QE4 Fed tarixini dəyişdi
2013-cü il iyunun 19-da Federal Açıq Bazar Komitəsi ilin sonunadək satınalmaların olacağını elan etdi.
İqtisadi böyümə, inflyasiya və işsizlik Fed-in hədəflərinə cavab verməkdədir. FOMC-nin fəaliyyətinə dair məlumatlar ABŞ iqtisadiyyatının yüksək səviyyəli təhlili təmin edən FOMC-in iclaslarında öz əksini tapmışdır .
İnvestorlar paniklənərək, "taper tantrum" nu aparıblar. Fond bazarı yığıldı və 10 illik Xəzinə notunundakı məhsul yüzdə 1 artdı. Fed, 2013-ci ilin dekabr ayına qədər onun konkretləşdirilməsini gecikdirdi. Bu, ən azı 2014-cü ilin fevral ayından etibarən ayda 10 milyard dollarlıq alışları azaldı. Fed Başçılığı Janet Yellen planlaşdırıldığı kimi davam etməsini gözlədiyini açıqladı.
QE4 görünməmişdi
QE dördüncü dövrü Fed siyasətində iki əhəmiyyətli dəyişikliyə imza atdı. Birincisi, millətin mərkəzi bankı ilk dəfə olaraq işsizlik nisbətini hədəf aldı. Fed sədri Ben Bernanke QE-ə ya ya da ya:
- İşsizlik 6,5 faizdən aşağı düşdü.
- Əsas inflyasiya səviyyəsi 2,5 faizdən çox artıb.
Yəni Fedin iki hədəfi var idi.
İnflyasiyanın qarşısını almaq və böyüməyi stimullaşdırmaq istədi. O vaxtdan bəri Fed inflyasiyanın iş yerlərinin açılmasından daha çox mübarizə aparmışdı.
Xüsusi hədəfləri açıqlayarkən, Fed 2013-ci ilə qədər asanlaşmanın davam edəcəyini təmin etdi. Çünki proqram elan edildikdən sonra işsizlik 7,7 faiz, inflyasiya isə 2 faizdən aşağı idi.
Bu, Konqresə və prezidentə maliyyə uçurumunun həllinə dair danışıqlar vaxtı vermişdi.
İkincisi, Bernanke 2015-ci ilə qədər qidalanma fondunun faiz nisbəti sıfır səviyyəsində qalacağını açıqladı. Fed belə qeyri-adi hərəkətləri niyə etdi? Bernanke, gözləntilərin idarə olunması Fed-in hərəkətləri kimi güclü olduğuna inanırdı. Bunun səbəbi, qeyri-müəyyənliyin biznesin gələcək üçün planlaşdırma qabiliyyətlərinə belə dağıdıcı olmasıdır. Bernanke, nə edəcəyini açıqlayaraq, bunu edərkən iqtisadi inkişaf üçün sabit bir mərhələ qoydu.
Bunu sübut edən ilk Fed sədri Paul Volcker idi . O, yaratdığınız pul - kredit siyasətini dayandırmaqla inflyasiyanı bağladı. Işlər faiz dərəcələrini yüksək tutacaqlarını bildikdən sonra qiymətləri artırdılar. Bu inflyasiya sona çatdı.
Bernanke sələfi, köhnə Fed sədri Alan Greenspan fərqli idi. Onun niyyətləri haqqında çox sirli idi. Bernanke də siyasi liderlər tərəfindən ortaya çıxan qeyri-müəyyənliyini pozdu. 2011-ci ildə borc tavanındakı böhranı və 2012- ci ildə meydana gələn maliyyə uçurum böhranını necə həll edəcəyi mövzusunda bir kilidləndi.
QE4 üstünlükləri
Kəmiyyət asanlaşdıran dördüncü dəyirmi üç faydaya malik idi. Birincisi, QE4 əvvəlki kəmiyyət zəiflətmə proqramları kimi pul kütlələrini genişləndirmişdir.
Treasuriyasını Fedə sataraq banklara borc vermək üçün daha çox pul var idi. Onlar aşağı faiz dərəcələri ilə bir-biri ilə yarışdılar. Ucuz kreditlər, daha çox adamın autos, mebel və hətta məktəb kreditləri almaq üçün borc almasına icazə verdi. Şirkətlər bu əlavə tələbatın ödənilməsi üçün daha çox işçini işə götürdülər. Bu, gələcəkdə daha da güclənmiş və daha çox tələbat yaratmışdır.
İkincisi, aidiyyəti olan fayda daha aşağı Xəzinədarlıq vergilərinin ipoteka dərəcələrini aşağı saldı. Bu mənzil bazarı artırdı.
Üçüncü bir üstünlük, QE4 -nin dollar dəyərinin aşağı saxladığı idi. Bunun səbəbi, çap pul kimi. Mövcud olan daha çox dollarlı kredit, dolların dəyərini aşağı salır. Xarici investorlar üçün daha az bahalı olduğu üçün ABŞ dolları daha az dollar dəyərini artırdı. Nəticədə, 2013-ci ildə fond bazarında yüzdə 30 artdı.
Alt dollar dəyəri QE4-dən dördüncü üstünlüyü təmin etdi. Bu, ixracın daha yüksək olduğunu göstərir. Amerika istehsalı olan mallar və xidmətlər daha sonra alıcılara daha ucuza çevrildi. Bu yüksək tələbat da ABŞ-ın işlərini yaratdı.
QE4 Dezavantajları
Təəssüf ki, QE4 Fed-in Əməliyyat Büküş proqramını başa çatdırdı. 2011-ci ilin sentyabr ayından etibarən böyük uğur qazanmışdı. Qısa müddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının uzun müddətli Xəzinədarlıq qeydləri alması səbəbindən Fed pul aldı. Nəticədə, qısamüddətli istiqrazlar üzrə faiz dərəcələri yüksəlib, uzunmüddətli notların məzənnələri düşdü. Fəaliyyət, Twist əməliyyatını sona çatdı, çünki onun sahibi olan bütün qısamüddətli Treasurys satdı.
İkinci bir dezavantaj, inflyasiya qığılcım potensialı idi. Fed iqtisadiyyatda çox pul yarada bilərdi. Bu inflyasiyanın əsas səbəblərindən biridir .
Ancaq inflyasiya heç vaxt baş vermədi. Fed'in Treasurys'u satan heç bir problemi olmayacağıdır. Onları artıq üzv banklara köçürür, artıq ehtiyatları azaldır. İkincisi, Fed iqtisadiyyatın dayanıqlı olmasına qədər öz istiqrazlarını satmırdı. Banklar artıq ehtiyatları Fedə köçürmək istəyirlər, çünki onlar yüksək faiz dərəcələrindən faydalanırlar. Üçüncüsü, Treasurys risksiz investisiyalardır. Onlar həmişə hökumətlərin, pensiyaların və təhlükəsizliyi dəyərləndirən digər şəxslərin tələbidirlər.
14 İyun 2017-ci ildə Fed, bu ehtiyatları azaltmaq üçün belə bir şəkildə yavaş yavaş onları satmamaq lazım olduğunu söylədi. Fed 6 milyard dollarlıq Treasurys'u əvəz etmədən yetişməyə imkan verəcək. Hər ay o, 6 milyard dollara çatacaq. Onun məqsədi ayda 30 milyard dollar təqaüd etməkdir. Fed eyni zamanda ipoteka təminatlı qiymətli kağızları saxlayır. Bu, 20 milyard dollara çatana qədər bir ayda 4 milyard dollara çatacaqdır. 21 Sentyabrda Fed, 2017-ci ilin oktyabr ayından etibarən itkilərini azaldacaqlarını açıqladı.