Bretton Woods-dan Çinin Yuan-ə qədər valyuta ehtiyatı
Buna baxmayaraq, milli valyutanın dəyərini dəstəkləmək üçün ehtiyat valyutası saxlanılır.
Məsələn, Meksika öz vətəndaşlarına peso (əsasən İOs) verir və onların mərkəzi bankı tərəfindən saxlanılan dünya üzrə ABŞ dolları, avro və ya digər ehtiyat valyutası ilə geri qaytarır. Ölkələr də rəsmi ehtiyatlarında qızıl və ya digər qiymətli metalları saxlaya bilər.
Bu yazıda, ehtiyat valyutalarının tarixi və gələcəyinə, həm də bu valyutaların dünya üzrə pul siyasətinə necə təsir etdiyini nəzərdən keçirəcəyik.
Ehtiyat Valyuta Tarix və Gələcək
ABŞ dolları İngilis funt sterlinqını Bretton Woods müqavilələrinə əsasən dünyanın ən böyük ehtiyat valyutası olaraq 1945-ci ildə əvəz etdi. Həmin dövrdə ABŞ dolları ən böyük satınalma gücü və yeganə valyutanı qızılla dəstəkləyən valyuta idi (baxmayaraq ki, bu dəstək 1973-cü ildə mübahisəli qərarla aradan qaldırılmışdı), ABŞ isə aparıcı dünya gücünə çevrilmişdi.
Lakin, ABŞ dolları Beynəlxalq Valyuta Fondu və digər qlobal təşkilatların təyin etdiyi yeganə ehtiyat valyutası deyil.
Avro və Yapon yenləri öz iqtisadiyyatlarının həcmini nəzərə alaraq ehtiyat valyutası kimi daha da populyarlaşdı. Çin də dünyanın ən böyük kreditor və ixracatçısı kimi böyük bir oyunçu olmaq üçün yaxşı mövqedədir. Əslində, 2015-ci ildə Çinin yuanı Beynəlxalq Valyuta Fondu tərəfindən qlobal rezerv valyutası adına layiq görülmüşdür.
Zəngin valyutaların populyarlığı onların sabitliyi və nüfuzunun bir funksiyasıdır. Məsələn, Çin yuanı onların dəyərini aşağı göndərə biləcək birdən-birə dəyərsizləşmə ilə bağlı narahatlıqları səbəbindən əsas ehtiyat pul vahidi kimi götürülməmişdir. Eyni 2009-cu ildə suveren borc böhranı və 2016-17-ci illərdə köçkün böhranı sonrasında avroya aiddir. Bu məsələlər ABŞ dollarını ən məşhur ehtiyat valyutası olaraq saxlayan valyuta dəyişkənliyi ilə bağlı narahatlığa gətirib çıxardı.
Rezerv Pul və Pul Siyasəti
Pul siyasəti xarici valyuta ehtiyatlarına təsir göstərir. Flexible və ya üzən valyuta məzənnəsi sxemləri olan ən böyük iqtisadiyyatlar ehtiyat valyutasının alınması və ya satılması ilə artıq tələbat və tələbləri aydınlaşdırır. Məsələn, öz valyutasının dəyərini artırmaq istəyən bir ölkə, milli valyutasını xarici valyuta ehtiyatları ilə geri ala bilər. Yaponiya Bankı, xarici ehtiyatlarını döyüş sursatı olaraq istifadə edərək valyuta bazarlarına müdaxilə etməkdə bədbəxt olmuşdur.
Digər ölkələr bir sıra səbəblərə görə sabit məzənnə sxemlərini tətbiq edə bilərlər. Bu tip sistemə əsasən, təklif və tələb milli valyutanın dəyərini yüksək və ya aşağı səviyyədə köçürə bilər. Məsələn, milli valyutaya olan tələbatın artması (məsələn, nisbətən güclü iqtisadiyyata görə) öz valyutası üçün daha yüksək qiymətə gətirib çıxara bilər.
Qlobal maliyyə sistemində ehtiyat statusu qazanmaq üçün yuanı üzəndən əvvəl Çinin valyutasını idarə etmək üçün üstünlük təşkil etdi.
Ölkələr, ehtiyatlarının mənfi təsirlənməməsini təmin etmək üçün daimi ehtiyat pul vahidlərini daim nəzarət edirlər. Məsələn, ABŞ-da əhəmiyyətli inflyasiya dolların devalvasiyası və xarici valyuta ehtiyatlarının sonradan dəyərsizləşməsinə səbəb ola bilər. Nəhayət, bu, bu ehtiyatlardan istifadə etməklə pul siyasətinin faydalarını əldə edə bilər. Başqa sözlə, bir ölkənin valyutası üçün yalnız bir margin fayda var, dünyanın bir "ehtiyat" valyutası hesab olunur.
Ən ehtiyat valyutası olan ölkələr
Ölkələr müxtəlif səbəblərə görə ehtiyat valyutası saxlayırlar. Xarici borcları ödəmək, milli valyutanı müdafiə etmək və hətta suveren kredit reytinqlərini təyin etmək qabiliyyətinin əhəmiyyətli göstəricisidir.
Həmçinin, ölkələr Çin və ABŞ dolları məbləğində olduğu kimi, ticarət balansından asılı olaraq böyük miqdarda pul saxlaya bilər.
Ən xarici ehtiyat valyutası olan beş ölkə:
- Çin - 3,5 trilyon dollar
- Yaponiya - $ 1.3 trilyon
- İsveçrə - 661 milyard dollar
- Səudiyyə Ərəbistanı - 581 milyard dollar
- Rusiya - 407 milyard dollar
Avrozonaya xidmət edən Avropa Mərkəzi Bankı, xarici valyuta ehtiyatlarına sahibdir, İsveçrədən 700 milyard dollara, Yaponiyadan isə az ehtiyat xarici rezervə malikdir.
Digər ölkələrin valyuta ehtiyatları azdır. Məsələn, Venesuela 2017-ci ilə qədər hiperinflyasiyanı yaşadı və dollarla tənzimlənən sovet borclarını ödəmək üçün lazım olan bir neçə milyard dollar tutdu. Macri Peronistlərdən prezidentliyini qazanmasından əvvəl Argentinada artan inflyasiya ilə öz mübarizəindən sonra valyuta ehtiyatlarının azaldılması ilə qarşılaşdı.
Key Takeaway Points
- Rezerv valyutası beynəlxalq ödəniş vasitəsi kimi bir çox hökumət və qurum tərəfindən əhəmiyyətli miqdarda saxlanılır.
- Rezerv valyutası, mərkəzi banklar tərəfindən xarici borcları ödəmək və milli valyutanı müdafiə etmək üçün istifadə oluna bilər, həm də suveren reytinqləri müəyyən etməyə kömək edir.
- Qoruyucu valyutanın ən böyük sahibləri Çin, Yaponiya və İsveçrədir.