4 Əsas səbəblər
2004-cü ildə F Ederal Reserve , bu yeni ipoteka üzrə faiz dərəcələri sıfırlandığı kimi, qidalanma fondunu artırdı.
Mənzil qiymətləri tələbatın artması səbəbindən azalmağa başlamışdır. Ödəmələri ödəyə bilməyən ev sahiblərini tələf etdi, ancaq evlərini satamadı. Törəmələrin dəyərləri azaldıqda banklar bir-birinə borc vermədilər. Böyük tənəzzülə səbəb olan maliyyə böhranı yaratdı.
Deregülasiya
1999-cu ildə Gramm-Leach-Bliley Aktı 1933-cü ildə Glass-Steagall Aktını ləğv etdi. Banklar, törəmələrə investisiya yatırmaq üçün depozitlərdən istifadə etmədi. Bank lobiciləri, bu dəyişikliyin xarici firmalarla rəqabətə ehtiyacı olduğunu söylədi. Onlar öz müştərilərini qorumaq üçün yalnız riskli qiymətli kağızlara investisiya qoymağı vəd etdilər.
Aşağıdakı il, Əmtəə Gələcəkdə Müasirləşdirmə Qanunu, kredit şərtləri və digər törəmələri tənzimləmələrdən azad etdi. Bu federal qanunvericilik əvvəlcədən qumar oyunundan qadağan edilmiş dövlət qanunlarını ləğv etdi. Xüsusilə enerji törəmələri ticarətini azad etdi.
Hər iki fakturanın keçməsini yazan və müdafiə edən kimdir?
Texas senatoru Fil Gramm, Senatın Bank, Mənzil və şəhərsalma üzrə Komitəsinin sədri. Enron enerji şirkəti olan lobiciləri dinlədi. Əvvəllər Əmtəə Gələcək Ticarət Komissiyasının sədri vəzifəsini icra edən həyat yoldaşı Enronun idarə heyətinin üzvü idi. Enron Senator Qramın kampaniyalarında böyük bir iştirakçı idi.
Federal Qoruğu İdarə heyəti Başçısı Alan Greenspan və köhnə Xəzinədar katibi Larry Summers də layihənin keçişini lobi etdi.
Enron online fyuçers mübadiləsi vasitəsi ilə törəmə ticarəti ilə məşğul olmaq istədi. Enron xarici törəmə mübadiləsi xarici şirkətlərə ədalətsiz rəqabət üstünlüyü verdiyini iddia etdi. (Mənbə: Eric Lipton, "Gramm və Enron Loophole", New York Times, 14 noyabr 2008-ci il.)
Böyük banklar, bu mürəkkəb törəmələrin istifadəsi ilə inkişaf etməkdə olan imkanlara malik idi. Ən mürəkkəb maliyyə məhsulları olan banklar ən çox pul qazandı. Bu onlara daha kiçik, təhlükəsiz bankları satın almağa imkan verdi. 2008-ci ilə qədər bu böyük bankların bir çoxu uğursuz olmaq üçün çox böyük oldu.
Securitization
Securitization necə işləyir? Birincisi, hedcinq vəsaitləri və digərləri ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar , girovlaşdırılmış borc öhdəlikləri və digər törəmələri satdılar. İpoteka təminatlı ipoteka qiyməti girov üçün istifadə edilən ipoteka dəyərinə əsaslanan maliyyə məhsuludur. Bir bankdan ipoteka aldıktan sonra, onu ikincil bazarda hedcinq fonduna satır.
Hedcinq fondu daha sonra ipotekanı digər oxşar ipotekalarla birləşdirir. Kompüter paketləri, paketin bir neçə amil əsasında qurulduğunu anlamağa çalışdı.
Bunlara aylıq ödənişlər, borcun ümumi məbləği, ödəyəcəyiniz ehtimalı və gələcək ev qiymətləri daxildir. Bundan sonra hedcinq fondu investorlara ipoteka təminatını satır.
Bank ipotekanı satdıqdan sonra aldığınız pulla yeni kreditlər edə bilərsiniz. Ödəmələrinizi hələ də toplaya bilər, ancaq onları investorlarına göndərən hedcinq fonduna göndərir. Əlbəttə ki, hər kəs yol boyunca bir azaldır, bu da çox məşhur idi. Bank və hedcinq fondu əsasən risksiz idi.
İnvestorlar default riskinin hamısını aldılar. Ancaq riskli olduqları üçün narahatlıq etmədilər, çünki kredit var idi, kredit şərtləri dəyişdi . Bunlar AIG-yi sevindirən ciddi sığorta şirkətləri tərəfindən satılıb. Bu sığorta sayəsində investorlar törəmələri sıxışdırdılar. Zamanla pensiya fondları , böyük banklar, hedcinq fondları və hətta fərdi investorlar da daxil olmaqla, hər kəs onlara məxsus idi.
Ən böyük sahiblərdən bəziləri Bear Stearns , Citibank və Lehman Brothers idi.
Əmlak və sığortanın birləşməsi ilə dəstəklənən bir törəmə, çox sərfəli idi. Bu törəmələrə olan tələbat artdıqca, bankların qiymətli kağızları geri qaytarmaq üçün daha çox ipoteka tələbi belə oldu. Bu tələbi ödəmək üçün banklar və ipoteka brokerləri ev kreditlərini təxminən hər kəsə təqdim ediblər. Banklar subprime ipoteka təklif etdilər, çünki onlar kreditlərdən daha çox törəmələrdən pul qazandırdılar.
Subprime İpotekaların artımı
1989-cu ildə Maliyyə İnstitutlarının islahatının aparılması və icrası haqqında Qanunda İcma İnvestisiya Qanunu icra olundu . Bu Qanun yoxsul məhəllələrin bankın "redlininq" inin aradan qaldırılmasına yönəlmişdir. Bu təcrübə 1970-ci illərdə gettoların artmasına kömək etmişdir. Tənzimləyicilər indi ictimai olaraq bankların sıralarını necə "greenlined" olaraq qiymətləndirdi. Fannie Mae və Freddie Mac, bu subprime kreditləri securitize edəcək bankları güvən. Bu CRA-nın "təkan" faktorunu tamamlayan "çəkmək" faktoru idi.
Fed Subprime Borcalanlara nisbətlərini artırdı
2001-ci ildə tənəzzüllər nəticəsində banklar sıxışaraq yeni törəmə məhsullarını alqışladılar. 2001-ci ilin dekabr ayında federal zəvvarların sədri Alan Greenspan qidalanma fondunu 1,75 faiz səviyyəsinə endirdi. 2002-ci ilin noyabrında Fed yenidən 1,24 faiz səviyyəsinə endirdi.
Bu da faiz dərəcələrini tənzimlənən dərəcə ipoteka ilə endirdi. Ödənişlər ucuzlaşmışdı, çünki onların faiz dərəcələri qida borcları üzrə faiz dərəcələrinə əsaslanan qısamüddətli Xəzinədarlıq vergisi hesabına əsaslanırdı. Amma kreditlərin faiz dərəcələrinə əsaslanan bankların gəlirlərini aşağı saldı.
Konvensiyalı ipoteka ala bilməyən bir çox ev sahibi bu faizsiz kreditlər üçün razılaşdı. Nəticədə, subprime ipoteka faizləri 2001-ci ildən 2006-cı ilədək olan bütün ipotekalardan 10 faizdən 20 faizədək artmışdır. 2007-ci ilə qədər bu, 1,3 trilyon ABŞ dolları təşkil etmişdir. İpoteka təminatlı qiymətli kağızların və ikincil bazarın yaradılması 2001-ci ildə tənəzzülə son qoydu. (Mənbə: Mara Der Hovanesian və Matthew Goldstein, "Mortgage Mess Spreads", BusinessWeek, 7 Mart 2007).
Həm də 2005-ci ildə daşınmaz əmlakda aktiv balonu yaradıb. İpoteka tələbi homebuilders cavab verməyə çalışdıqları evə olan tələbatını artırdı . Belə ucuz kreditlərlə, bir çox insanlar qiymətləri qalxdıqca satmaq üçün investisiyalar kimi evlər alıblar.
Tənzimlənən dərəcəli kreditlər olanların əksəriyyəti tariflərin 3-5 il müddətinə bərpa edəcəyini bilmirdi. 2004-cü ildə Fed faiz dərəcələrini artırmağa başladı. İlin sonuna qədər qidalanma fondları nisbəti yüzdə 2,25 oldu. 2005-ci ilin sonunda 4.25 faiz oldu. 2006-cı ilin iyun ayına nisbət, yüzdə 5,25 oldu. Ev sahibləri ödəyə bilmədikləri ödənişlərlə vurdular. Daha çox məlumat üçün Past Fed Funds Rate-ə baxın .
2005-ci ilin oktyabrında pik səviyyəsinə çatdıqdan sonra mənzil qiymətləri düşməyə başlamışdı. 2007-ci ilin iyuluna qədər onlar 4 faiz azalıb. Bu, ipoteka sahiblərinin evləri satmaması üçün kifayət idi. Fed-in artım həddi bu yeni ev sahibləri üçün daha pis bir zamanda baş vermədi. Mənzil bazarı balonu bir büstü döndü . 2008-ci ildə Wall Street- yə yayılmış olan 2007-ci ildə bank böhranı yarandı.