Bail-Ins Versus Bail-Outs: Fərq nədir?
Bail-Ins Versus Bail-Outs
Girovlar xaricdəki investorlar, məsələn, bir hökumət kimi, borc ödəmələrinə yardım etmək üçün pul cəlb etməklə bir borcalanı qurtaranda baş verir. Məsələn, ABŞ vergi ödəyiciləri 2008-ci il iqtisadi böhranı zamanı borc ödəmələrini ödəmək və biznesdə qalmağı təmin etmək məqsədilə kreditorlar üçün ləğv edilmək əvəzinə ABŞ-ın bir çox əsas banklarına kapital qoydu . Bu, şirkətləri iflasdan xilas etməyə kömək etdi, vergi ödəyiciləri isə borclarını ödəmək qabiliyyətinə malik olmadıqları riskləri üstələyirdilər.
"The Economist" in verdiyi məlumata görə, "girov" ifadəsini hazırlayan jurnal, borcalanın borc verənləri borclarının bir qismini ödəməklə yükün bir qismini daşımağa məcbur olduqda girov götürür. Məsələn, Kipr banklarında istiqraz sahibləri və onların hesablarında 100 mindən çox avroya sahib əmanətçiləri öz holdinqlərinin bir hissəsini yazmaq məcburiyyətində qaldılar. Bu yanaşma digər kreditorların ağrı və əzabla bölüşməyə məcbur edərək vergi ödəyiciləri üçün risklərin bir qismini aradan qaldırır.
Həm girovlar, həm də girovlar borc verən qurumu saxlamaq üçün nəzərdə tutulmuş olsa da, bu məqsədə nail olmaq üçün iki müxtəlif yanaşma aparırlar. Bail-outs kreditorları xoşbəxt saxlamaq üçün nəzərdə tutulmuşdur və faiz dərəcələri aşağı olsa da, girovlar girovların siyasi cəhətdən çətin və ya mümkün olmadığı hallarda idealdır və kreditorlar ləğvetmə anlayışı ilə maraqlanmırlar.
Yeni yanaşma Avropa Sovereign Debt böhranı zamanı xüsusilə məşhur olmuşdur.
Kurumları Kurtarmaq üçün Bail-Ins istifadə
Ən tənzimləyicilər 2008-ci ildə problemli qurumlar üçün yalnız iki variant olduğunu düşünürdülər: vergi ödəyiciləri və ya bank sisteminin sistematik dağılması. Lakin, girovlar, kreditorlar qısamüddətli iddialara köçürmə və ya yenidən qurma ilə məşğul olmaları ilə razılaşdıqları üçün çətinliklə qurulan müəssisələrin içərisindən kənarlaşdırmaq üçün cəlbedici bir üçüncü variant oldu. Nəticədə hökumətlərə və ya xarici təsirlərə məruz qalmayan güclü bir maliyyə təşkilatı - yalnız öz kreditorlarıdır.
Bankrotluq prosesləri və digər qarışıqlıqların qarşısını almaq üçün aviaşirkətdə oxşar strategiyalardan istifadə edilmişdir. Bu ssenarilərdə şirkətlər yenidən təşkil edilmiş şirkətdə kapitalın əvəzinə kreditorlara ödənişləri azaltmağa müvəffəq oldular və kreditorların bəzi investisiyalarını və şirkətləri suda qalmağa imkan verdilər. Havayolları daha sonra borc yükünün azaldılmasından faydalanacaq və borc sahiblərinə verilmiş borcları da daxil olmaqla, onların səhmləri dəyər artacaq.
Maraqlıdır ki, girovlar bəzi hallarda girovları tamamlaya bilər. Müvəffəqiyyətlə satmaq - bəzi kreditorlarda bəzi maliyyə mənbələrindən xilas olur, digərləri isə əlavə maliyyələşməni təmin etməklə, müəssisənin həlledici olaraq qalacağını bəyan etməklə vəziyyətə kömək edir.
Lakin, risk həmişə kreditorların bir qismində girov götürülməsini başqalarına cəlb etməyəcəkdir, çünki onlar eyni islahatlara ehtiyac duyurlar. Bu, bir çox maliyyə qurumunu əhatə edən sistemli böhranlar zamanı girovların daha az yayılmasını təmin edir.
Girovların gələcəyi
Kipr bank böhranında girovların istifadəsi, maliyyə böhranları ilə məşğul olan ölkələr tərəfindən strategiyanın daha tez-tez istifadə ediləcəyinə dair narahatlıqlara gətirib çıxardı. Bütün bunlardan ötəri, siyasətçilər, vergi ödəyicilərinə qarşı mübarizənin baş verən siyasi məsələlərindən qaçınmaqla, bankın uğursuzluğuna yol açan riskləri sistemli maliyyə sabitliyinə gətirib çıxarır.
Risk, əlbəttə ki, istiqraz bazarlarının mənfi istiqamətdə reaksiya göstərəcək. Girovların daha populyar olma ehtimalı, istiqraz sahibləri üçün riskləri artıra bilər və buna görə də bu müəssisələrə pul verməyi tələb etdikləri məhsulu artırır.
Bu yüksək faiz dərəcələri səhmlərə zərər verə bilər və gələcək kapitalın daha bahalı hala gətirilməsi yolu ilə bir vaxtdan təkrar kapitalizasiyadan daha uzun müddət ərzində daha çox xərclənməsinə son qoyur.
Nəticədə, bir çox iqtisadçılar dünyanın bu strategiyaları gələcəkdə bir yerdə görmək ehtimalı olduğunu qəbul edirlər. Kipr bir nümunə qoyduqdan sonra, digər ölkələrin hərəkətləri üçün bir şablon və bundan sonra ortaya çıxacaq bir fikir var. Digər tərəfdən maliyyə bazarları, Kipr banklarında səhm qiymətlərinə əks olunduğundan narahatdır.