Federal Ehtiyatların Aktivləşdirmə Proqramı necə işləyir?
Fed faizlərin yüksəlməsini istədikdə, qiymətli kağızları banklara satır. Bu büzülmüş pul siyasəti kimi tanınır. Bu, inflyasiyanı və iqtisadi artımı yavaşlatır.
Qiymətləri aşağı salmaq istəyəndə qiymətli kağızlar alır. Bu genişletici pul siyasəti kimi tanınır. Onun məqsədi işsizliyi azaltmaq və iqtisadi artımı stimullaşdırmaqdır. Federal Açıq Bazar Komitəsinin müntəzəm iclasında Fed faiz dərəcələri hədəfini qoyur.
Açıq Bazar Əməliyyatlarında Faiz Oranlarına Etmək necə
Fed bir bankdan qiymətli kağızlar alırsa, bankın ehtiyatlarına kredit verir. Həqiqi nağd deyilsə də, bu kimi davranılır və eyni təsir göstərir. Hesabınızdakı işəgötürəninizdən ala biləcək birbaşa əmanətə oxşardır.
Fed krediti vermək üçün pulunu haradan alır? Amerikanın mərkəzi bankı kimi , bu krediti nazik havadan yaratmaq üçün yeganə gücə malikdir. Federal Rezervin pul yazdıqları zaman insanların dedikləri nədir.
Banklar öz qazanclarını artırmaq üçün mümkün qədər borc verməyə çalışırlar. Banklar qədər olsaydı, hamısını ödəmişdilər. Buna görə də, Fed hər gecəni bağladıqları zaman onların depozitlərinin təxminən 10 faizini saxlamağı tələb edir, buna görə də sabahın əməliyyatları üçün kifayət qədər pul var.
Bu ehtiyat tələbi olaraq bilinir. Bankın yerli Federal Ehtiyat şöbəsində və ya bankın kassasında nağd olaraq saxlanılmalıdır. Bir bankın fəaliyyət göstərmədiyi təqdirdə bu, ən çox bankın gündəlik çəkilməsini əhatə edəcək qədər çoxdur.
Zərurət tələbini ödəmək üçün, banklar bir-birindən gecə-gündüz xüsusi faiz dərəcəsi ilə, qidalanma fondları dərəcəsi kimi tanınırlar.
Bu dərəcə bankların borc verməliyinə bağlı olaraq dəyişir. Hər gecə borc verdiyi və borc verdiyi məbləğ qidalanma fondları deyilir.
Fed qiymətli kağızları satın alaraq bir bankın kreditini artırdıqda banka digər banklara borc vermək üçün daha çox qida fondları verir. Bu, əlavə ehtiyatı boşaltmaq üçün banka verilən kreditlərin faiz dərəcəsini aşağı salır. Borc vermək üçün banklar qrant pulunu artırırlar.
Bu qidalanma fondu dərəcəsi qısamüddətli faiz dərəcələrini təsir edir. Banklar uzun müddətli kreditlər üçün bir-birinə bir az daha haqlıdırlar. Bu Libor dərəcəsi olaraq bilinir. Avtomobil kreditləri, tənzimlənə bilən ipoteka kreditləri və kredit kartı faizləri daxil olmaqla, ən çox dəyişkən dərəcə kreditləri üçün əsas kimi istifadə olunur. Bununla yanaşı, banklar ən yaxşı müştərilərini ödəmə edən əsas faiz dərəcəsini təyin etmək üçün istifadə olunur. Uzunmüddətli və sabit dərəcələr 10 illik Xəzinə qeydinə daha çox bağlıdır. Qiymətlər Xəzinə məhsuldarlığından bir qədər yüksəkdir.
Açıq Bazar Əməliyyatları və Quantitative Easing
2008-ci il maliyyə böhranına cavab olaraq FOMC, qidalanma fondunun nisbətini təxminən sıfıra endirdi. Bundan sonra Fed açıq bazar əməliyyatlarına daha çox güvənməyə məcbur edildi. Bu, kəmiyyət asanlaşdıran aktivlərin alınması proqramı ilə genişlənmişdir. İşdə xüsusiyyətlər:
- QE1 (dekabr 2008-avqust 2010) - Fed Fannie Mae, Freddie Mac və Federal Home Kredit Bankları tərəfindən yaradılan banklardan 175 milyon dollarlıq MBS alıb. Yanvar-2009-Avqust 2010-cu il tarixləri arasında, həmçinin Fannie, Freddie və Ginnie Mae tərəfindən təmin edilmiş MBS-in 1,25 trilyon dollar alıb. Mart 2009-Oktyabr 2009-cu il tarixləri arasında üzv banklardan 300 milyard ABŞ dolları məbləğində uzun müddətli xəzinədarlıq alınıb.
- QE2 (noyabr 2010-iyun 2011) - Fed 600 milyard dollarlıq uzunmüddətli xəzinədarlıq alıb.
- Operation Twist (Sentyabr 2011-Dekabr 2012) - Fed-in qısamüddətli Xəzinə istiqrazları olgunlaşdıqca, faiz dərəcələrini aşağı tutmaq üçün uzunmüddətli Xəzinədarlıq qeydləri almaq üçün gəlirləri istifadə etdi. MBS-in MBS-in satın alınması ilə davam etdi.
- QE3 (sentyabr 2012-oktyabr 2014) - Fed MBS-in satınalmalarını ayda 40 milyard dollara artırdı.
- QE4 (yanvar 2013-oktyabr 2014) - Fed, satın alma proqramına 45 milyard dollarlıq Treasurys qiymətli kağızını əlavə etdi.
QE sayəsində Fed balansda görülməmiş bir 4,5 trilyon dollarlıq qiymətli kağız təşkil etdi. Bu, banklara əlavə kreditlər verməyə imkan verdi. Onlar Dodd-Frank Wall Street Reformu Qanununun tələb etdiyi yeni kapital tələblərini yerinə yetirməyə ehtiyac duydular.
Nəticədə, əksər banklar ehtiyat tələbini ödəmək üçün qidalanma vəsaitlərini borc götürməyə ehtiyac olmadı. Qidalanan pul vəsaitlərinə nisbətən aşağı təzyiq. Buna qarşı çıxmaq üçün Fed faiz dərəcələrini tələb olunan və artıq bank ehtiyatları ilə ödəməyə başladı. Qidalanan pul vəsaitlərini nəzarət etmək üçün də əks repos istifadə etmişdir.
Fed, 14 dekabr 2016 FOMC toplantısında genişletici açıq bazar əməliyyatları sona çatdı. Komitə, qrant qaynağını yüzdə 0,75 nisbətində artırdı. Fed bu dərəcəni artırmaq üçün bankları inandırmaq üçün digər vasitələrindən istifadə etdi. Bu büzməli addımın qarşısında, köhnə olanlar ödənildikdə yeni qiymətli kağızlar almağa davam etdi. Açıq bazar əməliyyatlarında saxlanılması daha yüksək faiz dərəcələrinə bərabər bir tarazlıq təmin etdi.
14 İyun 2017-ci ildə Fed, bu fondları necə azaltacağını açıqladı. Bu, 6 milyard dollarlıq Treasurys'u əvəz etmədən yetişməyə imkan verəcək. Hər ay daha 6 milyard dollara çatacaq. Bunun məqsədi ayda 30 milyard dollar təqaüdə çıxmaqdır. Fed yalnız 20 milyard dollara çatana qədər ayda 4 milyard ABŞ dolları artımla ipoteka dəstəkli qiymətli kağızların saxlanması ilə eyni şeyi edəcək. Fed bu siyasəti 2017-ci ilin oktyabrında başlamışdır. (Mənbə: "ABŞ Pul Siyasətinin Vasitələri nədir?", San Francisco Federal Rezerv Bankı.)