Bu 1977 Qanunu 2008 Maliyyə Krizini Yaratdı mı?
Bəzi ekspertlər bu sahələrin əvvəlcə Federal Mülkiyyət İdarəsi tərəfindən qurulduğunu iddia etdi və bu da kreditləri təmin etdi.
Yenidənqurma Qanunu, bankın bu məhəllələrə borc verən kredit qeydlərinin hər bir bankın tənzimləyici təşkilatı tərəfindən mütəmadi olaraq nəzərdən keçirilməsini tələb etdi. Bir bank bu araşdırmada pisləşirsə, o, öz biznesini inkişaf etdirmək istəyən təsdiqləri ala bilməz.
Mühafizə
Tənzimləyicilər 1989-cu il Maliyyə İnstitutlarının islahatının bərpası və icrası haqqında Qanunun müddəalarını tətbiq edirlər. Onlar ictimaiyyətə bankların sıralarını necə "yaxşılaşdırdıqları" kimi qiymətləndirə bilərdilər. Fannie Mae və Freddie Mac, bu subprime kreditləri securitize edəcək bankları güvən. Bu CRA-nın "itələyici" faktorunu yüksək qiymətləndirən "çəkmək" faktoru idi.
1995-ci ilin may ayında Prezident Klinton bank tənzimləyicilərinə CRA-nın qiymətləndirmələrinə daha çox diqqət, banklara daha az ağır və daha ardıcıl mövqelərə yönəltməyi yönəltdi.
CRA tənzimləyiciləri müxtəlif göstəriciləri, o cümlədən yerli bizneslə müsahibələrdən istifadə edirlər. Ancaq banklar, kreditlərin bir dollar və ya yüzdə bir hədəfi vurmalarını tələb etməzlər. Başqa sözlə, Yenidənqurma Yasası bankların kimə kredit borclu olduğuna qərar vermə qabiliyyətini məhdudlaşdırmır. Öz resurslarını ən sərfəli şəkildə ayırmalarını qadağan etmir.
Obama administrasiyası MKİ-ni mənzillərlə heç bir əlaqəsi olmayan ayrı-seçkilik üçün bankları cəzalandırmaq üçün istifadə etmişdir. Overdraft xərcləri və avtokreditlər üzrə diskriminasiya olunmuş bankların reytinqini azaldıb. İdarəetmə, banklara qarşı yeni tənzimləmə işlərini davam etdirdi, onilliklər üçün önəmli olmayan bir məsələ.
Trump administrasiyası daha şəffaf olmağa çalışır və öz diqqətini mənzilə qaytarır.
CRA Subprime maliyyə böhranına səbəb olmadı
Federal Ehtiyat Komitəsi CRA və subprime ipoteka böhranı arasında bir əlaqə olmadığını tapdı. Araşdırmalar göstərir ki subprime kreditlərin 60 faizi CRA sahələrindən kənarda yüksək gəlirli borcalanlara yönəlib. Bundan əlavə, getto sahələrinə gedən subprime kreditlərin yüzdə 20-i MK-lərə uyğun gəlməyən kreditorlar tərəfindən yarandı. Başqa sözlə, subprime kreditlərin yalnız 6 faizi CRA tərəfindən əhatə olunmuş borc verənlər tərəfindən CRA-nın hədəf alan borcalanlara və məhəllələrə verildi. Bundan əlavə, Fed ipoteka cinayətlərinin yalnız aşağı gəlirli sahələrdə deyil, hər yerdə olduğunu aşkar etdi.
CRA maliyyə böhranına qatqı vermişsə, bu kiçik idi. Bir MİT araşdırması, CRA yoxlamalarına qədər gələn dörddəbirdə bankların riskli borclarını təxminən yüzdə 5 artdığını təsbit etdi.
Bu kreditlər 15 faiz daha tez-tez dayandı. Bu, "yaşıllaşdırma" sahələrində baş verəcək və daha böyük banklar tərəfindən daha çox işləmişdir. Ən əhəmiyyətlisi, araşdırma özəl securizasiyanın sürətlə inkişaf etdiyində təsirlərin güclü olduğunu göstərdi.
Hər iki tədqiqat, seküritizasiyanın daha yüksək subprime kredit verməsinin mümkün olduğunu göstərir. Securitization mümkün nədir?
Birincisi, 1999-cu ildə Gramm-Leach-Bliley Aktı tərəfindən Glass-Steagall- ın ləğvi. Bu, banklara törəmələrə investisiya yatırmaq üçün icazə vermişdi. Bankçılıq lobbiçiləri xarici firmalarla rəqabət edə bilmədiklərini və yalnız müştərilər üçün risklərin azaldılmasını risk altına alacaqlarını bildirdilər.
İkincisi, 2000 Əmtəə Vəsaitlərinin İnkişafı Yasası, törəmə və digər kredit depozitlərinin qeyri-tənzimlənməmiş ticarətinə icazə verdi.
Bu federal qanunvericilik əvvəlcədən qumar kimi qadağan edən dövlət qanunlarını ləğv etdi.
Hər iki fakturanın keçməsini yazan və müdafiə edən kimdir? Texas senatoru Fil Gramm, Senatın Bank, Mənzil və şəhərsalma üzrə Komitəsinin sədri. Daha əvvəl Enron Ticarət Təşkilatı Komissiyasının sədri vəzifəsini icra edən həyat yoldaşı idarə heyətinin üzvü olmuşdu. Enron Senator Qramın kampaniyalarında böyük bir iştirakçı idi. Federal Qoruğu İdarə heyəti Başçısı Alan Greenspan və keçmiş Xəzinədar katibi Larry Summers də layihənin keçid üçün lobbi etdi.
Enron və digərləri, qanunla, onlayn fyuçers mübadiləsi vasitəsi ilə törəmə ticarəti ilə məşğul olmağa imkan verən Qanun üçün lobbiçilər. Enron bu tip hüquqi xarici mübadilə xarici firmalara rəqabət üstünlüyü verdiyini iddia etdi.
Bu, böyük bankların daha kiçik bankları almalarına imkan verən çox inkişaf etmiş hala gətirilməsinə imkan yaradıb. Bankçılıq daha rəqabətli oldu, ən mürəkkəb maliyyə məhsulları olan banklar ən çox pul qazandı və daha kiçik, stodgier bankları satın aldı. Banklar uğursuz olmaq üçün bu qədər böyük oldu.
Securitization necə işləyir? Birincisi, hedcinq fondları və digərləri ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar , girovlaşdırılmış borc öhdəlikləri və digər törəmələri satdılar. İpoteka təminatlı ipoteka qiyməti girov üçün istifadə edilən ipoteka dəyərinə əsaslanan maliyyə məhsuludur. Bir bankdan ipoteka aldıktan sonra, onu ikincil bazarda hedcinq fonduna satır.
Hedcinq fondu daha sonra ipotekanı digər oxşar ipotekalarla birləşdirir. Kompüter paketləri, aylıq ödənişlər, borcun ümumi məbləği, ödəmə ehtimalı, ev qiymətləri və faiz dərəcələri nə olacaq və digər amillər əsasında paketin nə olduğunu anlamağa kömək edir. Bundan sonra hedcinq fondu investorlara ipoteka təminatını satır.
Bank ipotekanı satdıqdan sonra aldığınız pulla yeni kreditlər edə bilərsiniz. Ödəmələrinizi hələ də toplaya bilər, ancaq onları investorlarına göndərən hedcinq fonduna göndərir. Əlbəttə ki, hər kəs yol boyunca bir azaldır, bu da çox məşhur idi. Bank və hedcinq fondu əsasən risksiz idi.
İnvestorlar default riskinin hamısını aldılar. Onlar kredit riskinə görə narahat olmadılar, çünki onlar kreditli default svopları adlandırmışlar. Onlar sağlam sığorta şirkətləri tərəfindən AIG-ni sevirlər. Bu sığorta sayəsində investorlar törəmələri sıxışdırdılar. Zamanla pensiya fondları, böyük banklar, hedcinq fondları və hətta fərdi investorlar da daxil olmaqla, hər kəs onlara məxsus idi. Ən böyük sahiblərdən bəziləri Bear Stearns, Citibank və Lehman Brothers idi.
Əmlak və sığorta ilə dəstəklənən bir törəmənin birləşməsi çox sərfəli bir hit idi! Lakin qiymətli kağızları geri qaytarmaq üçün daha çox ipoteka tələb olundu. Bu, ipoteka tələbatını artırdı . Bu tələbi ödəmək üçün banklar və ipoteka brokerləri ev kreditlərini təxminən hər kəsə təqdim ediblər. Banklar subprime ipoteka təklif etdilər, çünki onlar törəmə pullardan çox pul qazandırdılar, çünki kreditlər.
2001-ci ildə (2001-ci ilin mart-noyabr) tənəzzül sayəsində banklar bu yeni məhsula ehtiyac duydular. Dekabr ayında Federal Qoruğu İdarə heyəti Başçısı Alan Greenspan, Fed fondları nisbətini yüzdə 1,75-ə, yenidən 2001-ci ilin noyabr ayında 1,24% -ə endirdi. Bu, tənzimlənən faiz dərəcələrini aşağı saldı - ipoteka verin. Ödənişlər ucuzlaşmışdı, çünki onların faiz dərəcələri Fed-in faiz dərəcələrinə əsaslanan qısamüddətli Xəzinədarlıq bülletenlərinin veriminə əsaslanırdı. Konvensiyalı ipoteka ala bilməyən bir çox ev sahibi bu faizsiz kreditlər üçün razılaşdı. Çoxları maraq 3-5 il ərzində yenidən qurulduqda və ya qidalanma fondları artdıqda ödənişlərin sürətlə artacağını bilmədi.
Nəticədə, subprime ipoteka faizləri 2001-ci ildən 2006-cı ilədək olan bütün ipotekalardan 10 faizdən 20 faizədək artmışdır. 2007-ci ilə qədər bu, 1,3 trilyon ABŞ dolları təşkil etmişdir. İpoteka dəstəkli qiymətli kağızların və ikincil bazarın yaradılması bizi 2001-ci ildə tənəzzüldən çıxardı.
Həm də 2005-ci ildə daşınmaz əmlakda aktiv balonu yaradıb. İpoteka tələbi homebuilders cavab verməyə çalışdıqları evə olan tələbatını artırdı . Belə ucuz kreditlərlə, bir çox insanlar evləri alıb, yaşamaq və ya hətta icarəyə verməmək üçün deyil, eyni zamanda qiymətlərin yüksəlməsi kimi satmaq üçün investisiyalar kimi. (Mənbə: "Mortgage Mess Spreads", BusinessWeek, 7 mart 2007-ci il.)