Balans hesabatını təhlil etmək
Yeni analiz etdiyiniz əsas analizlərinizdən istifadə etməzdən əvvəl balansın məhdudiyyətlərini anlamaq üçün diqqətli olmalısınız.
Bu daha böyük bir puzzle deyil, sadəcə bir parça deyil, bütün-son deyil. Əgər mən sizə yerli baqqal və ya künc qaz stansiyasını satmağı planlaşdırırdımsa, demək olar ki, balans hesabatına əsasən bir təklif vermək istəməyəcəksiniz (bir istisna, ehtimal ki, qiymətli olan bir növ gizli varlıq olsaydı) işi özünü aşağı bağlaya bilərik və ləğvetmə dəyəri alış qiymətinizdən çoxdur). Bunun əvəzinə, yaradılmış biznesin, biznesin gələcək perspektivlərinin, yerli rəqabətin və digər amillərin əksəriyyətini nəzərə alacaqsınız. Bir ictimaiyyətə satılan bir şirkətə baxdığınız zaman eynidır - özəl biznes satın aldığınız kimi bir qərar qəbul etməlisiniz. Bu, dərs 4-nin mərkəzində olan gəlir hesabatının, pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatın və hətta biznesdə iqtisadi qüvvələrin daha yaxşı anlaşılmasına kömək edə biləcək müəyyən sektor və sənaye ehtiyatlarının istifadəsini nəzərdə tutur; satış, xərc və mənfəəti müəyyən edən iqtisadi qüvvələr.
Balans hesabatını təhlil edərkən axtarmaq üçün işlər
Bir balans hesabatını təhlil edərkən aradığınız şey bir neçə sualın cavabıdır; əldə etdiyiniz iş növünü, bu biznesdə xarakterizə olan bəzi riskləri və bəzi hallarda idarəetmə qabiliyyətlərini və qabiliyyətlərini anlamağa kömək edə biləcək suallar:
- Balans hesabatı şirkətin kapital strukturu barədə nə deyə bilər? Bu sermaye quruluşundan istifadə riski və üstünlükləri hansılardır? Bu, eyni sənayedə və ya sektorda olan digər şirkətlərdən necə fərqlənir? Məsələn, səmərəliliyin vergi borcları ilə təmin edilmiş sabit gəlirləri nəzərə alsaq, kommunal xərclər səmərəliliyi ilə yanaşı böyük miqdarda borcları da istifadə edirlər, əksər proqram şirkətləri bu cür qeyri-adi gəlirlilik səviyyələrini istifadə edirlər, borc genişləndirilməsi mərhələsində ən çox lazımsızdır. Gənc bir proqram şirkətinin öhdəlikləri varsa, qırmızı bayraq ola bilər. Bir elektrik kommunalının yenidən maliyyələşmə üçün gələn bir çox borcu varsa və faizlər köhnə borclardan daha yüksəkdirsə, xərclər artacaq, mənfəət azalacaq və mövcud p / e nisbəti sona çatacaq göründükdən daha bahalı olmağı. Bir firmanın müvəffəqiyyətində rol sermayesi haqqında daha ətraflı məlumat üçün, Sermayenin 3 Türünü oxuyun.
- Balans hesabatında likvidlik haqqında nə deyə bilərəm? Əgər sabah banklar bağlandı və kapital bazarları nöbetə girdi, firma öz borclarını ödəməyə davam edə bilərdi? 2008-2009-cu illərdəki kredit böhranından qabaq, mükəmməl gözəl bizneslər kommersiya kağız kimi qısamüddətli maliyyələşmələrə çox üstünlük verdilər. Bu pisdir, çünki yaxşı zamanlarda eyni davranışa baxmayaraq, kommersiya kağızları pul və qısamüddətli xəzinədarlıq sənədləri ilə eyni deyildir. Bir tənəzzül içində zəngin pul olmaq istəyir .
- Balans hesabatı müəssisənin keyfiyyəti barədə nə deyə bilər? Yaxşı biznes - uşaqları və nəvələrini zənginləşdirə bilən cür - ortaq bir neçə şeyə sahib olmağı bacarır. Bunlardan birincisi, maddi dəyər balansına ( bu dərsdə müzakirə etdiklərimiz balansdakı qeyri-maddi aktivləri silmək) nisbətən yüksək, davamlı sahibkar mənfəətini yaratmaq və mövcud uzunmüddətli sahibləri böyümə naminə böyümək.
- Balans hesabatı firmanın tarixinə dair nə deyə bilər? Bilançonun səhmdar kapital bölməsinə baxdığınızda, şirkətin və ya tərəfdaşlıq tarixinin bir görünüşünü görəcəksiniz. Iş hazırda gəlirli olsa da, ancaq böyük bir kitabı dəyər çatışmazlığına diqqət yetirirsinizsə, bu daha da imtahan tələb edir. Əgər əhəmiyyətli səhmlərin geri alınması nəticəsi varsa, likvidlik üçün heç bir çətinlik qoymadığı təqdirdə, həqiqətən yaxşı bir şey ola bilər. Digər tərəfdən, əgər bölüşdürülməmiş mənfəət mənfi dəyər göstərsə, deməli, keçmişdə bir nöqtədə böyük itkilər baş verib. Onlar geri qayıda bilərlərmi? Bununla yanaşı, vergi zəmanəti süni şəkildə (lakin çox real və faydalı şəkildə) hökumətin məbləğinin azaldılması sayəsində gəlirliliyin artırılmasında istifadə edilməsini nəzərdə tutur. Vergi zərərin itirildiyi və ya sona çatdıqdan sonra adi vergi dərəcələri yenidən tətbiq ediləcək və xalis gəlirin düşməsinə səbəb ola bilər.
Balansdakı balansdan asılı olmayın
Həqiqi əməliyyat icraatından yuxarı bir neçə nəzəri cəhətdən mükəmməl metrik axtararaq, balansın üzərinə çox üstünlük verməmək vacibdir. Bunu perakende firmalarında zaman zaman görürsünüz. İdarəetmə heç bir əməliyyat təcrübəsi olmayan "fasulye sayğacları" kimi mürəkkəb olan insanlar tərəfindən götürülür; alıcıların müştəri təcrübəsini və psixologiyasını başa düşmür. Bunun əvəzində, balans və gəlir hesabatından maliyyə nisbətlərini yaxşılaşdırmaqla diqqətli olurlar; inventar dövriyyəsi kimi şeylər. Onlar "yalnız vaxtında inventar" kimi sistemlər üçün basaraq davam edirlər, yalnız çox uzaqdırlar. Müştərilər, mağazada heç bir zaman stoklanmayan və ya müxtəliflik əhəmiyyətli dərəcədə azaldıldığı üçün, mağazanı təkrar-təkrar geri qaytarırlar. Son illərdə, dünyanın ən böyük perakendecisi olan Wal-Mart Mağazalar bu vəziyyətdən əziyyət çəkir. Kansas City yaxınlığında öz yerli bazarında, ədviyyat bölməsinin həqiqətən müəyyən ədviyyatlara sahib olacağına əmin olmağınız çox pis oldu! Biznes yaxşılaşmasından asılı olmayaraq, sadəcə olaraq, mən və digər müştərilər mənasını verdilər ki, daha yaxşı təchizatlı rəqiblərə gedərək mağazanı ilk növbədə patrullaşdırmağı dayandırdılar.
Bilanço və digər maliyyə hesabatlarına eyni təmənnasız diqqət bəzən digər sənaye sahələrində də baş verir. Bank hesab edin. Bəzi banklar aşağı qiymətli bir model üzərində işləyirlər. Onlar minimal kadr səviyyələrini saxlayır və məqbul olan binalar var. Digər banklar çox yüksək səviyyəli şöbələr və cazibədar binalar ilə "yüksək toxunma" anlayışı kimi istifadə edirlər. Biznesini yüksək toxunma yanaşması ilə qurmuş bir bank üçün, müştərilər və müştərilər onları seçdikləri üçün bina təmiri, yeraltı sahələri və kadr səviyyələri üçün xərclərin azaldılması yolu ilə pul vəsaitlərinin hərəkəti və mənfəətini artırmaq üçün uzunmüddətli fəlakət ola bilər Telefonda avtomatlaşdırılmış maşın labirinti vasitəsilə yollarını işləməyini istəmədikləri üçün heç bir hissəsi yoxdur; dərhal real insanla gəzinti və qarşılıqlı əlaqə; gücünü ifadə edən böyük, gözəl şüşə və mərmər quruluşunu görən. Xoşbəxtliklə, milyonlarla zəngin amerikalılar var - bir banka şöbə, mahogany panelli divarlar və günün təxminən bütün saatlarına çata biləcək xüsusi bankçıları olan bir firma ilə daha yüksək qiymət ödəyirlər. Səmərəliliyin artırılması üçün balans aktivlərindəki azalmalar çox yaxşı bir şəkildə intuitiv şəkildə nəticədə aktivləri daha az təsirli edən gəlirlərin azalmasına gətirib çıxara bilər.