Bond Bazarı İqtisadi şərtlərin Forecaster kimi
Bunun səbəbi bazar iştirakçılarının investisiya qərarlarının qəbul edilməsində gələcəyi öngörməsidir, buna görə bazar qiymətləri hər hansı bir nöqtədə gələcəkdə qarşılıqlı razılaşmanın təfərrüatlarını əks etdirir və ya endirir.
Gələcək iqtisadi artım və bunun faiz dərəcəsinə təsir göstərməsi üçün gözləntilər əsasən idarə olunan istiqraz bazarı, gələcək ildə iqtisadiyyatın necə olacağını ehtimal edən bir göstərici hesab olunur.
Bu, istiqraz bazarının həmişə doğru olduğunu söyləmək deyil. Lakin, istiqrazlar üzrə investorlar - bir qrup olaraq - ümumiyyətlə "ağıllı pul" kimi görünür və səhm və ya əmtəələrdə görülən fərziyyələrin tipinə daha az uyğundur. Nəticədə, istiqrazlar, həqiqətən, iqtisadi şərtlərin bir göstəricisi kimi kifayət qədər güclü bir rekord göstəricidir və bu səbəbdən onlar iqtisadçılar tərəfindən aparıcı göstərici kimi istifadə olunur. Əgər başqa bir şey olmasa, istiqraz bazarında hər hansı bir nöqtədə iqtisadiyyata dair konsensus gözləntilərinin bir göstəricisi təmin edilə bilər - hətta bu gözləntinin bəzən səhv olduğunu sübut edir.
İqtisadiyyatı təxmin etmək üçün verim eğrisini istifadə edin
Arxa fon kimi, iqtisadiyyatı proqnozlaşdırmaq üçün istiqrazlardan istifadə etmək üçün ən yaxşı yoldur gəlir daramasına baxmaqdır .
"İnvestisiya əyrisi" sadədir ki, məhsuldarlığına əsaslanan bir qrafda təsbit edilmiş dəyişkən ödəmə istiqrazlarının (adətən üç aydan 30 ilədək) istiqrazlar üzrə verimidir. İnvestorlar uzunmüddətli istiqrazlar üçün daha yüksək gəlir tələb etdiyinə görə rentabellik eğrisi adətən yuxarıya doğru yamaclarda.
Bazar dəyişikliyinə görə bütün vərəqələrin istiqrazları üçün hər gün dəyişiklik olduğundan, gəlir meylinin "forması" həmişə dəyişir və bu dəyişikliklər iqtisadi görünüşün dərk edilməsini təmin edir.
Buna görə: qısamüddətli istiqrazların (iki il və ya daha az müddətli vərəqələrinin) performansı federal fondlar dərəcəsi ilə bağlı gələcək Federal Ehtiyat siyasətinə dair gözləntilərdən ən çox təsirlənir. Əksinə, uzunmüddətli istiqrazların - onların qısamüddətli məzənnələrinə nisbətən daha uçucu olanların göstərilməsi - əsasən Fed siyasətindən deyil, inflyasiya və iqtisadi artımın dünyagörüşü ilə idarə olunur.
Bu əlaqənin anlayışının vacib cəhəti, qısamüddətli məhsulların Fed-in faiz siyasətinə dair gözləntiləri ilə müəyyən dərəcədə "qapalı" olmasına baxmayaraq uzunmüddətli istiqrazların daha geniş perspektivdə dəyişikliklərə əsaslanan daha yüksək dəyişkənliyə malik olduğunu göstərir. Buna görə iqtisadiyyata olan gözləntilər, verim eğrisi şəklini güclü təsir edir.
Ödəniş eğrisinin şekli necə dəyişə bilər: uzunmüddətli istiqrazlar üzrə gəlirlər qısamüddətli istiqrazlara nisbətən daha tez artdıqda (uzunmüddətli istiqrazlar qısamüddətli istiqrazlar səviyyəsini aşağı saldıqlarını göstərir) məhsul həddinin "steepening" "Bu, adətən investorların irəliləyişləri daha da gücləndiyini görür. (Xahiş edirik, qiymətlər və məhsullar əks istiqamətlərdə hərəkət edirlər .)
Digər tərəfdən, qısamüddətli istiqrazlar üzrə gəlir uzunmüddətli istiqrazlar üzrə məhsuldarlıqdan (və ya başqa sözlə, qısamüddətli istiqrazlar aşağı səviyyədədir) sürətlə artdıqda, gəlir daraması "düzəldilir" deyilir. Ümumiyyətlə, investorların irəlidə böyüməyi yavaşlatdığını göstərir.
Nadir hallarda məhsul həddinin "ters çevrilmiş" ola bilər - qısamüddətli istiqrazların məhsuldarlığının uzunmüddətli istiqrazların məhsuldarlığından daha yüksək olduğunu bilmək. Bu vəziyyətdə, investorlar investisiyaların bir tənəzzül ehtimalının yüksək ehtimalını və ya potensial böhrana baxdığını göstərir.
Xülasə, dik və ya dikə çevrilmiş bir gəlir axını böyümənin yaxşılaşdırılması üçün gözləntilərin bir göstəricisidir; düz və ya yastı bir gəlir meyvəsi - böyümənin yavaşlaması üçün gözləntilərin bir əlamətidir.
Göstərici göstəricisi kimi məhsuldarlığı necə müəyyən edir?
İqtisadi şəraitin öngörücüsü olaraq məhsul həddinin tarixi dəqiqliyini hiss etmək üçün 2006-cı ildə Arturo Estrella və Meri R. Trubin tərəfindən yazılmış "Qeyri-müəyyənlik göstəricisi: Bəzi praktiki məsələlər" Nyu-York Federal Ehtiyat Bankı.
Yazıda yazıçılar deyirlər: "1980-ci illərdən etibarən, geniş yayılmış ədəbiyyat həcminin azalması və gələcək iqtisadi fəaliyyətin daha etibarlı bir proqnozu kimi məhsuldarlığı inkişaf etdirmək üçün inkişaf etmişdir. Həqiqətən də, tədqiqatlar verim eğrisinin yamacını ÜDM, istehlak, sənaye istehsalı və sərmayələrində sonrakı dəyişikliklərə bağladı ". Lakin bunlar da qeyd edirlər ki," ən əvvəlki təhlil tarixi əlaqələri sənədləşdirməyə, real vaxtda bir proqnozlaşdırma cihazı birmənalı şəkildə həll edilməmiş bir sıra praktiki məsələləri gündəmə gətirir ... Ödəniş eğrisinin yamacını necə müəyyən etməlidir? Məhsul xəttinin proqnozlaşdırma gücünü qiymətləndirmək üçün iqtisadi fəaliyyətin hansı ölçüdə istifadə edilməlidir? Ölən əyrisi proqnozlarının istehsalına və təfsir edilməsinə dair mövcud müxtəlif yanaşmalar siqnalın real vaxtda yanlış oxunmasına səbəb ola bilər. "
Bunu söylədikdən sonra, qeyd edilməlidir ki, ters çevrilmiş məhsul eğrisi vaxt keçdikcə güclü siqnallar vermişdir. Əslində, son yeddi dəhşətin hər birinə əvvəlcədən tərtib edilmiş bir əyri çevrildi.
Yanlış siqnalların səbəbləri
Gəlir eğrisinin hər zaman dəqiq olmadığı səbəblərdən biri, xüsusilə bu gün ABŞ Federal Ehtiyat siyasətinin hər keçəndən daha vacib olduğunu göstərir. Nəticədə, bazar hərəkətləri daha tez-tez, böyümə gözləmələrinin əks olunduğundan daha çox kəmiyyət zəifliyi kimi tanınan satın alma proqramı kimi siyasətlərin taleyini əhatə edən suallara cavabdır. İqtisadi baxımdan əlbəttə ki, böyük bir sürüşmə rolunu oynamağa davam edərkən, investorlar iqtisadiyyatdakı ənənəvi rola dönməyincə iqtisadiyyatla bağlı ciddi nəticələr əldə etmək üçün istiqraz bazarı performansından istifadə etməkdən ehtiyatlı olmalıdırlar.
Ödəniş eğrisi həmçinin investorların riskli iştaha səviyyəsindən də təsirlənə bilər. Məsələn, investorlar sinir və yüksək riskli aktivlərdən uzaqlaşdıqda " keyfiyyətə uçuş " mərhələsində olduqda, uzunmüddətli istiqrazlar tez-tez mitinq keçirəcək (verim eğrisinin düzəldilməsinə səbəb olur). Bu vəziyyətdə, gəlir anlayışının forması dəyişir, amma dəyişiklik iqtisadi görünüşlə birbaşa əlaqələndirilə bilməz.
Aşağı xətt
Ödəniş eğrisini alət kimi istifadə edin, lakin yanlış siqnal verə biləcəyinizə diqqət yetirin. Hər hansı sərbəst satılan maliyyə aktivi kimi, istiqrazlar mərkəzi bank siyasəti, investorların duyğuları və digər müəyyən edilməmiş amillərdən təsirlənə bilər . Beləliklə, əyri bir göz saxlamaq - yalnız müvafiq duz taxıl ilə onun siqnalları almaq.