Heç bir Fed siyasəti əvvəl keçməmiş olduğu yerə necə cəsarətlə getdi
QE3, 13 sentyabr 2012-ci ildə Federal Ehtiyat tərəfindən başlayan üçüncü dövr üçün kəmiyyət asanlaşdıran bir qisimdir . Fed siyasəti üçün üç yeni presedent qoyduğundan vacibdir.
Birincisi, Fed İdarə Heyətinin sədri Ben Bernanke cəsarətlə, ölkənin mərkəzi bankı müəyyən iqtisadi şərtlərə çatana qədər geniş pul siyasətini davam etdirəcəyini elan etdi. Bu vəziyyətdə, işlərin əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşmasına qədər idi.
Fed yalnız 2 faiz səviyyəsində qeyri-formal inflyasiya hədəfi qoyduğunda bu qədər bir şey etdi. Bu artımın iqtisadi mühərisini artırmaq üçün çox lazımlı bir güvənlik və buna görə güvənlik əlavə etdi.
İşgüzar məqsəd qoyduqdan sonra Fed ikinci misli görünməmiş bir hərəkət etdi. Bu, iş yerlərinin artımını təşviq etmək üçün onun mandatına daha çox diqqət yetirir və daha əvvəl inflyasiyaya qarşı mübarizənin prioritet istiqamətlərindən daha az idi. Hər hansı bir mərkəzi bank ilk növbədə öz fəaliyyətlərini iş yerlərinin yaradılmasına bağlamışdı.
Fed üçüncü dəfə görünməmiş bir hərəkət, bir daralmanın qarşısını almaq yerinə, daha geniş iqtisadi böyüməyə təkan verdi. Bu güclü yeni rol Fed-in balanslaşdırılmış iqtisadi sağlamlığı üçün daha çox məsuliyyət daşıyır. Pul siyasəti hər zaman olduğu kimi fiskal siyasəti daha da kölgə saldı.
Əslində, Fed vergi siyasətində məsuliyyət daşımayan seçilmiş vəzifəli şəxslər tərəfindən demək olar ki, bu rola məcbur edildi.
İş yerlərinin yaradılması strategiyalarına diqqət yetirmək əvəzinə, iki tərəf borcların necə azaldılmasına dair acı bir vəziyyətdə idi. Bir tərəf vergi azaldılmasını, digəri isə xərcləri artırmaq istəyirdi. Prezident seçkisinə qərar verildikdən sonra müzakirələr aparmaq istəmədilər.
Dördüncüsü, Fed Fed-in hədəfini 2015-ci ilə qədər sıfıra endirəcəyini açıqladı.
İdarə heyətinin sədri Ben Bernanke, keçmiş Fed sədri Paul Volckerdən ictimaiyyətin Fed əməliyyatlarının gözləməsini nəzarət edən mərkəzi bankın faktiki davranışı qədər güclü olduğunu öyrəndi. Heç bir şey bazarda qeyri-müəyyənlikdən daha çox narahatdır. Volcker öz sələflərinin gediş-gedə pul siyasətini tərsinə çevirərək inflyasiya sürətləndirdi.
Bu radikal yeni strategiyanı törətməkdə Bernanke seçilmiş səlahiyyətlilərə Fed-in bütünlükdə olduğunu söylədi. Bu, geniş monetar siyasətlə iqtisadiyyatı dəstəkləmək üçün əlindən gələni etdi. Xüsusilə maliyyə uçurumunun həllində maliyyə siyasəti vasitəsi ilə iqtisadi artımın qarşısını almaq üçün qanunverici orqanlara qədər idi.
QE3 nə etdi
Fed-in QE3 ilə 40 milyard dollar məbləğində Federal Ehtiyat banklarından ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar alacağını elan etdi. Bu, əsasən subprime ipotekalardan ibarət olan zəhərli aktivləri aldı, bankların əlindən çıxdı. Əlavə vəsaitlər banklara kredit vermək imkanını verdi. Pul kütləsindəki bu artım müəssisələrə daha çox pul qazanmaqla daha çox pul verərək tələbatları artırır və hər şeyi satın almaq üçün alıcılara daha çox kredit verə bilər.
QE3 2011-ci ilin sentyabrında başlayan Operation Twist-i də davam etdirdi. Bu, Fedin qısamüddətli Xəzinə istiqrazlarının satıldığı və 10 illik Xəzinə notları almaq üçün vəsaitlərdən istifadə etdiyi bir proqram idi.
Birlikdə, bu iki alış iqtisadiyyata 85 milyard dollarlıq likvidlik əlavə edəcək.
Üstünlüklər
Fed-in Xəzinə alışı uzunmüddətli istiqrazlara olan tələbatın artdığını, məhsuldarlığı aşağı saldığını göstərir . Treasurys bütün uzunmüddətli faiz dərəcələri üçün əsas olduğundan, ipoteka dərəcələri və mənzil daha əlverişli edir.
QE3 ilə, Fed Nyu-York Federal Ehtiyat Bankında ticarət masasından banklardan MBS və Treasuriyada ayda 85 milyard dollar alıb. Fed pul qazanmaqla eyni təsiri olan nazik havadan kredit yaratmaq qabiliyyətindən istifadə etdi. Pul kütləsindəki bu genişlənmə , dolların aşağı səviyyədə saxlanmasına əlavə fayda gətirdi. ABŞ dolları dəyərində olan bu qiymətli kağızlar , xarici sərmayəçilərə daha ucuz görünürlər. QE3 son nəticədə ABŞ-ın ixracatını eyni səbəblə artırdı.
QE3-dən başqa bir faydası da, davamlı olaraq aşağı qiymətli genişləndirici maliyyə siyasətinə icazə verildi. Bu, iqtisadi artımın artırılmasıdır, çünki dövlət xərcləri ÜDM-in mühüm tərkib hissəsidir. Bu da qanunverənlərə çox borc və faiz dərəcələrinin yüksəldilməsi barədə narahatlıq vermədən pul sərf etməyə imkan verdi. Lakin, borc ÜDM-in yüzdə 100-ə yaxınlaşdıqdan sonra, Konqres xərcləri azaldılmasına və ya daha yüksək vergilərə çağırmağa başladı. Borcun azaldılmasının daha yaxşı bir yolu olan talihsiz, 2011-ci ildə borc böhranı və 2012-ci ildə maliyyə uçurumuna gətirib çıxardı.
Necə təsir etdi
Bu təhlükəsiz sığınacaq üçün yüksək qlobal tələbat sayəsində QE 3 faiz dərəcələrini aşağı saxladı. Ən çox investorlar ABŞ Xəzinədarlığını nisbətən risksiz hesab edirlər, çünki bu, ABŞ hökumətinin tam gücünə əsaslanır.
Ultra təhlükəsiz Treasurys-in qaytarılmasını təmin edən Fed, investorları daha yüksək verən korporativ istiqrazlar kimi iqtisadiyyatın digər sahələrinə endirməyi ümid etdi. Bu, biznesin inkişafı və mənzil bazarını artıracaq. Aşağı səviyyə istehlakçıları daha az qənaət və daha çox mağaza almağa razı salır, çox tələbat tələb edir.
Bir çox investor, iqtisadiyyata çox pul qazandırmaqla, Fed inflyasiyanı artıracağından narahatdır. Qızıl və digər əşyalarını hedcinq kimi almışlar. Digərləri isə Fed-in hərəkətləri neft və digər xammallara olan dünya tələbatını artıracağından qoruya bilərdi. Fed inflyasiyanın böyük bir problem halına gəldiyini görsəydi, asanlıqla tərsinə çevrilə və cüzi pul siyasətini başlatdı.
Aydındır ki, istehlakçılar və borcalanlar üçün yaxşı nə savers və sərmayəçilər və ya təqaüdçülər olub sabit gəlirlərə güvənməlidirlər. Aşağı faiz dərəcələri onlar üçün daha az gəlir deməkdir.
Başqa bir şey isə, Fed-in gedişində, onun arsenalında başqa bir şey olmadığı idi. Fond bazarı yüksəlişlə Fed-in hərəkətlərinə cavab verdi, ancaq bu "şəkər düzəltmə" sərf edildikdən sonra, bu. İnvestorlar daha çox güvən axtarırlar, lakin Fed-dən gəlmirlər. Prezident seçkiləri maliyyə siyasətinin istiqamətini düzəltdikdən sonra qanunverici orqanlardan gəlməyəcək.
Son, lakin əlbəttə ki, ən azı, faizlərin aşağı səviyyədə saxlanması millətin No.1 problemini, iş yerlərinin yaradılması məsələsini həll etməyəcəkdir. Işə götürülən işlərin səbəbi faiz dərəcələri ilə əlaqədardır. Tələbi ilə bağlı hər şey var.
QE3-in tarixi
QE3 yeni bir şey deyil. Kəmiyyət zəifliyi uzun müddətdir Fed-in genişlənən pul siyasətinin bir vasitədir. 2008-ci ilin maliyyə böhranından əvvəl Fed Fed-in balansında 700-800 milyard dollarlıq Hazine qeydləri təşkil etdi. İqtisadiyyatı tənəzzüldən çəkmək üçün xəzinədarlıqları satın aldı və onu sərinləmək üçün satdı.
Kəmiyyət zəifləməsi 2008-ci ildə başlamışdı. Fed lazım olsa bütün digər vasitələrlə daha yaxşı işləmişdi. Qidalanan pul vəsaitlərinin dərəcəsi və diskont dərəcəsi həm sıfıra endirildi. Fed hətta bankların ehtiyat tələblərinə faiz ödəmişdi.
Fed 2008-ci ilin noyabr ayında QE1 elan etdi. Xəzinə satın almaq əvəzinə MBS-də 600 milyard dollar alıb. 2010-cu ilin iyun ayına əsasən, holdinqlər 2.1 trilyon ABŞ dolları məbləğində cərimələnmişlər. Avqust ayında banklar, kredit vermək yerinə banklar nağd pul yığdıqlarına qədər Fed QE1-ni bir neçə ay dayandırdı. Fed MBS əvəzinə 2 illik uzunmüddətli Treasurys-a 10 illik Treasurys almaq üçün istiqamətini dəyişdi.
2010-cu ilin noyabr ayında Fed QE2-ni təqdim etdi . 2011-ci ilin mart ayına qədər 600 milyard dollar xəzinə qiymətli kağızları alacaqdı. Fed gələcəkdə daha yüksək qiymətlərdən qaçmaq üçün insanların daha çox almasına səbəb olacaq inflyasiyanın gücləndirilməsini istədi. Fed 2011-ci ilin iyun ayında rəsmi olaraq QE2-ni başa çatdırdı. Ancaq 2 trilyon dollarlıq balans saxlamaq üçün kifayət qədər qiymətli kağızlar almağa davam etdi. .
QE3-dən sonra
Fed QE4-ni tətbiq edərək 2012-ci ilin dekabrında QE3- ni effektiv şəkildə bitirdi. Əsas dəyişiklik Əməliyyat Twist sona çatdı. Uzunmüddətli qeydlər üçün qısamüddətli xəzinədarlıq mübadiləsi əvəzinə qısamüddətli borc üzərində hərəkət etdi. Fed yeni uzunmüddətli xəzinələr və MBS-də ayda 85 milyard dollar almağa davam edəcək.
QE4 yeni presedentlər qoydu. Bernanke, mərkəzi bankın işsizlik yüzdə 6,5-dən aşağı düşdüyünə ya da inflyasiya yüzdə 2,5-ə çatana qədər kəmiyyət asanlaşdıracağını açıqladı. 2015-ci ilə qədər faiz dərəcələrini aşağı tutmağa davam edəcəkdir. Bu xüsusi hədəflər qeyri-müəyyənliyi aradan qaldıraraq iqtisadi artımı təşviq edir. Bu, müəssisələrin daha sabit əməliyyat mühiti sayəsində daha aqressiv planlaşdırmalarına imkan verir.