Portfeliniz üçün daha yaxşı olan
Ağıllı investorlar yalnız sabit dividend artımlarının ardıcıl bir qeydinə sahib olan müəssisələrin səhmlərini satın almaqda təkid etməlidirlər və ya şirkətin bütün qazanclarını genişləndirmək üçün şirkətə qaytarmaq üçün daha yaxşıdırmı? Rahatlayın! Portföyünüzü idarə etməyə kömək etmək üçün sizə imkan verən bu məsələlərə və daha çox nəzərdən keçirəcəyik.
Nağd pul paylarından tarixi köçürmə
Təşkil edilən kapital bazarlarının tarixində bütövlükdə investorlar şirkətlərin sahibləri üçün dividendlərin yaranması üçün yalnız mövcud olduğuna inanırdılar. Nəhayət, investisiyalar gələcəkdə sizin və ailəniz üçün daha çox pul qazanmaq üçün bu gün pul qoyma prosesidir; biznesin böyüməsi heç bir şey deməkdir, çünki həyat tərzinizdə dəyişikliklərə gətirib çıxara bilməz, ya da maddi mallar və ya maliyyə müstəqilliyi şəklindədir. Əlbəttə ki, istisna var idi - Andrew Carnegie, məsələn, sermayəni əmlak, bitki, avadanlıq və personala yenidən investisiya etmək əvəzinə, onun İdarə Heyətini tez-tez dividend ödənişlərini saxlamaq üçün itələdi.
Bəzi yüksək səviyyəli şəxsi özəl şirkətlər dividend siyasətinə görə fəlakətsiz bölünmələrə yaxınlaşdılar. Çoğunlukla, bir tərəfdən, pulun maliyyələşmə artımına girməsini istəyən bir tərəfdən biznesin gündüz əməliyyatında iştirak edənlər var, digər tərəfdən, sadəcə, daha böyük çekləri poçtda göstərmək istəyənlər var.
Son illərdə dividendlərdən uzaq bir dəyişiklik baş verdi. Partiyanın məsuliyyət daşıdığı səhmdarlara ödənilən dividendlərə əlavə 15% vergi verən ABŞ vergi kodu (Bush administrasiyasından əvvəl, bu vergi federal səviyyədə 35% -dən çox olan dərəcədə bitirilən gəlir vergisi kimi yüksəkdir) . 1982-ci ildə Konqres tərəfindən qəbul edilən qayda 10b-18-nin qüvvəyə minməsi ilə bir araya gələn şirkətləri məhkəmə prosesindən ilk dəfə qorudu , ümumi nəticələr qanunsuz nəticələrdən qorxmayaraq reallaşdırıla bilərdi. Nəticədə, bir çox yüksək səviyyəli İdarə Heyəti səhmdarlara səhmdar kapitalını geri qaytarma fondları ilə geri qaytarmaq və onu məhv etmək qərarı verib, nəticədə az sayda səhmə sahibdir və hər bir payı biznesdə daha böyük faiz mülkiyyətinə verər. 1969-cu ildə Birləşmiş Ştatlardakı bütün şirkətlər üçün dividend ödəmə nisbəti 55% təşkil etdiyini nəzərə alsaq. 2000-ci ilin aprel ayında S & P 500 dividend ödəniş nisbəti, İntellektual İnvestorun yeni revised versiyasına görə, 25.3% -ə qədər aşağı düşdü. Daha son statistika daha dəqiq bir hekayəni izah edir: Standard və Poor's görə, 2005-ci maliyyə hesabatında, S & P 500, 634 milyard dollarlıq xalis gəlir əldə etdi və bazar dəyəri təxminən 11 trilyon dollar olan 201.84 milyard dollar pul dividendləri ödəmişdi.
Legg Mason tərəfindən verilən bir qiymətləndirmənin nəticələrinə görə, il ərzində səhmlərin geri satın alınması 250 milyard dollara yaxınlaşıb və nəticədə səhmdarların ümumi gəlirləri 451 milyard dollar və ya 71 faizi qazanmışdır.
Repurchases Share iki böyük üstünlükləri
Səhm paylarının yenidən paylanması səhmdarlar üçün səmərəliliyin daha səmərəli bir yoludur, çünki müəssisədə özəl kapital artdığına baxmayaraq, geri qaytarmalarda heç bir əlavə vergi yoxdur, nəticədə səhmlərinizdə ümumi mənfəət və ya mənfəət, heç vaxt artır. Bununla belə, bu nəticələrə zərbə vuran bir problem var, daha az qiymətli alış-verişlər aparır:
- Səhmdarlar səhmdarlara zərər verildikdə səhmlərin yenidən satın alınması başa çatdıqda. Əslində, dəyərini pozaraq, $ 1 dəyərində 0.75 dollara satılan ticarət ilə eynidır.
- Böyük səhmdarlar və ya kapital qrantları işçilərə və rəhbərliyə verilirsə, repurchases ən yaxşı şəkildə səhm üzrə dilətli mənfəətə mənfi təsirini təsirsiz hala gətirəcəkdir. Görülən səhmlərin faktiki sayı azalmayacaq. Bu halda səhmlərin geri alınması səhmdarlardan rəhbərliyə pul köçürmək üçün kifayətdir.
Nağd pul paylamaq üçün üç əhəmiyyətli üstünlük
Payların təkrar satın alınması yolu ilə əldə edilə bilməyən nağd dividendlər üçün üç əsas üstünlük vardır. Onlar:
- Psixoloji olaraq, pul dividendləri səhmdarı üçün çox faydalı ola bilər. Bir an üçün təqaüdçü məktəb müəllimi, 500 min dollara yaxın portfelində bir evdə yaşayan bir təsəvvür edin. Əgər o, bütün kapitalını və ya geri satın alınmış səhmlərini saxlayan şirkətlərə sərmayə qoymuşsa, kağız bazarında zərərin yaranmasına səbəb olan 20% -dən çox böyük bir bazar düşməsi onunla bağlı ola bilər (mütləq - daha ətraflı məlumat üçün necə Share qiymətləri ). O, 4% -i orta dividend gəliri ilə gəlir əldə edən səhmlər investisiya etməlidirsə, həmin zərər hər il mailə gələn 20.000 dollar pul dividendləri ilə təsəlli ediləcəkdir. Başqa sözlə, mənfəətin bölüşdürülməsi, bilavasitə və ya qeyri-adi bir şəkildə, özəl müəssisədə iştirak payı əldə edən bir iş qadını kimi, birja bazarının ehtiraslarına tabe olan müşahidəçilərdən daha çox işləməyə səbəb olacaq. Əlindəki soyuq, maye yastıqları ilə, cənab Bazarın müvəqqəti dəliliyi gözləyərkən o, ödənişlərini ödəyə bilər.
- Səhmdarlara dividendlərin paylanması üçün hər dörddəbirdə mütəmadi olaraq kifayət qədər pul saxlamaq lazımdır ki, şirkətlər daha çox mühafizəkar kapitallaşdırma strukturlarını saxlamağı tələb edirlər. İdarəçiyə biznesin sahibləri üçün zənginlik qazanmaq üçün rəhbərlik etdiyini xatırladırlar - yalnız imperiyasını daha da gücləndirməyəcəklər. Eyni zamanda, Wall Street-dən "bir şey etmək" üçün adrenalin doldurulmuş CEO tərəfindən təzyiq hiss edən böyük pul borclarının qurulmasına mane olur. Tipik olaraq seçimin aksiyası səhmdarı məhv edərək, dəyər.
- Hamı bərabərdir, nağd dividendlər verən firmalar ayı bazarlarında böyük bir faiz azalma olmayacaqlar, çünki dividend vergisi qoruyucu yastıq kimi fəaliyyət göstərir. Tipik olaraq, yaxşı maliyyələşdirilən, konservativ olaraq işləyən bir iş, dividendin 15% -ə bərabər olacağı təqdirdə, Wall Street bu sazişi tanıyacaq və səhmlərini bağlayacaq. Nağd pul balansda qaldıqda, investorlar daha çox tərəddüd edir və vəziyyətdən istifadə edirlər, çünki zəmanətin idarə olunmaması kapitalın ağıllı şəkildə ayrılmasına səbəb olacaqdır.
Nağd pul vəsaitləri ilə bağlı qətnamə
Son cavab nədir: daha yaxşıdır, pul dividendləri və ya payı geri alacaq? Bir çox suallar kimi, bu cavab sadəcə "bu asılıdır". Əgər siz yaşamaq və ya idarə etmədən çox qazanc əldə edə biləcəyinizə əmin olmaq istəyən bir investor olsanız, dividendlərdən üstün ola bilərsiniz. Digər tərəfdən, həqiqətən, böyük bir mənfəət yarada biləcəyiniz bir firma tapmağı düşünürsənsə, borcun az olması ilə bərabərlikdə yüksək gəlir əldə edə biləcək bir işə yenidən investisiya edərək, səhmləri geri alacaq bir firma isteyebilirsiniz. Diqqətli olun, baxmayaraq ki, günün sonunda bir şirkət ümumi səhmlərin sayından asılı olmayaraq, digər şeylər olduqda, olduqca uğurlu ola bilər. Məsələn, Starbucks, ictimaiyyətə satılan bir şirkət olduğunda səhmlərin əhəmiyyətli artımlarına səbəb oldu. Bu səhmlər işçiləri işə təşviq etmək üçün motivasiya etmişlər və şirkətin ilk investorları üçün böyük gəlir gətirmiş və böyümüşdür. Digər tərəfdən Wal -Mart , olduqca davamlı səhm sayını qorudu (sonradan düzəldilmiş) və son illərdə yüksək artım yaşanarkən və nağd dividendlər ödəmə müddətində görülən səhmlərin sayını azaldıb - mükəmməl birləşmələrdən biri olaraq tək başına dayanır Wall Street tarixində.
Çox güman ki, hibrit modeli Home Depot kimi direktorlar tərəfindən seçiləcək; ev təkmilləşdirilməsi zənciri aqressiv səhm alqı-satqısı və nağd dividendlərin birləşməsi vasitəsilə son illərdə mənfəətin 65% -dən çoxunu səhmdarlara qaytarıb. Eyni zamanda, mağaza bazasını artırır və sənayenin təchizatı tərəfində müəssisələr əldə edir.