Ölkə çox borc olduqda?
Borcdan Gəlirə nisbətinə nisbət, ölkənin suveren borcunu ilin ümumi iqtisadi məhsuluna nisbətlə müqayisə edir. Onun çıxışı ümumi daxili məhsulla ölçülür.
Bu nisbət investorlar, liderlər və iqtisadçılar üçün faydalı vasitədir. Bu onlara bir ölkənin borcunu ödəmək qabiliyyətini ölçməyə imkan verir. Yüksək nisbət bir ölkənin borcunu ödəmək üçün kifayət qədər istehsal etməməsi deməkdir. Aşağı nisbət ödənişləri etmək üçün çoxlu iqtisadi çıxış deməkdir.
Bir ölkə bir ev olsa, ÜDM onun gəlirinə bənzəyir. Daha çox pul qazanarsanız, banklar sizə daha böyük bir kredit verəcəkdir. Eyni şəkildə, investorlar daha çox istehsal edərsə, ölkənin borcunu almaqdan xoşbəxt olacaqlar. İnvestorlar geri ödəmə barədə narahatlıq hissi keçirdikdən sonra, onlar default riskinin daha yüksək olması üçün daha çox faiz dərəcəsi qaytarılmasını tələb edəcəklər. Bu ölkənin borc dəyərini artırır. Tez borc böhranı ola bilər.
Tipping Point
Həll nöqtəsi nədir? Dünya Bankı tərəfindən edilən bir araşdırmada, əgər borcun GSYH nisbəti, uzun müddətli bir dövrdə yüzdə 77'yi aşarsa, iqtisadi böyüməyi yavaşlatır. Bu səviyyədən yuxarı olan borcların hər faizi ölkədə iqtisadi artımda 1,7 faiz təşkil edir.
Bu, inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün daha da pisdir. Orada hər il əlavə faiz borcu 64 faizdən yuxarı artacaq, hər il yüzdə 2 böyümə yavaşlayacaq.
Borcdan GSYH nisbətinə necə istifadə etməli
Borcun ÜDM-ə nisbəti dövlət investisiyalarında investorlara ölkələr arasında borc səviyyələrini müqayisə etməyə imkan verir.
Məsələn, Almaniyanın borcu $ 2.7 trilyondur, 514 milyard dolları olan Yunanıstanın dwarfing. Ancaq Almaniyanın ÜDM-i 3,8 trilyon dolları təşkil edir, Yunanıstanın 281 milyard dollardan daha çoxu. Buna görə Almaniya (AB-də ən böyük ölkə) Yunanıstanı əldən vermək məcburiyyətində qaldı. Almaniya üçün borcun ÜDM-ə nisbəti yüzdə 72'yi rahat edir, Yunanıstan isə yüzdə 182'dir.
Beləliklə, borcun ÜDM-ə nisbəti hansı ölkənin suala cavab verməyəcəyini yaxşı bir proqnozlaşdırır? Həmişə deyil. Yaponiyanın borcunun GSYH nisbəti yüzdə 228'dir. Yaponiya borclarının çoxu öz vətəndaşı tərəfindən saxlanıldığı üçün, müharibə vəziyyətində deyildir. Yunanıstanın bir çox borcu xarici hökumət və banklar tərəfindən edildi. Yunanıstanın bank qeydləri ödənişli olduğu üçün, borcları Standard & Poor's kimi faiz dərəcələrinə görə faiz dərəcələrini yüksəldən reytinq agentlikləri tərəfindən azaldılıb. Yunanıstan daha çox gəlir gətirmək üçün bir yol tapmaq məcburiyyətində qaldı və bunun üçün xərcləmə azaldı və vergi artımlarını üst etdi. Bu da iqtisadiyyatını daha da yavaşlatdı, gələcəkdə gəlirləri və borcunu ödəmək qabiliyyətini azaldıb.
2017-ci ildə ABŞ-ın borcunun ÜDM-ə nisbəti yüzdə 104'dir . Bu, dördüncü rübün ÜDM-i üçün 19,739 trilyon ABŞ dollarına bölünən borcun (29 dekabr 2017) 20 milyard 493 trilyon dollarıdır. Lakin bu öz valyutasında borc verə biləcək bir ölkə üçün kritik deyil. Birləşmiş Ştatlar sadəcə borcunu ödəmək üçün daha çox dollar təzələyə bilər. Bu səbəbdən, default səviyyəsinin riski çox aşağıdır. Digər tərəfdən, borc öhdəçiləri daha az dəyərində olan pullarla doludur. Bu, nəticədə ABŞ-ın borclarından çəkinməyəcəkdir.
Bir ölkənin borc-GSYH nisbəti artdıqca, tez-tez tənəzzülün davam etdiyini bildirir. Çünki ölkənin ÜDM-i tənəzzüldə azalır.
Bu vergiyə səbəb olur və federal gəlir eyni zamanda hökumət öz iqtisadiyyatını stimullaşdırmaq üçün daha çox sərf edir. Təşəbbüs xərcləri uğurlu olarsa, tənəzzül artacaq, vergilər (və federal gəlirlər) artacaq, borcun ÜDM-ə nisbəti isə aşağı səviyyədə olmalıdır.
İnvestorların hökumətin ödəmə qabiliyyətinə olan inamının ən yaxşı göstəricisi borc üzrə məhsuldur. Verimlər aşağı olduqda, borc üçün çox tələbat var deməkdir. Bu, yüksək gəlir vergisi ödəmir. Birləşmiş Ştatlar bu baxımdan uğurlu olmuşdur. Böyük tənəzzül əsnasında investorlar ABŞ borcuna qaçdılar. Bu ultra-təhlükəsiz sayılır.
Qlobal iqtisadiyyat yaxşılaşmaqda davam edərkən, investorlar daha yüksək gəlirlər istəmələri səbəbindən daha yüksək risk ilə rahatlaşacaqlar. ABŞ borcları üzrə gəlirlər asdemand düşür. Yüksəkliklər yüksək olduqda, baxın.
Deməli investorlar borc istəmirlər. Ölkələr öz istiqrazlarını almaq üçün daha çox maraq göstərməlidirlər.
Bu aşağı spiral yaradır. Yüksək faiz dərəcələri ölkə üçün borc götürmək üçün daha bahalı olur. Bu, daha çox borc yaradan daha geniş büdcə kəsirini yaradan maliyyə xərclərini artırır. Yaxşı bir nümunə Yunanıstanın borc böhranıdır .
Buna görə borcun GSYH nisbəti bütün çatışmazlıqlar üçün hələ də geniş istifadə olunur. Bu ölkənin iqtisadiyyatının nə dərəcədə güclü olduğunu və borcunu ödəmək üçün yaxşı niyyətdən istifadə etmək niyyətinin yaxşı olduğunu göstərir.
Borcdan Gəlirə nisbətinin nisbətini necə qiymətləndirirsiniz?
Borcun-ÜDM-ə nisbətini müəyyənləşdirmək üçün iki şeyi bilmək lazımdır: ölkənin borc səviyyəsi və ölkənin iqtisadi məhsulu. Borcun iki yolla ölçülməyəcəyi qədər bu olduqca sadə görünür. Analitiklərin əksəriyyəti ümumi borcu görür. Bəziləri, CIA World Factbook kimi, yalnız dövlət borcuna baxır.
Bir az yanıltıcıdır. Birləşmiş Ştatlarda bütün borc əsasən ictimaiyyətə məxsusdur. İşdə niyə. ABŞ Xəzinəsi iki kateqoriyaya sahibdir. İctimaiyyətin borcları ABŞ Treasury qeydlərindən və fərdi sərmayəçilərə , şirkətlərə və xarici hökumətlərə məxsus ABŞ Əmanət Bondlarından ibarətdir. Dövlət borcu da pensiya fondları , qarşılıqlı fondlar və yerli hökumətlərə məxsusdur.
Digər kateqoriya isə hökumətlərarası Holdinqlərdir. Bu, CIA World Factbook tərəfindən bildirilməyən kateqoriyadır, çünki borc federal hökumət xaric borc verənlərə deyil, özünə borcludur. Hökumət özünü ödəməzsə, CIA rəqəmləri nədir? Bu, yalnız iki qurum arasında mühasibat metodudur.
Ancaq bu çox vacibdir. Federal hökumətin "öz borcu" olan pulları əsasən Sosial Müdafiə Fondunun və federal şöbənin əmək pensiya fondlarından götürülür. Baby Boomer nəslinin sayəsində, bu təşkilatlar fayda ödəmək məcburiyyətində olduğundan əmək haqqı vergilərindən daha çox gəlir əldə edirlər. Yəni onlar Treasurys almaq üçün istifadə edən artıq pul var deməkdir. Hökumət bu artıq pulları bütün dövlət proqramlarına sərf edir .
Boomers təqaüdçü olduqda, Sosial Müdafiə onun xəzinə fondlarında pul qazanacaq. Ancaq bu borcu ödəmək üçün pul bir yerdən gəlmək məcburiyyətində qalacaq. Yəni, Xəzinə daha çox borc verəcək, ya da Konqres vergiləri artırmalıdır.
Buna görə də, həmişə ictimaiyyətə borclu deyil, borcun hamısına baxmalıyıq. Bütün federal borc nəhayət ictimaiyyətə borcludur. Bu səbəbdən Hökumətlərarası Holdinqlər ABŞ-da borc-GSYH nisbətində sayılmalıdır.