Tələbi yüksəltmək niyə Xəzinə Gəlir Gəlir?
Necə işləyirlər
Xəzinədarlıq gəlirləri tələbat və tələbatla müəyyən edilir.
Bu istiqrazlar əvvəllər Xəzinədarlıq Departamenti tərəfindən hərracda satılır. Sabit bir nominal dəyəri və faiz dərəcəsini təyin edir. Bir çox tələbat varsa, istiqrazlar nominal dəyərdən yuxarı bir qiymətə ən yüksək təklifi verəcəkdir. Bu məhsuldarlığı azaldır. Hökumət yalnız nominal dəyəri və göstərilən faiz dərəcəsini geri ödəyəcək. Bir iqtisadi böhran olduqda tələb artacaq. Bunun səbəbi investorlar ABŞ Treasurys'unu ultra təhlükəsiz investisiya forması hesab edirlər. Daha az tələb varsa, iddiaçılar, nominal dəyərdən az ödəyəcəklər. Daha sonra məhsulu artırır.
Məhsul qiymətləri hər gün dəyişir, çünki demək olar ki, hər kəs onları tam müddətə saxlayır. Bunun əvəzinə onlar açıq bazarda satılır. Buna görə qiymətli kağızların qiymətlərinin düşdüyünü eşitdiyiniz zaman bilirsiniz ki, istiqrazlara tələbat çox deyil. Aşağı tələbin əvəzini ödəmək üçün gəlirlər artırılmalıdır.
İqtisadiyyata necə təsir göstərir
Xəzinədarlıq vergisi artdıqca, istehlakçı və biznes kreditləri üzrə oxşar faiz dərəcələrinə görə faiz dərəcələri də var.
İstiqrazlar təhlükəsiz və istiqrazların sabit gəlirləri kimi. Treasuryslar ABŞ hökuməti tərəfindən təmin edildiyi üçün ən təhlükəsizdir. Digər istiqrazlar təhlükəli və buna görə də investorları cəlb etmək üçün daha yüksək gəlirləri qaytarmalıdır. Rəqəmli olmaq üçün, digər istiqrazlar və kreditlər üzrə faiz dərəcələri məhsuldarlıq artdıqca artır.
İkincili bazarda gəlirlər artdıqda, hökumət gələcək ihalələrdə alıcıları cəlb etmək üçün daha yüksək faiz ödəməlidir. Vaxt keçdikcə bu yüksək dərəcələr Treasurysə olan tələbatını artırır. Bu da yüksək gəlirlər dolların dəyərini artıra bilər.
Onlar necə təsirlənirlər
Xəzinədarlıq vergilərinin təsir etdiyinin ən yaxşısı, onların sabit dərəcəli ipoteka təsirləridir. Verim artdıqca, banklar və digər borc verənlər oxşar müddətin ipotekası üçün daha çox faiz verə biləcəyini dərk edirlər. 10 illik Xəzinədarlıq vergisi 15 illik ipoteka təsirini, 30 illik məhsul isə 30 illik ipoteka müddətini təsir edir. Yüksək faiz dərəcələri mənzilin daha az əlverişli olmasını təmin edir və bununla da mənzil bazarını çətinləşdirir. Yəni kiçik, daha az bahalı ev almaq lazımdır. Bu, ümumi daxili məhsulun artımını yavaşlaya bilər.
Gələcəyi təxmin etmək üçün məhsuldarlığı istifadə edə biləcəyinizi bilirdinizmi? Əgər gəlir əyri haqqında bilsəniz mümkündür . Çox vaxt, bir xəzinədə olan müddət daha çox, məhsuldarlığın nə qədər yüksək olması. İnvestorlar pullarını daha uzun müddətə saxlamağa daha yüksək gəlir tələb edirlər. 10 illik bir qeyd və ya 30 illik istiqraz üçün verim nə qədər yüksək olsa, daha optimist treyderlər iqtisadiyyat haqqında. Bu normal bir gəlir eğrisi.
Uzunmüddətli istiqrazlar üzrə gəlirlər qısamüddətli notlarla müqayisədə az olduqda, sərmayəçilər iqtisadiyyat haqqında qeyri-müəyyəndirlər. Onlar pullarını təhlükəsiz saxlamaq üçün bağladıqları pulları tərk etməyə hazırdılar. Uzunmüddətli məhsuldarlıq qısamüddətli məhsuldarlığın altından aşağı düşəndə, ters çevrilmiş rentabellik eğrisi olacaq . Tez-tez bir tənəzzüldən xəbər verir.
Məsələn, 2014-cü il dekabrın 31-nə olan məhsuldarlıq curve:
| Vaxta çatma vaxtı | Verim |
|---|---|
| 3 aylıq qanun | 0.04 |
| 1 illik qeyd | 0.25 |
| 10 illik qeyd | 2.17 |
| 30 illik istiqrazlar | 2.75 |
Bu, yuxarıya doğru eğimli verim eğridir. Bu, investorların 30 illik istiqraz üçün 3 aylıq qanun layihəsindən daha yüksək gəlir əldə etməsini istəyir. İnvestorlar iqtisadiyyatla bağlı optimistdirlər. Onlar 10 və ya 30 ildir pullarını bağlamayacaqlar. (Mənbə: ABŞ Xəzinədarlığı, Gündəlik Xəzinə Girişi Eğrisi Dərəcəsi)
Gəlir eğrisi 2016-cı ildə düzəldilmişdir. 1 iyul 2016-cı ildə:
| Vaxta çatma vaxtı | Verim |
|---|---|
| 3 aylıq qanun | 0.28 |
| 1 illik qeyd | 0.45 |
| 10 illik qeyd | 1.46 |
| 30 illik istiqrazlar | 2.24 |
Bu, investorların uzunmüddətli artımla bağlı daha az optimallıq göstərdiyini göstərir. Daha uzun müddətə pullarını bağlamaq üçün daha az vergi tələb edirdilər.
Outlook
2017-ci ildə yüksəlişlər başlayan və 2018-ci ildə bunu davam etdirəcək. Fed, 2015-ci ilin dekabr ayından etibarən qidalanma fondları nisbətini yüksəltməyə başlamışdır. İnvestorlar qısamüddətli istiqrazlar üçün daha çox verim aldıqları müddətdə daha uzun müddətli qeydlər . Daha çox məlumat üçün, faiz dərəcələri nə vaxt qalxacaq?
Orta müddətli məhsuldarlığın az olması üçün davam edən təzyiqlər var. Avropa İttifaqında iqtisadi qeyri-müəyyənlik investorların ənənəvi təhlükəsiz ABŞ Treasurys satın almalarını təmin edir. Xarici investorlar, xüsusilə Çin , Yaponiya və neft istehsal edən ölkələr, iqtisadiyyatlarını işləyib saxlamaq üçün dollarlara ehtiyac duyarlar. Dollarları toplamaq üçün ən yaxşı yoldur Hazine ürünlerini satın alma. ABŞ Treasurys şirkətinin populyarlığı son yeddi il ərzində 6 faizdən aşağı səviyyədə saxlamışdır. Daha çox məlumat üçün, Dolların dəyərini ölçmək üçün üç yola baxın.
Uzunmüddətli perspektivdə, dörd faktor, gələn 20 ildə Xəzinədarlıq məhsullarını daha az populyar edəcəkdir.
- ABŞ-ın böyük borcu ABŞ-ın onları əldən verməyəcəyini düşünən xarici investorları narahat edir. Bu, ABŞ Treasurys ən böyük xarici sahibi Çin, əsas narahatlıqdır. Çin tez-tez daha yüksək faiz dərəcələrində olsa da, daha az Treasurys satın almaq təhdid edir. Əgər bu baş verərsə, bu, ABŞ iqtisadiyyatının gücünə olan etibarı itirməsini göstərir. Bu, sonunda dolların dəyərini aşağı salacaqdı.
- ABŞ-ın borcunu azaltmağın bir yolu, dolların düşməsini təmin etməkdir. Xarici hökumətlər istiqrazların nominal dəyərinin geri qaytarılmasını tələb etdikdə, dolların dəyəri aşağı olarsa öz valyutalarında az olacaq.
- Çin, Yaponiya və neft istehsal edən ölkələrə xəzinə istiqrazlarını satın almaq üçün motivasiya edən faktorlar dəyişir. Onların iqtisadiyyatları gücləndikcə, onların cari hesablarından istifadə edirlər, öz ölkələrinin infrastrukturuna sərmayə qoyurlar. Onlar ABŞ Treasurys'larının təhlükəsizliyinə güvənməyənlər və uzaqlaşmağa başlayırlar.
- ABŞ Treasurys'unun cəlb edilməsinin bir hissəsi, onlar dollar olaraq ifadə edilərək, qlobal bir valyutadır . Çox neft müqavilələri dollarla ifadə edilir. Qlobal maliyyə əməliyyatlarının çoxu dollarla aparılır. Avro kimi digər valyutalar kimi, daha populyarlaşır, dollarla daha az əməliyyat aparılacaq. Bu, dəyərini və ABŞ Treasurys'unu azaldacaq.
Taper Tantrum
2013-cü ildə tək başına may və avqust ayları arasında gəlirlər 75 faiz artıb. Federal Ehtiyatların kəmiyyət asanlaşma siyasətinə təsir göstərəcəyini açıqladığı zaman investorlar Treasurys'u satdı. Həmin ilin dekabr ayında, Treasurys və ipoteka dəstəkli qiymətli kağızların ayda 85 mlrd. Dolları almağa başladı. Fed qlobal iqtisadiyyat yaxşılaşdıqca geri qayıtdı.
Vergi 2012-ci ildə 200 illik aşağı saldı
2012-ci il iyunun 1-də göstərici 10 illik ilkin mənfəət 1800-cü illərin əvvəllərindən ən aşağı olan 1,442 faiz səviyyəsində aşağı düşmüşdür. Bir az daha yüksək, yüzdə 1,47 faiz bağladı. Sərnişinlərin pulları Avropadan və birja bazarından köçürdüyü üçün təhlükəsizliyə səbəb oldu. (Mənbə: "Zəif iş məlumatları aşağı düşürür", Reuters, 1 iyun 2012-ci il.)
Gəlirlər iyulun 25-də yeni bir rekord səviyyəyə çatdı. 10 illik ilkin gəlir yüzdə 1,43 nisbətində bağladı. Davamlı iqtisadi qeyri-müəyyənlik səbəbiylə gəlirlər anormal olaraq aşağı idi. İnvestorlar öz pullarını təhlükəsiz saxlamaq üçün bu aşağı gəlirləri qəbul etdilər. Avrozonanın borc böhranı , maliyyə uçurumu və 2012-ci ilin prezident seçkilərinin nəticəsi narahatlıq keçirdi . (Mənbə: "Daily Treasury yield curve rate", ABŞ Xəzinədarlıq Departamenti.)
Xəzinə Gəlirləri, 2008 Maliyyə Krizini təxmin etdi
2006-cı ilin yanvarında gəlir daraması düzəldilmişdir. Bu, investorların uzunmüddətli qeydlər üçün daha yüksək gəlir tələb etməməsini nəzərdə tuturdu. 2006-cı il yanvarın 3-də bir illik qeyd üzrə vergi 4,38 faiz, 10 illik ilkin faiz dərəcəsi üzrə 4,37 faiz səviyyəsindən bir qədər çox idi. Bu qorxunc ters çevrilmiş rentabellik eğrisi idi. Bu, 2008-ci ildə tənəzzüldən xəbər verir . 2000-ci ilin aprel ayında ters çevrilmiş rentabellik eğimi 2001-ci ildə də azalmışdır. İnvestorlar iqtisadiyyatın sürətləndiyinə inanırlarsa, qısa bir il qeydini almasından və satmasından daha uzun 10 il qeydini saxlayacaqlar. Bu, qeyd olunduğu növbəti ili daha da pisləşdirə bilər.
Çox sayda törəmə xətt əyri irəliləməyə baxmayaraq, uzunmüddətli qeydlər üzrə gəlirlər hələ də aşağıdır. 5 faizdən az idi. Bu, ipoteka faizlərinin hələ də tarixi səviyyədə olmadığı və mənzil, investisiya və yeni müəssisələrin maliyyələşdirilməsi üçün iqtisadiyyatda çoxlu likvidliyin olduğunu göstərir. Federal ehtiyat dərəcəsi artımları sayəsində qısamüddətli dərəcələr daha yüksək idi. Bu, tənzimlənən dərəcə ipoteka ən çox təsir etdi. Uzunmüddətli Xəzinədarlıq qeydləri təxminən yüzdə 4,5 səviyyəsində qaldı, sabit faizli ipoteka faizlərini isə yüzdə 6,5 səviyyəsində saxladı.