İllik əhatə nisbəti nədir?
Faiz nisbəti nisbəti, bir şirkətin faizləri və vergilərdən əvvəl EBIT olaraq bilinmədən əvvəl qazancları ilə borcları üzrə faiz ödənişlərini edə biləcəyi sayının bir ölçüsüdür.
Faiz dərəcəsi onun ipotekasından, kredit kartı borcundan , avtomobil kreditlərindən, tələbə kreditlərindən və digər öhdəliklərindən birləşən faiz xərclərini götürən şəxsin ekvivalentidir, sonra illik vergi mənfəəti ilə ödənilə biləcək neçə dəfə hesablanır . Səhmdarlar üçün, faiz dərəcəsi nisbəti təhlükəsizlik ölçüsü kimi fəaliyyət göstərməlidir. Bu, bir şirkətin mənfəətini onun istiqrazlar üzrə ödəmə başlamazdan əvvəl necə düşə biləcəyini bilir. Səhmdarlar üçün faizlərin ödənilməsi nisbəti vacibdir, çünki biznesin qısamüddətli maliyyə sağlamlığı haqqında aydın təsəvvür yaradır.
Ümumiyyətlə, faiz dərəcəsinin aşağı olması, şirkətin borc yükünün nə qədər yüksək olduğunu və iflas və ya uduzma ehtimalını daha da artırır.
Konvers də doğru. Yəni, faiz dərəcəsi nisbəti nə qədər yüksək olsa, defolt şansı azdır.
İstisnalar var. Məsələn, təbii fəlakətlərə meylli bir ərazidə vahid elektrik enerjisi istehsalı müəssisəsi olan bir kommunal şirkəti, daha az cüzi dərəcədə daha aşağı bir metrik ilə daha çox coğrafi cəhətdən müxtəlifləşdirilmiş firmaya nisbətən daha yüksək faiz dərəcəsinə malik olmasına baxmayaraq, çox təhlükəlidir.
Heç bir halda bərabər ödəmə riski yaradan bir növ əsas əvəzedici üstünlüyə malik olmadıqda, aşağı faiz dərəcəsi olan bir şirkət demək olar ki, kapitalın dəyərini artıraraq, pis istiqrazların reytinqinə malikdir; məsələn, onun istiqrazları investisiya qiymətli istiqrazlar deyil, junk istiqrazlar kimi təsnifləşdiriləcəkdir.
Faiz Əhatə nisbətini necə hesablamaq olar
Gəlir hesabatında olan rəqəmləri istifadə edərək faiz dərəcəsini hesablamaq üçün EBIT (faiz və vergilərdən əvvəl mənfəət) ümumi faiz xərcləri ilə bölün.
EBIT (faizlər və vergilərdən əvvəlki mənfəət) ÷ Faiz xərcləri = İllik Əhatə nisbəti
Faiz Əhatə dairəsi üzrə Ümumi Təlimatlar
Ümumi qayda olaraq, sərmayəçilərin 1,5 faiz altında faiz dərəcəsinə malik olan səhm və ya istiqrazlar olmamalıdır. 1.0-dən aşağı faiz dərəcəsi nisbəti biznesin faiz borclarını ödəmək üçün lazım olan pulların yaranmasında çətinlik çəkdiyini göstərir. Kârın tarixi və sabitliyi çox vacibdir. Xüsusilə dövriyyə üçün düzəliş edilmiş şirkətin qazandığı qazanc daha ardıcıl, faiz dərəcəsinin aşağı olması mümkündür. Bəzi müəssisələrin dəyər tələsi olaraq bilinən bir şeyə görə yüksək faiz əhatə nisbətinə sahib olduğu görünə bilər.
EBIT öz səhvlərinə baxmayaraq, şirkətlər vergiləri ödəyirlər. Buna görə də, hərəkət etmədikləri kimi hərəkət etmək yanlışdır. Müdrik və mühafizəkar investor sadəcə şirkətin mənfəətlərini maraqdan əvvəl götürür və faiz xərcləri ilə bölüşdürür. Bu, tamamilə zəruri olandan daha sərt olsa belə, təhlükəsizliyin daha dəqiq bir görünüşünü təmin edəcəkdir.
Benjamin Graham və Faiz Əhatə nisbəti
Qiymətli investisiya atası və bütün qiymətli kağızlar analizi sənayesi, əfsanəvi investor Benjamin Graham, kariyer müddətində faiz nisbəti nisbətinin əhəmiyyətinə dair əhəmiyyətli bir məbləğ yazdı, xüsusilə borsa seçimlərini yapan investorlara aiddir. Graham hesab edir ki, sabit gəlirli qiymətli kağızların seçilməsi əsasən istiqraz sahibinin passiv gəlir təmin etməsi üçün lazım olan faiz axınının təhlükəsizliyi ilə bağlıdır .
O iddia etdi ki, hər hansı sabit gəlirli aktivə sahib olan investor, ən azı ildə bir dəfə oturmalı və bütün sahibkarlar üçün faiz dərəcələrini əhatə etsin. Vəziyyət müəyyən bir məsələ üçün pozularsa, tarix göstərir ki, nominal xərclər üçün daha yaxşı faiz dərəcəsi ilə praktiki olaraq eyni istiqraza keçmək xüsusilə ağrılı deyil zaman bir vaxt pəncərəsi. Bu həmişə belə deyil və gələcəkdə olmaya da bilər, lakin bir çox investorlar sadəcə öz holdinqlərinə diqqət yetirmirlər.
Əslində, bu vəziyyətin bu anda oynandığını görürük. JC Penney əhəmiyyətli maliyyə problemindədir. 1997-ci ildə buraxılan 100 illik müddətli istiqrazlar var və bu müddətdən etibarən başqa 84 il buraxırlar. Satıcı iflasa girmə ehtimalı və ya daha da azalma ehtimalına malikdir, amma istiqrazlar mövqeyində xas olan riskin nəzərə alınması ilə daha çox məhsul verilməsi lazım olduğunda hələ də 11,4% -dir. Niyə JC Penney istiqraz sahibləri daha təhlükəsiz holdinqlərə keçmirdilər? Bu yaxşı bir sual. Bu şirkətdən sonra şirkət yenidən və baş verir. Borc bazarlarının təbiəti. Zərif, intizamlı bir sərmayəçi zaman-zaman diqqət yetirərək bu cür dəhşətdən qaça bilər.
Graham bu faiz dərəcəsi nisbətini "təhlükəsizlik marjasının" bir hissəsinə çağırdı; bir körpü inşa edildikdən sonra mühəndisdən borc aldığı bir dövr, 10 min lirəyə inşa edildiyini söyləyə bilər, əsl maksimum çəki isə 30,000 lirə ola bilər, gözlənilməz vəziyyətlərə uyğun 20 min funt sterlinq təhlükəsizliyini təmsil edir.
Faiz Əhatə nisbəti sürətli bir şəkildə pozulacaq vəziyyətlər
Faiz nisbətinin birdən-birə pisləşə biləcəyi bir vəziyyət, faiz dərəcələri sürətlə artarkən, bir şirkətin yenidən maliyyələşdirmə üçün gələn çox ucuz qiymətli sabit faiz borcuna malik olması çox daha bahalı hala gedir öhdəlikləri. Əlavə faiz xərcləri işlə bağlı başqa heç bir şey dəyişmədiyinə baxmayaraq əhatə nisbətini vuracaq.
Bir başqa, bəlkə də daha geniş yayılmış vəziyyət bir işin yüksək səviyyədə fəaliyyət göstərdiyi zamandır. Bu, hər bir borc üçün deyil, ümumi satışa nisbətən sabit xərclərin səviyyəsini deyil. Bir şirkətin yüksək fəaliyyət göstərdiyi leverage və satış azalması varsa, firmanın xalis gəliri üzərində şok edici dərəcədə qeyri-mütənasib təsir göstərə bilər. Bu, hər hansı bir mühafizəkar investor üçün qırmızı bayraqları göndərməlidir ki, faiz dərəcəsi nisbətinin ani və eyni dərəcədə həddən artıq azalmasına gətirib çıxara bilər. (Flip tərəfdə, bu vəziyyət, xüsusi olaraq investisiya əməliyyatına gətirib çıxarır ki, bu da insanların biznesin leverage təsiri tərs olaraq baş verdiyi üçün iqtisadiyyatın bərpa olacağı ehtimalı olduqda pis müəssisələrə sahib olmağı öyrənməyə səbəb olur .)