Avro Bölgəsinin borc böhranına səbəb və həll yolları
Bu yazıda, Eurozone Crisis'in bəzi əsas səbəbləri və önümüzdəki illərdə problemin aradan qaldırılması üçün potensial həllər nəzərdən keçirəcəyik.
Avrozonada Böhran Xronologiya və Nəticələri
Bir çox ekspert, Eurozone böhranının, 2009-cu ilin sonunda, Yunanıstanın borcunun ümumi daxili məhsulun (ÜDM) təxminən 113% -ni təmsil edən 300 milyard avroya çatdığını qəbul etdikdən sonra başladığını qəbul edir. Realizasiya bir sıra ölkələrə Avropa İttifaqının (Aİ) xəbərdarlıqlarına baxmayaraq, ÜDM-in 60% -də məhdudlaşdırıla biləcəyi həddindən artıq borc səviyyəsi haqqında idi. İqtisadiyyat yavaşsaydı, bu ölkələr borclarını maraqla ödəmək üçün çətin bir vaxt ola bilərdi.
2010-cu ilin əvvəlində Avropa İttifaqı Yunanıstanın mühasibat sistemlərində bir sıra qanun pozuntularını qeyd etdi və büdcə kəsirlərinin yüksəlişinə səbəb oldu. Qiymətləndirmə agentlikləri ölkənin borclarını dərhal aşağı saldılar. Bu da Avrozonada, o cümlədən Portuqaliya, İrlandiya , İtaliya və İspaniya kimi digər problemli ölkələrə də bənzər narahatlıqlara səbəb olub.
Əgər bu ölkələrdə oxşar mühasibat məsələləri varsa, problem regionun qalan hissəsinə yayılsın.
Mənfi əhval-ruhiyyə investorların suveren istiqrazlar üzrə yüksək gəlir tələb etməsinə gətirib çıxardı və bu, borcların xərclərini daha da artırmaqla problemin əlbəttə artdığını göstərir. Yüksək gəlirlər, daha böyük qiymətli istiqrazlar qiymətlərinə gətirib çıxardı və bu böyük istiqrazlar tutan bir çox avro bölgəsi bankı pul itirməyə başladı.
Bu banklar üçün tənzimləyici tələblər onlara bu aktivləri yazmaq və daha sonra kreditdən daha çox qənaət etməklə onların ehtiyat əmsallarını artırmaqdan ibarət idi - likvidliyin qarşısını aldı.
Beynəlxalq Valyuta Fondunun təvazökar bir qurtuluşundan sonra, avrozona liderləri 750 milyard avroluq xilasetmə paketinə razılaşdılar və 2010-cu ilin may ayında Avropanın Maliyyə Sabitlik Fondu (EFSF) təsis etdi. Nəhayət, bu fond 2012-ci ilin fevral ayında təxminən 1 trilyon avroya böhranın aradan qaldırılması üçün bir sıra digər tədbirlər də həyata keçirildi. Bu tədbirlər Almaniyadakı böyük uğurlu iqtisadiyyatlar arasında yüksək dərəcədə tənqid olunub və populyar deyildir.
Bu qurğudan bailout fondları alan ölkələr bütövlükdə büdcə kəsirləri və hökumətin borc səviyyələrini nəzarət altında saxlamaq üçün sərt sərt qənaət tədbirlərinə məruz qaldılar. Nəticədə bu, 2010, 2011 və 2012-ci illərdə Fransada və yəqin Yunanıstandakı anti-bailout sotsialist liderlərinin seçilməsində həlledici etirazlara gətirib çıxardı.
Potensial Avrozonadakı Kriz Çözümleri
Avrozonadakı böhranın həll edilməməsi, əsasən, alınması lazım olan tədbirlər üzrə siyasi konsensus olmaması ilə bağlıdır. Almaniya kimi zəngin ölkələr borc səviyyəsini aşağı salmaq üçün nəzərdə tutulmuş kəmər sıxma tədbirlərindən irəli gəlirlər, problemlərlə üzləşən yoxsul ölkələr isə qənaətin iqtisadi inkişaf perspektivlərini daha da çətinləşdirdiyindən şikayət edirlər.
Bu, onların iqtisadi inkişaf yolu ilə problemin "böyüdülməsinə" imkan vermir.
Avrobond olaraq adlandırılan radikal bir həll təklifi - bütün Avro Bölgəsi üzv dövlətləri ortaq şəkildə yazılmış bir təhlükəsizlik təklifi verildi. Bu istiqrazlar, ehtimal ki, aşağı verimlə ticarət edir və ölkələrə daha çox səmərəliliyin problemdən çıxmasını təmin edir və əlavə bahalı xilasetmə ehtiyacını aradan qaldırır. Lakin, bu narahatlıqlar zaman keçdikcə azalmışdır və qiymətli kağızlar istiqrazlar üçün sərmayəçilər üçün etibarlı sığınacaq olmuşdur.
Bəzi ekspertlər həmçinin aşağı faizli borcların maliyyələşdirilməsinə giriş ölkələrin kəmər sıxmağına ehtiyacı aradan qaldıracağına və yalnız qaçılmaz hesablaşma gününə təkan verəcəyinə inanırdılar. Bununla yanaşı, Almaniya kimi ölkələr, hər hansı bir Eurobond qadağan və ya problem olduğu halda maliyyə yükünün ən çətini ilə üzləşə bilər.
Ancaq son illərdəki əsas problem uzunmüddətli deflyasiyadır, böhranın böyüməsini davam etdirə bilər.
Key Takeaway Points
- Avrozonadakı böhran eyni vaxtda yüksək büdcə kəsirləri ilə üzləşən ölkələr tərəfindən yüksək səviyyədə olan suveren borclardan yaranıb.
- Yüksək istiqrazların verilməsi ilə bağlı narahatlıqlar son illərdə deflyasiya qlobal iqtisadiyyatı pozduğundan və investorların istiqrazların həcmini aşağı salmasına səbəb oldu.
- Avrozonada yaşanan böhranın son həlli, bölgənin sürətlə davam edən iqtisadi böyümə üçün bir yol tapma mübarizəsi olaraq davam edir.