1994-cü ildəki dərslərdən öyrəndiklərimiz
2016-cı ilin sonunda 50 dərəcə idi və 2017-ci ildə orada yüzdə 1,25'e çatmaq üçün yüksəlməyə başladı. Federal Ehtiyat 2017-ci ildə bu nisbətin yenidən yüzdə 1,5ə çatacağını ifadə etdi, ancaq bu erkən Noyabr.
Fed ayrıca, 2018-ci ildə yüzdə 2 nisbətində gözləyəcəyimizi və 2019-cu ilə qədər yüzdə 3-ə çatacağını gözlədiklərini söylədi.
Həqiqi vaxtı bilinməsə də, bir şey olduqca müəyyəndir: Fed gələcəkdə müxtəlif nöqtələrdə dərəcələri artırmağa davam edəcəkdir. Bond investorları yeni bir meydan oxuma ilə qarşılaşacaq: qısa müddətli borc fondlarında qiymət zəifliyi potensialı.
Köhnə Ətraf
Bu, 2008-ci il maliyyə böhranından və qısa müddətdən sonra başlayan ətraf mühitdən mühüm bir dəyişiklik deməkdir. Həmin dövrdə federal fondlar səviyyəsinin aşağı səviyyədə olması və investorların bilikləri, çoxillik dövrdə fəaliyyət göstərən qısamüddətli istiqrazlar üçün 2013-cü ildəki bond bazarında satma müddətində davamlı gəlir gətirəcək dərəcədə aşağı qalacaq biliyi.
2008-ci ildən 2013-cü ilə qədər Vanguard Qısamüddətli Bond ETF (BSV) üçün təqvim ili yekunları 2008-ci ildə yüzdə 8,5 ilə 2013-ci ildə yüzdə 15 nisbətində azaldı.
Bu gəlirlər möhtəşəm deyil, lakin, əlbəttə ki, aşağı sərtləşmə ilə sabit performans üçün investorların gözləntilərini yerinə yetirdilər. Fed yenə dərəcələri yüksəlməyə başladıqca, qısa müddətli borc üçün ətraf mühit olduqca müsbət ola bilməz. Amma nə qədər pis ola bilər?
1994-cü il dərsləri
Zəif istiqraz bazarının fəaliyyət göstərməsi üçün hazırkı standart 1994-cü ildə Barklaylar Bond İndeksinin sonuncu 34 ildə ən çox 2,92% -ə düşdüyü bir dövrdür. Bu böhranın səbəbi, ilin əvvəlində faiz dərəcələrini agresif olaraq 3% -dən, ilin sonuna qədər 5,5% -ə yüksəltmək qərarına gəldi. Bu hərəkət, üçqat dörddəbir nöqtə hərəkətləri, iki yarım nöqtə artımı və üç dörddəbir nöqtə, 15 Noyabrda dövrü bağlamaq üçün altı dərəcə zəmmi daxildir.
Bu, investorların gözətçilərini tutduqları və nəticədə bəzi qarşılıqlı fondlara və digər böyük investorlara məxsus kompleks törəmələrin qiymətlərində bir çökməyə əmələ gələn təəccüblü agresif bir strategiya idi. Bu törəmələrdəki itkilər, Dekabr 1994-cü ildə Orange ölkənin itkin iflasının əsas amilidir.
Fərdi investorlar üçün istiqraz bazarında dəyişkənlik istiqrazlar fondlarında böyük itkilər şəklində həyata keçirildi. Bəlkə də ən təəccüblü, qısamüddətli istiqrazlar üçün mənfi gəlirlərdir. İnvestorlar adətən qısamüddətli istiqraz fondlarına öz əsaslarını qorumaq üçün aşağı risk vasitəsi kimi malikdirlər, beləliklə, bu seqmentdə itkilərin dəyişkənlik ehtimalı olduğu fond fondları kimi investisiyaların aşağı düşməsindən daha çox narahat olurlar.
The Wall St. Journal qəzetinin 1 fevral 2010-cu il tarixli maddəsində bildirilmişdir ki, qısamüddətli istiqrazlar risk dərəcəsini yüksəldərkən :
"1994-cü ildə Fed-in təcavüzkar dərəcəsi artdıqda, 120-ə yaxın fond (təqvim) dörddəbirdə 2 faiz səviyyəsində itkin düşmüşdür. Onların bir çoxu, Orange County, Calif şirkətinin iflas etdiyi birləşmiş büdcə vəsaitləri idi. "
Ayrı bir şəkildə, maliyyə planlaşdırma şirkəti Cambridge Connection LLC bildirmişdir:
"1994-cü ildə ... qısamüddətli faiz dərəcələrindəki artım qısamüddətli istiqraz fondlarının (xalis aktiv dəyərində) orta hesabla 4,75 faiz azaldı. Bir çox şəxs üçün bu, ziyan çəkməyə hazır olmadıqları bir kapital itkisidir ".
Nə üçün qısamüddətli istiqrazlar 1994-cü ildə çox sərt idi, lakin 2013-cü ildə deyil? Cavab ki, Fed siyasəti qısa müddətli istiqrazların qaytarılmasına yönəldən əsas amildir, yəni Fed-in 2013-cü ildəki vəziyyətdəki dərəcələri aşağı səviyyədə saxlamağı gözlənildiyi zaman uzunmüddətli borclardan daha yaxşı tutmağa meyllidir.
Əksinə, 1994-cü ildə təcavüzkar Fed hərəkatı qısamüddətli istiqrazlar fondlarında daha böyük itkilərə səbəb olmuşdur.
1994-cü ildə yenidən baş qaldıra bilərmi?
Bəzi hallarda 1994-cü dərsləri hələ də aktualdır. İnvestorlar Fed dərəcəsi artımı potensialına diqqət yetirməyə başladıqda, qısa müddətli istiqrazlar demək olar ki, aşağı gəlirləri yaşamağa başlayacaq və fondun növündən asılı olaraq, keçmiş illərdəkindən daha çox dəyişkənliyə malikdirlər. Bütün ehtimalla, bu bazar üçün bir məsələ daha çox olacaq, çünki, əgər, həqiqətən, əgər növbəti bir neçə il ərzində dərəcəsi artır.
Bunu söyləyərək, Fed-in faiz dərəcələrini yüksəltməyə başladığı üçün 1994-cü ilin təkrarlaması ilə əlaqədar investorların narahat olmadığı iki əsas səbəbi var. Birincisi, Fed 20 və daha çox il bundan əvvəl teleqrafın hərəkətlərini daha səmərəli və etibarlı bir şəkildə etməyə çalışır. 1994-cü ildə olduğu kimi, bugünkü Fed-in bazar artımlarının şiddətli, təəccüblü bir sıra ardıcıllığı ilə pozulmasını seçə biləcəyi ehtimalı çoxdur.
İkincisi, törəmələrin potensial təsiri maliyyə institutları ilə bağlı daha sərt tənzimləmə səbəbindən 1994-cü ildən daha çoxdur.
Həm bu faktorların hər ikisi, qısa müddətli istiqraz fondları üçün qeyri-kafi gəlirlilik dövrünü göstərir, lakin 1994-cü ildə baş vermiş böhranın növü deyil .
Fed Həddi Hikeslərinin Potensial Faydaları
Fed dərəcələri yüksəltdiyi üçün təsir pis olmaz. Qidalanan pul vəsaitlərinin həddi artdıqca, bu da qısa müddətli istiqrazlar üzrə gəlir verəcəkdir. Lakin bu prosesin bir gecədə baş verməyəcəyini unutmusunuz. Pul vəsaitlərinin yetkinləşməsi və portfel menecerlərinin yeni, daha yüksək gəlirli qiymətli kağızlarla əvəzlənməsi kimi zamanla tədricən baş verir. Öz növbəsində, yüksək gəlirlər investorların portfelindən daha çox gəlir əldə etməyə imkan verir. Yüksək rentabelər də ümumi qiymətləri sabitləşdirməyə kömək edə biləcək qiymət qiymətlərində baş verən bəzi itkiləri aradan qaldırır .
Aşağı xətt
Fed-in qısamüddətli istiqraz fondlarıdakı zərərlər Fed-in faiz dərəcələrini yenidən yüksəltdiyi zaman və əgər şiddətli olma ehtimalı olmayacaqsa və 1994-cü ildə qeydiyyatdan keçmişlərə nisbətən daha çətin olsalar da. Qısa müddətli istiqraz fondları pulunuzu gələcəkdə təhlükəsiz saxlamaq qabiliyyətləri baxımından daha az etibarlı olacaq. Əgər əsasın mühafizəsi sizin prioritetlərinizsə, alternativlər barədə düşünməyə başlamaq lazımdır.