Bu, bir baloncunun nə olduğunu düşünən investorları buraxa bilər, bu iddia üçün əsas nədir və onların portfelləri üçün bir bursting balon deməkdir.
Aşağıda, bu sualların hər birinə öz növbəsində cavab verməyə çalışırıq.
Asset Bubble nədir?
Bubble sadəcə bir uzun müddət ərzində əsl dəyərindən artıq ticarət edən bir aktivdir. Təbii ki, qiymətlərin yüksəlməsi investorların həsrətini artıran və yayılmışdır ki, qiymətlərin nə qədər yüksək olmasına baxmayaraq, yaxın gələcəkdə başqasının qiyməti daha da yüksəkdir. Nəhayət, baloncuklar aktivin qiyməti ilə daha realist dəyərə düşür, partiyaya gec qalan investorlar üçün ağır itkilərə səbəb olur.
Tarix boyunca çoxlu sayda baloncuklar, o cümlədən Hollandiyalı lalə lampa maniaları (1630), Böyük Britaniyadakı Cənubi Deniz Şirkətinin payı (1720), ABŞ-da dəmir yolu ehtiyatları (1840), ABŞ fond bazarı 1980-ci illərdə Roaring Twenties, Yapon səhmləri və daşınmaz əmlak. Daha yaxınlarda, ABŞ hər iki texnologiya səhmdarında (2000-2001) və daşınmaz əmlakda (2000-ci illərin ortalarında) kabarcaları yaşamışdır.
Əlbəttə ki, hər bir aktivin qiyməti bir qəza ilə başa çatdı və - son on ildə 80-ci illərdə Yaponiyada və ABŞ-da olduğu kimi daha böyük baloncuklar üçün - iqtisadi zəifliyin uzun müddətli dövrü.
Bond Market Bubble'da nə üçün olur?
Maliyyə mediasında oxuduğunuza inanırsınızsa, ABŞ istiqraz bazarında növbəti böyük aktiv balonu var.
Bunun arxasındakı nisbətən nisbətən sadədir: ABŞ-ın xəzinədarlıq vergisi aşağı düşmüşdür ki, daha da aşağı düşməsi üçün çox az ehtimal var. (Xahiş edirik, qiymətlər və məhsullar əks istiqamətlərdə hərəkət edirlər .)
Bundan əlavə, verimlərin aşağı olması üçün əsas səbəb, Federal Rezervin böyüməyi stimullaşdırmaq üçün qəbul etdiyi ultra-aşağı qısamüddətli faiz dərəcələrinin siyasətidir. İqtisadiyyat tam bərpa edildikdən və məşğulluq daha normal səviyyəyə qalxdıqdan sonra, düşüncə gedir, Fed faiz dərəcələrini artırmağa başlayacaq . Və bu nəhayət baş verdikdə, Xəzinə məhsullarında süni aşağı təzyiq aradan qaldırılacaq və verim kəskin artacaq (qiymətlərin düşməsi kimi).
Bu mənada, Treasurların həqiqətən bir baloncuda olduğunu söyləyə bilərik - keçmiş baloncuklarda olduğu kimi bir mani səbəbiylə deyil, bazarda məhsullar Fed-in təcavüzkar hərəkətləri olmadan daha yüksək olduğundan.
Bubble Burst buraxacaq mı?
Konvensiya müdrikliyidir ki, xəzinədəki verimlər bu gündən daha üç ilə beş il sonra daha yüksək olacaqdır. Bu, həqiqətən, ən çox ehtimal olunan ssenaridir, lakin investorlar iki amilin diqqətlə nəzərdən keçirilməsini tələb edirlər.
Birincisi, verim artımı - əgər baş verərsə, dot.com balonu buraxma kimi qısa, partlayıcı bir hərəkətdə deyil, uzun müddət ərzində baş verə bilər.
İkincisi, Yaponiyanın istiqraz bazarının tarixi ABŞ Xəzinələri üzərində mənfi görünüşü olan bir çox pundits üçün bir fasilə təmin edə bilər. Yaponiyaya bir baxış Amerika Birləşmiş Ştatlarında baş verənlərə bənzər bir hekayəni göstərir: əmlak bazarında bir qəza ilə nəticələnən maliyyə böhranı, sonra da yavaş artım və yaxın sıfır faiz dərəcələrinə malik olan mərkəzi bank siyasəti və sonrakı kəmiyyət asanlaşması . Və, bu gün ABŞ-da olduğu kimi, 10 illik bond verimi 2% -dən aşağı düşdü. Ancaq ABŞ-dan fərqli olaraq - bütün bunların keçən dörd il ərzində baş verdiyi yerdə - Yaponiya bu hadisələri 1990-cı illərdə yaşadı. Yaponiyanın 10% -dən aşağı 2% -dən aşağı düşməsi 1997-ci ilin sonlarında baş verib və o zamandan bəri qısa bir müddətdən artıq bu səviyyəyə qalxmadı. 2014-cü ilin yaz ayından etibarən, 15 il əvvəl olduğu kimi, 1% -dən aşağı olan verim təklif edir.
AllianceBernstein sabit gəlir şöbəsi Douglas J. Peebles, "Sığorta şirkətləri və özəl sektora aid pensiya planları ilə artan bağ alqılarını da sərf edə bilər" yazdıqlarını izah edən Alpha.com saytının şərhində "Bağlar: Yüngül Olsun" istiqrazın verdiyi artım tempi. " Başqa sözlə, yüksək verim hər hansı bir satışın təsirini tənzimləyən, istiqrazlar üçün yenilənmiş tələbatını idarə edəcəkdi.
Çoxları öngördüğü kimi, ABŞ istiqraz bazarının nəticəsi çökər ola bilərmi? Bəlkə də. Ancaq Yaponiyadakı böhran sonrası təcrübəsi - bu günümüzə çox oxşardı - investorlar gözlədikləri nisbətlərdən daha aşağı səviyyədə qalmağı göstərir.
Uzunmüddətli məlumatlar Bağlardakı əsas satış-satqının azlığını göstərir
Bir bax daha geri göstərir ki, Treasuralardakı aşağı salınma nisbətən məhduddur. Nyu-York Universitetinin Stern Biznes Məktəbində Aswat Damodaran tərəfindən tərtib edilən məlumatlara əsasən, 30 illik istiqraz 1928-ci ildən etibarən 84 təqvim ilində yalnız 15-də mənfilikə məruz qalıb. Ümumiyyətlə, zərərlər masada göstərildiyi kimi nisbətən məhdud idi aşağıda. Ancaq unutmayın ki, məhsullar keçmişdə artıq olduğundan daha yüksəkdir, buna görə keçmişdə vergiləri bu günə nisbətən ödəməyə daha çox qiymət düşdü. Bütün qaytarmalar həm gəlir, həm də qiymətə daxildir:
- 1931: -2.56%
- 1941: -2.02%
- 1951: -0.30%
- 1955: -1.34%
- 1956: -2.26%
- 1958: -2.10%
- 1959: -2.65%
- 1967: -1.58%
- 1969: -5.01%
- 1978: -0.78%
- 1980: -2.99%
- 1987: -4.96%
- 1994: -8.04%
- 1999: -8.25%
- 2009: -11.12%
Keçmiş performans gələcək nəticələrin göstəricisi olmasa da, bu, istiqraz bazarında böyük bir çöküntünün nadir olduğunu göstərir. Bazar bazarı çətin günlərə düşsə, daha çox nəticəsidir ki, 1950-ci illərdə baş verənlər kimi bir neçə ardıcıl il sub-par performansını görürük.
Bazarın qeyri-xəzinə seqmentləri nədir?
Xəzinələr yalnız bir bazar seqmenti deyil, bir baloncuk olduğu ifadə edildi. Xəzinə nisbətən onların vergi dərəcələrinə əsasən qiymətləndirilir olan korporativ və yüksək gəlirli istiqrazlar ilə bağlı oxşar tələblər irəli sürülüb. Yalnız bu yayılmalar investorların riski artan iştaha cavab olaraq tarixən aşağı səviyyələrə nisbətlə azalmır, lakin Treasurlara görə ultra-aşağı məhsullar bu sektorlarda mütləq məhsuldarlıq bütün zamanların azalmasına yaxınlaşır. Bütün hallarda, "bubble" narahatlığı üçün iş eynidır: sərmayəçilərin səmərəliliyi üçün susuzluq şəraitində bu aktivin dərslərinə pul köçürüləcək, qiymətləri əsassız olaraq yüksək səviyyələrə aparır.
Bu bubble şərtləri göstərir? Mütləq deyil. Əlbətdə ki, bu aktiv siniflərinin gələcək gəlirləri gələcək illərdə daha az möhkəm olacağı ehtimalı olsa da, hər hansı bir təqvim ili böyük bir satış-satma ehtimalı tarixin hər hansı bir göstəricisi olduqca aşağıdır. Rəqəmlərə bir baxış:
Yüksək gəlir istiqrazları, JP Morgan Yüksək Performans İndeksi tərəfindən qiymətləndirildiyi kimi, 1980-ci ildən bəri dörd il ərzində mənfi gəlir əldə etmişdir. 2008-ci il maliyyə böhranı zamanı bu böhranlardan biri olduqca böyük idi - digərləri nisbətən mütənasib idi: -6% (1990), -2% (1994) və -6% (2000).
Treyuralar, korporasiyalar və digər investisiya qiymətli ABŞ istiqrazlarını birləşdirən Barclays Ümumi Bond İndeksi son 33 ildə 32-dən çox qazanıb. 1994-cü ildən bəri 2,92% azaldı.
Bu böhranlar, bəlkə də qorxuya düşən zaman uzun müddətli investorlar üçün idarə oluna bilmədi - bazarlar geri qaldıqdan və investorlar öz zərərlərini bərpa etməyə qadir olduqdan çox əvvəl.
Bu, həqiqətən, Bond Market Bubble, bu barədə nə etməliyəm?
Demək olar ki, hər bir vəziyyətdə, investisiyanın ən ağıllı seçimi investisiyaların risk tolerantlığına və uzunmüddətli məqsədlərinə çatmaq üçün davam etdiyini göstərir. Əgər diversifikasiya, sabitlik və ya portfelinizin gəlirini artırmaq üçün istiqrazlara sərmayə qoyursanız, bazarda qabaqcıl illərdə bəzi təlaşlarla qarşılaşsalar da bu rolu xidmət etməyə davam edə bilərlər.
Bunun əvəzinə, daha sonrakı illərdəki güclü bir dövrdən sonra geri dönən gözləntiləri xəyal etmək üçün daha ağıllı seçim ola bilər. Yıldız aralığının davam etməsini gözləməkdən başqa, bu müddət ərzində yaşanan bazarda investorlar irəliləyən daha mütərəqqi nəticələr verməyi planlaşdırır.
Bunun əsas istisnası, pensiya şəraitində və ya yaxınlığında olan və ya pulları bir-iki il müddətində istifadə etməsi lazım olan bir şəxsdir. Hər zaman bir investor pul istifadə etməlidir, daha geniş bazarda şərtləri nə olursa olsun, həddən artıq risk almaq üçün ödəmir.
Bir Final Qeyd ...
Pundits, ictimai bazar zirvələrinə zəng edərək öz karyeralarını etdi, buna görə "Bubble!" Qışqırmağa və aşağıdakı mətbuatın əhatəsindən zövq almağa çox təşviq var. Həmişə olduğu kimi, investisiya ilə məşğul olan, eşitdiyiniz hər şeyə inanmayın. Hər hansı bir şübhə varsa, London teleqrafının "Bağ bubblesi baş verən bir qəza" adlı bir məqalə var. Parça tarixi? 12 yanvar 2009-cu il.
Disclaimer : Bu saytda məlumat yalnız müzakirə məqsədləri üçün təqdim edilir və investisiya məsləhət kimi qəbul edilməməlidir. Heç bir halda, bu məlumat qiymətli kağızları almaq və satmaq üçün bir tövsiyə deyildir. İnvestisiya etmədən əvvəl investisiya və vergi mütəxəssislərinə müraciət edin.