Nağd qiymətlərin qiymətli olmağının səbəbini öyrənin
Fərq nədir? İnvestor bir şirkətin diqqətlə təhlil etdiyi, tam olaraq nə qərar verdiyini və öz dəyərini əhəmiyyətli dərəcədə endirimlə işləmədiyi halda səhmləri satın almayan bir kəsdir .
Onlar, məsələn, "Şirkət X" hər səhm üçün 48 ABŞ dolları məbləğində ticarət edir, lakin hər səhm üçün 62 dollar dəyərindədir. " Onlar investisiya qərarlarını faktiki məlumatlara əsaslanaraq edirlər və onların duyğularını cəlb etməyə icazə vermirlər. Spekülatör, hər hansı bir səbəbə görə səhm satın alan bir şəxsdir.
Çox vaxt onlar "oyunda" olduğundan şirkətin səhmlərini satın alacaqlar (səhmdar normal həcmdən daha yüksəkdir və onun səhmləri müəssisələr tərəfindən toplanaraq satıla bilər). Səhmlərini ehtiyatlı bir təhlil əsasında satın almazlar, lakin şans üzərində, hər hansı bir səbəbdən onun təməlini müəyyənləşdirməkdən başqa, yüksələcəkdir.
Spekülasyonun özü heç bir köməkçi deyil, lakin onun iştirakçıları əsas prinsipi riskə düşdüklərini qəbul etməyə tamamilə hazır olmalıdırlar. Qısamüddətli dövrdə (xüsusilə də öküz bazarlarında) gəlirli olmasına baxmayaraq, çox az davamlı gəlir və ya gəlirlərin ömür boyu təmin edir.
Bu, sadəcə pul qazanmaq üçün hər şeyi itirmək imkanı olanlara ayrılmalıdır.
Bu iki fərqli fəaliyyət növü fond qiymətini necə təsir edir? Satıcı (spekülatör satan zaman spekülatör satın alır və alırsa satır) satan bazarda özünü büruzə verir, belə ki, uzun müddət ərzində səhmdar qiymətləri şirkətlərin əsas dəyərini əks etdirir.
Səhm səhmlərini satın alan hər kəs bir investor olsaydı, bazar bir bütövlükdə daha çox rasyonal davranırdı. Səhmlər biznesin dəyərinə əsasən alınıb satılırdı. Yabanı qiymət dəyişmələri daha az tez-tez meydana gələ bilər, çünki qiymətli kağızlar qiymətlərin aşağı düşməyəcəyi bir anda, sərmayəçilər qiyməti daha ağlabatan səviyyəyə qədər sürükləyəcəklər.
Bir şirkət overpriced zaman, dərhal satılacaq. Digər tərəfdən spekülatörler, investorun sevdiyi dəyər dəyişikliyini yaratmağa kömək edənlərdir. Bəzən bir kədərdən daha az qiymətli kağızlar aldığı üçün, onlar eyni səbəbdən satmaq istəyirlər.
Bu, hər kəs maraqlandığı və hədsiz dərəcədə nəzərə çarpan hallarda stoqa çevrildikləri zaman səhmlərin dramatik şəkildə üstünlüyünə gətirib çıxarır. Bu manik-depressiv davranış, bizdən daha az satılan şirkətləri almağa imkan yaradır.
Bu, dəyər investorları arasında əsas bir inam gətirib çıxarır ki, fond bazarı qısamüddətli bir dövrdə çirkli bir işin təməlindən çıxa bilər, baxmayaraq ki, uzunmüddətli əsaslarla bütün bunlar vacibdir. Bu məşhur Ben Graham-ın sitatının arxasında dayanır "Qısamüddətli olaraq, bazar uzunmüddətli, bir ağırlıq səsvermə maşınıdır."
Təəssüf ki, bəziləri fond bazarının bu əsas prinsipini rədd edirlər. Bir neçə ay əvvəl mən "bir şirkətin iqtisadi əsasları fond qiyməti ilə heç bir əlaqəsi yoxdur" olduğunu iddia edən bir oxucudan bir elektron məktub aldım. Bu tamamilə yanlışdır. Mənim cavabım "Coca-Cola başqa bir şüşə Coke satmadıqda nə olarsa, fondun qiyməti indiki səviyyədə qalacaq?" Sualını oxuyan sadə bir mesaj idi.
Bu işığa qoyulduğunda, "təməllərin əhəmiyyəti yox" ayıbı olur. Kimsə bunu bir dəfə təbliğ edərsə, sadəcə "şirkətin ödənişləri və borclarını ödəmədikləri halda səhmdarla nə olur?" Deyə soruşurlar. Cavab verdikdə "iflas olur", sadəcə gülümsəyərək və getmək. Əsaslar əhəmiyyətlidir.
Təəssüf ki, saysız sərmayəçilər, bu centlmenin mifinə inanır.
Bunun mükəmməl nümunəsidir 1990-cı illərin sonlarında dot-com boom. Heç bir mənfəət yaradan və az olsa da, kitab dəyəri astronomik səviyyələrdə satılan şirkətlər. "Şübhəsiz ki, bu əsasların heç bir şey demək olmadığını sübut edəcəkdir".
Əksinə, bizim fikrimiz tamamilə sübutdur. Birincisi fond bazarının bonanzasından bir neçə il sonra, bu şirkətlərin iqtisadi reallıqları onları təqib etməyə başladı. Ən çoxu 90% -dən çox və ya daha çoxunu itirmiş, daha çox itkiyə uğramışdır, nəticədə qiymətli kağızların qiymətli kağızları üzərində çap olunmuşdur.
Bu səhifə, İnvestisiya Dərs 2-nin hissəsidir - Səhmlərin Qiymətləndirdiyi və ya Qiymətləndirdiyi Nədir .