Borcdan GSYH'ya nisbəti özündə bir ölkənin ümumi borcu və payda ümumi daxili məhsul (GSYH) ilə bərabərdir.
Buna görə, 1.0 (və ya 100%) borcun ÜDM-ə nisbəti ölkənin borcunun ümumi daxili məhsula bərabər olduğunu göstərir. Ümumiyyətlə, borcun ÜDM-ə nisbəti iqtisadiyyatın sağlamlığını müəyyənləşdirmək üçün istifadə olunur.
Bu yazıda, ölkənin borcunun ÜDM-ə nisbəti və beynəlxalq investorlar üçün digər mülahizələri necə qiymətləndirəcəyik.
Yaxşı Borcdan GSYH nisbətinə dair şərh
Borcun ÜDM-ə nisbəti reytinq agentlikləri arasında ümumi istifadə olunan bir müddətdir, lakin nisbəti təhlil etmək çox çətin bir iş ola bilər. Məsələn, Yaponiyanın 2011-ci ildəki borcunun GSYH nisbətinin 200% -dən çox olduğunu nəzərə alsaq da, iqtisadiyyatı çox az analitik diqqətini aldı, Yunanıstanın isə yalnız 160% -ni təşkil edir və bir çox reytinq agentliyi onun dağılmasını proqnozlaşdırırdı. Bu fərqlərin səbəbləri dəyişir, lakin bunları da əhatə edə bilər:
- Borc alıcıları - Borcun alıcıları ya yerli investorlar (vətəndaşlar) və ya satın alma səbəbi olan təkrar alıcılar olduqda, borcun ÜDM-ə nisbəti daha yüksəkdir. Misal üçün, Yaponiyanın alıcıları yerli və ABŞ-ın alıcısı ( Çin ) ən böyük istehlakçı ilə əlverişli ticarət balansını saxlamaq üçün borc alır.
- İqtisadi böyümə - İqtisadiyyat sürətlə artarkən, gələcək mənfəət borcunu daha tez ödəyəcək, çünki borcun ÜDM-ə nisbəti daha yüksəkdir. Məsələn, gələcək il 5% artacaq proqnozlaşdırılan bir ölkə avtomatik olaraq nisbəti azaldıb, müqavilə proqnozlaşdırılan ölkə isə böyüməsini görür.
- Fəaliyyət Planı - Yüksək borcun-ÜDM-ə nisbətini həll etmək üçün əlverişli bir plana malik olan ölkələr reytinq agentliklərindən bir qədər yumşaqlıq əldə edə bilərlər. Ancaq plansız olanlar tez-tez kəskin tənəzzül və tənqidlərlə qarşılaşırlar. Məsələn, 2011-ci ildə Yunanıstan fəaliyyət planı olmadığını və reytinq agentliklərindən sərt tənqidlərlə üzləşdi.
Borcdan Gəlirə nisbət nisbəti Origins & Solutions
Ölkələr, gözlənilməz yavaşlamadan gözlənilən demoqrafik dəyişikliklərə qədər, özləri üçün bir çox yolla borcların ÜDM-ə nisbəti yüksəkdir. Bu problemlərin həlli üçün əsas borc-GSYH tənliyinə təsir edən iki şeydən birinə ehtiyac var (çap pulları olmadan): Borcun azaldılması üçün xərclərin kəsilməsi və yaxud ümumi daxili məhsulun artımını stimullaşdırmaq.
Borcdan GSYH nisbətlərinə nisbətən ümumi səbəblər:
- Gözlənilməz Yavaşlama - Sürətlə böyüyən ölkələr böyüməyi dəstəkləmək üçün daha çox borc ala bilər, lakin gözlənilməz bir yavaşlama kəskin olaraq borcun ÜDM-ə nisbətinə gətirib çıxara bilər. Məsələn, 1980-ci illərdə sürətlə böyüdükdən sonra Yaponiyanın durğunluğu onun yüksək borcuna gətirib çıxardı.
- Demoqrafik dəyişikliklər - Yaşlanma əhalisi sosial təminat sistemlərinə yük verə bilər ki, bu da qismən borcla maliyyələşdirilə bilər. Məsələn, ABŞ Sosial Təhlükəsizlik sistemi, dövlət borcunun proqnozlaşdırılan artımının və onun borcun ÜDM-ə nisbətində gözlənilən artımın bir hissəsi üçün məsuliyyət daşıyır.
- Dövlət xərcləri - Hökumətin xərclərinin artırılması, ölkənin artım templərini aşarsa, borcun ÜDM-ə nisbətinə (ya da daha yüksək inflyasiya) gətirə bilər. Məsələn, kapitalist sələfləri keçən bəzi sotsialist hökumətlər onların xərclərini artırmağa və borcun GSYH-ə nisbətinin artmasına baxırlar.
Borcun-ÜDM-ə nisbəti nisbətində bir sıra ümumi həll variantları:
- Hökumətin xərclərini kəsmək - ÜDM-in nisbəti yüksək olan hökumətlər borc yükünü azaltmaq üçün xərcləri azalda bilər. Ancaq xərclərin müvəffəqiyyətlə kəsilməsi üçün hiylə böyüməni maneə törətməmək və bərabərliyin ÜDM hissəsini pozmaq deyil.
- Büyütməyi təşviq edin - Mərkəzi banklar faiz dərəcələrini kəsərək böyüməyi təşviq edə bilərlər ki, bu da (nəzəriyyədə) daha asan kommersiya kreditləşməsinə gətirib çıxarır. Yüksək artım tənliklərin ÜDM-nin sonunu artırır və ümumi borcun ÜDM-ə nisbətini azaldır.
- Vergi gəlirlərinin artırılması - Hökumətlər vergiləri borc ödəmək üçün bir yol kimi artıra bilər. Yenə də, hiylə, vergiləri ÜDM-in artımına təsir etməyən və denklemdə məxrəcini pozan bir şəkildə artırmaqdır.
Borcdan Gəlir-ÜDM-ə Anlaşma üçün əsas nöqtələr
- Borcun ÜDM-ə nisbəti ölkənin ümumi borcu və payda ümumi daxili məhsul (GSYH) ilə bərabərdir.
- Uzunmüddətli artımı artırmaq üçün leverage istifadə etmək üçün bir yol olduğundan, ölkənin iqtisadiyyatı böyüdükcə, borcun ÜDM-ə nisbətinin yüksək olması mütləq pis deyil.
- Ölkələr gözlənilməz yavaşlama, demoqrafik dəyişikliklər və ya həddindən artıq xərclər daxil olmaqla, bir neçə yolla borc-GSYH əmsalları ilə problemlər yarada bilər.
- Daha az dövlət xərcləri, böyüməyi təşviq etmək və ya vergi gəlirlərini artırmaq da daxil olmaqla, borcun ÜDM-ə nisbəti nisbətində daha çox məşğul olmaq üçün bir neçə yol var.