AAA-dan Junk-a verilən sovereign ratings
1900-cü illərin əvvəllərində tətbiq olunduqları üçün, suveren kredit reytinqləri çirkin bir tarix keçmişdir.
Moody's və digər reytinq agentlikləri Böyük Depressiyanın 58 ölkədən 21-nin 1930-cu və 1935-ci illər arasında beynəlxalq borclarına görə əvəzlənməsinə səbəb olduqdan sonra sürpriz alındı.
O zamandan bəri, 70-dən çox hökumət daxili və ya xarici valyutada ən azı bir dəfə borcu ödəməyib. Bu yazıda, suverenlik reytinqlərini, onların necə hesablandığını və bu reytinqlərin beynəlxalq investisiyalara təsirlərini tapmaq üçün nəzərdən keçirəcəyik.
Ödəniş reytinqlərini harada tapa bilərsiniz
Ən əhəmiyyətli suveren reytinqlər üç əsas kredit reytinq agentliyi - Standard & Poor's, Moody's və Fitch tərəfindən dərc edilir. Qiymət təklif edən bir sıra kiçik butiklər olsa da, bu üç qurum bazar qərar qəbul edənlərə ən çox təsir göstərir. İnvestorlar bu üç reytinq agentliyindən suveren reytinqlərini öz saytlarında tapa bilərlər.
Ən çox üç suveren reytinqli firma daxildir:
- Standard & Poor's Suveren Reytinqləri
- Moody's Investor Services, Sovereign Ratings
- Fitch Ratings Sovereign Ratings
Digər az tanınmış suveren reytinq firmaları aşağıdakılardır:
- Dagong Qlobal Kredit Rating Co., Ltd.
- AM Ən Yaxşı Avropa Qiymətləndirmə Xidmətləri Şirkəti
- Euler Hermes ACI GmbH
Ödəniş reytinqləri necə hesablanır
Reytinq agentlikləri suveren reytinqləri hesablamaq üçün müxtəlif kəmiyyət və keyfiyyət metodlarından istifadə edirlər.
Lakin 1996-cı ildə " Kriminal kreditlərin müəyyənləşdiriciləri və təsirləri " adlı məqalədə Richard Cantor və Frank Packer bu prosesin kredit dərəcələrində dəyişmənin 90% -dən çoxunu izah edən altı kritik amilləri aşağıya endirmək üçün bir regresyon analizini istifadə etdi.
- Böyük bir vergi bazası, hökumətin borclarını ödəmə qabiliyyətini artırdığı üçün, adambaşına düşən gəlir gəlir gətirir, buna baxmayaraq, ölkənin siyasi sabitliyi üçün də veksel ola bilər.
- Güclü ÜDM-in artımı , ölkənin mövcud borcunun vaxt keçdikcə asanlaşdırılmasını təmin edir, çünki bu artım adətən yüksək vergi gəlirləri və təkmilləşdirilmiş maliyyə tarazlığına gətirib çıxarır.
- Yüksək inflyasiya yalnız bir ölkənin maliyyəsi ilə problemləri siqar etmir, həm də zamanla siyasi qeyri-sabitliyə səbəb ola bilər.
- Ölkənin xarici borcu idarə edilə bilməyəcəyi təqdirdə problem ola bilər.
- Əvəzləşdirmə tarixinə malik olan ölkələrin kredit riski daha yüksək olduğu qəbul edilir.
- Daha iqtisadi cəhətdən inkişaf etmiş ölkələr görülməmiş vəziyyətdədir.
Sovereign Ratings'in təsiri
Sovet reytinqi dünyanın müxtəlif ölkələrinə çox təsir göstərir. Bir neçə tədqiqat daha yaxşı suveren reytinqlərin aşağı səviyyəli kredit yaymaları ilə əlaqəli olduğunu göstərir. Öz növbəsində, bu aşağı yayılmış istiqrazlar verən ölkələr üçün maliyyələşdirmə xərclərinin azaldılmasına bərabərdir.
Cantor və Packer, yuxarıda göstərilən hesabatda hesab edir ki, tək bir çırpınma süzgəsi bu yayılmaları 25% -ə qədər artıra bilər.
Bu yüksək yayılmaların və maliyyə xərclərinin təsirləri aşağıdakılardan ibarət ola bilər:
- İnflyasiya riski: Mərkəzi və xarici valyutaların cari və gələcək borclarını ödəmək üçün daha çox valyutanı tərifləyən inflyasiya, özü bir sıra iqtisadi problemlərə səbəb ola bilər.
- Siyasi qeyri-stabillik: Daha çox pul vahidini istəməyən və ya edə bilməyən ölkələr, öz xərclərini azaltmaq üçün sərt qənaət tədbirlərinə məruz qala bilərlər ki, bu da vətəndaş ittihamlarına səbəb ola bilər.
- Az Seçimlər: Yüksək borclanma xərcləri üzə çıxan mərkəzi banklar, çətin dövrlərdə stimul paketləri və ya digər artım təşviqləri təmin etmək üçün iqtisadi olaraq tapa bilməzlər.
Ancaq digər tədqiqatçılar şübhə ilə qalır. Gonzalez-Rozada və Eduardo Levy Yeyati'nin "Qlobal Faktorlar və İnkişaf etməkdə olan Market Spreads" adlı bir araşdırma, suveren reytinqlərin yayılmaların əvəzinə onların yayılmasının dəyişməsini əks etdirdiyini tapdı.
Hər halda, suveren reytinqlər beynəlxalq investorların ölkənin investisiya keyfiyyətini müəyyənləşdirmək üçün faydalı bir vasitədir.
Key Takeaway Points
- Sovereign kredit reytinqləri ölkələrin istiqraz bazarlarını tapmağa çalışdıqları və investorların fürsət axtarmağa çalışdığı üçün getdikcə daha çox məşhurlaşırlar.
- Bu reytinqlər Standard və Poor's və ya Moody's kimi şirkətlər tərəfindən müxtəlif meyarlar əsasında hesablanır.
- Daha yaxşı suveren reytinqlər inflyasiya riskini azalda bilər, siyasi sabitliyi təmin edə və lazım olduqda pul borclarını daha ucuzla təmin edə bilər