Bu gün dəyişiklikləri məcbur etmək istəyən "aktivist investorların" təzyiqi altında olan bir şirkət haqqında eşitmək çox məşhurdur. Bu investorlar tez-tez bir şirkətin səhmlərinin böyük bir hissəsini əldə etmək üçün işləyən hedcinq fondunun idarəçiləri olurlar, sonra rəhbərliyə yalvarmaq üçün leverage kimi istifadə edirlər. Tez-tez bu investorlar bir şirkətin idarə heyətində ləkələr axtarırlar, lakin onlar da bir şirkətin iş istiqamətinə təsir göstərmək istəyirlər və ya şirkətin özünü satmasına və ya başqa firmaya sahib olmağa çağırırlar.
Aktivist səhmdarlar sayında artmaqdadır. McKinsey & Company, dünyanın bir iş məsləhətçisi hesabatına görə, 2015 və 2016-cı illərdə ictimai şirkətlərin 600-dən çox tələbini etmişlər. McKinsey deyir ki, 2017-ci ilin əvvəlindən etibarən dünyada fəaliyyət göstərən bu aktivistlərdən təxminən 550 nəfər var idi və onlar səhmdar dəyərində 180 mlrd.
Aktivist investorlar orta səhmdarlar üçün nə deməkdir? Qarışıq bir çanta. Səylərinin səhmdar dəyərinin artırılmasında və tipik investor üçün pul qazanmasında uğur qazanmış bir çox nümunə var. Lakin aktivist investorların uzun müddət üfüqlü gündəlik investorlar üçün daha faydalı olacağı uzun görünüşü almaq yerinə qısamüddətli dəyişikliklərə təkan verə biləcək bir sübut da var.
Aktivist investorlar öz qərarlarında real səs sahibi olmaq üçün şirkətin çox az hissəsinə sahib olan orta investorlara səs verməyə kömək edə bilərlər.
(Apple-ın 100 səhmi 5,1 milyard dollara sahib olsa, məsələn, Tim Cookun diqqətini cəlb etmirsiniz.) Lakin aktivist investorların mütləq eyni motivasiyaya və ya sərmayə qoymağına ehtiyac olmadığını başa düşmək də vacibdir Orta vətəndaş kimi hədəflər.
Yüksək profili döyüşlər
İllər ərzində, bir sıra üst investorlar korporativ qərarlara təsir etmək üçün səhmlərinin gücünü istifadə edərək məşhurluq və zənginlik qazanmışlar.
Ən məşhur aktivistlərdən biri olan Carl Icahn, 1980-ci illərdə TransWorld Havayolları tərəfindən şirkətin aktivlərinin satışından mənfəət qazanmaqdan sonra düşmənə qarşı müharibədən sonra səhnəyə çıxdı. İllər ərzində, Apple, eBay və PayPal da daxil olmaqla, dünyanın ən tanınan şirkətlərinin bəzi qərarlarına təsir etmək üçün gücünü səhmdarı kimi istifadə etmişdir.
Icahnin ən son hərəkətlərindən biri, Ailə Dollarında təxminən 10 faiz pay almaq idi və sonra özünü rəqib dollar ağacına satmağa çağırdı. Daha sonra şirkətin payının böyük bir hissəsini satdı, şəxsən on milyonlarla dollar qazandı.
2012-ci ildə Icahn Apple-a təzminat verməkdə səhmdarlara səhmdar geri qaytarma və dividendlər verməklə səhmdarlara geri qayıtmaqda rol oynadı.
Icahn protegeslərindən bəziləri görkəmli aktivist investorların özləri olmaq üçün getdikcə, bəzi hallarda icmalarda qarşılıqlı həddə çatırlar. Digər yüksək aktivist investorlar arasında Macy's və Yahoo ilə mübarizə aparan Starboard Capital, Darden restoranlarının ələ keçirilməsinə yol açdı; 2017-ci ildə baş direktoru Nelson Peltz ilə Procter və Gamble şirkətlərinin idarə heyətinə yerləşdirmək üçün mübarizə aparan Trian Partners.
Aktivist təsiri
Aktivist investorların hərəkətləri həqiqətən səhmdarlar üçün pul qazanmağa kömək edirmi? Bir çox hallarda, bəli.
Icahn şirkətinin Apple şirkətinə qarşı göstərdiyi səylər şirkətin səhmlərinə sahib olanlar üçün şübhəsiz müsbət idi. 2012-ci il ərzində Apple'ın səhm qiyməti təxminən 30 faiz artıb və bu gündən etibarən artmağa davam etdi.
2016-cı ildə Harvard Business Review jurnalında məqalədə PwC konsaltinq firmasının iki məmuru daha çox şirkətin aktiv, lakin sərt suallar verdikləri üçün aktivist investorları dinləmələri lazım olduğunu müdafiə etdi. Bu sırada McKinsey & Company hesabatının müəllifləri, əgər bir şirkət aktivist investorlar ilə müsbət məşğul olsalar, demək olar ki, qeyri-rəsmi məsləhətçilər kimi xidmət edə bilərlər.
McKinsey yazırdı: "Məsələləri daha təhlükəli bir şəkildə nəzərdən keçirmək üçün, konsultasiya baxımından milyonlarla adamın sərf etməməsi əvəzinə, aktivistlərdən olan investorlardan birinin azadlığını ala bilərsiniz".
Lakin Kolumbiya Universiteti və Rutgers Universitetinin biznes işçiləri tərəfindən hazırlanan 2015-ci ildəki sənədlər, şirkətlər daha sonra daha çox gəlir qazanmaq istəyən aktivist investorların təzyiqi nəticəsində araşdırma və inkişafa daha az sərmayə qoyduqlarını dilə gətirdi.
Bir şirkətin böyük bir hissəsini idarə edən bir şəxsin və ya qrupun olması təsirini qeyd etmək lazımdır. Fərdi və ya bir qrup investor səhmlərin böyük hissəsini satın aldıqda, qiyməti yuxarı səviyyədə məcbur edə bilər. Hər kəs üçün yaxşıdır. Ancaq bu, eyni zamanda böyük səhmlərin bir hissəsini birdəfəlik satmağı bacarmaq deməkdir, beləliklə səhm qiymətlərini aşağı salır.
Aktivist investorlar ağıllarına maraq göstərdilər, amma sənin deyil
Pensiya üçün qənaət etsəniz, səhmlərin dəyərinin yüksəlməsini istəyirik, ancaq fond bir neçə ay və ya hətta gələn il ərzində kəskin şəkildə artdıqca narahat olmayacaq. Vaxt keçdikcə ümumi yüksəliş hərəkətləri olduqca xoşbəxtik. Digər tərəfdən aktivist investorlar, qısa müddətdə bir şirkətin performansından daha çox narahat ola bilər. Onlar səhm qiymətlərini dərhal artırmaq üçün dəyişdirməyə məcbur etmək istəyirlər, belə ki, onlar səhmləri bir mənfəətlə sata bilərlər. Aktivist investorlar, ümumiyyətlə, bir şirkətin beş, on, ya da iyirmi illik fəaliyyətinə gələcəkdə təsir göstərməsindən narahatlıq duymur. Buna görə bəzi tənqidçilər aktivist investorun təzyiqinə məruz qalan şirkətlər tərəfindən tədqiqat və inkişafın azalması ilə əlaqədar narahatlıqlarını ifadə ediblər.
Bu, aktivist investorların pul qazana bilməyəcəyini söyləmək deyil. Həqiqətən, indi edilən dəyişikliklər, əlbəttə ki, uzunmüddətli perspektivdə də ödəyir. Ancaq unutmayın ki, digər investorların məqsədləri sizinlə eyni olmalıdır.