Secured Bonds
Təmin edilmiş istiqrazlar bir aktivin - məsələn, əmlak, avadanlıq (aviaşirkətlər, dəmir yolları və nəqliyyat şirkətləri tərəfindən buraxılan istiqrazlar üçün olduğu kimi) və ya digər gəlir axınları ilə təmin olunmuşlardır.
İpotekli dəstəkli borclar (MBS) borcalanların fiziki aktivləri - borcalanın yaşayış yerlərinin adları və borcalanların ipoteka ödənişlərindən gəlir axını ilə təmin edilmiş tək istiqrazın bir nümunəsidir.
Bu, emitentin " default " və ya faiz və əsas ödənişlər etmədiyi halda - investorların emitentin pulları geri almalarına imkan verəcək aktivləri ilə bağlı iddiası var. Ən azı, bir istiqrazın təminatının ümumi niyyəti. Borcalanın aktivlərində bu iddia bəzən etiraz edilə bilər və ya aktivin satılması istiqrazın bütün investorlarını tamamlaya bilməz. Hər iki halda da, ehtimal ki, bir neçə gecikmədən sonra - həftələrdən ilədək dəyişə bilər - istiqraz sahibləri geri qaytarılan investisiyaların yalnız bir hissəsinə sahib olacaqlar, bəlkə də, yalnız əhəmiyyətli ola biləcək hüquqi xərclər çıxıldıqdan sonra.
Tipik olaraq, təhlükəsiz bağlar korporasiyalar və bələdiyyələr tərəfindən verilir.
Lakin korporativ istiqrazların əksəriyyəti təminatsızdır. Belediyecilik halında, təminatsız istiqrazlar tez-tez ümumi borc öhdəlikləri olaraq adlandırılır, çünki bələdiyyənin geniş vergi gücü ilə dəstəklənir. Əksinə, müəyyən bir layihə ilə yaradılan və bu səbəbdən təmin edilmiş istiqrazlar hesab edilir ki, gəlirlər tərəfindən dəstəklənən istiqrazlar olan "gəlir" istiqrazları.
Təminatsız istiqrazlar
Təminatsız istiqrazlar müəyyən bir aktiv ilə təmin olunmur, əksinə, " emissiyaçı " nın tam inamı və krediti "ilə təmin edilir. Başqa sözlə, investor emitentin geri qaytarma vaxtı var, lakin xüsusi girov tələb etməyib.
Bu, mütləq pis bir şey olmamalıdır: ABŞ Xəzinədarlıqları - ümumiyyətlə default imkanları ilə əlaqədar dünyanın ən aşağı riskli investisiya kimi qəbul edildiyini unutmayın - bütün təminatsız istiqrazlar.
Hətta təminatsız sahiblər də öhdəliyin dayandırılmış emitentinin aktivlərinə iddia edirlər, ancaq ilk olaraq "kapital strukturunda" qiymətli kağızları yüksək olan investorlar ödənilir. Məsələn, Widget Corp təminatsız istiqrazlar və təmin edilmiş istiqrazlar buraxmışdır və daha sonra iflasa girmişdirsə, təminatlı istiqraz sahibləri əvvəlcə ödəniləcəkdir.
Borc, təmin edilməmiş borc borcu kimi, borcun təmin edilməsi üçün "subordinasiya" və ya kiçik hesab olunur.
Təhlükəsiz Vs Risk və Return xüsusiyyətləri Təminatsız istiqrazlar
Bond borclarının riskləri və qaytarma xüsusiyyətləri ilə bağlı ümumi məlumatlar çox istisnalara tabedir. Məsələn, təhlükəsiz borc təminatlı borcdan asılı olmayan alıcılara daha aşağı bir risk təqdim etdiyini güman olsa da, praktikada əksinə tez-tez doğru olur. İnvestorlar, emitentin nüfuzuna və iqtisadi gücünə görə, uncllateralized borc almaq.
Başqa sözlə, bu, default mühasibat riski kifayət qədər uzaqdır, çünki investorların girov olmadan müqaviləni qəbul etməyə hazır olduqları. Məsələn, ABŞ hökumətinin nüfuzundan daha çox heç bir şey təmin edilməməsi halında, xəzinədarlıq istiqrazlar halında, emitent heç vaxt təyin edilmiş faiz ödəməsi etməmişdir və ya 200 ildən çox müddətdə tam əsas ödəmə müddətini qaytarmayıb illərdir.
Təhlükəsiz istiqrazlar - hamısı deyil, çoxu - istiqrazların təmin edilməsi səbəbi, emitentin təminatsız istiqrazların alınmasında investorların az maraq doğurduğunu bildiyidir - başqa sözlə, emitentin şöhrəti və qəbul edilmiş iqtisadi qüvvə investorun girov alınmadan borc alması.
Hər iki halda, iqtisadi güclü emitentlər və zəif emitentlər tərəfindən təmin edilmiş istiqrazlar ilə təminatsız istiqrazlar, təminatsız istiqrazın təhvil verildiyi gündən daha az faiz dərəcəsinə malik ola bilər.
Aşağı qiymətli korporativ istiqrazlar, yəni zəngin istiqrazlar, həmişə buraxılanda yüksək faiz dərəcəsi cədvəllərinə malikdir.
Yenə də bu növ ümumiləşdirmələr yalnız bir nöqtəyə etibarlıdır. Bəzi çox güclü təşkilatlar ənənəvi olaraq borclu borc təklif edirlər - bunlar arasında kvazi hökumət enerji istehsalçılarıdır və bu cür hallarda təmin edilməyən borc nisbətən aşağı faiz dərəcəsi təklif edə biləcəyi üçün təklif olunan faiz dərəcəsi aşağı olacaq.
Nəticədə, təmin edilmiş və təminatsız istiqrazların risk və qaytarma xüsusiyyətləri ilə bağlı ən yaxşı ümumiləşdirmələr vardır
- Riskli olduğu qəbul edilmiş borc - etibarsız bir risk riski təqdim etmək - hər zaman nisbi yüksək faiz dərəcələri və təhlükəsizliyə təmin edilmiş istiqrazlar təklif edir.
- Hökumət və korporasiyalar tərəfindən iqtisadi qüdrətə sahib olan borclar nisbətən aşağı faiz dərəcələri təqdim edəcəklər.
Hər iki halda da həqiqət tətbiq olunur: Risklər və qaytarmalar korrelyasiya edilir. Daha konkret olaraq: Bond bazarlarında risk və gəlir əl-ələ keçir .