İlk ictimaiyyətə təklif investisiya
Hesab edirəm ki, IPO-nun müraciəti başa düşüləndir. Yalnız iqtisadiyyata sərmayə qoymaqla yanaşı, istehlakçılara real mal və xidmət göstərən real biznes inkişaf edə bilər - lakin Wal-Mart, Home Depot kimi firmalarda erkən investorların təcrübəsini təkrar etmək arzusundan zövq alırsınız. , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target və ya Starbucks.
Broker hesabınızdakı bir alış, birbaşa səhmdar bloku verilmişdir və onilliklər sonra ailəniz müstəqil zəngindir. Böyük bir böyümə üçün qurulan gözəl bir iş görürsünüz və gəzinti üçün getdiyinizdə əziz həyat üçün əlindən gələsiniz. Bu yüksək müvəffəqiyyətli IPO-ların bir çoxu üçün illik dividend gəliri yalnız bir əsrin dörddəbirində orijinal investisiya məbləğindən artıq olmuşdur.
Bununla yanaşı, alınan məcmu pul dividendləri bir çox, bir çox dəfə vaxtından əvvəlki xərcləri geri ödəmişdi.
Səhmlər həqiqətən pul maşınları oldu, sahiblərinə görə daha da artan məbləğləri çap edirdi ki, istifadəsi istisna olmaqla, istifadə edə bilərlər.
İPO investisiyasının aşağı olması
İPO investorlarının ən böyük aşağı istiqaməti, yol boyunca uçucu qiymət dəyişmələri ilə məşğul olurdu. Səhmlərin kotirovkalı bir bazarda 30% -dən 50% -ə və ya daha çox düşəcəyini nəzərə alsaq, bəzən uzun müddətə davam edən bir çox dövrlər olduğunu söyləmək şişirtmə deyil.
Əlbəttə, əsl investor üçün, bu baxımdan qazanc daha da artmaqda davam edərkən və dividend artımının rekordları yeni rekordları silməyə davam etdiyi müddətdə əhəmiyyətli deyil. Təəssüf ki, faktiki investisiya davranışına baxdığınızda, bir çox səhmdar bu şəkildə davranmır. İşi dəyərləndirmək və müvafiq olaraq satın almaqdan başqa, onları məlumatlandırmaq üçün bazara baxırlar. Daxili dəyər və qiymət arasındakı fərqi anlamırlar.
Coca-Cola və Walmart IPO Tarix
Coca-Cola şirkətini düşünün. 1919-cu ildə IPO-da 40 dollarlıq bir alacaq olan Coke-ın bir payı bu maddənin 31 iyul 2006-cı il tarixində təkrar emal olunduqdan sonra yenidən maliyyələşdirilən dividendlərlə 5 milyon dollardan çox artmış olardı. İndi Dekabrda 31ci, 2014-ci il rəqəmi 15 milyon dollardan çoxdur.
Koks IPO həyatı sonsuza dəyişdi. (Bir kiçik şəhər olan Quincy, Florida, ABŞ-da adambaşına milyoner rekord sahib oldu, çünki yerli bankir hər kəsin əməliyyatda ən böyük müəssisələrdən biri olduğunu inandırdı.
Bankçı, yalnız maliyyə hesabatları güclü olmadıqlarını ancaq məhsulun dözümsüzlük və depressiyalar kimi iqtisadi stresdən məhdudlaşdığını anladılar, çünki əgər evinizi, işinizi itirmiş olsanız və bir çörəkdə gözlədiyiniz halda, nikel, onu bir stəkan Coca-Cola sərf edə bilər; ani zövq verən əlverişli lüks.
Markanın gücü idi və qeyri-adi idi.) İşdə kicker: IPO investoru onun $ 40 payını seyr edərdi, ona sahib çıxdıqda bir il içində 19 dollara düşdü! Dünyanın digər ölkələrindəki zəngin içki nəhəngi ilə müqayisədə, digər investorlar qiymətlərlə səhv etdilər.
Wal-Mart Mağazalar, Inc oxşar bir hekayə. 1960-cı illərdə orijinal IPO-na geri qayıtdıqda, Sam Walton ölkə xaricində mağazalarını yayarkən, 10 min ABŞ dolları həcmində investisiya yatırılan investisiyalar indi 15,000,000 ilə 20,000,000 ABŞ dolları arasındadır. O, yük maşını sürücüləri, kassirlər, mağaza menecerləri, idarəçilər və erkən investorları çox milyonçuya çevirdi.
Amma bütün ilkin ictimai təkliflər sona çatmaz. Əgər WebVan kimi şirkətləri satın alsaydınız, sərmayədarları fəlakətli itkilərlə tərk edən dot-com dövründən iflas edən internet baqqalını?
Mülkiyyət əldə etmək üçün öz qənaətlərini istifadə edən insanlar öz portfelinin qiymətli sermayesinin drenajını seyr etdilər; kifayət qədər vaxt verildikdə, böyük bir yuva yumurtasına mürəkkəbləşə biləcək kapital.
Bir sadə reallığa gəldi: IPO-nun sponsorluq etdiyi digər şirkətlərdən fərqli olaraq, WebVan heç bir pul qazana bilmədi. Erkən investorlar dəyərləndirmə riski ilə məhv edilmişdir. Bir nöqtədə, IPO arxasında şirkətin sahiblərinə paylaya biləcək real gəlir qazanmağa başlaması lazımdır. Bunların hamısının dediyinə görə, hələ də sual ilə qalırıq: IPO-ya investisiya qoymağı düşünməlisən?
IPO İnvestisiya Klassik dəyər investisiya baxımından
İnvestorlar investisiyaların bütün ilkin ictimai təkliflərindən qaçınmaq üçün onun təlabatında tövsiyə edilən qiymətli investisiya və müasir təhlükəsizliyin çoxunun atası olan Benjamin Graham. Səbəb? Bir IPO zamanı əvvəlki sahiblər biznes genişləndirmək üçün kapital artırmaq, əmlak planlaşdırma maraqlarını həyata pul və ya bütün bir şey bir nəticəyə səbəb olan çoxsaylı səbəbləri: sizin payınızı almaq üçün az şansı təklif bir mükafat qiyməti endirim.
Tez-tez, iddia etdi ki, biznesdə bəzi hıçqırıq bir neçə il ərzində səhmlərin qiymətinin azalmasına gətirib çıxaracaq və investorun özünə heyran qaldığı şirkətə yüklənmə imkanı verir. Bizim Coca-Cola nümunəsi belə sübuta yetirildiyi kimi, bu da tez-tez olur.
Mən bu məsləhətləri ümumiyyətlə nəzərə alsam da, xüsusən təcrübəsiz investorlar üçün, ehtimal ki, bir indeks fondu kimi bir şey seçməyi , ixtisaslı məsləhətçi ilə işləməyi və ya kifayət qədər zəngin olsalar, bir aktivin idarə olunması qrupunun problemi, həqiqətən görkəmli bir iş görürsünüzsə - inancınızdan biri ümumi bazarın bir çox dəfə dərəcələrlə onilliklər boyunca birləşməsinə davam edəcəkdir, hətta yüksək qiymət də bir bargain ola bilər.
Həqiqətən də, on bir il əvvəl geri dönən Dell Computer, 50x qazanc nisbətinə bir qiymətlə mütləq oğurluq etdi! Həqiqi gələcək nağd pul vəsaitlərinin diskontlaşdırılmış indiki dəyərinin həmin dövrdə səhmdar qiymətindən daha çox olması səbəbindən əslində son qiymətə malik idi.
Samanın buğdanı ayırmağın çətinliyini nəzərə alaraq, əlbəttə ki, silahlarınıza yapışaraq daha yaxşısınız. Teorik olaraq, Grahamın mövqeyi mühafizəkar, intizamlı bir təhlükəsizliyidir. Bu, yandırılmayacağınızı təmin edir və orta hesabla investor bu prinsipə riayət edərək uzunmüddətli olaraq yaxşı xidmət göstərəcəkdir.
IPO investisiya etmədən əvvəl özünüzə soruşulan suallar
Hələ də, IPO-nun investisiyalarına xələl gətirə biləcək risklərə qərar verə bilərsiniz. Bir çox ağıllı adam var. Milyarder sərmayəçi Charlie Munger, gözəl bir sadə şəkildə investisiya etmək üçün öz yanaşmasını yekunlaşdırdığını söyləyərək, bu günlərdə gənc bir adam olduğunu, portfelinin xüsusi bir hissəsini ala biləcəyini və bir çox ümidverici fikir tapmaqda diqqət çəkdi hər bir onillikdə, çarşafları açmaq istəyən, ədədi sayğacları düşündüyü ən yaxşısı seçicidir.
Zaten yerinde olan temel portföyüne sahip olan, böyük miktarda kullanışlı gelir elde eden, gelir tablosunu ve bakiyeleri analiz etme yeteneğine malik bir kimseye yönelik kötü bir strateji olmayabilir ve bazı spekülasyonlara malikdir.
Bəzi hallarda ictimai mənfəətə daha çox xidmət edə bilər, eyni şəkildə bələdiyyə borclarına investisiya cəmiyyətə kömək edə bilər. Dot-com boom zamanı qoyulan fiber optik kabeli düşünün, ayın qiymətinə qiymətləri idarə etmək istəyən investorlar tərəfindən maliyyələşdirilir. Üstəlik, nəticədə milyardlarla dollarlıq yazma və bir neçə iflasdan daha çoxdur.
Bu investorların əksəriyyəti riskli pulları itirdi. Bununla belə, YouTube, Netflix, Amazon, Google və daha çox şirkətlərin uzunmüddətli yüksəlməsi üçün əsas qoydu. Hamımız öz iradəsiz coşğusundan dividendlərdən istifadə edirlər. Demək ki, sermayənizə xələl gətirməyi və ilkin xalqa təklif etməyi tələb edirsinizsə, özünüzə bir neçə əsas sual verin:
- Bu iş öz qiymətini əsaslandırmaq üçün kifayət qədər yüksək dərəcədə inkişaf etmirsə, ehtimal səbəb nədir? Bu uğursuzluqların ehtimalları hansılardır?
- İşi qorumaq üçün rəqabət nuru var? Patentlər? Ticarət markaları? Key Executives? Cazibədar iqtisadiyyata girmək və məhv etməkdən başqa bir firmanın dayandırılması nədir?
- Borsa növbəti beş, on, ya da iyirmi beş il üçün bağlanması vəziyyətində bu işə sahib olmağı xoşlayırsınız? Başqa sözlə, texnoloji inkişaf və ya kifayət qədər kapital ehtimalı olmaması nəticəsində bu biznes modeli və şirkətin maliyyə quruluşu davamlı və ya köhnəlmiş mi?
- Biznesdə qısa müddətli problemlər səbəbiylə səhmlər əlli faizə düşərsə, konservativ şəkildə işin uzunmüddətli potensialının hələ də ümidli olduğunu sübut edə bilərsənsə, hər hansı bir emosional cavab vermədən davam edə bilərsinizmi?
Nəhayət, bu ehtimalların sənə qarşı yığılmış olduğunu başa düş. Bir sinif kimi IPOlar, bazarda nisbətən çox yaxşı iş görmürlər. Onlar artıq bir çox hallarda mükəmməlliyə qiymət verdilər. Bu, iynələrinizi taxtın üstünə yayaraq və hər şeyin bərabər çəkidə alınması ilə yaxşı bir yerdə ola biləcəyiniz bir sahə deyildir.
Əksinə, bir ixtisas əməliyyatının xətti boyunca daha çox - bir snayper olmaq lazımdır. Aradığınız nə olduğunu təsəvvür edin, üfüqdə görünməzdən əvvəl səbirlə, hətta bir neçə ildir gözləyin. Yaxşı bir şeyin baş verməsinə məcbur edə bilməzsiniz. Fürsətlər tez-tez klasterlərə çatır, gecikir və onu başa düşməzdən əvvəl dağıtmaq və hazır olmalısan.