Dəyişən tələlərin Sizi Böyük Səhmdar Cəmiyyəti Kayıplarına Bağışlaya biləcəyini Anlamaq
Onların mövcudluğundan xəbərdar olma , başqa bir şey səni ağılsızlıq etmək istəyən vəziyyətlərdən qaçınmaqla, portfel riskini daha yaxşı idarə etməyə kömək edə bilər.
Bir dəyər tələsi nədir?
Pul idarəçiliyi dövründə "dəyər tələsi" termini səthdə investorun bazar qiymətinə nisbətən əhəmiyyətli aktiv və / və ya qazanc əldə etmək imkanı təklif etdiyi bir vəziyyətə bənzəyir və bu, daha geniş birja bazarına nisbətən ortalama mənfəət deyil, amma bir sıra amillər səbəbiylə illüziya olaraq ortaya çıxır.
Tərəzin inkişafına səbəb nədir?
Hələ tələlərin görünə biləcəyi bir sıra səbəblər var. Onların inkişafına gətirib çıxaran daha ümumi vəziyyətlərdən bəziləri:
- Henri Fordun Model T avtomobilində istehsalına başlamasından sonra at və arqument istehsalçılarını düşünün - az istifadə müqayisə edən bir firmanın və ya sənayenin pul qazanma gücünün daimi dəyişməsi . Onların günləri nömrələndi; ailənin qarajları içərisində satdığı, benzin və otlar üçün benzin verməkdən imtina etdiyi məhsul xətti döngüsel azalıb. Qiymətin düşməsini gördüyünüzdə, keçmiş xalis gəlirə baxdı və "Oh uşaq, bu təməllərə nisbətən ucuz!" Düşüncəsi çox səhv idi. Biznesin keçmiş əməliyyat nəticələri onun daxili dəyərini müəyyənləşdirməkdə məhdud istifadə olundu.
- Cyclical Industries-də zənn edilmiş zirvə qazandıqları tələlər - Təcrübəsiz sərmayəçilərə çox böyük zərər verə biləcək bir "zirvə qazancı tələsi" olaraq bilinən bir fenomen var. Kişilər və qadınlar bumları və büstləri sınayan dövri sənayedə şirkətlərin səhmlərini satın aldıqda meydana gəlir - ev təsərrüfatlarının, kimyəvi maddələrin, mədənlərin, emalın, bir qazanc dövrünün yuxarı hissəsinə; şərait illərlə müqayisədə daha yaxşı olduqda, onilliklər belədir, belə ki, nağdlıq mülkiyyət əldə etdikləri şirkətlərin mənfəət və zərər hesabatlarına daxil edilir. Bu, qiymət-mənfəət nisbətinin əhəmiyyətli dərəcədə dəyərsizləşməsinə səbəb olur. Paradoksal olaraq, bir çox dövriyyə müəssisəsi, onların p / e nisbəti yüksək olduqda, p / e nisbəti aşağı və ucuz olduqda həqiqətən ən bahalıdır. Belə hallarda, PEG nisbəti və ya dividendlə tənzimlənən PEG nisbətinə nəzər yetirsəniz daha yaxşısınız.
- Pul vəsaitlərinin hərəkəti məsələləri yalnız gəlir göstəricisindən daha ağırdır - Əgər siz kollec səviyyəsində mühasibat kursunu almış olsanız, iflas etdiyimiz zaman yaxşı qazanc əldə edən məşhur biznes nümunələrini öyrənmiş ola bilərsiniz. Bu, müxtəlif səbəblərə görə baş verə bilər. 2008-2009 Böyük Dəyişikliyində, dünyanın bir sıra iri investisiya bankları daxil olmaqla, bir neçə gəlirli maliyyə qurumunun ümumi səhmdarları cari aktivlərlə uzunmüddətli öhdəliklərin maliyyələşdirildiyi üçün məhv edilmişdi; Dünyanın ayrı düşdüyü, lakin keçmişin dərsləri kimi hər bir nəslin təkrarlanacağı bir dövrdə müəyyən iqtisadi ölümlə nəticələnən kapital strukturunda bir səhvdir. Digər hallarda pərakəndə mağazalarda yüksək əməliyyat lövhəsi kimi tanınan şey var idi; Satışın müəyyən bir sərhəddən aşağı düşməsi halında, zərərin heç vaxt bitməmiş bir dənəsini nəzərdə tutan sabit xərc strukturları, bu məbləğdən yuxarı hər şeyin üstünə düşərək , aşağı səviyyəyə düşür. Məsələn, əgər analitiklər bu və ya digər səbəblərdən satış həcminin aşağı düşməsini gözləməsə, gəlirlərin 20% azalması mənfəətin 80% azalmasına səbəb ola bilər. Digər hallarda bir firma yaxşı işləyə bilər, ancaq kapital bazarının şərtləri çətin və ya böyük bir korporativ istiqraz buraxmaq üçün gedir və şirkətin yenidən maliyyələşdirmə qabiliyyətinə şübhəsi var. Alternativ olaraq, biznes kapital xərclərinin artması səbəbindən gələcək dövrlərdə mənfəətin azaldılması, faiz xərclərinin əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olması üçün ödəniləcəkdir. Bəlkə də böyük bir rəqib səhnəyə girmişdir və əsas müştəriləri götürərək, bazar payını alovlandırır və işi ağır rəqabətqabiliyyətli bir vəziyyətdə qoyan istehsal və ya xidmətin verilməsi səmərəliliyinə malikdir, bu halda, ehtimal ki, aşağı qiymət hissi həqiqətən deyil səhmdəki mənfəət vaxt keçdikcə, birja qiymətinə nisbətdə uyğun səviyyəyə düşəcək.
Tərəzi dəyərindən qaçın və ya onları qoruyun
Ən çox investor üçün dəyər tələlərinin qarşısını almaq üçün cavab, xüsusi şirkətləri qiymətləndirmək üçün lazım olan maliyyə, mühasibat və idarəetmə bacarıqlarından məhrum olmadığı üçün fərdi səhmlərin tamamilə aradan qaldırılmasıdır ; Bunun əvəzinə mütəmadi olaraq bir Roth IRA kimi vergi sığınacaqları daxilində, mütəmadi olaraq, orta hesabla dollar dəyərində endeksli fondlar almaq . Əks təqdirdə, cavabın səbəbləri - niyə - digər sahibkarlar öz kapitalını dəmir etməyi tapmağa çalışaraq tapıla bilər. Kötü xəbərləri ortaya çıxarın; hər kəsin bizneslə razı qalmamasına səbəb olan gözləntilər. Daha sonra 1. cəhd edin və onların mənfi gözləntilərindən keçə biləcəyini düşünürsünüz, 2.) onlar çox olub-olmaması və 3.) nə dərəcədədir.
Nadir hallarda, bir daş üzərində olacaqsınız.
Siz praktik olaraq pulsuz uzaqlaşdırılan gözəl bir iş tapa bilərsiniz. Bir dəyəri tələsi kimi görünən şeyləri tapmaq üçün ev tapşırığını etmək üçün bir klassik nümunə əslində bir dəyər tələsi 1960-cı illərdə American Express salat neft skandalı deyil . Gənc Warren Baffet , Berkshire Hathaway bəxtinin əsası kimi xidmət etmək üçün getdikcə çox pul qazandı - kredit kartı şirkətinin hər şey mümkünsüz olarsa maksimum potensial zərərin hesablanması yolu ilə, investorların həyata keçirilməsi çox pis bir hala gəlmişdi. İş yaxşı olardı.
Daha yaxın zamanlarda, bir çox intizamlı sərmayəçi, digər investorların mülkiyyətlə parçalanmaq istədikləri üçün deyil, satmağı tapdıqları zaman 2008-2009-cu illərdə yüksək keyfiyyətli, maliyyə cəhətdən güclü mavi çip ehtiyatlarının səhmlərini satın almışdılar, lakin onlar üzləşdikləri üçün likvidlik kreşləri və onların borclarını ödəmək üçün nə pul qazanmaq lazımdırsa! Qəhvə nəhəngi Starbucks fantastik bir nümunədir. Çöküntüdən əvvəl müəssisənin partladığı qayaüstü balans və vergi sonrası mənfəət var idi. İqtisadi fırtına buludları ortaya çıxdıqda, ailələr birdən evlərini itirmişdilər, investisiya bankları zərbə başlamışdı və Dow Jones Industrial Average çöküşə başladı, bu inanılmaz gəlirli iş, böyük miqdarda mənfəət və pul axınının pompalanması, hər il başına 20,00 ABŞ dolları 2006-cı ildə payı 2008-ci ildə 3,50 dollardan aşağı səviyyədədir; əvvəlki illə müqayisədə 8x-dən az mənfəət və 12.5% vergi sonrası mənfəət vergisini təmsil edən rəqəmdir. Bu, çox genişlənmə otağına malik olan bir şirkətdir, onilliklər ərzində səmərəli kapital infüzyonları olmadan 20% artıb; Çin və Hindistan kimi genişləndiyi üçün bütün dünyaya fəth qoydu. Dünyanın birincisi qəhvə satıcıında sahib olmaq üçün bir dəfə həyat boyu bir fürsət idi. Bu faydaları istifadə edənlər, yalnız illərdən sonra nağd dividendləri toplayaraq, səhmdar qiymətinin $ 50 + hissəsinə geri qayıdırlar. İdarəetmə heyətinin sahiblərinə daha çox pul göndərməyi qərara aldığı bir səhmin 1 dolları (2017-ci ilin sentyabr ayından etibarən) payı olan bir dividend nisbəti ilə, kimsə bir yerə çıxdıqda orada bir yerdə 18% + nağd dividend vergisi mütləq altından alınmış səhmlər üçün (yadda saxlayın - hər bir əməliyyatda bir alıcı və satıcının olması, hərracın xarakteri).