Girov qoyulan borc öhdəliyinin Wall Street və dünyaya necə gətirdiyi
Qısa versiya: Girovlaşdırılmış borc öhdəliyi bir bank kimi bir maliyyə qurumu bir çox borclu borcu olan borclarını götürərkən onları bir "hovuz" halına gətirərkən, bu havuza "tranşlar" "Sonra investorlara hedcinq fondları kimi tranşları satır.
Uzun versiya: Kredit böhranının əsas səbəbi, girov borc öhdəlikləri və ya CDO'lar qısa müddətdə qiymətləndirildikdə, onlar Wall Street-də adından istifadə edildikləri üçün aktivlər dəstəkli qiymətli kağızlar və ya ABS kimi tanınan bir investisiya növüdür. Girov qoyulmuş borc öhdəliyinin dəyəri ipoteka, korporativ istiqrazlar, bələdiyyə istiqrazları və ya Wall Street-nin xüsusi bir CDO-na daxil edilməsinə qərar verdiyi sabit gəlirli investisiyaların əsas portfelindən (toplusundan) gəlir.
Məsələləri çətinləşdirmək üçün girovlaşdırılmış borc öhdəlikləri tranş kimi tanınan qruplara bölünür. Söz tranş "dilim" və ya "parçalar" üçün fransızdan gəlir və eyni portfelin fərqli bir hissəsini təmsil edir. Məsələn, girovlaşdırılmış borc öhdəliyində yüksək səviyyəli tranş ən təhlükəsiz vəziyyətə sahib olacaqdır. Girov qoyulmuş borc öhdəliyindəki əsas aktivlər pisləşməyə başlaya bilərsə, məsələn, ev sahibləri ipoteka ödənişlərini dayandırdılar - ən kiçik uşaklar ilk növbədə zərərləri ödəyir.
Xahiş edirik North Star Bank Corporation adlı bir banka sahib olduğunuzu düşünün. Sizə 500 milyon dollar dəyərində ev ipotekası təklif edir. Yeni bir girov qoyulmuş borc öhdəliyinə bənzər xüsusiyyətləri olan Wall Street-də North Star Bank Corporation Homeowners Series CDO kimi bir sıra prosaik adı verəcəksiniz.
Bir şəlalə kapitalının quruluşu olaraq bilinən şeylərdən istifadə edir və girov qoyulan borc öhdəliyini beş tranşə ayırırsınız:
CDO-nun Tranche A - Girov qoyulmuş borc öhdəliyi portfelindəki itkilərin ilk 20% -nin alınması
CDO-nun Tranche B - Girov qoyulmuş borc öhdəliyi portfelindəki itkilərin ikinci 20% -i çəkir
CDO Tranche C - Girovlaşdırılmış borc öhdəliyi portfelindəki itkilərin üçüncü% 20'sini çəkir
CDO Tranche D - Girov qoyulmuş borc öhdəliyi portfelindəki itkilərin dördüncüsünün 20% -ni sarsıdır
CDO-nun Tranche E - Girov qoyulmuş borc öhdəliyi portfelində itkilərin beşinci və son 20% -ni sarsıdır.
Əgər bank olsaydınız, ən təhlükəsiz olduğunuz üçün CDO-nun Tranche E-i özünüz üçün saxlamağınızı istərdiniz. Borcalanların yarısı ödənişləri etməsə belə, hələ də pulunuzu geri alacaqsınız və investisiyalarınız səssiz qalacaq. Bununla yanaşı, bankda işləməyiniz üçün geri qaytarmaq və ya pulunuzu ödəmək üçün çox pul və ödənişlər yarada biləcəyiniz üçün, A, B, C və ehtimal ki, D-də girovlaşdırılmış borc öhdəliyi borclarını satmaq olardı. dividendlər kimi səhmdarlar .
Beləliklə, bunlar necə qlobal maliyyə böhranına səbəb ola bilər? Banklar, sığorta qrupları, hedcinq fondları və digər təşkilatlar girovlaşdırılmış borc öhdəliklərinə investisiyalar etmək üçün borc pulundan çox istifadə etdilər.
Eyni zamanda, bu qablaşdırma insanlar, evlərin bumu ilə yanacaqlı keyfiyyətə malik aktivləri qəbul etməyə başladılar, çünki vaxt yaxşı idi və pullar sərbəst axırdı.
Mənzil qiymətləri düşəndə iqtisadiyyat aşağı düşdü və insanlar faturalarını ödəmək iqtidarında deyildi, bütün şey benzinlə örtülmüş bir çəmən yığın kimi qaldı. Bu səbəbdən bir hissəsi bazarda marka kimi tanınan qayda idi.
Markanın arxasında saxlanılan nəzəriyyə və girov borc öhdəlikləri , mühasiblər, hər hansı bir şeyi mövcud bazar şərtlərində satmaq məcburiyyətində olduqda, investorların bir şirkətin aktivinin dəyərinin kobud bir fikir əldə etməsini istəyirlər. Problem bir çox bank və ya təşkilatın öz borclarını tamamilə satmağı planlaşdırmır, çünki onlar davam etmək üçün resursları var və bəzi hallarda satınalma davam edir - bu qiymətli kağızlar.
Kredit böhranı başladıldığı zaman narahatlığa girən bəzi təşkilatlar yanğın satış qiymətlərində pis CDO'larını satmaq məcburiyyətində qaldılar. Buna görə mühasibat uçotu qaydalarına əsasən, hər kəs öz kitablarına böyük itki verib, hətta bu nöqtəyə qədər heç bir zərər görməmişdi. Banklar müştərilərə borc verdikləri kreditlərin məbləğinə müəyyən bir faiz dərəcəsi qorumaq tələb olunur. Bu yazıların, kağız üzərində olsa belə, bankların bu nisbət nisbətlərinə əsasən borc verə biləcəyi pul miqdarını azaldır.
Bu, maliyyə dairələrində ölüm spirali və ya mənfi geribildirim loopu kimi tanınan şeyi yaradıb. Yazıların daha çox yazmaqdan başqa bir problemi yoxdur. Bu, banklara rəqiblərinin iflas etməyindən qorxurdular, buna görə də bir-birinə borc vermədilər.