qızıl standartına - Mərkəzi Banka pul kütləsinin genişləndirilməsi yolu ilə deflyasiya ləğvinə qarşı mübarizə bacarığı verərək bir çox acı və əzab çəkməməyə kömək edən qərarlı qərardır. Konqresin kömək edə bilməyəcəyini, qazandığından daha çox sərf etdiyini göstərdi. Bu inflyasiya siyasəti, on doqquzuncu dövr keçdikcə hər bir dollarla az və daha az alış ilə dolların dəyərində amortizasiya yolu ilə bir backdoor vergisi ilə nəticələnir. İndiki şərtlərə görə, 30 illik xəzinə istiqrazları, "maliyyə intihar istiqrazları" adlandırılmalıdır ki, onların satın alınması və ödəmə qabiliyyətinə çatan sahiblər üçün demək olar ki, zəmanətin gələcək zərərini itirməsinə baxmayaraq, xalq hələ də onlara axın edir. Əslində, bir zəngin fərd və ya ailə üçün vergi tutulan hesabda 30 illik Treasury satın alaraq onun 2,72% -i həcmində asinin. Risk riskinin uzunmüddətli satınalma gücü olma ehtimalı kimi təyin etməyə başladığınız bir neçə il ərzində dəyərinin 50% və ya daha çox artması və ya azalması ehtimalı olan səhmləri satın almaqdan daha çoxdur.

Səhmlər və istiqrazların birləşməsinin bazar qiymətləri dövründə portfel dəyərlərini sabitləşdirməsinə necə baxın

Bir araya gəldikdə, səhmlərin faydaları istiqrazın çatışmazlıqlarını aradan qaldıra bilər və istiqrazın faydaları səhmlərin çatışmazlıqlarını aradan qaldıra bilər. İkiləri vahid bir portfeli ilə birləşdirərək ehtimal ki, digər Böyük Depressiyanın gözlənilməz gəlişinə qarşı güclü bir müdafiə (zənginliklər müxtəlif sənaye sahələrində fərqli təcrübələrə sahib bir nöqtədə dəyərinin 90% -ni itirmişdir) içki ehtiyatları neft ehtiyatlarından çox fərqli davranır, hətta təvazökar bir bağ komponenti bərpa etmək daha asan olardı), daha çox sülh və daha yüksək səviyyədə təminat verilmişdir. Federal Ehtiyat pul siyasəti və faiz dərəcələrinin adi səviyyələrə qaytarılması ilə görünməmiş təcrübələr etmədikdə , ehtimal ki, daha çox passiv gəlir mənasını verən portfeldə yüksək gəlir əldə edən olmanız mümkündür.

Bu qeyddə, keçmişin daha çətin investisiya mühitlərində bəzi səhmlər və istiqrazlar çeşidlənmiş portfellərdə necə inkişaf etdiyini anlamaq çox məlumatlıdır. Bunun üçün Morningstar tərəfindən nəşr olunan " Ibbottson & Associates Classic Yearbook " jurnalının qeydiyyata alınması üzrə qızıl standartına müraciət edəcəyəm.

Birincisi, bir il üçün illik yekunları nəzərdən keçirək. 1926-cı ildən 1910-cu ilə qədər dövrlərə baxarkən, böyük kapitallaşma səhmlərinin və uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının müxtəlif qarışıqları ən yaxşı və ən pis vəziyyət ssenarilərində necə çıxış etdilər?

• 100% səhmlər portfeli 1933-cü ildə 53,99% böyüdükdə ən yüksək gəlir əldə etmişdir. 1931-ci ildə onun dəyərinin 43.34% -ni itirdiyi ən aşağı gəlir əldə etmişdir. Ölçmə dövründə 85 ildən bəri, o dövrün 61-də müsbət yekunları və qalan hissəsinin mənfi olduğu qeyd edildi. 85 il ərzində bütün fond portfeli 52 il ərzində səhmdar / istiqraz kompleksi portfelindən ən çox geri çevrildi. Hər dövr üçün aritmetik illik orta hesablanan kompozisiya dərəcəsi illik 11,88% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfelinin 90% səhmləri və 10% istiqrazları bölüşdürən ən yüksək gəlir 1933-cü ildə 49.03% artıb. 1931-ci ildə onun dəyərinin 39,73% -ni itirdi, ən aşağı qaytarma əmələ gətirdi. Ölçmə dövründə 85 il ərzində səhmlərin və istiqrazların bu xüsusi qarışığı həmin illərin 62 ilində və qalan hissəsinin qalan hissəsində müsbət olmuşdur. 85 il ərzində ən yüksək ehtiyat hissəsi və istiqrazların digər qarışıqları ilə müqayisədə portfel heç vaxt olmurdu. Hər dövr üçün aritmetik illik orta hesablanan kompozisiya dərəcəsi illik 11.25% təşkil etmişdir.
• Səhmlərin və istiqrazların portfeli 70% səhmlərə bölünmüşdür və 30% istiqrazlar 1933-cü ildə 38.68% artıb ən yüksək gəlir əldə etmişdir. 1931-ci ildə onun dəyərinin 32.31% -ni itirdiyi ən aşağı gəlir əldə etmişdir. Ölçmə dövründə 85 il ərzində səhmlərin və istiqrazların bu xüsusi qarışığı həmin illərin 64 ilində və qalan hissəsinin qalan hissəsində müsbət olmuşdur. 85 il ərzində ən yüksək ehtiyat hissəsi və istiqrazların digər qarışıqları ilə müqayisədə portfel heç vaxt olmurdu. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanan orta kompozisiya dərəcəsi illik 10.01% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 50% səhmlərə bölünmüşdür və 50% istiqrazlar 1995-ci ildə 34,71% artıb ən yüksək gəlir əldə etmişdir. 1931-ci ildə onun dəyərinin 24,70% -ni itirdiyi ən aşağı gəlir əldə etmişdir. Ölçmə dövründə 85 il ərzində səhmlərin və istiqrazların bu xüsusi qarışığı həmin illərin 66 ilində və qalan hissəsinin qalan hissəsində müsbət olmuşdur. 85 il ərzində ən yüksək ehtiyat hissəsi və istiqrazların digər qarışıqları ilə müqayisədə portfel heç vaxt olmurdu. Hər dövr üçün aritmetik illik orta hesablanan kompozisiya dərəcəsi illik 8,79% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 30% səhmlərə bölünmüşdür və 70% istiqrazlar ən yüksək gəlirini 1982-ci ildə 34,72% artıran zaman təşkil etmişdir. 1931-ci ildə onun dəyərinin 16.95% -ni itirdi, ən aşağı gəlirini yaradıb. Ölçmə dövründə 85 il ərzində səhmlərin və istiqrazların bu xüsusi qarışığı o illərin 68 ilində və qalan hissəsinin qalan hissəsində müsbət olmuşdur. 85 il ərzində ən yüksək ehtiyat hissəsi və istiqrazların digər qarışıqları ilə müqayisədə portfel heç vaxt olmurdu. Hər dövr üçün aritmetik illik orta hesablanan kompozisiya dərəcəsi illik 7,61% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 10% səhmlərə bölünmüşdür və 90% istiqrazlar 1982-ci ildə 38,48% artarkən ən yüksək gəlir əldə etmişdir. 2009-cu ildə ən aşağı qaytarma əmsalı onun dəyərinin 11,23% -ni itirdi. Ölçmə dövründə 85 il ərzində səhmlərin və istiqrazların bu xüsusi qarışığı həmin illərin 66 ilində və qalan hissəsinin qalan hissəsində müsbət olmuşdur. 85 il ərzində ən yüksək ehtiyat hissəsi və istiqrazların digər qarışıqları ilə müqayisədə portfel heç vaxt olmurdu. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanan orta kompozisiya dərəcəsi illik 6,45% təşkil etmişdir.
• 100% istiqrazların portfeli 1982-ci ildə 40,36% artarkən ən yüksək gəlir əldə etmişdir. 2009-cu ildə onun ən aşağı gəlirini yaradıb, onun dəyərinin 14,90% -i itirdi. Ölçmə dövründə 85 ildən bəri, o illərin 63 ilində mənfi və qalan hissəsi mənfi idi. 85 il ərzində bütün istiqrazlar portfeli səhmlərin və istiqrazların bütün portfel qarışığından 33 dəfə ən çox geri qaytarıldı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış orta kompozisiya dərəcəsi illik 5.88% təşkil etmişdir.

Bu geniş məlumatlar dəstəsindən görə bildiyiniz kimi, portfeldə ehtiyatların və istiqrazların qarışığı bir növ davamlılıq yaradır. Həqiqi səhm tərəfində, əhəmiyyətli dərəcədə yüksək gəlirlər var, ancaq bunların əldə edilməsi bir dəmir iradəsi, polad sinirləri və səmərəli inşa edilmiş səhmlər toplusunu tələb edir. 85 ildən 33-də, siz ilin ilin əvvəlində olduğunuza görə, bu il daha yoxsuldur. Ən ekstremal nümunədə qiymətli sermayənizin 43.34% -i tüstüdə qaldığını gördünüz. Bu perspektivə qoymaq üçün, bu, on iki ay ərzində $ 500,000 portfelin 216,700 dollara endirilməsini və 283,300 dolları seyr etmək kimi. Bir çox insanlar, səmərəli mülkiyyətə nümayiş etdirilən ən təsirli və geniş çeşidli, uzun müddətli, təhlükəsiz, sərvət qurma yollarından birinə çevrildiklərinə baxmayaraq, bu cür stsenariyaya sahib ola bilməzlər. Digər tərəfdən, istiqrazların müqayisəli qiymət sabitliyi səhmlərə nisbətən maddi cəhətdən aşağı gəlir gətirir. Həyatındakı hər şey bir ticarət xərcinə malikdir və pulunuzu birləşdirmək istisna deyil.

Şirin yer ortada bir yerdə var görünür. Yarım istiqrazların və yarım səhmlərin portfeli yalnız yaxşı bir qayıq istehsal etməmişdir, 85 il ərzində 66-da müsbət olmuşdur. Yəni, yalnız 19 il keçdikdən sonra, ilin sonunadək başlamış olduğunuza görə yox, ən azından nominal baxımından ölçülür. Həmin dövrdə 33 il aşağı olan bütün kapital portfelindən çox fərqli bir təcrübə. Əgər portfelin daha çox stabilliyindən zövq verən səadət səhmlər və istiqrazlar arasında bərabər bölünürsə, kursun qalmasına icazə verərsə, ailənizin daha çox pulla daha çox pul qazanmasına gətirib çıxardı, əksinə, qorxunc saf səhmdarı aktivi ayırma. Bu, ənənəvi maliyyələşmə arasındakı fərqdir ki, nəzəri optimallığa və insan şəraitlərinə və digər dəyişənlərə verilən ən yaxşı nəticələrə baxan davranışçı maliyyə baxımından.

20 illik Yuvarlanan dövrlər ərzində səhmlər və istiqrazların eyni portfelinə nəzər salaq

İllik gəlirlər maraqlıdır, lakin bu da uzunmüddətli yuvarlanan dövrlərdir. İndi araşdırdığımız illik məlumatlardan daha bir addım daha gedək və bu eyni portfelin iyirmi illik ölçmə sütunlarının yayılması əsasında necə işlədiyini nəzərdən keçirək. Yəni 1926-cı ildə 1926-cı ildə bir investisiya qoyulacaq, 1927-ci ildə 1927-ci ildə bir investisiya 1947-ci ildə başa çatdıqda ölçülür. Xahiş edirik, bu portfelin investorların tez-tez yaxşı və pis günləri, axşam həyata qaytarmaları düzəltməyə kömək edə bilən orta qiyməti orta hesabla istifadə etmək üçün təşviq ediləcəyi üsullardan heç birini nəzərə almırsınız. Bir anda görəcəyiniz yaxşı bir nümunə 1929-1948-ci illərdir, o dövrdə səhmdar portfeli yalnız 3.11% artıb. Ancaq, bu dövrdə investisiyan, sadəcə olaraq bir neçə dəfə başlamışdır. Bir neçə neçə nəsildən bir dəfə görülən qiymətlərlə bəzi böyük müəssisələrdə mülkiyyətin ələ keçirildiyində, qaytarmalarınız olduqca yüksək olardı. Əslində, Böyük Depressiyadan xilas olmaq uzun sürdü, lakin rəqəmlərin necə hesablandığına dair bu yanlış anlaşma tez-tez təcrübəsiz investorları qarışdırdı.

• 100% səhmlərin bir portfeli, 1980-1999 illəri arasında ən yüksək yirmi illik yayma gəlirini 17,88% ilə artdıqda meydana gətirdi. 1929-1948-ci illəri arasında ən aşağı qaytarılma nisbəti 3,11% ilə artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış kompozisiya dərəcəsi 11,30% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 90% səhmləri və 10% istiqrazları bölüşdürərək, 1980-1999 illəri arasında ən yüksək iyirmi illik yayma gəlirini 17.28% həcmində artırdı. 1929-1948-ci illər arasında ən aşağı dönüşünü yaşı 3.58% ilə artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış kompozisiya dərəcəsi 10,84% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfelinin 70% səhmləri və 30% istiqrazları bölüşdürərək 1979 və 1998-ci illəri arasında ən yüksək iyirmi illik yayma gəlirini illik 16,04% artırdı. 1929-1948-ci illər arasında ən aşağı dönüşünü yaşadıqda, illik% 4.27 artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış kompozisiya dərəcəsi 9,83% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 50% səhmlərə bölünmüşdür və 50% istiqrazlar 1979-cu ildən 1998-ci ilə nisbətən ən yüksək illik iyirmi illik gəlir əldə etmiş və illik 14,75% artmışdır. 1929-1948-ci illər arasında ən aşağı dönüşü yaşadıqda, illik həddi 4.60% artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış kompozisiya dərəcəsi 8,71% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 30% səhmlər və 70% istiqrazlar bölünür 1979 ilə 1998 arasında ən yüksək iyirmi illik yayma gəlirini illik 13.38% artdığında. 1955 və 1974-cü illəri arasında ən aşağı dönüşü yaşı 3.62% ilə artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanan kompozisiya dərəcəsi 7,47% təşkil etmişdir.
• Səhmlər və istiqrazlar portfeli 10% səhmlərə bölünmüşdür və 90% istiqrazlar 1982-ci ildən 2001-ci ilə ən yüksək illik iyirmi illik gəlir əldə etmiş və illik 12.53% artmışdır. 1950-1969-cu illəri əhatə edən ən aşağı dönüşü ildə 1.98% artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik hesablanmış kompozisiya dərəcəsi 6,12% təşkil etmişdir.
• 100% istiqrazların portfeli 1982-ci ildən 2001-ci ilə ən yüksək illik iyirmi illik gəlirini 12.09% artdıqda meydana gətirdi. 1950-1969-cu illəri əhatə edən ən aşağı dönüşü illik 0,69% artdı. Hər dövr üçün aritmetik illik orta hesablanan kompozisiya dərəcəsi 5,41% təşkil etmişdir.

Yenə də, iyirmi illik yayılma bazasında, portfelinizdə səhm və istiqrazların düzgün qarışığı ilə bağlı qərar sabitliyi (dəyişkənlik ilə ölçüldüyü kimi) və gələcək qayıdış arasında bir-birinə qoşulmuşdur. Gələcək təcrübə əsasən keçmiş təcrübəyə bənzəyir ki, ehtimal olunan paylama xətti boyunca özünüzü yerləşdirmək istədiyiniz yerdə, ümumdünya üfüqündən emosional sabitliyinizə qədər dəyişən müxtəlif amillərdən asılıdır.

Səhmlər və istiqrazlar arasında aktivlərin ayrılması zaman dəyişə bilərmi? İnvestor onun portfelini balanslaşdırmırdı

Səhmlər və istiqrazlar arasında müəyyən aktivlərin yerləşdirilməsi nisbətinə əsasən zaman ərzində portfelin necə həyata keçirildiyini araşdırarkən ən maraqlı məlumatlardan biri sonuncu nisbətlərə baxmaqdır. Bu məlumatlar üçün yenə də dekabr ayının sonuna qədər yekunlaşıram, çünki bu, mənim üçün ən əlverişli, ən yaxşı rəfli akademik məlumatdır və 2011 və 2016-cı illər arasında buğda bazarı yalnız yekunları daha yüksək səviyyədə təmin etmək üçün xidmət edəcəkdir. nisbəti böyükdür. Yəni səhm komponentləri portfelin daha böyük bir hissəsi ola bilərdi, buna görə sən əsas göstəricinin dəyişməyəcəyini göstərəcəyəm.

1926-cı ildə qurulan bir portfel üçün heç bir balans qoyulmadan, bitməmiş aktivlərin payı ehtiyatların xarakterinə görə səhmlərdə sona çatacaqdı; bir sinif kimi zamanla genişlənmə meyli olan məhsuldar müəssisələrdə mülkiyyət hüququnu təmsil edir? İstədiyinizdən məmnunam!

• Səhmlərin və istiqrazların 90% -i əvvəlki və 10% -ə qədər olan hissələrlə başlayan bir portfel 99,6% səhm və 0,4% istiqrazlar ilə sona çatdı.
• Səhmlərin və istiqrazların birləşməsi ilə başlayan portfelin əvvəlki hissəsinə 70%, sonuncunun isə 30% -i isə 98,5% səhm və 1,5% istiqrazlar ilə başa çatdı.
• Səhm və istiqrazların birləşməsi ilə başlayan portfel 50% -ni keçmişə, 50% -i isə sonuncuna qədər 96,7% səhm və 3,3% -lik istiqrazlar ilə başa çatdı.
• Səhmlər və istiqrazlar qarışığı ilə başlayan bir portfel 30% -ni keçmişə, 70% isə sonuna qədər 92,5% səhm və 7,5% istiqrazlar ilə başa çatdı.
• Səhm və ehtiyatların bir hissəsi ilə başlayan və əvvəlki ilə müqayisədə 10%, digər hissələrə isə 90% olan bir portfel 76,3% səhm və 23,7% istiqrazlar ilə başa çatdı.

Daha da inanılmaz bir şeydir ki, səhmlərin və istiqrazların bu portfelindəki səhm komponenti daha yaxşı bir dövrün olmaması üçün bir neçə "superverdiyer" içərisində çox ağırlaşacaqdır. Təcrübəli investorlar tez-tez bu fenomenin riyazi əlaqələrinin ümumi sərvət yığımı üçün nə dərəcədə vacib olduğunu başa düşmürlər. Əslində, yol boyunca, müəyyən bir faiz nisbəti iflas ediləcək. Bir çox hallarda, bunlar hələ də Şərq Kodak'ın səhmdar qiyməti sıfıra çıxdıqdan sonra uzun müddətli sahibləri üçün etdikləri Şərq Kodak'ın kimi bir çox yeni investorun ümumi qaytarma anlayışından ötəri anlaya bilmədikləri kimi, müsbət yekunları meydana gətirəcəkdir. Digər tərəfdən, bir neçə firma - tez-tez vaxtından əvvəl tam olaraq xəbər verə bilməyəcək firmalar - bu günə qədər gözləmələrdən artıq olacaq, onlar ümumi portfelin qaytarılmasını sürətləndirərək, suyun hər şeyini əsəcək.

Bunun bir məşhur nümunəsidir, əvvəllər ING Korporativ Liderlər Təşkilatı olaraq bilinən Voya Korporasiyalı Liderlər Tərəfi Wall Street'in hayalet gəmisidir. Bu, 1935-ci ildə başlamışdır. Portfel meneceri onu birlikdə qoymaq üçün məsuliyyət daşıyır, bunların hamısı dividend ödənilmişdir. 1935-ci ildə və bu gündən etibarən formalaşması arasında 81 ildən çoxdur ki, indeksli fondlar absurd hiperaktiv görünən nöqtəyə passiv olaraq idarə olunub (indeks fondları, hətta S & P 500 indeksi fondları, marketinqə baxmayaraq əslində passiv investisiyalar deyildir) ədəbi ədəbiyyata zidd olaraq, komitə tərəfindən fəal şəkildə idarə olunur). Həmin müddət ərzində həm Dow Jones Industrial Average həm də S & P 500-ni əzdi. Birləşmə, satın alma, spin-off, split-up və daha çox sayəsində, Fond 22 səhmdəki konsentrasiya portfeli ilə sona çatdı. Aktivlərin 14,90% Birlik Pasifik, dəmir yolu nəhəngi, 11,35% milyarder Warren Baffettin Holdinq şirkəti Berkshire Hathaway , 10,94% isə John D. Rockefeller'in köhnə Standart Neft imperiyasının bir hissəsinə Exxon Mobil, 7.30% sənaye qazı, tədarük və avadanlıq şirkətinə, 5,92% -i Chevron'a, John D. Rockefeller'in köhnə Standart Neft imperiyasının bir hissəsinə, 5.68% isə Procter & Gamble şirkətinə sərf edilmiş, dünyanın ən böyük istehlakçı ştapelləri nəhəng və 5.52% Honeywell sənaye titanına sərmayə qoyulur. Digər vəzifələr AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric və hətta ayaqqabı pərakəndə Foot Locker daxildir. Təxirə salınmış vergilər böyükdür , orijinal satın alma və sərmayə qoyanlar üçün bir növ leverage kimi çıxış edir.

Səhmlər və borcların portfelin rolu ilə bağlı bu məlumatların hamısı nədir?

İnvestisiyanı sevənlərdən maraqlı olmağınızdan başqa, bu müzakirələrdən portfeldə səhmlərin və istiqrazların müxtəlif qarışıqlarının tarixi işləmələri barədə bəzi vacib dərslər var. Sizə kömək etmək üçün burada bir neçə şey var:

• Səhmlər və istiqrazlar fərqli şərtlər altında fərqli davranırlar və birbaşa portfeldə saxladıqları zaman onları faydalı edirlər. Bir ifrat və ya digər getmək cazibədar ola bilər, lakin bu nadir hallarda məsləhətdir.
• Ötən tarix özünü təkrarlayırsa, demək olar ki, ümumi investisiyaların yerləşdirilməsində bond komponentinin nə qədər yüksək olduğu nominal baxımdan daha stabildir, portfeliniz olacaqdır. Bununla belə, bu, ehtimal ki, daha az kompozisiya dərəcəsi ilə başa gəlir. Digər tərəfdən, davranış iqtisadiyyatı insanlar dəyişkənliyi aşağı olduqda insanların uzunmüddətli planına daha yaxşı riayət etməyə meylli olduğunu nümayiş etdirirlər, buna görə insan təbiətinə səliqəldici təsiri ilə daha yüksək real dünya gəlirləri ilə nəticələnə bilər; bir bazar çökməsi əsnasında bir çox pulun görünən bir şəkildə yox olduğu zaman "bir şey etmək" üçün tez-tez səhv bir arzu.
• Adi faiz dərəcəsi mühitləri altında, istiqrazlar portfelin səhmlərindən daha yüksək bir cari gəlir komponenti əlavə edir, daha çox pul axını, sərf edilə, istifadəyə, istedadına və ya saxlanmasına səbəb olur. Hal-hazırda, adi və böyük dərəcədə şişirtilməyən bir mərhələyə sahibik. Önümüzdəki on il ərzində sıfır faizli mühit davam etmir.
• Səhmlər, bütövlükdə, istiqrazlar baxımından daha məhsuldardır ki, daha uzun müddət, portfeldə saxlanılan ehtimalı ehtiyatları portfel sahibinin balanslaşdırmağı seçmədiyi halda, aktivlərin yerləşdirilməsinin adətən böyük bir hissəsinə çevriləcəkdir (yəni, hədəflənmiş istənilən aralığa geri dönmək üçün başqalarının ölçüsünü artırmaq üçün bəzi holdinqləri satmaq).
• Kötü illər olduqca pis ola bilər. Onlara kağız üzərində baxmaq bir şeydir, lakin birdən çox dərslikdə məşhur qəzaları yaşayan bir insan kimi, bir kitabda bir tornada haqqında oxumaq və həqiqətən bir daşıyıcı vasitəsilə yaşayan arasında fərq ilə müqayisə tamamilə fərqli bir təcrübədir sizə. Yalnızca, Böyük Depressiya kimi bir dəfə-600 illik fəlakətin nə qədər müqayisəli və tamamilə dəhşətli olduğuna görə biz müzakirə etdiyimiz məlumatlarda həqiqətən özünü göstərən bir nöqtə kimi görünməyən bir dövr rəqəmlər, 1973-1974. Səhmdar investorlar üçün kağız üzərində fəlakətli idi, lakin uzunmüddətli investorlar bazar qiymətləri ilə ehtiyatları satın alaraq çox zənginləşdi. Nə hiss etdiyinizi küçümseməyin və sanki axmaq əşyalara səbəb ola biləcəyini, zənginliyin yüzdə 50'sini bir göz qırpımında itirməyin. 1987-ci ilin qəzası bir başqa illüstrasiya. Mən bir dəfə PepsiCo və The Coca-Cola şirkətinin uzunmüddətli nəticələrini mənim şəxsi bloqumda müqayisə edərkən, itkilərin nəfəs aldığını nümunə gətirdim. Əgər bu kimi şeylər səhmdarı kimi baş verəcəyini reallıqla idarə edə bilmirsinizsə, qeyri-adi bir xoşagəlməz vaxt içində olacaqsınız. Ondan qaçınmaq üçün heç bir yol yoxdur və bunu söyləyən hər kəs bunu edə bilər, ya da səhv edir, sənə yalan söyləyir, ya da bir şəkildə sizi aldatmağa çalışır.
• Ödənişlər tez-tez onların müraciətində yüksək opportunistdir. Bəzən hətta ümumiyyətlə həddindən artıq dərəcədə dəyərləndirilir. İndi Amerika Birləşmiş Ştatlarının qızıl standartından çıxdığını və sərmayəçilərin vaxt və vaxtı göstərdilər ki, vergiləri kompensasiya etmək üçün kifayət qədər faiz dərəcəsini tələb etmirlər. inflyasiya - lakin Böyük Depressiya sığortası kimi xidmət etdikləri həqiqətin müəyyən bir faydası var. Səhmlərin əsl dəyərinin bir hissəsi ilə ticarət edildiyi dövrdə istiqrazların faizini ödəməklə, mülkiyyət payınızı mümkün olan ən pis zamanda ləğv edə bilərsiniz. Əslində, səsləndiyi kimi əksinə, zəngin olduğunuz üçün, ümumi portfelinizin nisbəti yüzdə nisbətdə böyük nisbətdə böyük nağd pul və istiqraz ehtiyatlarına sahib olmağınız daha çox. Bu mövzuda daha ətraflı məlumat almaq üçün Portfelimdə Nə Pul Pulumu Saxla edim ? bəzi təfərrüatları müzakirə edəcəyəm.

Son bir qeyddə, səhmlərin və istiqrazların qarışığınızı seçərkən aktivin yerləşdirilməsi kimi tanınan bir vergi idarəetmə konsepsiyasına diqqət yetirdiyiniz çox əhəmiyyətlidir. Eyni səhmlər və istiqrazlar eyni dərəcədə eyni vergi mötərizələrində, həmin qiymətli kağızların saxlanıldığı strukturlara əsasən, vahid olaraq müxtəlif xalis dəyərli nəticələrə səbəb ola bilər. Məsələn, yüksək vergiyə cəlb olunan gəlir əldə edən bir ailə üçün istiqrazın faizləri nağd dividendlər demək olar ki, iki dəfəyə qədər vergiyə cəlb edilir. Vergi ödəyiciləri hesablarında vergi ödəməyən broker hesablarında olmayan və ən azından mümkün olduğunuz dərəcədə və qarşılaşdığınız unikal şərtlər altında məsləhət verə bilməyən səhmlər yerləşdirərkən, sadə bir IRA kimi vergi sığınacaqlarında bağlar və yüksək gəlirli dividend ehtiyatları qoymaq məcburiyyətlidir sənin həyatında. Eyni şəkildə, Roth IRA-nın vergi ödəməyən bələdiyyə istiqrazları kimi bir şeyə heç vaxt sərf etməyəcəksiniz .