ABŞ Federal Ehtiyatları stimullaşdırıcı kəmiyyət asanlaşdıran siyasətini ortaya qoydu. 2013-cü il dekabrın 18-də Fed öz büdcə alımlarını ayda 10 milyard dollarla 75 milyard dollara endirməyə başladı. 2014-cü il ərzində bir sıra azalmalardan sonra proqram 29-30 oktyabrda Fed-in iclasından sonra yekunlaşdı.
Fed tapering nədir?
"Tapering" 22 May tarixində ABŞ Federal Reserve sədri Ben Bernankenin Konqresdən əvvəl ifadə verdiyi ifadə edildiyi zaman maliyyə leksikonuna çevrilən bir müddətdir ki, Fed Fed-in konkret və ya azaldılması mümkündür - kəmiyyət asanlaşması kimi tanınan istiqraz satın alma proqramının ölçüsü ( QE). İqtisadiyyatı stimullaşdırmaq üçün nəzərdə tutulan proqram, son illərdə maliyyə bazarının fəaliyyətinin dəstəklənməsinin ikincil məqsədi olmuşdur.
Bernanke'nin təəccüblü bildirişi ikinci dörddəbirdə maliyyə bazarlarında əhəmiyyətli bir çalkantıya gətirib çıxarkən, Fed, QE-də ilk olaraq dekabrın 18-dək 2013-ci il tarixində rəsmi olaraq ilk dəfə azalma elan etməmişdir, bu da proqramı özünün ilk səviyyəsindən ayda 75 milyard dollara endirmişdir 85 milyard dollardan. Bu hərəkətin səbəbi Fed-in stimul səviyyəsinin azaldılmasında özünü inamlı hiss etməsi üçün kifayət qədər qüvvətli olmuşdur. Fövqəladə vəziyyət iqtisadi vəziyyətin davamlı inkişafının QE-nin azalmasına və Mərkəzi Bank ilin sonuna qədər proqramın yaranmasına yol açdığını elan edərək, 29 yanvarda davam etdi. Fed, bu tədricən yanaşma üçün ən az bazar böhranı yaratmaq arzusundan ibarətdir.
QE-nin sonu ABŞ üçün müsbət bir əlamətdir, çünki Fed QE tərəfindən verilən dəstəyi geri götürmək üçün iqtisadiyyatın bərpasına kifayət qədər əmin olduğunu göstərir.
"Tapering" müzakirəsinin mənşəyi
Bernanke, mayın 22-də Fed-in kəmiyyət asanlaşması siyasətinin potensial sona çatma müddəti haqqında soruşduqda, ilk növbədə ictimai şüuruna daxil olmuşdu: "Əgər biz davamlı inkişafı görsəyik və biz əminik ki, Daha sonra bir neçə qarşıdan gələn görüşlərdə ola bilərdik ...
satın alma tempimizdə bir addım atın. "Bu gün Bernanke tərəfindən edilən bir çox bəyanat idi. Ancaq ən çox diqqəti cəlb edən bir adam idi, çünki investorlar həm zəngin səhmlər, həm də istiqrazlar üçün əlverişli bir siyasətin azalmasının potensial bazar təsirindən narahat olduqlarını düşünürdülər.
Fed siyasətinin dolğun və dolğun izahı üçün, Baxın Hazırki Federal Ehtiyat siyasəti: Layperson-in izahı
Bernanke, 19 İyulda Fedin toplantısından sonra mətbuat konfransında etdiyi əvvəlki şərhlərini təqib etdi. Kiçik yumşaldıcı siyasətin hələ də qaldığını bildirən Fed sədri, siyasətin gələn məlumatlardan asılı olduğunu söylədi. ABŞ iqtisadiyyatının inkişafını nəzərə alaraq, bu məlumatlara əsaslanan yanaşmanın proqramı, 2014-cü ilin sonuna qədər başa çatdıqdan sonra 2013-ci ilin sonunadək QE-ni işə salmağa başlayacaqdır.
Bu, fon kimi, bazarlar Fed-in 18 sentyabr 2013-cü ildəki yığıncağında baş verməsini gözlədi. Bununla belə, mərkəzi bank QE-ni ayda 85 mlrd. Dollar səviyyəsində saxlamağı seçərək bazarları çaşdırdı. Bu dəyişiklik, ehtimal ki, iki faktordan meydana gəldi: 1) əvvəlki aylarda buraxılmış zəif iqtisadi məlumatların bir siması və 2) gələn hökumətin bağlanması və borc tavanındakı müzakirələrdən irəli gələn yavaş artım ehtimalı.
Nəticədə, Fed 2013-ci il dekabr ayının sonuna qədər sərtləşmənin başlamasını təxirə saldı.
Tapınma potensialı QE proqramının başlanğıcından mövcud idi. Kəmiyyət səmərəliliyinin heç bir müddətdə davam etməsi nəzərdə tutulmadı, çünki hər bir istiqrazın Fed-in " balansı " öz borclarının məbləğini artıraraq genişləndirir.
Tapering üçün bazar reaksiyası
Bernankenin tapşırığı bəyanat dərhal bir dəyişiklik etmədiyinə baxmayaraq, bazarları qorxutdu. 2008-ci ilin maliyyə böhranını izləyən bərpa dövründə həm səhmlər, həm də istiqrazlar tarixi normalardan daha aşağı olan iqtisadi artımlara baxmayaraq, yüksək gəlir gətirmişdir. Güman ki, ümumi razılıq, Fed-in siyasəti bu ayırmanın səbəbidir.
2013-cü ilin sonlarında, geniş yayılmış bir inam Fed-in təşəbbüsünü geri çəkməyə başladıqdan sonra, bazarlar iqtisadi əsaslara uyğun daha çox işə başlayacaqdı - bu vəziyyət zəif performans idi.
Bondlar həqiqətən Bernankenin tapınağın ilk qeydindən sonra kəskin şəkildə satılırdı, səhmlər əvvəllər daha yüksək dəyişkənlik nümayiş etdirməyə başladılar. Bununla birlikdə bazarlar, 2013-ci ilin ikinci yarısından etibarən sabitləşdi, çünki investorlar tədricən QE-nin azalması ideyası ilə daha rahat böyüdülər.
İqtisadi canlanma 2014-cü ilə qədər çəkərək qazanmaqla və sərmayəçilərin risk üçün sağlam bir iştahı qoruduğu - tapering prosesi bazar təsirinə məruz qalmadı. Əslində həm səhmlər, həm də istiqrazlar çox yaxşı çıxış etdi. Bu, Fed-in kəmiyyət potensialının yumşaldılması siyasətini, həm də onun vaxtı və yanaşması ilə bağlı qərarında düzgün olduğunu göstərir.