Depressiyadan xilas olan bir bank necə böyük tənəzzüldür
Onun həsrəti hedcinq fondu biznesinə sürükləndi. Bu, 2008-ci ilin mart ayında, 2008-ci ilin maliyyə böhranı ilə bağlıdır .
Zaman xəttini daralt
2007-ci ilin aprel ayında istiqraz sahibləri iki Bear Stearns hedcinq fondunun menecerlərinə bildiriblər ki, onların aktivlərinin dəyərini yazmalıdırlar. Pul vəsaitləri, yüksək səviyyəli strukturlaşdırılmış kredit strategiyaları fondu və onun qardaşı Təkmilləşdirilmiş Leveraj Fondu, təxminən 20 milyard dolları girovlaşdırılmış borc öhdəlikləri sahibidir. Bu törəmələr , ipoteka təminatlı qiymətli kağızlara əsaslanan idi. 2006-cı ilin sentyabrında mənzil qiymətləri düşməyə başladığı zaman dəyəri itirməyə başladılar. Daha ətraflı məlumat üçün, Subprime İpoteka Böhranına baxın .
2007-ci ilin mayında Enhanced Leverage Fund, aktivlərinin yüzdə 6,75 itkisini itirdiyini açıqladı. İki həftə sonra, bu, 18 faiz itkiyə yenidən baxıldı. İnvestorlar pullarını çəkməyə başladılar. Daha sonra fondun bankirləri kreditlərini çağırdılar. Ana şirkət Bear Stearns, aktivlərinizdə 3,6 milyard dollar satan, hedcinq fonduna pul təmin etmək üçün çaşmışdı.
Ancaq Merrill Lynch güvənməmişdi. Fond bu krediti vermək üçün CDO'ları təmin etməyi tələb etdi. Merrill, günortadan sonra 850 milyon dollar satacağını açıqladı. Ancaq bu yalnız 100 milyard dolları boşaltdı. (Mənbə: "Bear Stearns Face Shutdown'da İki Böyük Fond", The Wall Street Journal, 20 İyun 2007)
Bear Stearns, Merrill'den və digər borc verənlərdən 3,2 milyard dollarlıq qiymət almağa razılaşdı. Onun nüfuzunu qorumaq üçün uğursuz hedcinq fondunu həyata keçirdi. ("Kaynak:" $ 3,2 Milyar Bear Stearns tərəfindən Miqyasız Hedc Fonun qurtarılması ", The New York Times, 23 İyun 2007)
2007-ci ilin noyabr ayında Wall Street Journal, Bear'un CEO'unu tənqid edən bir məqalə nəşr etdi. Ceymi Cayne şirkətin qənaətinə deyil, körpü və siqaret çörəkləri oynayırdı. Məqalədə ayrıca Bear Stearnsin şöhrətini də pozdu.
20 dekabr 2007-ci ildə Bear Stearns 80 il içində ilk zərərini açıqladı. Dördüncü rüb üçün 854 milyon dollar itirdi. Onun subprime ipoteka istiqrazlarının 1,9 milyard dolları yazdığını açıqladı. Moody's A1-dən A2-ə borcunu azaldıb. Bear, Alan Schwartz ilə CEO Cayne əvəz etdi. (Mənbə: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
2008-ci ilin yanvar ayında Moody's Bear'un ipoteka təminatını B və ya aşağıda olan qiymətli kağızları azaldıb. Bu zibil bağ vəziyyəti idi. İndi Ayıdda qalmaq üçün kifayət qədər kapital artırmaqda çətinlik çəkirdi.
Bailout
Şvarts, 10 Mart 2008 Bazar ertəsi günü, hedcinq fondu problemini həll etdiyini düşünürdü. O, Bear'un bankirləri ilə kreditlər yazmaq üçün çalışmışdı. Bearda 18 milyard dollarlıq pul ehtiyatı var idi. (Mənbə: "Bear Stearns'ı Bərpa etmə", Vanity Fair, Avqust 2008)
11 mart 2008-ci il tarixində Federal Ehtiyat , şərtlərini Qiymətli Kağızlar Kreditləşdirmə Təsisində açıqladı. Bərə kimi banklara kredit zəmanəti verdi. Ancaq investorlar bunu Bear'u qurtarmaq üçün örtülü bir cəhd olduğunu düşünürdü. Eyni gün Moody's Bear'un MBS-i B və C səviyyələrinə saldı. İki hadisə, Bear Stearns-də köhnə bir banka çəkildi. Müştəriləri əmanətlərini və investisiyalarını çıxardı. (Mənbə: "Bear Stearns'in Çöküşünün Xronologiyası", The Motley Fool, 15 Mart 2013)
13 mart saat 19: 45-də, Bear Stearns 'yalnız 3,5 milyard dollar pul buraxdı. Necə oldu ki, bu qədər tez baş verdi? Bir çox digər Wall Street bankı kimi, Bear, repo əməliyyatları adlı qısamüddətli kreditlərə əsaslanırdı. Qiymətli kağızları digər banklara nağd pulla satdı. Sözdə repo müqaviləsi gecə-gündən bir neçə həftəyə qədər davam etdi. Repo sona çatdıqdan sonra banklar sadəcə əməliyyatı geri çevirdilər.
Borc verən tez və asan 2-3 faiz mükafat qazandı. Digər banklar öz reposlarına çağırılarkən daha çox borc verməkdən imtina etdilərsə, hemorrhajlı pul qazanın. Heç kəs Bear'un ardıcıl qiymətli kağızları ilə sıxılmaq istəmirdi.
Ayının sabah işə açılması üçün kifayət qədər pul yox idi. Bank, JP Morgan Chase-dən 25 milyard dollarlıq bir gecə krediti istədi. Chase CEO'su Jamie Dimon, bir öhdəlik verməzdən əvvəl Ayı'nın gerçək dəyərini araşdırmaq üçün daha çox vaxta ehtiyac duydu. Nyu-York Federal Ehtiyat Bankından bu ayı aça biləcək krediti təmin etməsini istədi. Buna baxmayaraq, bazarların bazar ertəsi gün açdığı zaman Bear'un hisse qiyməti kiçildi. (Mənbə: "Bear Stearns'in Fallı", The Wall Street Journal, 9 May 2009).
Bu həftə sonu Chase, Bear Stearns'i 236 milyon dollar dəyərində reallaşdırdı. Bu onun qərargah binasının dəyərinin yalnız beşdə biri idi. Bu problemi həll etmək üçün Federal Rezerv 30 il ərzində ilk təcili həftə sonu iclasını keçirdi.
Fed, Bear'u satın almaq üçün Chase'e 30 milyard dollara qədər borc verdi. Bear'un ödəmə üçün kifayət qədər aktivi olmadığı təqdirdə Chase krediti ödəməyə qadir ola bilərdi. Fed-in müdaxiləsi olmadan, Bear Stearns-in uğursuzluğu digər maneəsiz investisiya banklarına yayılmış ola bilərdi. Bunlara Merrill Lynch, Lehman Brothers və Citigroup daxildir. (Mənbə: "JP Morgan Chase Stricky Bear Stearns üzərindədir" The Economist, 18 Mart 2008. "Fed, Borc Meltdown'ı İşlətməyəcək", Miş'in Qlobal İqtisadi Trend təhlili, 17 Mart 2008.)
Təsir
Bear'un ölümü Wall Streetdə bir çaxnaşma başladı. Banklar, hər kəsin pis borcunun işdə ən hörmətli adların bəzi portfelləri arasında gömülmüş olduğu kimsənin bilmədiyini anladılar. Bu, bankların bir-birinə borc vermək istəmədiyi bank likvidlik böhranına səbəb oldu.
Chase CEO'su Jamie Dimon, Bear Stearns və başqa bir uğursuz bank olan Vaşinqton Mutual'ı satın almaqdan təəssüflənir. Hər ikisi də Chase'e 13 milyard dollarlıq hüquqi xərclər ödəyir. Budun uğursuz biznesmenə xərclənməsi təxminən 4 milyard dollar Chase. Hamının ən pis olduğunu söyləyən Dimon, Chase'in Bear'un sketchy aktivlərini aldığına görə investorun etibarı itkisidir. Ən azı yeddi ildir depressiya çəkən Chase'in səhm qiyməti. (Mənbə: "Dimon Bear Stearns pis bir fikirdir", New York Post, 9 aprel 2015-ci il.)