Yeni investorlar bir istiqrazın alınması zamanı məhsuldarlığı seçməlidirlər
Famed dəyər investoru və təhlükəsizliyin təhlili atası Benjamin Graham, "Bir silahın barelində alınandan daha az əlavə dəyər vermək üçün daha çox pul itkisinə uğradı" dedi.
Bəzən bu, uzun müddətli bir istiqrazın müddəti uzadılmaqla, uzun müddətli istiqrazın müddəti uzadılıb. Daha çox zaman təcrübəsiz investorlar, sözügedən junk istiqrazlar üzrə mövcud olan gözəgötürən vergiləri görürlər, yalnız yüksək faiz dərəcələrinə diqqət yetirərək, onlar ödəmə qabiliyyətinin yüksək ehtimallarını nəzərə almadan ödəyirlər (oxuyun: pulunuzu tarixə qaytarmayın istiqrazın yetişməsi və bunun əvəzinə biznesin iflas üçün müraciət etdiyi bildiriş alması mümkündür). Tez-tez, onlar mühafizəkar istiqraz fond və ya istiqrazlar endeksinin fondunu satın almaqdan daha yaxşı olardılar ki, 1.) heç bir leverage istifadə etmir və 2.) ucuz bir dəyəri ilə işləyir . Bu qədər az şey öyrənərkən, çox gec. İnsanlar çətin qazanılmış pullarını üçüncü bir sinif şagirdinə təsvir edə bilməyən şeylərə atmaq üçün sirli bir tendensiyaya malikdirlər, bu da adətən qırmızı bayraqdır.
Zəmanətlərdən passiv gəlir əldə edərkən ailənizin pulunu müvəffəqiyyətlə qorumaq üçün potensialınızı artırmaq üçün kredit keyfiyyətinin necə işlədiyini bilmək lazımdır; xüsusilə, istiqrazlar üzrə reytinq agentliklərinin emitentin ödəmə qabiliyyətinə əsaslanaraq, faiz və ya əsas ödənişlərin olmaması əsasında istiqrazların necə təsnifləndirildiyini.
Bondlara sərmayə qoyarkən kredit riskini düşünün
Əvvəldən, bir an dəstəklənək. Bir dostunuza və ya bir Fortune 500 şirkətinə pul verdiyiniz təqdirdə, vəsait ödənilməyəcək bir risk var. Beklenmeyen şeylər baş verir. Bunun qarşısını almaq olmaz. Buna görə, borcalanın gəlir hesabatını , balansını və pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatını nə qədər gücləndirdiyini bildiyiniz qədər tələb edə biləcəyiniz faiz dərəcəsi aşağı olsa, yüksək və quru qalacaqsınız.
Bu əlaqələr ümumiyyətlə, yüksək faiz dərəcələri və aşağı faiz dərəcələrində olan bütün digər amillərdən asılı olmayaraq, düzgündür.
Bələdiyyə zəmanətləri üçün sərmayə qorumaq üçün istifadə edə biləcəyiniz bir neçə təhlükəsizlik testi var. Korporativ istiqrazlar üçün, maliyyə hesabatlarını keçərək və faiz dərəcəsi nisbəti və ya sabit ödəniş nisbəti kimi şeyləri işləyərək öz səylərinizi istifadə edərək şirkətlərin kredit keyfiyyətini hesablaya bilərsiniz. Bunlar, sözü verdiyin şeyi göndərmək üçün kifayət qədər pul yaradan təhlükə yaradan əvvəl firmanın nə qədər gəlir əldə edə biləcəyini bilirsiniz. Alternativ olaraq Standard və Poor, Moody və ya Fitch kimi firmalardan xüsusi bir istiqraz üçün kredit dərəcələrini çəkə bilərsiniz. Bu müəssisələr heç bir şey etməyən, gündüz və gündüz bu sayları hesablayanlar, ibtidai məktəbdə bir yazım testində alacaqsınız kimi bir məktub dərəcəsi verən yüzlərlə analistdən istifadə edirlər. Bəzi yüksək səviyyəli uğursuzluqlara baxmayaraq, xüsusilə sub-prime böhranı zamanı istiqrazlar üzrə reytinq agentlikləri ümumiyyətlə kredit dərəcələri ilə default dərəcələri proqnozlaşdırmaq üçün yaxşı bir iş görmüşlər.
Hər bir magistral reytinq agentliyi nəticə və metodik baxımdan əsasən eyni, lakin bu maddənin məqsədləri üçün biz Standard və Poor's reytinq sisteminə güvənəcəyik.
S & P, qiymətli sinif notları istifadə edərək "investisiya grade" və "qeyri-investisiya səviyyəsinə" bölünür (aşağıya bax). Qeyd edək ki, bu təriflərin bir hissəsi S & P-nin öz ədəbiyyatından demək olar ki, birbaşa tirajlar kimi qəbul edilir və yeni bir istiqraz sahibinin anlayışını daha asanlaşdırmaq üçün bir az dəyişməyəcəkdir.
Standard və Poor's İnvestisiya Qiymətli Bond Qiymətləri
İnvestisiya qiymətli istiqrazlar digər istiqrazlardan daha təhlükəsiz sayılır, çünki emitentlərin ehtiyatları öhdəliklərin ödənilməsi üçün yaxşı imkanları göstərmək üçün kifayətdir. Birləşmiş Ştatlarda bir çox tənzimləmə və qanunlar, xüsusilə, sığorta şirkətləri və pensiya fondları kimi sadiq və ya əsasən investisiyaların qiymətli istiqrazlarına sərmayə qoymağı kimi, ehtiyatlı öhdəliklər ilə qurumlar və planları tələb edir. Bankın etibarnamə şöbələri , məsələn, bu sahəyə demək olar ki, yalnız investisiya qoyulacaq.
- AAA = Maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün son dərəcə güclü qabiliyyət.
- AA = maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün çox güclü qabiliyyət.
- A = Maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün güclü qabiliyyət, lakin mənfi iqtisadi şərtlərə və hallarda dəyişikliklərə bir qədər həssasdır.
- BBB = Maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün kifayət qədər potensial, lakin daha çox mənfi iqtisadi şəraitə məruz qalır.
Standard və Poor's qeyri-investisiya dərəcəli qiymətli kağızlar (aka "Junk Bonds)
Aşağı keyfiyyətli istiqrazlar təbii olaraq spekulyativdir. Əsas və ya faiz ödənişlərini tamamilə və ya qismən əldə edə bilmədiyiniz yaxşı bir şans var. Xüsusilə də, borc pulla əldə edildikdə xüsusilə təhlükəlidir, çünki bu, son vaxtlar süni dərəcədə şişirdilmiş gəlirlər ilə aşağı faiz dərəcələri üçün əməl etməyə cəhd edən müəyyən yüksək gəlirli istiqrazlar fondlarıdır. Bəzi investorların təhlükəsiz olduğuna inandıqları zərərləri mənə dəhşətə gətirir, çünki "bond" sözü ədəbiyyatdadır.
- BB = Yaxın müddətdə daha az həssasdır, lakin əlverişsiz biznes, maliyyə və iqtisadi şəraitdə davam edən əsaslı qeyri-müəyyənliklərlə qarşılaşır.
- B = Əlverişsiz biznes, maliyyə və iqtisadi şəraitə qarşı həssasdır, lakin hazırda maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək qabiliyyəti var.
- CCC = Hal-hazırda həssasdır və maliyyə öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün əlverişli biznes, maliyyə və iqtisadi şərtlərdən asılıdır.
- CC = Hal-hazırda yüksək həssasdır.
- C = Hal-hazırda çox həssas olan öhdəliklər və digər müəyyən hallar.
- D = Maliyyə öhdəlikləri üzrə ödəmə default.
Hər iki investisiya dərəcəli və qeyri-investisiya dərəcəli qiymətli kağızlar CCC ilə AAA dərəcəsi olanlar kateqoriyasında nisbi sıralamasını göstərmək üçün artı (+) və ya mənfi (-) işarəsi ilə dəyişdirilə bilər. Məsələn, AAA + ən yüksək keyfiyyətli investisiya qiymətli istiqrazlar hesab edilir, BBB - ən aşağı keyfiyyətli investisiya qiymətli istiqrazlar hesab edilir. Bununla yanaşı, BB + ən yüksək keyfiyyət spekulyativ, ya da önemsiz, istiqraz sayılır, CCC isə ən aşağı keyfiyyət spekulyativ və ya önemsiz, istiqraz sayılır.
Əgər "NR və ya NA" qiymətli istiqrazlar görürsünüzsə, "Qiymətləndirilməmiş" və ya "mövcud deyil" deməkdir. "Qiymət" çıxdığına görə "WD" adlandırılan bir istiqraz görürsən. Bu vəziyyətin müxtəlif səbəbləri var, ancaq bununla qarşılaşdığınız halda təhlükəsizlikdən qaçınmaq yaxşı olar. Mühafizəkar investisiyanın əsas qaydası sizinlə tam başa düşmədiyiniz bir şey əldə etmir. Bir çox yüksək dərəcəli, investisiya qiymətli istiqrazlar mövcuddur (istiqraz bazarı ümumi dəyəri baxımından birja bazarından əhəmiyyətli dərəcədə böyükdür), buna görə işlərin daha mürəkkəbləşdirilməsi üçün heç bir bəhanə yoxdur. Bu "KISS" qayda tətbiq olunduğu dövrlərdən biridir.
Bu istiqrazların reytinqi istiqrazların kredit riskinin əla bir göstəricisidir. Bir investisiya qiymətli istiqrazın junk bond statusuna düşməsi üçün nisbətən nadirdir (bu baş verəndə, bond "düşmüş mələk" adlanır). Səmərəli zərərin törədilməsini nəzərdə tutsaq da, minimal məqbul reytinq tələbinizin altına düşən istiqraz buraxma siyasətinin olduğu müddətcə, böyük nisbətdə tiryək stoku kimi şeyləri satın alan insanlar üçün gördüyünüz dəhşətli təcrübə növlərindən qaçınmaq olar. (Və xahiş etməzdən əvvəl , tiryək stoklarına investisiya qoyma demək olar ki, həmişə pis bir fikirdir .) Xammalın sayını ifadə edən real dünyaya bir nümunə təmin etmək üçün, iqtisadiyyatın problemlə üzləşdiyi bir neçə tarixi dövrə baxaq.
- 2009-cu ildə böyük tənəzzül dövründə Bond Standart məzənnələri: 2009-cu ildə böyük tənəzzül dərinliyində, alt-baş və daşınmaz əmlak kabarcıkları yaranmışdır, Wall Street işə salındı, Main Street işlərini dağıdıb və iqtisadiyyat aşağı düşdü spiral. Bu il bütün investisiya qiymətli kağızlarının yalnız 0,32% -i defoltlaşdırılmışdır. Böyük Depressiyadan bəri ən pis fəlakət üçün bu, fövqəladədir. Eyni zamanda, qeyri-investisiya qiymətli kağızlarının 9,6% -i eyni il üzrə öhdəlik götürmüşdür. Yüksək faiz gəliri illüziv idi. Bir müddətdir fatter çeklərinizi yığdınız ola bilərdi, ancaq böyük bir xərclə gəldi, tez-tez ani mənfəətlərin itkisinə çevrildi.
- 2001-ci il sentyabr ayının 11- də milli valyuta məzənnələri: 2001-ci ildə milli iqtisadiyyatın Nyu-York, Pensilvaniya və Vaşinqton şəhərlərində baş verən hücumlardan sonra tənəzzül halına düşdüyünü nəzərə alaraq, investisiya portfelinin 0,23% -i qeyri- investisiya qiymətli istiqrazlar.
- 1991-ci ildə əmanət və kredit böhranı dövründə Bond Standart məzənnələri: Birləşmiş Ştatlarda S & L böhranının tənəzzülü və nəticəsi investisiya qiymətli istiqrazlar üzrə 0,14% və qeyri-investisiya qiymətli istiqrazlar üzrə 11,05% -ə çatmışdır. Bu iki ədəd arasında fərqlilik inanılmazdır.
İnvestisiya qiymətli istiqrazlar və qeyri-investisiya qiymətli istiqrazlar arasında olduqca kəskin performans fərqi nəzərə alınmaqla, nə üçün investorlar riskli sabit gəlir əldə etmək üçün alqışlanmaya davam edirlər? İki rəqəmli faiz dərəcəsi vədlərini görür və 1983-cü ilə kimi səhm təhlükəsizliyinə yalnış təhlükəsizliyə sahib olmaq üçün investisiya qiymətli istiqrazlar üzrə faiz dərəcəsi 0,76% və zəif istiqrazlar üzrə yalnız 2,93% səviyyəsində qaldıqda. İqtisadiyyat yaxşı işləyirsə, təbii ki, gələcəkdə ekstrapolyasiya etmək üçün təbii bir insan meyli var və bunu hər zaman yaxşı aparır. Əlbəttə ki, bu, əlbəttə ki, deyil və cənub getdikcə, insanlar çox pul itirirlər və dövr yenidən başlayır. Bu ağılsız, maddi cəhətdən savadlı mütəxəssislər pullu istiqrazlarla pul qazana bilməyəcəklər - tamamilə edə bilərlər - yalnız hovuzun dərin sonudur və əhalinin 99% -i orada heç bir işlə məşğul olmur.
Bu, Orta Bond İnvestorları üçün nə deməkdir
Tipik istiqraz sahibləri üçün əxlaq: Riskə görə fərdi qiymətli kağızları qiymətləndirə bilmədiyiniz təqdirdə, tamamilə investisiya qiymətli istiqrazlar, tercihen A və ya daha yüksək reytinqlər ilə qalın. Sizin məhsuldarlığınız əhəmiyyətli dərəcədə aşağı olacaq - bu maddənin nəşr olunduğu vaxtda, 10 illik AA-reytinqli korporativ istiqrazlar 2.14% -lik gəlir verərdi, CCC və ya aşağı istiqrazlar demək olar ki, 9.57% -10.00% -dək verilirdi, lakin siz uzaqsınız bir qarşı tərəfin default səbəbindən zərərləri qarşısını almaq daha çox ehtimal. Əgər bu cür risk ala bilsəniz, bunu etmək üçün tez-tez daha ağıllı yollar var.