Sərmayələri müqayisə etmək üçün Sharpe nisbətindən necə istifadə edəcəyinizi öyrənin
Bu yazıda Sharpe Ratio investorların investisiyaları həm risklər , həm də qaytarma baxımından müqayisə etmədə necə kömək edə biləcəyinə baxacağıq.
Riskə görə düzəlişlər 101
Risk ölçmək üçün ən ümumi üsul, S & P 500 indeksi kimi bir kriterə nisbətdə fondun və ya fondun dəyişkənliyini ölçən beta-katsayıdan istifadə edir. Səhmdarların birində beta 1.1 varsa, investorlar S & P 500 indeksindən 10 faiz daha uçucu olmasını gözləyə bilərlər. Məsələn, S & P 500-də yüzdə 30 artım səhmdar və ya fondda yüzdə 33 artımla 1.1 beta (və əksinə aşağı düşmə) ilə yüzdə 30 nisbətində yüzdə 1,1 nisbətində 33% səviyyəsinə çatması lazımdır.
Beta əmsalları riskin hesabını təşkil edən riskə uyğunlaşdırılmış bir gəlir olan investisiya alfa hesablamaq üçün istifadə edilə bilər. Alfa, beta-katsayısı və risksiz məzənnəsi əsasında ümumi gəlirinə əsasən, kapitalın gözlənilən gəliri çıxarma yolu ilə hesablanır. S & P 500 yüzdə 30 artdıqda yüzdə 40 nisbətində bir 1.1 beta əmsalı olan bir ehtiyat 2 faiz risksiz bir nisbət (yüzdə 40 - yüzdə 33 - yüzdə 2 = yüzdə 5) ehtimal edən bir yüzdə 5 alfa meydana gətirər. riskə uyğundur.
Qeyd edək ki, daha yüksək bir beta ilə qoyulan investisiyalar müsbət alfa görmək üçün daha yüksək yekun gəlir əldə etməlidir. Məsələn, bir beta-1.1 olan bir fond S & P 500 indeksinə nisbətən 10% daha çox gəlir gətirir və neytral alfa yaratmaq üçün risksiz dərəcəsi yaratmalıdır. Buna görə də, daha təhlükəsiz səhmlər daha uzun müddət ərzində zərərin daha az itkisinə səbəb olduğundan, daha az ümumi gəlir gətirirlərsə belə riskə uyğunlaşdırılmış daha yüksək gəlir əldə edə bilərlər.
Sharpe nisbəti nədir?
Beta əmsalları ilə bağlı problem onların mütləq deyil, nisbi olmasıdır. Bir sərmayənin R-kvadratının çox aşağı olduğu təqdirdə, məsələn, beta katsayısı mənalı deyil və alfa əhəmiyyətli deyil. Alfa ayrıca, investisiyanın mahiyyətinə baxarkən səhmdar toplama qabiliyyəti və ya şans arasında fərqi yoxdur, bu fondlar və ya fərdi investisiya imkanları üçün bir müqayisə vasitə kimi istifadə etmək çətinləşdirə bilər.
Sharpe nisbəti, dəyişkənlik vahidi və ya ümumi riskin hər birinə risksiz dərəcənin üzərindən qazanmış ortalama gəliri alaraq, bu riskləri tənzimləyən yekunları hesablamaq üçün bir tədbirdir - mütləq risk riski. İnvestorlar birbaşa birdən çox investisiyanı müqayisə edə bilərlər və hər bir menecerin eyni dərəcədə geri qaytarma nöqtələrini yaratmaq üçün götürdüyü risk məbləğini qiymətləndirə bilər, bu da daha ədalətli müqayisə edir.
Bu xüsusiyyətlər ədalətli bir müqayisə etməklə məşğul olsa da, sərmayəçilərin daha yüksək bir Sharpe nisbəti ilə sərmayə daha aşağı nisbəti ilə müqayisədə daha uçucu ola biləcəyini nəzərə almalıdırlar. Yüksək Sharpe nisbəti sadəcə investisiyanın riskdən-mükafat profilinin daha optimal və ya digərindən fərqli olduğunu göstərir. Qeyd edək ki, Sharpe nisbəti heç bir miqyasda ifadə edilmir, yəni seçimləri müqayisə edərkən yalnız faydalıdır.
Aşağı xətt
Risklərin məhdudlaşdırılması uzunmüddətli perspektivdə xeyli dərəcədə sübuta yetirildiyi üçün, investorlar həmişə müxtəlif imkanları qiymətləndirərkən riskə uyğun dəyişikliklərə baxmalıdırlar. Beta və alfa bunu etmək üçün yaxşı yol olsa da, sərmayəçilər nisbi risk riskləri deyil, mütləq istifadə etməsi şərti ilə Sharpe nisbətindən istifadə etmək istəyə bilərlər. Fərqli fondları və ya səhmləri müxtəlif kateqoriyalar üzrə müqayisə edərkən bu metriklər daha çox faydalı ola bilər.
İnvestorlar həmçinin müəyyən hallarda faydalı ola biləcək riskə uyğunlaşdırılmış digər gəlirləri nəzərdən keçirə bilərlər. Məsələn, Treenor nisbəti, bazarın performansını nəzərə almaq üçün standart sapmaların yerinə bir beta katsayı istifadə edir, Jensen Alpha isə portfelin bazarın nisbətən nə qədər alfa istehsal etdiyini müəyyən etmək üçün kapital aktivi qiymət modelini istifadə edir.
İnvestorlar fərdi ehtiyaclarına ən uyğun olan tədbirləri tapmalıdırlar.
Şirkətlər və ya fondlar arasında qiymətləndirmənin qiymətləndirilməsinin bir çox yolu var. Məsələn, CAPE nisbəti bir qat-qat çox deyil, çevik davranışlara baxan qiymət-mənfəət nisbəti təkmilləşdirilmiş bir versiyası təklif edir. Gələcək perspektivli investisiya imkanlarını müəyyən etmək üçün başlıq qiymətləndirmə ölçümlerinin yanında, riskə uyğundur dönüş metriklerini də kənarda görmək vacibdir.