Səmərəsiz möhtaclığın gizli təhlükəsi
Alan Greenspan Sitat:
Köhnə Federal Rezerv Başçısı Alan Greenspan, ilk olaraq 1996-cı ildə Amerikanın Müəssisə İnstitutuna çıxışında ifadəni hazırladı.
"Mərkəzi Bankın Demokratik Birliyə Çağırışı " mövzusunda Greenspan, aktivlərin dəyərinin nə dərəcədə qiymətli olub-olmadığını bilməyəcəyini soruşdu.
"Lakin irrasyonal coşğunluğun son on ildə Yaponiyada olduğu kimi gözlənilməz və uzun müddətli müqavimətlərə məruz qalan aktiv dəyərləri hədsiz dərəcədə artdığını necə bilirik?" (Mənbə: "Amerika Sahibkarlığının İnstitutuna çıxış", Alan Greenspan, 6 dekabr 1996-cı il.)
Greenspan qeyd edir ki, aşağı faiz dərəcələri sabit gəlir qazanmışdır. Bu, investorların maraqlarından asılı idi. Onlar daha yüksək gəlirlər istədi kimi riskləri görməmişdilər.
O, mərkəz banklarının pul siyasəti ilə səmərəsiz istəklərinə cavab verməməsi barədə soruşdu. O dövrdə Fed birja və ya hətta əmlak qiymətləri ilə maraqlanmadı. O qeyd etdi ki, bu spekulyativ çaşqınlıq təhlükəli bir bubble sürücüsünü hiss etdikdə, mərkəzi bankirlər cəlb edilməlidir.
O, fond bazarı və ya hər hansı bir aktiv sinfi iqtisadiyyata təsir edəndə, mərkəzi banklar iştirak etməlidirlər.
Greenspanın "irrasional ləyaqət" sözünü istifadə etməsi, ertəsiz günlərdən etibarən birja bazarlarına göndərildi. İnvestorlar, Fedin iqtisadiyyatı yavaşlatmaq üçün faiz dərəcələrini yüksəltməsindən qorxdu.
Robert Shiller Kitab
2000-ci ildə Yale professoru və davranışçı iqtisadçı Robert J. Şiller "Səmimiyyətsiz bir möhtəşəmlik" adlı bir kitab yazdı. Kitab 2000-ci ildə texnoloji köklü bubble yaratan sürü zehniyyətini izah etdi, çünki məşhur oldu. O, 2001-ci ildə də davam edən tənəzzülə səbəb olan sonrakı fond bazarının qəzasını proqnozlaşdırdı.
2005-ci ildə ikinci bir nəşr çıxardı. Mənzilin balonu və sonradan qəza vəziyyətini təxmin etdi. Şiller həmçinin 2001-ci ildə tənəzzülün maliyyə böhranını necə yaratdığına diqqət çəkdi. İnvestorlar düşən fond bazara etibarını itirdikləri üçün, daşınmaz əmlaka investisiya qoydular. Bu, orada bir baloncuq yaratmaqla nəticələndi.
Təhlükə
Səmərəsiz sərvət riski varlıq baloncukları yaradır. Göründüyü kimi, qiymətlər əsaslı səbəblərlə yüksələn kimi görünür. Amma hər şey balonu yandırar. Nəticədə, xəyanətin qəzəbi varlıq qiymətləri real dünya dəyərlərinə qayıtdıqda çaxnaşmaya çevrilir.
İnvestorlar istənilən qiymətə sataraq, qiymətləri real dəyərdən aşağıya endirirlər. Çökmə sonra digər aktiv siniflərinə yayılır. Nəhayət, iqtisadi artımı yavaşlatmaq və tənəzzül yarada bilər. Borsa Crash qəzasına səbəb ola bilərmi?
Nümunələr
Son bum-büstü dövrü 2014-cü ildə neft qiymətləri ilə baş verib. İyun ayında 100,14 dollara çatıb sonra, West Texas Aralıq xam neft qiymətləri dekabrın 26-da 15% artaraq 53,45 dollara gerilədi.
2014-cü ilin sonuncu əməliyyat günü idi. Daha sonra 2015-ci il avqust ayının 28-də ən aşağı olan 38.22 dollar düşdü. Bu aşağı qiymətlər 2015-ci ildə iqtisadiyyata təsir göstərməyə başlamışdır. Xüsusilə, şəffaf neft sənayesindəki ABŞ neft şirkətləri işçiləri buraxdı. 2015-ci ildən sonra, bir çox zibil istiqrazlarına başlamışdır.
Neft qiyməti balonunun buraxılması qismən ABŞ dolları içərisində irrasional ləyaqətə cavab olaraq idi. 2014 və 2015-ci illərdə investorlar dolların gücünü 25 faiz artırdılar. İstehsalçıların ixracatlarını qiymətlərinə süni bir dəstək verərək təsirləndi. Üçüncü rübdə ümumi daxili məhsul azaldı.
Güclü dollar eyni zamanda dollarla dolu olan Çin yuanının dəyərini artırdı . Buna görə, Çin Xalq Bankı 2015-ci ilin avqustunda yuanın dəyərini 3% endirdi. Bu bir Çin fond bazarının qəzaya səbəb oldu və valyuta müharibələri narahatlıqlarını artırdı.
2011-ci ildə qızıl qiymətləri ilə səmərəsiz coşğunluq da baş vermişdir. Xoşbəxtlikdən, iqtisadiyyatın qalan hissəsinə yayılmışdır.
Xəzinə qeydləri ilə də baş verdi. 2012-ci ildə qiymətlər 200 il ərzində ən aşağı verim yaradır. Fed 2015-ci ildə dərəcələri yüksəldənə qədər Treasurys tələbi düşmədi.
2013-cü ildə səhmlər ilə aktiv baloncuklar meydana gəlmişdir. Qiymətlər əsasən əsasları aşaraq, 30 faiz artıb.