İpoteka böhranının əsl səbəbi
Törəmələr necə işləyir?
Ən çox törəmə əsərlər real gəlir ilə başlayır. Bir nümunə olaraq bir ipoteka dəstəkli təhlükəsizlik istifadə edərək, necə işləyirlər.
- Bank bir ev sahibinə pul verir.
- Bank bundan sonra ipotekanı Fannie Mae şirkətinə satır. Bu, yeni kreditlər vermək üçün banka daha çox vəsait verir.
- Fannie Mae ipotekanı ikincil bazarda digər ipoteka paketində satır . Bu ipoteka dəstəkləyən bir təhlükəsizdir, bu paketdə ipoteka dəyəri ilə əldə edilən dəyərə malikdir.
- Tez-tez MBS bir hedcinq fondu tərəfindən satın alınır, daha sonra MBS-in bir hissəsini dilimlənir, məsələn, faizli kreditlərin ikinci və üçüncü ilini demək olar ki, daha uzaq olduğu üçün təhlükəli olan, həm də daha yüksək faiz ödəməsi təmin edir. Bütün bu mürəkkəbliyi anlamaq üçün inkişaf etmiş kompüter proqramlarından istifadə edir. Daha sonra digər MBS-nin oxşar risk səviyyələri ilə birləşdirir və başqa bir hedcinq fonduna tranş adlandırılan hissəni satır.
- Bütün mənzil qiymətləri azaldıqca və ya faizlər sıfırlanana qədər ipoteka başlamazdan əvvəl yaxşı gəlir.
Federal Rezerv federal fondların faiz dərəcəsini artırmağa başladığı zaman 2004 və 2006-cı illər arasında baş verənlər.
Borcalanların bir çoxu faiz dərəcəsi olmayan kreditlərə sahib idi, bu da tənzimlənə bilən ipoteka tipidir. Konvensiya kreditindən fərqli olaraq, faiz dərəcələri qidalanma fondları ilə birlikdə artır. Fed faiz dərəcələrini yüksəltməyə başladıqdan sonra bu ipoteka sahibləri ödənişləri ödəyə bilməyəcəklərini tapdılar. Eyni zamanda faiz dərəcələrinin sıfırlanması, başda üç ildən sonra baş verdi.
Faiz dərəcələri artdıqca, mənzil tələbi azaldı və ev qiymətləri belə oldu. Bu ipoteka sahibləri ödənişləri edə bilmədiklərini və ya evi satmadığını görə bildilər, buna görə də onlar default olaraq qaldılar. Daha ətraflı məlumat üçün, Subprime İpoteka Böhran Xronika .
Ən əhəmiyyətlisi, MBS-in bəzi hissələri dəyərsiz idi, lakin heç kim hansı hissələrə fikir vermədi. Heç kəs MBS-də nə olduğunu başa düşmədikdən sonra MBS-in əsl dəyərinin nə olduğunu heç kim bilmirdi. Bu qeyri-müəyyənlik, ikincil bazarın bağlanmasına gətirib çıxardı. İndi banklar və hedcinq fondları dəyəri azalan və satmaq mümkün olmadığı çox sayda törəmə var idi.
Tezliklə banklar bir-birinə kredit verməyi dayandırdılar, çünki onlar daha çox defolt törəmələri almaqdan qorxurlardılar. Bu baş verdikdə, gündəlik əməliyyatlar üçün ödəniş etmək üçün pul yığdılar. Daha ətraflı məlumat üçün 2007-ci il maliyyə böhranının qrafiki baxın .
Bankın xilasetmə qanun layihəsi budur. İlk növbədə bu törəmələri bankların kitablarından çıxarmaq üçün nəzərdə tutulmuşdu, belə ki, onlar yenidən kredit verməyə başlaya bilərlər.
Törəmələr üçün əsas dəyər verən ipoteka deyil. Digər növ kreditlər və aktivlər də ola bilər. Məsələn, əgər əsas dəyər korporativ borc, kredit kartı borcları və ya avtokreditlərdənsə, onda törəmə girov borc öhdəlikləri adlanır.
Bir növ CDO, bir il müddətində borc verən borclu kommersiya kağızından ibarətdir . Borcun sığortası olarsa, törəmə kreditin əvəzi swap adlanır.
Bu bazar yalnız son dərəcə mürəkkəb və dəyərləndirmək çətin deyil, qiymətli kağızlar və birja komissiyası tərəfindən tənzimlənmir. Bu, bazar iştirakçılarına güvən verməyə kömək etmək üçün heç bir qaydalar və yoxlamalar olmadığı anlamına gəlir. Lehman qardaşları kimi iflas etdiyi zaman, dünya hökumətlərinin hələ də tam həll etməyə çalışdıqları hedcinq fondları və banklar arasında bir çaxnaşma başlamışdır.
Törəmələrin nümunələri