Qiymətli investisiyalar Riskləri və ehtimalları baxır
Aşağıdakı bir şey yalnız bir dəyəri investorun necə düşünə biləcəyini göstərən bir nümunə kimi nəzərdə tutulur; hər hansı bir fond və ya təhlükəsizliyi almaq və ya satmaq üçün heç bir iddia və ya təklif vermirik və bu məqaləni gördüyünüz vaxt mütləq oxunduğunuz məlumatlar hələ dəqiq deyil. Həmçinin mənə bildirin ki, Google-ın təsisçiləri Sergey Brin və Larry Page-a çox böyük hörmətim var. Onlar əlbəttə ki, dünya səviyyəsini yaxşılaşdırdılar və sayısız biznesin internetdən gəlir əldə etməyə imkan verən, ölkəmizin ÜDM-ni artırdıqları və bəlkə də artan yaşayış standartlarını artıran bir müəssisə yaratdılar. Bu şərh onları qiymətləndirmir, əksinə təməllərdən daha çox təcil qazanan Wall Street spekülatörlərinin simsiz kütləsi.
Berkshire Hathaway vs Google: Nömrələr
Larry Page və Google qurucuları Sergei Brin, Berkshire Hathaway böyük tərəfdarlar. Sadə bir həyata keçirmək üçün iki firma müqayisə edin. Faktiki olaraq eyni bazar kapitallaşması ilə (qiyməti bir şirkətin mövcud səhm bazarında ümumi səhmdar səhmlərinin hər birinin səhmlərini almaq üçün alacaq), hər bir şirkətin öz pulunu əldə etdiyi investor tam olaraq nədir?
Berkshire Hathaway ilə , az və ya heç bir borcu olan bir iş alıyorsunuz (ənənəvi mənada, sığorta ehtiyatları çox real borclardır, amma hesablanmış borc rəqəmlərinin ədalətli bir miqdarı, korporativ ailə tərəfindən təmin edilməyən törəmə müəssisələrdir şirkət, o cümlədən heç bir halda bu məbləğlər üçün məsuliyyət daşımırdılar, ancaq GAAP-ın məhdudiyyətləri səbəbindən bunları bildirməlidirlər), Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart və Vaşinqton Post, 45 milyard dollar pul və 8,5 milyard dollar xalis gəlir .
Bəlkə də, ən başlıcası, gəlirlər ümumilikdə korrelyasiya edilməyən 96 əməliyyatdan çoxdur. Bu, Kaliforniya ştatında 9.0 zəlzələ və ya Nyu-Yorkda ağır qasırğa səbəbiylə sığorta qrupunun fəlakətli itkisinə məruz qaldığı təqdirdə, konfet şirkətləri və mebel müəssisələri hələ də pul qazanmağı davam etdirəcəklər.
Digər tərəfdən, Google, bütün iş üçün təxminən eyni qiymət ödəyirsiniz, hələ də yalnız 1,5 milyard dollar gəlir əldə edən, az və ya heç bir borcu olmayan və balansda 9 milyard dollar pul qazanmış bir şirkət əldə edirsiniz. Ən çox bağlı, demək olar ki, bütün gəlirləri bir qaynaqlı ödənişli axtarış siyahısından gəlir.
Niyə bazar İnternet firmasındakı bu qədər yüksək qiymətləndirməni yerləşdirdi və Berkshire ilə daha münasib bir şəkildə qiymətləndirdi? Google-ın böyüməsi heç bir partlayıcı olmadı. Bununla yanaşı, firmanın Berkshire səviyyəsinə qədər - 8,5 milyard dollar həcmində olmasına baxmayaraq, təxminən 63 dəfə cari mənfəət - qapalı p / e nisbəti - hələ də likvid aktivlər və qiymətli kağızları olmayan ev inşa etdiyi Warren Buffett var və bu rəqabət peyzajında dəyişikliklərə daha çox həssas olmağı təmin edən bir çeşidli gəlir axını olmaz; Google, dramatik sürüşmə istehlakçı davranışının bir gecədə baş verə biləcəyi bir sənayedə fəaliyyət göstərir.
İnkişafın böyüməsi yavaş başladı, çoxlu sayda müqavilə bağlanırdı, yəni gəlirləri önümüzdəki bir neçə il içərisində 600% artsa belə, böyük saylı qanunlara tabe olursa, artan məbləğlər nəticədə öz lövbərini yaradır - nəticə bu günə nisbətən əhəmiyyətli dərəcədə oxşar bir bazar kapitallaşması olacaq və uzun müddət ərzində səhm bazarında artım olmayacaqdır.
Göründüyü kimi aldadıcı ola bilər
Başqa sözlə, Berkshire Hathaway 98.500 ABŞ dolları / səhm üçün Google-dan daha ucuz və daha təhlükəsizdir və hər bir səhm üçün 420 dollardır. İnsanlar ümid etdiyinə görə, qısa müddətli qiymət möhkəmdir. Çünki, Benjamin Graham-ı daha çox dəyərləndirməkdən ötrü həddindən artıq qiymətli bir fond dayandırmaq olmaz. Əsas fərqi Berkshire Hathaway-ın investorunun özünü stabil bir işdə hissəsi kimi hiss edə biləcəyi və gələcək onilliklər ərzində hörmətli bir dərəcədə mürəkkəb bir səviyyədə qurulmasına əmin olduqları halda Google sahibinin fəlakətli maliyyə zərərin və ya kapitalın dəyərsizləşməsinin gözlənildiyi təqdirdə firmanın daha aşağı artım tempi ilə üzr istəməsi lazımdır.
Şəxsən mən həyəcan üçün bu işə daxil olan insanları heç vaxt başa düşmədim - başlamış parkları və ya idmanlardan başlayın; investisiyanın məqsədi, fərdi maneə nisbətindən artıq dərəcədə zəmanətli dərəcələr əldə etməkdir.
Google-dan Berkshire Hathaway-a yenə bir il sonra, bir neçə il sonra
Berkshire Hathaway, bəzi törəmə aktivləri hesablamaq üçün bir neçə kiçik mühasibat tənzimləmələri ilə şimalda illik vergi sonrası 20 milyard dollar gəlir əldə edir. Bundan əlavə, GAAP-in təbiətinə görə daha əvvəl göstərilən kimi görünməyən əlavə "mənfəət qazancları" da milyardlarla dollar təşkil edir. Bu, təxminən 250 milyard dollarlıq bir xalqa sahibdir. Çətin olaraq ketçap, zərgərlik, sığorta, mebel, dəmiryolu yük xidmətləri, və daha çox şeyləri satmaqdan ötəri faktiki mənfəətin Google tərəfindən xaric oluna bilən texnoloji dəyişikliklərin növlərinə böyük ölçüdə toxunulmazdır. baxmayaraq ki, idarəetmə kifayət qədər ağıllıdır, buna görə texnologiya nəhəngi tibbi şirkətlərdən enerji şirkətlərinə hər şeyə sərmayə qoyur). İnvestorlar Berkshire Hathaway-i 341 milyard dollar dəyərində qiymətləndirirlər.
Google, ya da alfabe kimi, indi Berkshire Hathaway modelini modelləşdirmək üçün digər sənaye sahələrinə genişləndirmək üçün korporativ strukturunu dəyişdirmək səbəbi ilə adlandırılmışdır və əsas axtarış motoruna olan güvənini azaltmaq üçün yanlış bir dəstə altında bir qarajda bir uşaq tərəfindən aşa bilər. şərtlər, 14,4 milyard dollarlıq vergi sonrası gəlir əldə edir və təxminən 112 milyard dollarlıq xalqa sahibdir. İnvestorlar bunu 505 milyard dollar dəyərində qiymətləndirirlər.
2008/2009-cu illərdə Google-ın səhmlərinin qiyməti IPO-dan sonra əldə edilən mənfəətlərin əksəriyyətini məhv etdiyindən çoxunu itirdi. Ancaq optimism geri qaytarıldı və sərmayəçilər bir daha onu xüsusilə Apple ilə zidd olan xüsusilə ağıllı olmayan ap / e nisbətinə təklif etdilər. Apple vergilərdən sonra 39,5 milyard dollardan çox qazanıb və təxminən 112 milyard dollar dəyərində xalqa sahibdir. İnvestorlar onu 680 milyard dollar dəyərində dəyərləndirirlər və Google-dan daha çox qazanc hər bir dollar üçün daha ucuzdurlar.
İndiyə qədər hər iki investisiyanın qənaətbəxş olduğu ortaya çıxdı. Qiymətsiz olan Berkshire Hathaway, 210,09% artmışdır. Aşırı qalmış olan Google, 349,12% artmışdır. Berkshire Hathawayın sahib olduğu gecə daha yaxşı yatırdım, ancaq Google'ın son dövrlərdə hərəkətləri mənim üçün daha az qorxdu. Çox yaxşı bir uğurlu, sabit mavi çip ola bilər.