Mərkəzi Banklar və Hökumətlər necə səhvdir?
Valyuta böhranı valyutada ani dəyişkənliyə səbəb olur ki, bu valyuta bazarında spekulyasiyaya səbəb olur.
Bu böhranlar bir sıra elementlərdən, o cümlədən pul vahidləri və ya pul siyasəti qərarlarından ibarət ola bilər və üzən valyuta məzənnələrini tətbiq etməklə və ya onu əhatə etmək əvəzinə bazar ilə mübarizə aparan pul siyasətindən qaçınmaqla həll edilə bilər.
Valyuta Böhranının Nəticələri
Valyuta böhranları, mərkəzi bank siyasətindən təmiz spekulyasiyaya qədər dəyişən bir sıra əsas amillərə səbəb olur və onlar əvvəlcədən xəbər verməkdə çətinlik çəkirlər.
Keçmişdə valyuta böhranlarının başlıca səbəbi, Mərkəzi Bankın dəyişkən valyuta məzənnəsinə sabit faiz dərəcəsini saxlamaqda baş verməməsi olmuşdur. Məsələn, Corc Soros Böyük Britaniya britaniya hökumətinin Almaniyanın Deutsche Mark ilə British Pound'un kölgəsi möhkəmini müdafiə edə bilməyəcəyini düşünürdü. Nəticədə, Soros doğru idi və lirəyə kəskin düşdü, ona milyardlarla dollar qazandı.
Hətta bir cığır olmadığında belə, valyuta böhranı mərkəzi bankın sərmayə sermayesini sərhədləri içində saxlamaq üçün valyutanın dəyərini dəstəkləmək arzusundan inkişaf edə bilər.
Məsələn, inkişaf etməkdə olan bazarlar 2014-cü ilin əvvəllərində kapital axını ilə nəticələnmişdir ki, bu da valyutaları idarə heyətinin tərkibinə salmağa səbəb olmuşdur. Mərkəzi banklar, investorları cəlb etmək üçün faiz dərəcələrini artıraraq cavab verdi, lakin bu yüksək faiz dərəcələri iqtisadi artımın və real dəyərin daha yavaş olmasına səbəb oldu.
Digər hallarda, ölkələr öz valyutalarını süni şəkildə aşağı saxlamağını istəyə bilər, bununla yanaşı onun ixracı tələbini stimullaşdırmaq olar.
Bunların ən məşhur nümunəsi Çindir, onilliklər ərzində ABŞ dolları ilə təmayüllüdür. Hökumət, böyük xarici ehtiyatları sayəsində, piqanı müdafiə edən heç bir problem yaşamamış olsa da, bazarın digər sahələrində bir tarazlığa gətirib çıxardı.
Valyuta Böhran Çözümleri
Bir böhranın baş verməsinin qarşısını almaq üçün alınabilecek bir çox önleyici tədbir daxil olmaqla, valyuta böhranına bir çox mümkün həllər mövcuddur.
Valyuta böhranı üçün ən yaxşı həlli, önləyici tədbirlərlə, ilk növbədə onları qaçırmaqdır. Üzən valyuta məzənnələri, valyuta böhranından qaçmaq məcburiyyətindədir, çünki bazarda həmişə bazar qiymətləri müəyyən edilir, çünki mərkəzi banklar bazar ilə mübarizə aparmaq üçün sabit valyuta məzənnələrindən fərqlidir. Məsələn, Britaniyanın Corc Soros ilə mübarizəsi Mərkəzi Bankı milli valyutanı spekülatörlərdən müdafiə etmək üçün sərf etməyə məcbur etdi və bu, qorumaq mümkün olmadığını sübut etdi.
Mərkəzi banklar daha geniş bir böhranın qarşısını almaq üçün tamamilə zəruri olmadığı təqdirdə, bazarda ticarətlə məşğul olan pul siyasətindən də çəkinməlidirlər. Məsələn, inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatları, milyonlarla mərkəzi bankların xərclənməsinə son qoyan faiz dərəcələrini yüksəltməyə çalışmaq əvəzinə, xarici investisiyaların cəlb edilməsi üçün valyuta axınlarının və islahatlı investisiya siyasətinin qaçılmaz olduğunu qəbul edə bilərdi.
Bu, hətta ixracın stimullaşdırılmasına və yerli iqtisadiyyatların inkişafına kömək edə bilərdi.
Valyuta böhranlarının nümunələri
1980-ci illərdə Latın Amerikası borc böhranı və tarix boyu əvvəlki nümunələrdən sonra valyuta böhranları daha çox yayılmışdır.
1994-cü ilin Latın Amerikası valyuta böhranı bəlkə də ən çox bilinən valyuta böhranlarından biridir. Meksika iqtisadiyyatı yavaş başladı və xarici ehtiyatlar azaldıqdan sonra sərmayəçilər ölkənin borcunu ödəməyəcəyindən qorxmağa başladılar. 1994-cü ildə ölkənin valyutasını devalmağa məcbur edildiyi və faiz dərəcələrini təxminən 80% artırdıqda bu narahatlıqlar özünü yerinə yetirən bir peyğəmbərlik halına gəldi. Bu, ümumi daxili məhsula (GSYİH) bir xərcləmə ilə nəticələndi.
1997-ci ildəki Asiya maliyyə böhranı valyuta böhranının daha yaxşı tanınan bir nümunəsidir. 1990-cı illərdə sürətlə böyüdükdən sonra, "pələng" iqtisadiyyatları böyüməsini maliyyələşdirmək üçün xaric borc üzərində ağır idilər, buna görə tapslar söndürüldükdə borc ödənişlərini ödəmək üçün mübarizə apardılar.
Sabit məzənnə kursları investorun default risklərdən narahat olduğu və valyuta qiymətləndirmələrinin kəskin aşağı düşdüyü kimi qorunması çox çətin oldu.
İnvestorlar üçün dərslər
İnvestorlar həmişə investisiya qərarlarını qəbul edərkən valyuta dinamikasını bilməli olmalıdırlar. Çox zamanlarda, bir sıra çətinliklər ortaya çıxmadan əvvəl böyük problemləri proqnozlaşdırmaq mümkündür, baxmayaraq ki, bazar dövrü olduqca çətin ola bilər. Bu, valyuta dengesizliğinin, valyuta və ya ölkə əleyhinə böyük bir bahis etmək üçün bir vaxtdan daha riskli bir portfelin qarşısını almaq üçün yaxşı bir vaxt ola biləcəyini bildirir.