Yüksək İrəli Çağırışlar Portfeliniz üçün problem yarada bilər
Məşhur xokkey oyunçusu Wayne Gretzky, "Puck harada olduğu yerə deyil, harada olacağıq" deyərkən, sirrini müvəffəqiyyətlə yekunlaşdırdı. Bir şirkət və ya qarşılıqlı fond analiz edərkən, bir çox investor da eyni məsləhətlərə diqqət yetirərdi. Bunun əvəzində, işdə tanınan şeylərdən "performans təqibçisi" olaraq əziyyət çəkirlər. İsti bir aktiv sinfi və ya sektoru gördükdən sonra pullarını digər investisiyalardan çəkir və yeni bir şeyə olan sevgisini daşıya bilərlər. Nəticədə, şimşəkləri təqib edən birinə çox yaxındır - vurduqları yerə getdikdən sonra orta dərəcə dərəcələrindən daha aşağı səviyyədə mürəkkəbləşməyə davam edirlər; sürtünmə xərcləri ilə təəccüblənən bir faciə.
Bu kiçik bir şey deyil. Bir Morningstar tədqiqat layihəsi əsas investisiya fondlarının 9%, 10%, 11% -ni möhkəmlətmiş dövrlərdə həmin vəsaitlər üzrə faktiki investorların yalnız 2%, 3% və 4% investisiyaların uzunmüddətli bir görünüşünü almaqdan başqa, onları tənqid etməyə imkan verən yanlış vaxtlar.
İnflyasiyanı nəzərə alaraq xüsusilə zənginləşdirmə , fəlakətə səbəb olan nəticələr baxımından.
Gələcək qayıdışları təxmin edə bilmədikdə, keçmişdə göstərilən performans yaxşıdırmı?
İnvestisiya dəyərinin atası olan mərhum Benjamin Graham qeyd etdi ki, keçmiş performans bir fond , istiqraz, qarşılıqlı fond və ya başqa bir aktivin dəyərini hesablamaqda faydalıdır, çünki gələcəkdə gələcəkdə nə olduğunu göstərmək olar bu, sahibkarın mənfəət və ya faiz dərəcələrinə aiddir.
Məsələn, xam neft qiymətlərinin çökməsi dövründə neft şöbələrinin tarixən necə işlədiyini bilmək faydalıdır, çünki bu, biznesin işləməsinə dair bir fikir verir. Siz qoz-fındıqlara və boltlara daxil ola bilərsiniz və eyni olanı, fərqli olanı və bu pul vəsaitlərinin hərəkətinə necə təsir göstərəcəyini görürük. Neft ehtiyatları üzrə p / e nisbəti , dəyər tələsi olaraq bilinən bir fenomen səbəbiylə ən bahalı olduqları zaman ən aşağı görünəcəklərini bilmək gözəldir. Bu müəyyən bir faydası var.
2000-ci ilin əvvəlində qara qızıl 10 dollardan bir barrelə satılıb və çox az sayda analitik enerji sektorunun qəsdən sona çatdığını öngörmüşdür. 2016-cı ildən etibarən sənayenin əks vəziyyəti var. Neft qiymətləri çökdü, enerji analitikləri on və ya ondan sonuna qədər davam edə biləcəyini söyləyir və sektordakı ehtiyatlar qeyri-adi tərəqqinin ardından sürətlə endirildi. Bu neft sənayesi üçün normaldır, lakin investorlar tez-tez bu kimi davranmırlar.
Keçmiş Performansdan əziyyət çəkməyin qarşısını almaq üçün suallar
Bir sərmayəçi isti sektorda, fondda, səhmdarda və ya aktiv sinifinə atlayaraq, yalnız son yaxşı performansla başdan çıxaraq necə qoruya bilər? Həddindən artıq emosional qərarlardan əlavə qorunma təklif edə biləcək özünüzdən soruşmaq istədiyiniz bir neçə sual:
- Bu şirkətin mənfəəti gələcəkdə bu günə nisbətən daha yüksək səviyyədə olacağını düşünürəm?
- Yüksək mənfəət hipotezim üçün risklər hansılardır? Bu nəzəri risklərin gerçək reallıqları necə olacaq?
- Şirkətin performansının azaldılması və ya üstün performansının əsl səbəbləri nə idi? Hər hansı bir şəkildə təcavüzkar mühasibat ilə əlaqəli olsaydı, vəziyyətin daim həll olunduğuna və firma bütövlüyünə bərpa olunduğuna əmin ola bilərsiniz? Bu sənayelə xüsusi bir problem olsaydı, irəliləyən iqtisadiyyatın fərqli olacağını düşünürsən? (Sənaye dəyişiklikləri olduqca nadirdir, baxmayaraq ki, baş verərsə - keçmiş neçə nəsillərə məxsus olan ən yaxşı səhmlərin bir çox sənaye sahələrində qeyri-mütənasib şəkildə cəmlənmiş olması qəza deyil). Aşağıdakı giriş xərcləri?
- Bu xüsusi sektor, sənaye və ya səhmdar yaxın tarixdə qiymət artımı ilə qarşılaşmışdır? Qiymətin prinsipial olduğunu bilmək, bu hələ də investisiya cəlbedici edir? Dividendə görə tənzimlənən PEG nisbəti kimi ənənəvi metriklərə baxarkən daha yaxşı qazanc üçün perspektivlər artıq təhlükəsizliyə daxil olmuşdur?
- Qiymətləndirmə, sistemli satınalma və ya bazarın vaxtına əsasən bu satın alma və ya yerləşdirməni edirəm?
- Hər hansı əhəmiyyətli mənada - mənfəət səviyyələri, mənfəət səviyyəsi, dividend vergisi və ya hər hansı mənada mənfi təsir göstərə biləcəyini düşünürəmsə, mənada mənfi bir dəyişiklik olmuşdurmu? Bu həqiqətən "yeni normal" olduğunu necə bilirəm? At və arqument istehsalçılarının aşağı düşməsindən sonra bir avtomobil şirkətinə baxıram. Batareyalı illərdə, normal vəziyyətdə, dəhşət dövründə azalacaq bir rekord yüksək gəlir verən zavod deyil?
Başqa sözlə, gələcək nəticələrə görə keçmişdə səhvən yanaşma sirri əsasən əsas pul axınlarına düşdüyünü bilməkdir. Nağd pul axınlarının necə yaranacağını başa düşsəniz, onları yaradan nə, gələcəkdə böyümək ehtimalı nə qədər tezdir və bunları yaratmaq üçün nə qədər maddi sərmayə olarsa, qalanı daha tez-tez həyata keçirə bilərsiniz.