Gələcəklər Mübadiləsi Garantili Müqavilə Performansı
Fyuçers mübadiləsi istehlakçılar, istehsalçılar, treyderlər, arbitrajçılar, spekülatörler və investorlar standartlaşdırılmış futures müqavilələri ticarət etmək üçün gələn bir mərkəzdir. Gələcək müqaviləsi bir əmtəə və ya maliyyə alətinin müəyyən bir dərəcəsinin xüsusi miqdarlarını gələcəkdə müəyyən bir vaxtda təslim tarixinə malik olan bir müqavilədir.
Fyuçers müqavilələrinin alıcıları və satıcısı bazar iştirakçılarının mövcud bazar şərtlərinə əsasən ədalətli qiymətlər qurduqları şəffaf bir bazar olan birjada bir araya gəlir.
Gələcək müqavilənin cari qiyməti alıcılar və satıcıların razılaşdıqları son qiymətdir. Buna görə, gələcək mübadilələr real vaxt əsasında şəffaf bazar qiymətləri yaradır.
Müvəffəqiyyət Alıcılar və Satıcılar qarşılıqlı öhdəliklərin yerinə yetirilməsindən asılıdır
Gələcək bazarının müvəffəqiyyəti alıcıların və satıcıların qarşılıqlı öhdəliklərini yerinə yetirəcəyinə olan inamından asılıdır. Hər bir futures mübadilə klirinq otağına malikdir. Təmizlik evi hər iki tərəfin, alıcının və satıcıın ticarət etdikləri müqavilələrə əməl etməsini təmin edir.
Bir alıcının bir satıcıdan aldığı və hər biri digərinə bağlı olan digər növ əməliyyatlardan fərqli olaraq, bir gələcək mübadilədə, icra edilən hər bir tərəfin müqavilə tərəfdaşı olan bir klirinq evi olur.
Buna görə, alıcı və satıcı arasında heç bir kredit riski yoxdur - hər biri performans üçün klirinq otağına baxır. Mübadilə klirinq otağının idarəsini dəstəkləmək məqsədilə satılan hər bir müqavilə üzrə kiçik bir xərc tələb edir.
İki növ Margin
Hər bir fyuçers mövqeyində performansın təmin edilməsini təmin etmək üçün klirinq evi marjın yerləşdirilməsi üçün yeni vəzifələr açan alıcı və satıcılar tələb edir. Margin yaxşı niyyətli performans əmanətidir. İki növ margin, orijinal margin (bəzən ilkin margin kimi istinad edilir) və dəyişkən marj (bəzən saxlama marginı kimi istinad edilir) var.
Marjin, qiymətin alıcıya ya da satıcına qarşı hərəkət edərsə, partiyanın bu zərərləri ödəmək üçün kifayət qədər pula malik olduğunu təmin edir. Margin pul və ya razılaşdırılmış və likvid qiymətli kağızlar şəklində ola bilər.
Alıcı və ya satıcı gələcək müqavilə üzrə yeni bir mövqe açdıqda, tərəfin orijinal (ilkin) margin yerləşdirməsi tələb olunur. Orijinal (ilkin) margin tələbləri varyasiya (baxım) marjının tələblərindən yüksəkdir. Daha sonra, orijinal margin miqdarı dəyişən marjın səviyyəsindən aşağı düşdüyündə oyuna çıxır. Bu meydana gəldikdə, partiyanın dərhal daha çox margin əlavə etməsi tələb olunur. Bir CME / COMEX qızılı fyuçers müqaviləsi alıcısı üçün bir nümunəyə baxaq:
- Qızıl qiyməti - ons üçün 1180 dollar
- Hər bir müqavilə 100 ons deməkdir
- Orijinal / İlk margin tələbi: müqavilə üçün 6,600 dollar
- Varyasyon / Baxım marjının tələbi: müqavilə üçün 6,000 dollar
- 1180 dollarlıq bir alıcı dərhal $ 6,600 göndərməlidir
- Əgər qızıl 1174 dollardan aşağı düşsə (600 dollardan çox zərər) alıcı daha çox margin əlavə etməlidir
Təbii ki, bu sistem alıcılar və satıcılar üçün öhdəliklərini yerinə yetirmək üçün kifayət qədər resursların olmasını təmin edir. Gələcək qiymətləri çox dəyişkən ola bilər, belə ki, bir gündə birdən artıq marj zəngləri ola bilər.
Fyuçers mübadiləsi margin tələblərini müəyyənləşdirməkdən özüdür.
Qiymətlər daha da dəyişkən hala gəldikdə, mübadilə daha geniş gündüz qiymətləri riskinin hesablanması üçün margin tələblərini artırır. Əksinə, müəyyən bir bazarda dəyişkənlik azaldıqda mübadilələr aşağı riskləri əks etdirmək üçün daha aşağı ticarət üçün tələb olunan margin miqdarını düzəldəcəkdir.
Margin Səviyyələri Volatiliyi əks etdirir
Margin səviyyələri dəyişkənliyi əks etdirir və daha uçucu olan bazarlar ümumi müqavilə dəyərinin bir hissəsi kimi daha çox margin tələb edir. Qızıl nümunəsində tələb olunan orijinal margin yalnız müqavilənin ümumi dəyərinin 5,6% -ni təşkil edir (müqavilə üzrə 100 dollardan $ 1180 dəfə = 118,000 $-dan $ 6,600 / $ 118,000 = 5,6%).
Buna görə bir alıcı və ya satıcı yalnız tam müqavilə qızılın kontraktını yoxlamaq üçün ümumi müqavilə dəyərinin 5,6% -ni göndərməlidir. Gələcəklər bazarı alıcılara və satıcılara böyük təsir göstərir.
Əlbəttə ki, daha uçucu fyuçers müqavilələri faizi əsasında daha çox margin tələb edir. Təbii qaz fyuçersləri hazırda təbii qaz qiymətlərinin yüksək volatilliyini əks etdirən təxminən 7% orijinal margin tələb edir.
Clearinghouses gələcək mübadiləsi üzrə alıcılar və satıcılar üçün müqavilə tərəf kimi xidmət edir. Margin klirinq yerini zərərdən qoruyur və alıcıların və satıcıların öhdəliklərini yerinə yetirməsini təmin edir.
Margin və Təmizləmə haqqında yeniləmə
Margin fərdi fyuçers və ya əmtəə müqavilələri üçün müəyyən bir səviyyədə olmasına baxmayaraq, açıq və ya qısa mövqelərlə ticarət etməyənlər tez-tez mövqelərinə qarşı fərqli margin səviyyələrini görürlər. Məsələn, daxili məhsullar yayılır və eyni maldan başqa bir ayda qısa bir vəziyyətə qarşı bir ayda uzun mövqe və ya gələcəkdə tez-tez marjlara gəldikdə daha əlverişli bir müalicə alırlar.
Bu müddətli struktur yayılması üçün marginlər hər ay birbaşa açıq və ya qısa mövqelərdən aşağıdır. Əlavə olaraq, bir-birinə aid olan malda qısa müddətə bir əmtəənin uzunluğu olan bir-birinin əmtəələrarası yayılması və ya bir mövqeyi, bir əmtəə üçün açıq marj tələblərinin məbləğindən daha çox marginə malikdir. Bunun səbəbi, birjaların SPAN sistemindən istifadə etməsi. SPAN hər bir konkret mövqedən çox deyil, bir treyder portfelinin ümumi gündəlik təsirini nəzərə alaraq marjı müəyyən edən inkişaf etmiş bir alqoritmlər dəsti istifadə edir.
Birjalar margin səviyyəsindən məsuldur. Bəzən bazar qiymətləri dəyişkəndir və başqalarına görə, onlar heç vaxt dəyişə bilərlər. Mübadilə bir anda futures müqaviləsi üçün margin tələbini dəyişdirsə, bu bazarın qiymətində bir hərəkətə səbəb ola bilər.
2011-ci ilin aprel və may aylarında CME- nin COMEX bölməsi gümüşün qiymətini qaldırdığından, o, ons başına 50 dollardan aşağı səviyyədə satılırdı. Marjın artması bəzi bazar iştirakçılarının uzun müddətli mövqelərini bağlamasına gətirib çıxardı ki, o zaman gümüşün qiymətində böyük aşağı istiqamətli hərəkətə keçdi.
Marjin qiymətlərin təsir göstərə biləcəyini anlamaq üçün treyderlər üçün əhəmiyyətli bir konseptdir. Margin bir kliring binasının bütün bazar iştirakçılarına öhdəliklərini yerinə yetirə biləcəyini təmin edən mexanizmdir.