Ən Aşağıdan İnvestisiya Analizi
Bu yazıda, yuxarıdan aşağı olan investisiyaların necə işlədiyini və öz portfelləri üçün imkanlar tapmaqda beynəlxalq investorların prinsipləri necə tətbiq edə biləcəyini nəzərdən keçirəcəyik.
Böyük şəkil baxırıq
İnvestisiya üçün yuxarıdan aşağıya yanaşma ən yüksək səviyyəli başlanğıc nöqtəsindən başlayır - hansı ölkənin investorların ən yaxşı iqlimini təşkil etdiyinə qərar verin. İlk bakışta, ümumi daxili məhsul ("ÜDM") iqtisadi inkişafın geniş ölçüsünü nəzərə alaraq ən mantıksız başlanğıc nöqtəsi kimi görünəcək, lakin investorlar bu rəqəmlərin demək olar ki, həmişə inkişaf etməkdə olan bazarlara paytaxt - müxtəlif səbəblərlə həmişə doğru deyildir.
Sərhəd və inkişaf etməkdə olan bazarlarda ən yüksək iqtisadi artım tempi ola bilər, ancaq ən azı iki əsas amil nəzərə alınmalıdır:
- Jeopolitik Risklər - Beynəlxalq investorlar ölkənin iqtisadiyyatının öz siyasi vəziyyətinə və ya bölgədəki qeyri-sabit ola biləcək digər ölkələrə iqtisadi və fiziki münaqişələrə gətirib çıxara biləcəyini müəyyən etməlidirlər. Məsələn, 2014-cü ildə Krımın Rusiyanın ilhaqı Şərqi Avropaya investisiya riskini artırdı.
- Aktivlərin Qiymətləndirilməsi - Beynəlxalq investorlar da iqtisadi artım kontekstində aktivlərin qiymətləndirilməsini nəzərdən keçirməlidirlər. Sürətlə inkişaf edən iqtisadiyyat sürətlə inkişaf edən şirkətləri cəlb edə bilər, bazar qiymətli kağızlar üçün çox tələb edə bilər. Misal üçün, Çinin əmlak ehtiyatları 2016-cı ildə qiymətlərin yüksəlməsinə səbəb olub.
Bu narahatlıqlara əlavə olaraq, investorlar bir ölkənin valyutasının öz investisiyalarına təsirlərini nəzərə almalıdırlar. Xarici valyuta, yerli valyutada güclü artım tempi yerləşdirən kimi görünə bilər, lakin yerli valyutada amortizasiyanın ABŞ dollarına nisbətdə mühasibat uçotu aparıldığı zaman bu böyümə dərəcələri yox ola bilər. Bu amortizasiya sərmayəçi investisiya dövrünün sonunda gəlirləri ABŞ dollarına çevirərkən həyata keçiriləcəkdir.
Sağ Sektorun Seçilməsi
Bir yuxarıdan aşağı investisiya anlayışı alanlar üçün növbəti addım seçilmiş bir ölkə daxilində xüsusi sənaye sahələrini təhlil edir. Bir çox hallarda, bir ölkə və ya bölgə iqtisadiyyatın müəyyən sahələrində hər seqmentdən çox deyil, hər hansı bir zamanda onun artımının əksəriyyətini yaşayacaqdır. Bu sahələr tam bir iqtisadi dövrdən keçməsinə meylli olurlar, texnologiya, adətən, dövründə arxada qalan yol və kommunallara rəhbərlik edir.
Məsələn, ölkənin iqtisadi artımı pərakəndə və ya enerji kimi xüsusi bir sektorla sıx bağlı ola bilər. İqtisadiyyatın bütün sahələrində geniş investisiyalar potensial gəlirləri ən tez böyüyən sektorları hədəfləndirməklə müqayisədə azalda bilər və ya gələcəkdə ən sürətli inkişaf potensialına malikdir.
Məsələn, inkişaf etməkdə olan bir bazarda artan orta sinif istehlakçı seçmə səhmlərinin böyüməsi üçün mərhələ təyin edə bilər.
Sektorların hökumətlərdən təsirləndiyini araşdırmaq da vacibdir. Məsələn, bəzi ölkələr strateji əhəmiyyətli sənaye sahələrinə subsidiyalar verirlər. Bu subsidiyalar qısamüddətli dövrdə gəlirliliyi artırmağa kömək edə bilər, amma sonsuza qədər yerində olmaya bilər.
Nitty Gritty'yi təhlil
İkinci yarım və yuxarıdan aşağı investisiya anlayışının son addımı fərdi aktivin təfərrüatlarını satın almadan əvvəl daha ətraflı nəzərdən keçirməkdir. Bu vəziyyətdə, investorlar ölkənin iqtisadiyyatı və sənaye subsetləri daxilində müəyyən bir aktivin əsas və texniki cəhətlərinə nəzər salmalıdırlar. Bu vəsaitlər xarici ehtiyatları, Amerika Depozitar Qəbulları ("ADR"), xüsusi sahələri hədəf alan beynəlxalq ETFlər və ya digər aktiv növləri ola bilər.
Texniki səviyyədə beynəlxalq investorlar tendensiya ilə yanaşı ticarət etmək üçün qiymətlərin düşməsindən daha çox artan aktivləri aramalıdırlar. Əsas səviyyədə, investorlar həm qiymətli kağızlar, həm də eyni aktiv sinfi və sənayeyə bölüşən beynəlxalq qiymətli kağızlara nisbətən dəyərsizləşməmiş aktivləri axtarmaq lazımdır. Bu dinamiklər investorların müəyyən bir aktiv üçün artıq ödənilməməsini təmin edir.
İnvestorlar qiymətli qazanclar (P / E) və ya qiymət kitabçası (P / B), eləcə də pulsuz pul vəsaitlərinin hərəkəti və gəlir artımı kimi digər amillərə baxaraq dəyərini ölçə bilərlər. Çox vaxt sərmayəçilər 3-5 il ərzində pul vəsaitlərinin hərəkətini ekstrapolyasiya edən maliyyə fondları quracaqlar və fondun həddindən artıq dəyərləndirildikləri və ya qiymətləndirilmədiyini müəyyən etmək üçün cari tarixə olan pul vəsaitlərinin hərəkəti endirimlər.
Nəhayət, investorlar beynəlxalq ETF-lər və digər fondlar, xüsusən də daha bahalı olmağa meyllənmiş sektorlara aid olan vəsaitlərlə əlaqəli xərcləri diqqətlə nəzərdən keçirsinlər.
Key Takeaway Points
- Aşağı yuxarı investisiyalar bir ölkənin iqtisadiyyatına baxmağı, sonra da fərdi ehtiyatların ardından müəyyən sənaye sahələrini əhatə edir.
- İqtisadiyyatda yaxşı yerləşdirilən sənayeləri seçərkən beynəlxalq investorlar iqtisadiyyatı təhlil edərkən bir sıra müxtəlif risk faktorlarını nəzərdən keçirməlidirlər, o cümlədən geosiyasi risk və aktivlərin qiymətləndirilməsi.
- Fərdi aktivlər nisbi və mütləq qiymətləndirmənin təyin edilməsi üçün texniki və fundamental analizlərin birləşməsi ilə yaxşı təhlil edilir.