Bütün biznes yaxşı uzunmüddətli investisiyalar yarada bilməz
Çınqıllı dəyirmanlara qarşı distillə edilmiş içkilərin vəziyyətini nəzərdən keçirin. Köhnə tarixi, ölkədən, siyasi mühitdən və ya vergi rejimindən asılı olmayaraq dünyadakı ən zəngin ailələrin bir qismini çıxardı. İnsanlar müəyyən marka üstünlük qazanırlar, mükafat qiymətləri ödəyirlər və nəticədə əldə edilən gəlirlər ədalətli olur. Digər tərəfdən, ikincisi şiddətli rəqabətə məruz qalır və bazar payını saxlamaq üçün səhmdarlar kapitalının kütləvi paylarını geri qaytarmağa məcbur edilir.
Yerli havayolları, tekstil şirkətləri və daha əvvəl də sözügedən polad istehsalçıları kimi müəssisələr, sənayesinin ticarəti üçün onların alt gəlirlərini borcludurlar. Beləliklə, bu növ məhsullar əmtəə tipli müəssisələr adlanır, çünki buğda və ya qarğıdalı kimi çox qiymətə qiymət vermirlər. Əgər məhsul böyük ölçüdə eyni olsa, marka markalı XYZ olmadıqda, kimsənin xeyri yoxdur, ancaq onlar Jack Daniel və ya Johnnie Walker inkar edildikləri təqdirdə insanlar çox xeyir alırlar.
Əmtəə tipi müəssisələri tapmaq
Əmtəə tipli bir iş yerə nisbətən asandır. Maliyyə baxımından bu firmalar adətən yüksək aktiv zəifliyi , bitki, mal və avadanlıqla bağlı əhəmiyyətli kapital xərcləri, aşağı mənfəət marjaları və sıx rəqabətlə xarakterizə olunur.
Hər şey çətinləşən zaman aşağı-dövründə onlar adətən daha aydın görünür. (Bu, investorların bambaşka dövrlərdə bu şirkətlərin zirvə qazanma tələsi kimi tanınan bir şey təqdim etdiyinə görə bəhrələnə biləcəyi xeyirxah çiçəklənmədən ehtiyat etməsi lazım deyil.)
Tez-tez bir işin əmtəə mühitində fəaliyyət göstərməsi üçün sağlam düşüncədən daha az tələb olunur. Sürətli bir çek üçün, özünüzə və bir neçə dosta aşağıdakı sual yaradın: "Daha çox ödəməyə hazıram (bura məhsul adını əlavə edin)?" Çox sayda Coca-Cola üçün ümumi marka üzərində ödəyəcək, fındıq yeməyəcək; Colgate diş pastası üçün deyil, mis boru kəməri; Johnson & Johnson Band-Aids üçün deyil, hamam örtükləri.
Əmtəə tipi müəssisələri almaq üçün ən yaxşı vaxt
Əksər hallarda, investorlar, ən azı, müvafiq şirkətlərin praktik olaraq heç bir şeyə verilməməsi ilə müqayisədə qiymətlərin aşağı olmasa, əmtəə sənayesindən tamamilə qaçınmaqla xidmət verə bilərlər. Bundan sonra, bir neçə istisna ilə, daha ağlabatan bir qiymətləndirmə qayıtdıqdan sonra fondlar satılmalıdır. Bunlar nəvələrinizə keçmək istəyən növlər deyil; satın alma və saxlama strategiyası işləmədiyi zamanlardan biri. Əslində, əgər sizin broker heç bir sübut təqdim etmədən bir əmtəə və ya əmtəə tipli işə investisiya qoymağı təklif etsə, şirkət ciddi dərəcədə qiymətləndirilməmişdirsə, mən otuz beş yaşlı boşanmağınızın on altı yaşlı qızına Balo üçün: Yox.
Vəziyyətinizə uyğun deyil.
Qaydaya istisna
Bunun qarşısını almaq üçün üç istisna var: bunların hamısı-tamamilə-but-ridiculously-aşağı qiymətləndirmə qaydası. Birincisi, əmtəə tipli sənayedə fəaliyyət göstərən bir şirkət aşağı qiymətli istehsalçı olduqda yaxşı bir sərmayə ola bilər və bu fərqlə bağlı bir ehtimala malikdir. Dell, böyük bir kompüter istehsalçısı və digər texnologiya donoru, maliyet quruluşu səbəbiylə gəlirli qalmağı bacardı. Dell bazar payını artırmaq və müştərilərin sadiqliyini yaratmaq üçün qiymətli müharibə başladarkən, rəqibləri qırmızı mürəkkəblə boğduqları zaman qazanc əldə etməyə imkan verən zamanlar olmuşdur. Nəticədə, tarixdə ən yaxşı investisiyalardan biri olmuşdur; böyük zənginlik yaranmasına gətirib çıxaran aşağı qiymətli üstünlüyü.
İkincisi, normal bir şəkildə fərqlənməyən məhsul üçün françayzinq dəyərini yaratmağa müvəffəq olan Clorox kimi bir şirkət, ehtiyatlı olduğunu düşünsəniz, məhdudiyyətdən azad ola bilər.
Məhsulun kimyəvi tərkibi şelfdə olan digər markalarla eyni olduqda (ədalətli olmaq, konsentrasiya deyil - Clorox adətən daha real ağartıcıdan ibarət olan rəqiblərdən daha yüksəkdir). insanlar bunun üçün daha çox pul ödəmələri səbəblərini biləcəklər). Starbucks başqa bir nümunəsidir. Seattle mərkəzli qəhvə zənciri bir çox qəhvə üçün 3 dollardan 5 dollar ödəmək normal olduğunu bir çox amerikalıya inandırdı.
Üçüncüsü, neft şöbələrinin səhmləri başqa bir istisna olmaqla, mən şəxsi blogumda dərinliyi 6000 sözləri aşan bir yazıda izah edirəm. Onların uzun əmtəə dövrləri ilə birləşdirildikdə, bir çox daxili struktur üstünlükləri var ki, onlar uzun illər ərzində mövqelər yarada bilən və hazırlamaq istəyən investorların alınması və keçirilməsi üçün tarixən yuxarıda ortalama bazar qiymətləri ilə nəticələnə bilər.