Bütün investorlar Bond Varsayışları və Standart Risk haqqında bilməli olmalıdır
Korporasiyalar halında, əməyin mühafizəsi şəraitinin pisləşməsi, planlaşdırılan ödəmələrin qeyri-mümkün olması üçün kifayət qədər gəlirlərin azaldılmasına gətirib çıxardıqda baş verir.
Eyni şəkildə, ölkələr, vergi gəlirləri, borc xidmət xərcləri və davam edən xərclərin birləşməsini əhatə etmək üçün kifayət etmədikdə, adətən, default üçün məcbur edilir. Ancaq bu problem, əksinə, "yenidən qurulması" ilə həll olunur - verən ölkə ilə onun istiqraz sahibləri arasında borc borcunun şərtlərini dəyişdirmək üçün bir müqavilənin yerinə yetirilməməsi ilə bağlı bir müqavilədir.
Bond Varsayımları Nə Olur?
Bir istiqrazın defolt edilməsi mütləq investorun özünün əsasını itirməyəcəyi demək deyildir. Korporativ istiqrazlar halında, məsələn, emitent öz aktivlərini ləğv edəndə və borc verənlər arasında gəlirləri bölüşdürdükdən sonra, istiqraz sahibləri adətən özünün əsas hissəsinin bir hissəsini alırlar. Yüksək gəlirli bazarda, məsələn, 1977-2011-ci illərdən orta bərpa dərəcəsi, Peritus Asset Management'in 2012-ci il aprelin ağ-yazısına görə, "Yüksək gəlir üçün yeni hal". Demək ki, aktivin aktivləri kreditorların arasında bölüşdürüldükdən sonra, orta hesabla, $ 42-ə bərabərdir.
Zərər olsa da, bu vəziyyət ümumi itkiləri təmsil etmir.
Bir istiqrazın əvəzi olduqda, tamamilə yox deyil. Əslində, istiqrazlar tez-tez kəskin azaldılmış qiymətlərlə ticarət etməyə davam edir, bəzən isə "narahat edilmiş borc" investorlarını cəlb edirlər ki, şirkətin aktivlərinin dağılmasından daha çox qurtarmaq mümkündürlər, hazırda bu istiqrazın qiyməti əks etdirir.
Bu, ümumiyyətlə, inkişaf etmiş institusional investorlar tərəfindən istifadə edilən bir strategiyadır.
Varsayışlar və Bazar Performansı
Əvəzetmələrin böyük əksəriyyəti maliyyə bazarlarında gözləniləndir, belə ki, faktiki elandan əvvəl, default ilə bağlı mənfi qiymət hərəkətinin yaxşı bir hissəsi baş verə bilər. Varsayılmaların əksəriyyəti reytinq verən şəxsin kredit reytinqlərinə düşür . Nəticə odur ki, əksər hallarda tanınmış problemləri olan müəssisələr tərəfindən verilən aşağı qiymətli istiqrazlar arasında baş verir.
Odds təhlükəsizlik AAA istiqrazın qiyməti üçün etibarlıdır. 2011-ci ilə qədər 42 illik dövrdə Aaa-nın təklif olunan 100% -i bələdiyyə istiqrazları investorlara gözlənilən faiz və əsas ödənişləri ödəmiş, AA-nın reytinqi isə 99,9% -ni təşkil etmişdir. Həmçinin, 1920-ci ildən 2009-cu ilədək, AAA-nın qiymətli korporativ istiqrazlarının yalnız 0,9% -i defoltlaşdırılmışdır.
Bu ədədlərdən göründüyü kimi, yüksək qiymətli istiqrazlar əvvəlcədən deyil, güclü maliyyə vəziyyəti əksər hallarda yüksək reytinqlə bağlıdır. Bunun əvəzinə, əvəzolunmazların əksəriyyəti aşağı qiymətli qiymətli kağızlar arasındadır.
Hansı bazar seqmentlərində ən çox baş verə bilər?
Standart səviyyədə inkişaf riski inkişaf etmiş bazarda dövlət istiqrazları (məsələn, ABŞ Treasurları ), ABŞ hökuməti tərəfindən dəstəklənən ipoteka dəstəkli qiymətli kağızlar və ən yüksək kredit dərəcələri ilə istiqrazlar üçün aşağıdır.
Qiymətləri faiz dərəcəsi hərəkətləri ilə müqayisədə qiymətləri daha çox uduş imkanı ilə daha çox təsirlənən borcların yüksək kredit riski olduğu deyilir . Yüksək kredit riski olan borclar, onların əsas maliyyə qüdrəti yaxşılaşdıqda yerinə yetirirlər, lakin onların maliyyə zəiflədiyi zaman aşağı düşür. Bütün aktiv sinifləri də yüksək kredit riskinə malik ola bilər; bu, iqtisadiyyatın yavaşladığı zaman gücləndiyi və aşağı düşdüyü zaman yaxşıdır. Baş proqnozlar , investisiya dərəcəli korporativ və bələdiyyə seqmentlərində yüksək istiqrazlar və aşağı qiymətli istiqrazlardır.
Bazarın bu sahələrində default riskin təsiri, əvvəlki on iki ayda bir defa fəaliyyət göstərən bir aktiv sinifində olan default dərəcəsi və ya istiqrazların emissiya faizləri ilə ölçülür. Standart faiz dərəcəsi az olduqda və ya düşsə, bu, bazarın kredit-həssas seqmentləri üçün müsbət ola bilər; yüksək və yüksələn zaman, bu seqmentlər gecikməyə meyllidirlər.
Buradakı dərəcəsi haqqında daha çox məlumat əldə edin.
Aşağı xətt
Fiziki şəxslər yüksək keyfiyyətli fərdi qiymətli kağızlarla və ya aşağı riskli istiqrazlar fondlarına riayət edərək əmsalların təsirindən qaçınmaq olar. Aktiv menecerlər sıx araşdırma yolu ilə default riskdən qaça bilərlər, lakin nəzərə alsaq ki, yüksələn bir vəziyyət bütün bazar seqmentlərində ağırlaşa bilər və buna görə də menecer default olan qiymətli kağızlardan qaçınsalar da, təzyiq fondunun qaytarılması. Nəticədə, əvəzetmələr müəyyən dərəcədə bütün investorlara, hətta fərdi istiqrazlara sahib olmayanlara təsir göstərə bilər.