Dərs 3 - Bir Balans Hesabatı İnvestisiya
Mənfi işləmə kapitalının tərifi
Mənfi dövriyyə kapitalı cari öhdəliklərin cari aktivləri aşması vəziyyətini təsvir edir. Başqa sözlə, qısamüddətli aktivlərdən daha qısa müddətli borc var.
Mənfi İşgüzar Sermaye, biznesin müəyyən növləri üçün yaxşı bir şey ola bilər
Bir çox hallarda, insanlar mənfi işləmə kapitalinin fəlakətini qəbul edirlər. Nəticə etibarilə, əgər faturalarınızı əhatə edə bilmirsinizsə, borc verənləriniz sizi təqib etməyə başlayacaqları üçün iflas məhkəməsinin müdafiəsini axtarmaq lazımdır. Dizaynla həyata keçirildikdə, mənfi işləmə kapitalı başqa bir adamın puluna bir işi genişləndirmək üçün bir yol ola bilər.
Xüsusilə, mənfi işləmə sermayesi, ən çox iş bir nağd pul yaratdıqda ortaya çıxır ki, o, məhsulunu satıcısına göndərməmişdən əvvəl müştəriyə bir məhsul sata bilər. Eyni zamanda, o, məhsuldarlığın artırılması üçün puldan səmərəli istifadə edir.
Walmart'ın qurucusu Sam Walton, bunu etmək üçün məşhur idi. O, inventar dövriyyəsinin yaranmasını yüksək səviyyədə saxlaya bildi (bu, necə işlədiyini başa düşmək üçün , səhmdarlar üzərində DuPont Modelinin qaytarılması barədə öyrənməli ). Walton pul qənaət etmə həyəcanını qoruyan bir merchandising dahi idi.
Böyük miqdarda mal sifariş edərdi və sonra onun imperiyasını genişləndirmək üçün mənfəət alaraq ətrafında bir partlayış hadisəsi var.
Bundan əlavə, mənfi işləmə kapitalı zaman keçdikcə iş dəyişikliyinin strategiyası və ehtiyacları kimi dəyişə bilər. 2001-ci ildə və ya 2002-ci ildə bu dərs yazdığımda, McDonald's Korporasiyasının son məlumatlarını götürdüm və dünyanın ən böyük restoranının 1999 və 2000-ci illər arasında 698.5 milyon dollar mənfi sərmayə qoyduğunu göstərdim. McDonald's nağd pul qazandığı üçün 2,44 milyard dollarlıq müsbət sərmayə qoyduğunu görə bilərsiniz. Bu, qismən yeni rəhbərliyin biznesin kapital strukturunu dəyişdirmək qərarına bağlıdır. Məqsəd, aşağı faiz dərəcələrindən və yüksək daşınmaz əmlak dəyərlərindən faydalanmaq və McDonald's investorlarını mükafatlandırmaq idi. Xüsusilə, firma böyük miqdarda yeni istiqrazlar buraxdı , yenidən satışa çıxarılan çox sayda korporativ mağazadan və nağd pul payı artırdı və payı geri satın aldı .
Bu arada AutoZone, mənim həyatımda çox pul qazandığım bir avtomobil hissəsi pərakəndəini 2017-ci ilin sonu etibarilə 2017-ci ilin sonu etibarilə 155 milyon dollardan çox mənfi qaynaq kapitalına sahibdir. Bunun səbəbi AutoZone məhsuldar inventar sisteminə keçdi. onun rəflərindəki ən çox inventarın özü yoxdur.
Bunun əvəzinə satıcıları onu mağazaya çatdırır, AutoZone öz sermayesini azad etməyə imkan verən yollarla maliyyələşdirir. O, həmçinin daşınmaz əmlak portfelində bağlı olan bir çox sərvətdən azad etdi.
Mənfi İşgüzar Kapitalın necə olacağına bir nümunə
Pərakəndə sektorunda mənfi iş kapitalının nümunələri çoxdur. Walmart ilə bağlı bir ssenari nəzərdən keçirək. Halbuki Walmart 500.000 nüsxə DVD-lər sifariş edir və 30 gün ərzində bir film stüdyosunu ödəməlidir. Altıncı və ya yeddinci günə qədər Walmart DVD-lərini mağazaların rəflərindəki ölkə daxilində qoydu? Yirminci günə qədər, bütün DVD'leri satmış ola bilərdi. Sonda, Walmart DVD-ləri qəbul edir, onları mağazalarına göndərir və onları studiyaya ödəmədən əvvəl müştəriyə satır (prosesdə mənfəət əldə edir)!
Walmart bunu bütün tədarükçüləri ilə etməyə davam edə bilərsə, təzə, yeni pul nişanlarının hər hansı bir fakturanı ödəmək üçün kifayət qədər səviyyədə istehsal edildiyi üçün ödəniş haqqının hamısını ödəmək üçün kifayət qədər pula ehtiyac yoxdur. O gündən etibarən. Əməliyyatlar hüququ vaxt verildiyi müddətcə, şirkət öz verdikləri qənaətini maksimum dərəcədə artırmaq üçün hər bir layihəni ödəyə bilər.
Bir işin mənfi işləmə kapitalı balans strategiyasının işləməyinin olub-olmadığını anlamaq üçün tez, baxmayaraq ki, qeyri-kamil şəkildə, onun inventar rəqəmini onun öhdəlikləri ilə müqayisə etməkdir. Hesab öhdəliyi çox böyükdürsə və işləmə sermayesi mənfi olsa da, ehtimal ki, baş verənlər.
Mənfi İşgüzar Sermayedə Şirkətlər Sektorun bir neçə sahəsini əhatə edirlər
Yüksək dövrlərdən istifadə edən nağd pullu müəssisələrlə məşğul olduqda balansda mənfi iş kapitalına malik bir şirkətlə qarşılaşacaqsınız. Bu müəssisələr müştəri alışlarını maliyyələşdirmir və bir çox satışları davamlı olaraq çağıranlar. Bunlara aşağıdakılar daxildir:
- Ərzaq dükanları
- İndirimli pərakəndə satış
- Restoranlar
- Online pərakəndə satış
Bəzən pulsuz bir şirkət almaq mümkündür
Bir şirkətin onun işəgötürən kapitalının dəyəri üçün ala bilərsənsə, əslində biznes üçün heç bir şey ödənmirsiniz. Daha əvvəl bu dərsdə, minilliyin növündən verdiyim orijinal nümunələrdən biri, Goodrich adlı firma idi. (Bu yazılmış ildən etibarən, Goodrich "United Technologies" şirkəti tərəfindən əldə edilib). Həmin günlərdə firma 933 milyon dolları işləmə kapitalına malik idi. Gələcək səhmdarın hər bir payı 9,16 dollar dəyərində dövriyyə kapitalını nəzərdə tutan 101,9 milyon səhm buraxılmışdı. Goodrich nin səhmləri 9,16 dollara satıldığı təqdirdə, şirkətin xalis dövriyyədə olan hər 1 dollar üçün 1 dollar ödəyərək pulsuz səhm satın ala bilərdiniz. Yəni, şirkətin qazanma gücünə və ya əmlak, bitki və avadanlıq kimi əsas vəsaitlər üçün heç bir şey ödəməyəcəksiniz.
2008 və 2009-cu illərdə birja bazarında böhran dövründə bəzi şirkətlər xalis əməliyyat kapitalının rəqəmlərindən aşağı ticarət ediblər. Onları geniş çeşidli çanaqlar içərisində satın alan investorlar, bəzi holdinqlər arasında baş verən iflaslara baxmayaraq, zənginləşdi. Hər hansı bir əsas şəkildə baş verən son dəfə 1973-1974 idi, baxmayaraq ki, müəyyən sənayelər və sahələr zaman-zaman eritilir.
İnvestisiya tarixinə maraq göstərənlər, bu iş kapitalının yanaşması, dəyər investisiyasının atası olan Benjamin Graham, Böyük Depressiyanın sonrakı dövrlərində sərvətinin böyük hissəsini necə qurduqları barədə məlumatlandırmaqdan təəccüblənəcəkdir. Warren Buffettin Kolumbiya Universitetində etdiyi müddətdə onun tələbəsi Warren Baffettə öyrətdiyi strategiya idi və bu, Warren Buffettin tarixdə ən zəngin adamlardan biri olmasına icazə verildi. sonsuzdur .