Pasif idarə olunan vəsaitlər
Pasif olaraq idarə olunan vəsait indeksli fondlar - Barclays ABŞ Bond İndeksi kimi müəyyən bir göstəricinin performansını uyğunlaşdırmaq üçün hazırlanmış istiqrazlar portfelinə investisiya qoyun. İndeks fondları sadəcə indeksdə olan qiymətli kağızları, yaxud bir çox halda indeks fondlarının nümayəndəsi nümunəsini saxlayırlar.
İndeksin tərkibi dəyişdirildikdə, Fondun xərcləri də var. Bu halda, vəsaitlərin menecerləri meyarlardan daha çox gəlir gətirmək istəmirlər - məqsədi sadəcə onun fəaliyyətinə uyğun gəlir.
Aktiv olaraq idarə olunan vəsaitlər
Aktiv şəkildə idarə olunan vəsaitlər, indeksdən daha yaxşı nəticələnə biləcək istiqrazlar seçməyə çalışan və portfel idarəçiləri olanlardır. Ümumiyyətlə, onların məqsədi faiz dərəcələrində gözlənilən dəyişikliklər üçün portfelin yerləşdirilməsinə və ya yerləşdirilməsinə səbəb olan istiqrazları tapmaqdır. Aktiv menecerlər öz vəsaitlərinin orta müddətini, müddətini , orta kredit keyfiyyətini və ya bazarın müxtəlif seqmentləri arasında yerləşdirməni tənzimləyə bilər.
İki İdarəetmə Stilləri Arasındaki Əsas Ayrımlar
- Ücretler : Fəal idarə olunan vəsaitlər daha çox ticarət xərclərinə məruz qaldıqdan və tədqiqat və portfel idarəetməsinə passiv idarə olunan vəsaitlərə nisbətən daha çox resurs sərf etmələri lazım olduğundan, daha yüksək xərc xərclərini ödəməyə meyllidirlər. Bəzən bu buna dəyərdir, lakin çox az fəal idarə olunan vəsaitlər uzun müddət ərzində göstəricilərə nisbətən üstünlük təmin edə bilər. Vaxt keçdikcə aktiv menecerlərin yüksək xərcləri, xüsusilə son dərəcə aşağı faiz dərəcələrində hazırkı mühitdə, qayıtmalara meyl edirlər.
- Cirov və vergilər : Fəal idarə olunan vəsaitlər bazar şərtlərinə cavab olaraq öz portfelini sabit şəkildə dəyişdikdən sonra indeks göstəricilərinə nisbətən dəyişən indekslərdən daha çox gəlir əldə edirlər. Bu, ilin sonuna qədər daha yüksək vergi bəyannaməsi ilə nəticələnə bilər ki, bu da investorların vergi sonrası yekunlarını azaldır.
- Performansın dəyişkənliyi : İnvestorların aktiv idarə olunan fondu seçə biləcəyi ən vacib səbəblərdən biri, fondun vaxt keçdikcə bazarını yeyə biləcəyi anlayışıdır. Əslində baş verə bilər, amma yol boyunca hətta ən yaxşı vəsaitlər illərdir bilər. Pasif olaraq idarə olunan vəsaitlər bazar ilə uyğun gəlirlər çıxarırlarsa, aktiv şəkildə idarə olunan indekslər ətrafında geniş dəyişikliklər yaşaya bilər. Bir fond aşağı düşdüyü zaman, sərmayəçilər ilk seçimində düzgün olacağı riskini (məsələn, yüksək verilmiş istiqrazlara sərmayə qoymaq) idarə edirlər, lakin onların qərarından tam mənfəət əldə etməyəcəklər.
- Performansın nəticələri : Bu aktiv və passiv idarəetmə arasında ən əhəmiyyətli fərqdir. Hər zaman hər hansı bir ildə daha yaxşı fəaliyyət göstərən fəal idarə olunan vəsaitlər olacağına baxmayaraq, zaman indeksi fondları üstə çıxırlar. Bunun bir səbəbi isə ödənişdir - iki növ fon arasındakı boşluq kifayət qədər böyükdür ki, bu zaman fərq birləşmələri vaxt keçirməlidir. Həm də bazar çox səmərəli - yəni çox sayda investor tərəfindən təhlil edilir - bir menecerin uzunmüddətli perspektivdə ardıcıl üstün performans təmin etməsi çox çətindir.
Nömrələr bunu həyata keçirir.
İnvestisiya meneceri Robert W. Baird & Co., 2012-ci ilin iyun ayında bir əvvəlki 15 il ərzində aktiv idarəçilərin nəticələrini təhlil etdiyi bir nəşr etdi. Yüksək gəlirli fondların yalnız 16% -i tam müddətli dövr ərzində üstünlük təşkil edirdi, vergiyə cəlb olunan investisiya istiqrazlarının 18% və 37% -i və vergi ödəməyən menecerlər müvafiq göstəriciləri yıxdılar.
Bütün hallarda, investorlar indeks fondlarından daha yaxşı olardı. Əlavə olaraq, investisiya məsləhətçisi DiMeo Schneider & Associates, 2011-ci ilin sonu etibarilə orta aralıq müddətli istiqraz fondunun meyar göstəricisini 0,3 ballıq səviyyəyə çatdırdığını, ortalama yüksək məhsuldarlıq fonunda isə 3,3 bal bəndi və orta beynəlxalq borc fondu 1,6 faiz bahalaşıb.
Paket: nəzəri olaraq, fəal idarəetmə menecerlərə təhlükəsizlik seçimi, zərərin qarşısını almaq və ya portfelində saxladıqları istiqrazlara reytinq dəyişiklikləri gözləməsi yolu ilə dəyər verməyə imkan verməlidir.
Əslində isə rəqəmlər bu həqiqəti göstərmir.
Aşağı xətt
Lütfən idarə olunan fondlar yuxarıda qeyd olunan indeksli fondlardakı linkdə göstərildiyi kimi, özünün çatışmazlığına malikdir və PIMCO-nun Bill Gross, DoubleLine-nin Jeffrey Gundlach və Daniel Fuss kimi Loomis Sayles-da üç idarəçiyə - öz investorları üçün əlavə dəyər qazanmaq üstünlüyünə malikdirlər . Bununla yanaşı, növbəti beş ildən on ilədək hansı meneceri seçmək daha çətin olacaqdır. Portfeliniz üçün vəsait seçdiyiniz zaman bunu yadda saxlayın.