Mərkəzi Bankın Pul Siyasəti və Marketlərə Etkisi
Bu vəziyyətlərdə, investorlara mərkəzi banklar tərəfindən növbədənkənar seçmə variantları verilmişdir, çünki onlar qiymət zəminindədirlər. Məsələn, geniş bir bazar indeksinin səhmlərinə sahib bir investor, mərkəzi bankdan səhmlərin 20% -dən aşağı düşməyəcəyinə dair bir növ zəmanətə malik ola bilər, buna görə də mərkəzi bank aşağı faiz dərəcələri ilə müdaxilə edəcək equity qiymətləndirmələr. Mərkəz bankı tərəfindən dəqiq bir zəmanət yox idi, lakin bir çox investor üçün presedent kifayət idi.
Mərkəzi Bank necə işə başlayır
Mərkəzi banklar, faiz dərəcələrinə təsir etmək məqsədilə bir sıra müxtəlif vasitələrə malikdirlər və bununla da aktivlərin qiymətlərinə təsir edirlər. 2008-ci il iqtisadi böhranından bəri, bu alət dəsti aktivlərin qiymətlərini birbaşa təsir etmək üçün nəzərdə tutulmuş variantları daxil etmək üçün genişlənmişdir. Məsələn, ABŞ-ın Federal Rezervi, böhran dövründə bu aktivlərin qiymət və likvidliyini artırmaq üçün iqtisadi böhran zamanı birbaşa ipoteka və xəzinədarlıq almağa başladı.
Pul siyasətində istifadə olunan ən ümumi vasitələr aşağıdakılardır:
- Pul kütləsi. Mərkəzi banklar pul kütləsini artırmaq və ya açıq bazar əməliyyatları kimi tanınan pul kütləsini azaltmaq üçün dövlət istiqrazlarını ala bilərlər. Pul kütləsinin dəyişməsi, öz növbəsində, banklararası faiz dərəcələrinə təsir göstərir.
- Maraq dərəcəsi. Mərkəzi banklar birbaşa ABŞ-da gecikməli bank kreditləri dərəcəsi kimi faiz dərəcələrini birbaşa müəyyən edə bilər, pul tələbinə nəzarət edirlər. Yüksək faiz dərəcələri ümumiyyətlə aşağı faiz dərəcələri üçün daha az tələbat və əksinə bərabərdir.
- Bank ehtiyatları. Mərkəzi banklar, kommersiya banklarının ehtiyat kimi saxlamağa məcbur etdiyi pul məbləğini təyin edə bilərlər və dolayısı ilə dolayısı ilə pul kütləsinə təsir göstərə bilərlər. Yüksək ehtiyat əmsalları aşağı ehtiyat əmsalları üçün pul vəsaitlərini azaldır və əksinə.
- Quantitative Easing. Mərkəzi banklar, pul bazasını artırmaq və 2008-ci və 2009-cu illərdə ABŞ-da ipoteka bazarı kimi qeyri-adi bazarlara likvidliyi bərpa etmək üçün müəyyən aktivləri birbaşa satın almağa başladılar.
Mənəvi Təhlükələr və Digər Məsələlər
Mərkəzi banklar tarixən açıq bazar əməliyyatları vasitəsilə faizlərə təsir edərək inflyasiyanın idarə olunması ilə məşğul olmuşlar. Lakin son vaxtlar bir çox mərkəzi banklar iqtisadi inkişaf, məşğulluq və maliyyə sabitliyi əvəzinə öz mandatlarını genişləndirmişlər. 2008-ci ildəki iqtisadi böhranın nəticəsi, dünyanın bir çox ölkələrində iqtisadi artımın stimullaşdırılması və məşğulluq səviyyəsinin artırılması üçün xroniki olaraq aşağı faiz dərəcələri olmuşdur.
Məsələ ondan ibarətdir ki, bu vəzifələr bəzən bir-biri ilə ziddiyyət təşkil edə bilər. Məsələn, aşağı faiz dərəcələri bir çox ölkədə borc böhranı yaratmışdır, çünki şirkətlər və istehlakçılar daha çox borc almağa təşviq olunurlar. Büdcəni ucuz pulla daşqınlaşması, iqtisadi artımın getdikcə daha çox zaman kapitalın vaxtında inflyasiyaya gətirib çıxardıqları zaman problem ola bilər.
Mərkəzi bankın qoyduğu sərmayəçilər də mənəvi təhlükə ola bilərlər, çünki bazar iştirakçıları bankların əlaqəli xərclərə məruz qalacağını bildiyi üçün daha çox risk alacaqlar. Məsələn, mərkəzi bank hər zaman bazarın 15% -ə düşdüyünü nəzərə alaraq, pul siyasətini həyata keçirirsə, bazarda olan investorlar, ehtimal ki, pul siyasəti ilə xilas olacağına inandıqları üçün daha çox risk almağa hazır ola bilərlər. Və nəticədə, bu problemlər bazarda qeyri-sabitliyə səbəb ola bilər.
Pul siyasətinə məhdudiyyətlər
2008-ci ildəki qlobal iqtisadi böhranın nəticəsi də pul siyasətinin iqtisadiyyata təsirinin məhdudiyyətləri ilə bağlı narahatlığa gətirib çıxardı. Uzun müddətli aşağı faiz dərəcələri və istiqraz alım proqramları ilə, mərkəzi banklara iqtisadiyyatı stimullaşdırmaq və ədalətli qiymətlərə təkan vermək üçün daha az tədbir görülə bilər.
Xüsusilə, 2008-ci il maliyyə böhranından sonra baş verən əsas problem ABŞ-da iki faiz səviyyəsindəki inflyasiya səviyyəsində və ya yuxarı səviyyədə qalmağın mümkün olmaması olmuşdur.
İnflyasiyanın olmaması bir çox iqtisadçıya iqtisadi bərpa bərabər deyil və hər kəsə faydalıdır. İnvestorlar üçün bu, uzunmüddətli faydalı təsirlərin sağlam bir inflyasiya səviyyəsini ehtiva edən dayanıqlı bərpa etmələrə nisbətən daha az müəyyəndir.