İqtisadi böyümə və ABŞ xəzinələrinə təsiri
Əvvəlcə ABŞ Treasuries -a nəzər salaq, çünki bu, iqtisadiyyatın ən çox təsirlənən istiqraz bazarının sahəsi. İqtisadiyyat və istiqrazlar arasındakı əlaqəni anlamaq üçün ən yaxşı yolu, faizlərin pulun dəyəri olaraq düşünməkdir.
İqtisadiyyat güclü olduqda, pul tələbi daha yüksəkdir, çünki daha çox aktivlik layihələrin maliyyələşdirilməsinə daha çox ehtiyacı olan deməkdir. Yüksək tələb, öz növbəsində, xərcləri artırır - bu halda, faiz dərəcələri.
Bundan əlavə, güclü iqtisadi artım inflyasiyanı daha da yaxşılaşdırır - heç olmasa nəzəriyyədə. ABŞ Federal Ehtiyatları ("Fed"), öz növbəsində, inflyasiya ilə mübarizə üçün faiz dərəcələrini artırma ehtimalı daha çoxdur. Qısa müddətli məzənnələrin artması gözləniləndə, uzunmüddətli dərəcələr adətən davam edir.
Xəzinədarlıq üçün nəticələr daha da güclənmiş böyümənin adətən yüksək məhsuldarlığa və aşağı qiymətlərə ( qiymətlər və məhsullar əks istiqamətlərdə hərəkət etdiyinə görə) gətirib çıxarır.
Digər tərəfdən, yavaş iqtisadi artım pul vəsait tələbini azaldır, çünki fiziki şəxslər və müəssisələr layihələr və satınalmaların maliyyələşdirilməsi üçün kredit çəkmək ehtimalı azdır. Kredit tələblərinin aşağı olması qiymətləri deməkdir - bu halda faiz dərəcələri aşağı düşür.
Həm də zəif artım Fed-in iqtisadiyyatı dəstəkləmək üçün qısamüddətli dərəcələri azaltma ehtimalı daha çoxdur. Nəticədə, uzun müddətli xəzinədarlıq xərcləri iqtisadi artımın zəifləməsi gözlənilən zaman düşür.
Bond bazarının digər seqmentlərinə artım tendensiyalarının təsiri
Qiymətli kağız bazarının bütün sahələri nəticədə Xəzinədarlıq üçün öz növbələrinə baxırlar, çünki ABŞ hökumət istiqrazları dünyanın ən təhlükəsiz sərmayəsi hesab olunur və buna görə bazarın qalan hissəsi üçün əsasdır - müəyyən istiqrazlar istiqrazları güclü böyümədən faydalanmaq, daha çox zərər vermək deyil.
Tipik olaraq, bu sahələr yüksək gəlir istiqrazları , inkişaf etməkdə olan bazarlar istiqrazları və aşağı qiymətli korporativ istiqrazlardır . Niyə bu?
Birincisi, məhsuldarlığı kifayət qədər yüksəkdir ki, Xəzinə məhsuldarlığında təvazökar hərəkətlər onların fəaliyyətinə daha az təsir göstərir. Məsələn, əgər 10 illik Xəzinə 2.0% verərsə, 2.5% həcmində ipoteka təminatlı təminat (0,5 faiz bənd) aşağıda göstərilən investisiya qiymətli korporativ istiqrazdan daha çox dərəcədə təsirlənir 8,5% (6,5 bal bənd).
İkincisi, korporasiyaların istiqrazları və inkişaf etməkdə olan bazarlar əsasən onların əsas maliyyə qüdrətinə əsaslanır. Onların balansları, pul vəsaitlərinin qalıqları və əsas biznes meylləri nə qədər yaxşı olarsa, onlar daha çox məsuliyyət daşıyırlar (yəni, əsas və ya faiz ödənişini əldən vermirlər). Və daha aşağı bir varsayılan olma ehtimalı, daha aşağı verimli investorlar, bu xüsusi təhlükəsizliyə investisiya riski üçün kompensasiya tələb edəcək.
Nəticədə, güclü iqtisadi artım xəzinələr üçün mənfi ola bilər, amma emitentin kredit qabiliyyətliliyi investorlar üçün əsas narahatlıq yaradan yüksək verimli istiqrazlar üçün müsbət amil ola bilər. Bu, istiqrazlar bazarının hər hansı bir seqmentində vurğulamaqdan başqa, investorların diversifikasiya etməsi üçün işin aparılmasına kömək edir.
Aşağıda, 1 yanvar 1994-cü ildən, 31 mart 2012-ci il tarixinə qədər, Deutsche Bank-a əsasən, müxtəlif iqtisadi mühitlərdə altı əsas istiqraz bazarının nəticələri göstərilir. Bu, güclü artımın dövlət borclarının ümumi gəlirlərinə təzyiq göstərməsinə baxmayaraq, yüksək riskli bazar seqmentlərinə müsbət təsir göstərir:
ABŞ-ın ÜDM artımı 0% -dən az
- ABŞ dövlət istiqrazları: 10,82%
- GNMA'lar: 8.96%
- İnvestisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar: 2.94%
- Bələdiyyə istiqrazları: 3.56%
- İnkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları: -2.12%
- Yüksək istiqrazlar: -12.13%
ÜDM-in artımı 0% -2%
- ABŞ dövlət istiqrazları: 7.04%
- GNMA'lar: 6.67%
- İnvestisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar: 7.49%
- Bələdiyyə istiqrazları: 5.97%
- İnkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları: 9,86%
- Yüksək istiqrazlar: 5.00%:
ÜDM artımı 2% -4%
- ABŞ dövlət istiqrazları: 6.29%
- GNMA'lar:% 6.98
- İnvestisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar: 9,02%
- Bələdiyyə istiqrazları: 7.14%
- İnkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları: 14,63%
- Yüksək istiqrazlar: 11.57%
ÜDM artımı 4% -dən çoxdur
- ABŞ dövlət istiqrazları: 3.35%
- GNMA'lar:% 4.91
- İnvestisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar: 4.35%
- Bələdiyyə borcları: 3.79%
- İnkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları: 14.27%
- Yüksək istiqrazlar: 7.59%