Vertikal Eğrinin Tanımı ve Açıklaması
Ödəniş eğrisi üç aydan 30 ilədək dəyişkən vərəqələrin istiqrazlarının verimlərini əks etdirən qrafik təsvirdir.
Qısamüddətli istiqrazlar aşağı verim təklif edir, uzunmüddətli istiqrazlar isə adətən yüksək verim təmin edir.
Nəticədə, Y-axının artan faiz dərəcələri və X oxunun artan müddətlər göstərdiyini göstərən bir məhsul xəttinin forması aşağı sol tərəfdən başlayan və yuxarı sağ tərəfə çıxan bir xəttdir. Bu əyri xətt bir "normal" gəlir əyri olaraq adlandırılır.
Vertikal əyləcə təsir edən amillər
Bond qiymətləri və verimlərin əks istiqamətlərdə hərəkət etdiyini nəzərə alaraq, fərqli faktorlar gəlir axınının hər iki tərəfində hərəkətlərə təsir göstərir. Qısamüddətli faiz dərəcələri - bu da gəlir daramasının "qısa sonu" deyilir - hökumətin gələcəkdə nə edəcəyi və ya ABŞ-ın Federal Ehtiyat siyasətinə dair gözləntilərindən təsirlənir. Bu qısamüddətli məzənnələr Fed-in faiz dərəcələrini yüksəltməsi və faiz dərəcələrinin azaldılması gözlənildiyi zaman düşməsi gözlənilir.
Uzunmüddətli istiqrazlar - əyri xəttin "uzun sonu" Fed-in perspektivi ilə bir dərəcədə təsirlənir, lakin digər amillər uzunmüddətli məhsulların yuxarı və ya aşağı sürülməsində rol oynayır.
Bu amillər arasında ən başlıcası inflyasiyanın , iqtisadi artımın, arz-tələbin və investorların riskə olan ümumi münasibətinin proqnozudur.
Çox ümumilikdə, yavaş artım, aşağı inflyasiya və depressiya riskli iştahalar uzunmüddətli istiqrazların qiymətli fəaliyyətinə kömək edir (və məhsuldarlığın azalmasına səbəb olur). Bunun əksinə, daha sürətli böyümə, yüksək inflyasiya və yüksəlmiş risk iştahı performansa zərər verir (məhsuldarlığın artmasına səbəb olur).
Bütün bu amillər uzunmüddətli istiqrazlar istiqamətinə təsir etmək üçün eyni zamanda itələyir və çəkir.
Vertikal Eğrinin Şekilleri
Gəlir eğrisi həmişə ümumi bazar şərtlərində dəyişikliklərə əsasən dəyişir. Uzunmüddətli məzənnələrin qısamüddətli dərəcələrə nisbətən daha sürətlə artdığına görə (bu, uzunmüddətli istiqrazlar üçün qısamüddətli məsələlərlə müqayisədə aşağı düşmə göstəricisidir). Bunun əvəzinə, gəlir daraması düzəldilə bilər, yəni qısamüddətli məzənnələr uzunmüddətli dərəcələrə nisbətən daha sürətlə artmaqdadır (qısa müddətli məsələlərlə müqayisədə uzunmüddətli istiqrazlar üçün üstünlük təşkil edir).
Çox nadir hallarda məhsul həddinə çevrilə bilər. Bu, qısamüddətli istiqrazlar həqiqətən uzunmüddətli məsələlərdən çox olduqda və ya eğrinin yuxarıdan aşağı doğru və doğru olduqda meydana gəldiyi zaman meydana gəlir. Ters çevrilmiş bir gəlir eğrisi, genellikle, yatırımcıların iqtisadi artım, aşağı enflasyon ve Federal Rezervin gelecekteki faiz indirimlerinin keskin bir yavaşlama ortamı beklediği zaman meydana gəlir.