Holdinq şirkətlərinə əsas giriş və necə işləyir?
Bu əsas giriş, holdinq şirkətlərinin nə olduğunu, nə üçün müasir iqtisadiyyatda belə mühüm rol oynadığını və investisiyadan əvvəl və ya formalaşdırmadan əvvəl düşünə biləcəyiniz bəzi məsələləri anlamağa kömək etmək üçün nəzərdə tutulmuşdur.
Bu yazının yeni başlayanlar üçün nəzərdə tutulduğunu unutmayın. Zəngin fərdlər və peşəkar investorlar üçün uyğun olan daha inkişaf etmiş bir izahat axtarırsınızsa, bu mövzu ilə bir müddət əvvəl şəxsi blogumda bir Holding Şirkəti necə işlədiyini yazdım. Qiymətli intellektual mülkləri "silos" adlandırmaq üçün digər mövzular arasında belə bir holdinq şirkətinin aktiv qorunması elementlərinə daha çox daxil olur. Bu məqalə nə də bu yazı investisiya məsləhətləri deyil, əksinə müəyyən bir xüsusi kontekstlərdə holdinq şirkətlərinin strukturunu, məqsədini və faydalarını anlamaqda kömək etmək üçün nəzərdə tutulmuş bir akademik baxışdır.
Birincisi, əsaslarla başlasaq: Holdinq şirkəti nədir?
Açıq saxlanılan bir şirkət, hər hansı əməliyyatlar, fəaliyyətlər və ya digər aktiv işi olmayan bir şirkətdir.
Bunun əvəzində, holdinq şirkəti aktivlərə sahibdir.
Bu aktivlər digər korporasiyalar, məhdud məsuliyyətli şirkətlər , məhdud tərəfdaşlıq , özəl kapital fondları , hedcinq fondları , ictimai səhmlər, istiqrazlar , daşınmaz əmlak , mahnı haqqları, marka adları, patentlər, ticarət nişanları, müəllif hüquqları və ya faktiki olaraq başqa bir şeydə səhmlərin payı ola bilər dəyəri var.
Məsələn, dünyada ən hörmətli mavi çip ehtiyatlarından biri olan Johnson & Johnson, həqiqətən bir holdinq şirkəti. Yəni səhm satın aldığınız səhmlər satın aldığınız firmanın özü, insanların düşündüyü mənada heç bir şey etməz. Bunun əvəzinə, Johnson & Johnson, mürəkkəb tarixinin nəticəsi olaraq, 265 fərdi, fərdi biznesdə brokerlik hesabı vasitəsilə müxtəlif müəssisələrin səhmlərinə sahib olmağı bacarır . Bu müəssisələr üç əsas başlıq altında - istehlakçı səhiyyə, tibb cihazları və dərman vasitəsi ilə qruplaşdırılıb - lakin onlar yerli öz işçilərini öz bank hesabları, öz ofisləri ilə işləyən planetin təxminən hər bir ölkəsində yerləşən faktiki, tək-tək şirkətlərdir , öz istehsal imkanları və daha çox. Üstəlik, Johnson & Johnson səhmdarları maraqlarını qorumaq üçün bir idarə heyəti seçir. Bu heyət, dividend siyasətini təyin etmək kimi digər məsuliyyətlər arasında, CEO'yu işə götürür. Baş direktor, öz növbəsində, onun birbaşa işçilərini işə götürür. Bu qrup insan, birlikdə Johnson & Johnson şirkətlərinin idarə etdiyi şirkətlərdə CEO və əsas idarəçiləri təyin etmək gücünə sahibdir.
Ana xoldinq şirkəti ümumi gücünə görə kapitalın dəyərini aşağı salmaqla törəmə müəssisələri dəstəkləyir. Yəni, çıxa bilər, qayaüstü dərəcələrlə istiqrazlar buraxa, sonra tək tərəfli müəssisələr olmadıqları təqdirdə törəmə müəssisələrin ala bilmədiyi nisbətlərdə öz törəmə müəssisələrinə borc verə bilər. Bu, faiz xərclərini azaldır və öz növbəsində həm kapitalın gəlirini, həm də aktivlərin qaytarılmasını artırır.
Sonrakı Nümunə Holding Şirkəti ilə gedək
Bir holdinq konsepsiyasını daha yaxşı başa düşmək üçün, birlikdə vəsait qoymaq istədikdə qərar verdiyinizi təsəvvür edin. Biz və ailəmizin üzvləri Blue Sky Holding şirkəti, Inc adlı yeni bir şirkət yaratdıq. Sənədləri dövlət katibi ilə ödəyirik və ödənişləri ödəyirik. Daha sonra, 1 milyon səhm hissi səhm üzrə 10 dollar verərək, təzə pulla 10 milyon dollar artırdıq. İdarə heyətini seçirik.
Bu heyət bizdən bir CEO olaraq işə götürür. Biz ofis qururuq.
Növbəti gün biz pul sərf etməyə başlayırıq. Biz (yəni Blue Sky Holdinq Şirkəti) bir neçə şeyi edirik:
- Biz Frozen Treats of America, LLC adlı yeni bir işi birləşdiririk. Bu, Blue Sky Holding şirkətinin 100% -nə məxsusdur. Biz işə 1,500,000 ABŞ dolları məbləğində pul köçürürük, onu idarə etmək üçün bir menecer işə götürür və vergilərdən əvvəl mənfəət verən 170.000 ABŞ dolları qazanmaq istəyirik.
- Blue Sky Holdinq şirkəti, Charles Schwab və ya digər böyük bir təşkilat kimi endirimli broker firması ilə broker hesabı açır. Hesabınıza 3,000,000 ABŞ dolları məbləğində pul qoyur və yüksək keyfiyyətli mavi çip ehtiyatları toplusunu alırıq. Bu ehtiyatların hər il pre-vergi dividendlərində 150 min ABŞ dolları məbləğində gəlir əldə etməsini gözləyirik.
- "Blueworth Holding" MMC-nin 100% -i Blue Sky Holding şirkətinə məxsus yeni bir şirkətə başlamışıq. Biz 2,000,000 ABŞ dolları məbləğində pul köçürməyi bacardıq və bu yeni törəmə bir bankdan 2,000,000 ABŞ dolları məbləğində borc verdik, ona 4,000,000 ABŞ dolları dəyərində kapitallaşdırma quruluşu , öhdəlikləri 2,000,000 dollar, kitab dəyərində isə 2,000,000 dollar verdilər. Biz, faiz xərcləri və digər bütün xərclərdən sonra bizim üçün vergi öncəsi mənfəətdə 320 min ABŞ dolları həcmində gəlir əldə etməyi planlaşdırdığımız Hampton Inn otel franşizasiyasını almaq üçün 4 000 000 ABŞ dolları məbləğində istifadə edirik. Borcun holdinq şirkəti tərəfindən təmin edilməməsi, çünki biz otelin müvəffəqiyyətsiz olması halında qeyri-müraciət öhdəliklərinə icazə verməyə qərar verdik. Bu törəmə müəssisənin iflas etdiyi halda demək olar ki, biz ona sərmayə qoyduğumuz kapital üçün çəngəl deyilik.
- Biz $ 2,000,000 dəyərində vergi ödəməyən bələdiyyə istiqrazları alırıq və biz hesab edirik ki, illik gəliri 100 min dollar təşkil edəcək.
- Qızıl sikkələr və gümüş külçə almaq üçün 500.000 dollar istifadə edirik.
- Hər il, əvvəlki vergi faiz gəliri 60.000 ABŞ dolları təşkil edən, 6% faiz ödəyən institusional pul bazarı fondları içərisində yerli bankımızdakı son qalan 1,000,000 ABŞ dolları nağd pul saxlayırıq. (Bu yazı bir çox il əvvəl yazdığımda, biz belə bir şeyin çətin olmadığı adi bir faiz dərəcəsi mühitində oldum. Hal-hazırda 6% qazana bilməyəcəksiniz, ancaq normallığa qayıtmaq Amerika Birləşmiş Ştatlarının qeyri-müəyyən bir sıfır faiz dərəcəsi mühitini qoruya bilməyəcəyinə inanmaq üçün səbəb olduğu üçün kartlarda var.)
Bizim Holdinq Şirkəti Maliyyə Hesabatlarına Nə Bakacaq?
Holdinq şirkətimizin konsolidasiya edilmiş balansı aktivlərdə $ 12,000,000, borc 2,000,000 dollar borc və 10,000,000 ABŞ dolları xalis dəyər və ya dəyərin göstəricisi göstərəcəkdir. Sadəlik üçün indi göz yumacağımız bir ofisdən başqa, balans hesabımız belə görünür:
Blue Sky Holding şirkəti, Inc - Balans Sheet
- Dondurulmuş Rəhbərləri Amerika, LLC - 100% mülkiyyət ($ 1,500,000 aktiv, heç bir öhdəlik)
- Southworth Hospitality, LLC - 100% mülkiyyət ($ 4,000,000 aktiv, $ 2,000,000 öhdəlikləri, 2,000,000 xalis dəyər )
- Vergi pulsuz Bələdiyyə borcları ($ 2,000,000 aktiv, heç bir öhdəlik)
- Brokerlik Hesabında Blue Chip Common Səhmlər ($ 3,000,000 aktivlər, heç bir öhdəlik)
- Bank Balansları (1,000,000 dolları aktivlər, heç bir öhdəlik).
- Qızıl və gümüş ehtiyatları (500.000 dollarlıq aktivlər, heç bir öhdəlik).
Holdinq şirkətinin gəlir hesabatında əməliyyat gəlirlərində (gəlirlərdən əvvəl gəlir) 800 min dollar göstəriləcək. Səhmdəki 8% gəlir olardı, çünki 800.000 dollar 10.000.000 dollar dəyərində xalis dəyərdə 8% bölüşdü. Aktivlər üzrə 6.7% gəlir olardı, çünki $ 800,000 $ aktivlərdə 12 milyon dollar bölünürdü ki, bu da 6.7% -dir.
Holdinq Şirkəti haqqında düşünmək
Sizi qəhrəman firmamızın CEO'su olduğunuzu düşünün, Blue Sky Holding şirkəti, Inc hər səhər ofisinə gəldiyində işıqları yandırın, bir fincan qəhvə tutun və masanıza oturun, həqiqətən nə edərsən? ?
Anladığınız kimi, bizi bir holdinq şirkətinə çevirən şey, investisiyaların heç birində gündə-günün rolu olmadığımızdır! Hər biri öz idarəetmə qrupu tərəfindən idarə olunur. Başqa sözlə, bir holdinq şirkəti olaraq, bizim işimiz icraçı nəzarət, dəstək, risklərin idarə edilməsi parametrlərini müəyyən etmək və doğru insanları doğru yerlərdə qurma strategiyamıza uyğunlaşdırmaqdır (əgər biz investisiyanı idarə etmək üçün kifayət qədər səhmdarlarımız varsa, menecerləri atəşə verin və onları bizim öz təqvimimizlə əvəz edin). Törəmə şirkətlər bizə dividendlər verdikdə, o zaman bu pulları digər imkanlarla işə qoyaraq investisiya edirik. Bu, yavaş-yavaş böyüyən bir əməliyyatdan pul ala biləcəyimizi və daha perspektivli bir törəmə şirkət üçün genişləndirilməsini təmin etmək deməkdir.
Başqa sözlə, Dairy Queen franchise'sində dondurma konusları etməyəcəyik. Bu, öz işçilərinə, menecerlərə, maliyyə hesabatlarına , müqavilələrə, bank kreditlərinə və s. Ilə 100% -lik iştirak payı olan "Dondurulmuş Rəhbərliklər Amerika" MMC-nin işidir. Bunun əvəzinə, o şirkətin CEO-nu izləyə biləcəksiniz, ya da idarə heyəti sizin gözlədiyiniz hədəflərə çarptırsa, bu hədəflərə nail olmaq üçün işləməyə çalışsın və riskləri azaldarkən daim mənfəətin artırılmasını anlayın.
Holdinq Şirkətinin Modelinin Faydaları
Dəhşətli bir şey baş verərsə? Misal üçün, Hampton Inn otel franchise iflas etmişdi? Holdinq şirkətinin özü borcu bərabərləşdirməmişsə, zərər üçün məsuliyyət daşımır. Bunun əvəzinə, Southworth Hospitality, LLC səhmlərimizdə kapital zərər olaraq xalis dəyərimizdə 2,000,000 ABŞ dolları məbləğində yazmağı qeydə alacağıq.
Holdinq şirkətinin modeli bu bir törəmə müəssisədən digər aktivlərimizi qorudu. Dairy Queen franchise'imizi, ya da bizim stoklarımızı, ya da istiqrazlarimizi, qızıl, gümüşü və ya bank qalıqlarını itirmədi. Yalnız bir törəmə müəssisəyə qoyduğumuz pulları itirdik.
Böyük korporasiyalar özlərini necə qoruyurlar. Procter & Gamble, real-dünya illüstrasiyasını vermək üçün, fərqli məqsədlər üçün müxtəlif filialları var, çünki effektiv bir holdinq şirkəti. Bəzi filiallar "Tide" deterjan kimi marka adlarına sahibdirlər. Digər, tamamilə ayrı filiallar Tide etmək və marka adı lisenziya royalti sahibi şirkət ödəmək istehsal zavodları öz. Beləliklə, firma iddia edirsə Procter & Gamble Tide marka adını heç vaxt itirmə bilməz. Əksinə, zavod və ya distribyutor iflas edirdi.
Burlington Şimali Santa Fe dəmir yolunun başqa bir əla nümunəsidir. Dünyanın ən böyük dəmir yollarından biridir. Bir neçə il əvvəl Warren Buffett , Berkshire Hathaway şirkətini, dəmir yolunun bütün hissələrini satın almaq üçün istifadə edərək, tamamilə sahibkarlıq subyektinə çevirdi. BNSF, milyardlarla dollarlıq borcla milyardlarla borcludur, bunun üçün dəmir yolu, dəmir yolu avtomobilləri və digər infrastruktur üçün kütləvi sərmayə xərcləri büdcəsini maliyyələşdirir. Bu borcların heç biri Berkshire Hathaway tərəfindən təmin edilmir.